Typer af pengestrømme er de forskellige måder, penge bevæger sig ind og ud af din virksomhed på, såsom drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter. Hvis du forstår hver type, kan du forudse din virksomheds behov, styre økonomien mere effektivt og få øje på muligheder for vækst.
I denne artikel gennemgår jeg hver type pengestrøm og viser dig, hvordan du kan anvende dem i din SaaS-virksomhed, så du kan træffe bedre beslutninger og holde din virksomhed kørende uden problemer.
Typer af pengestrømme
Der er tre primære kategorier af pengestrømme, som hver især har en unik betydning i erhvervslivets sprog. De er:
Pengestrøm fra driftsaktiviteter
Dette er de penge, der genereres fra en virksomheds daglige drift. Det omfatter betalinger modtaget fra kunder, betalinger til leverandører og medarbejdere, modtagne renter eller renteudbetalinger samt betalte skatter. Pengestrømmen fra driftsaktiviteter angiver, om en virksomhed kan generere tilstrækkeligt positiv pengestrøm til at opretholde og udvide sine aktiviteter. For mange traditionelle virksomheder indikeres langsigtet levedygtighed primært af positive overskud og frit cash flow; i SaaS kan dette dog ofte komme i anden række i forhold til andre nøgletal som bruger vækst og markedsandel.
Hvis en virksomhed konsekvent genererer flere penge, end den bruger på driftsaktiviteter, vil den have overskydende likviditet til at returnere penge til aktionærerne, investere i virksomheden, modstå økonomiske nedgangstider og opfylde andre økonomiske forpligtelser.
Pengestrøm fra driftsaktiviteter (OCF) beregnes typisk ved hjælp af den indirekte metode, som tager udgangspunkt i nettoresultatet og derefter foretager justeringer for ikke-kontante udgifter og ændringer i arbejdskapitalen. Her er en trinvis vejledning i, hvordan den beregnes:
- Start med nettoresultatet: Beregningen af pengestrømme fra driftsaktiviteter begynder med nettoresultatet nederst i resultatopgørelsen.
- Læg ikke-kontante udgifter tilbage: Det næste trin er at lægge ikke-kontante udgifter tilbage, som blev fratrukket ved beregningen af nettoresultatet. Den mest almindelige ikke-kontante udgift er af- og nedskrivninger. Andre ikke-kontante poster, der kan skulle lægges tilbage, omfatter udskudte skatter og eventuelle tab ved salg af aktiver.
- Juster for ændringer i arbejdskapitalen: Arbejdskapital er forskellen mellem en virksomheds omsætningsaktiver (såsom likvide beholdninger, tilgodehavender og lagerbeholdning) og kortfristede forpligtelser (såsom leverandørgæld). Ændringer på disse konti skal justeres ved beregningen af OCF.
- Hvis omsætningsaktiverne (eksklusive likvide beholdninger) stiger i løbet af en periode, falder pengestrømmen fra driftsaktiviteterne, og omvendt. Det skyldes, at en stigning i omsætningsaktiver repræsenterer en anvendelse af likviditet.
- Hvis kortfristede forpligtelser stiger i løbet af en periode, stiger pengestrømmen fra driftsaktiviteterne, og omvendt. Det skyldes, at en stigning i kortfristede forpligtelser repræsenterer en kilde til likviditet.
Formlen til beregning af pengestrømme fra driftsaktiviteter ved hjælp af den indirekte metode er:
Pengestrøm fra driftsaktiviteter = Nettoresultat + Ikke-kontante udgifter + Ændringer i arbejdskapitalen
Husk, at formålet med at beregne pengestrømme fra driftsaktiviteter er at fastslå, hvor mange penge en virksomhed genererer fra sine kerneaktiviteter, så det er vigtigt at medtage alle pengestrømme ind og ud, der er knyttet til disse aktiviteter, korrekt.
Have an account? Log In
Pengestrøm fra investeringsaktiviteter
Dette repræsenterer den likviditetsmæssige effekt af en virksomheds investeringsaktiviteter. Det omfatter penge brugt på langfristede aktiver såsom ejendomme, anlæg og udstyr (også kendt som investeringer i anlægsaktiver) samt investeringer i værdipapirer eller salg af langfristede aktiver. En negativ pengestrøm fra investeringsaktiviteter er ikke nødvendigvis et dårligt tegn, da det kan indikere, at en virksomhed investerer i sin fremtidige vækst.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter giver et overblik over en virksomheds investeringer i virksomhedens langsigtede sundhed og vækst. Det kan give investorer en idé om, hvor meget virksomheden investerer i sig selv, og hvordan den finansierer disse investeringer.
Pengestrøm fra investeringsaktiviteter beregnes ved at identificere pengestrømmene ind og ud fra en virksomheds investeringsaktiviteter. Her er en trinvis vejledning i, hvordan den beregnes:
- Identificer pengestrømme ind fra investeringsaktiviteter: Dette er de kontanter, der modtages fra salg af langfristede aktiver (såsom ejendomme, anlæg og udstyr), salg af investeringsværdipapirer (aktier, obligationer osv.) samt tilbagebetaling af hovedstol på lån ydet til andre. Disse beløb er normalt angivet i afsnittet om investeringsaktiviteter i pengestrømsopgørelsen.
- Identificer pengestrømme ud til investeringsaktiviteter: Dette er de kontanter, der betales for køb af langfristede aktiver, køb af investeringsværdipapirer samt lån ydet til andre. Ligesom pengestrømme ind er disse beløb normalt angivet i afsnittet om investeringsaktiviteter i pengestrømsopgørelsen.
- Træk pengestrømme ud fra pengestrømme ind: Formlen til beregning af pengestrømme fra investeringsaktiviteter er:
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter = Pengestrømme ind fra investeringsaktiviteter - Pengestrømme ud til investeringsaktiviteter
Husk, at en positiv pengestrøm fra investeringsaktiviteter indikerer, at virksomheden har solgt flere aktiver, end den har købt, mens en negativ pengestrøm fra investeringsaktiviteter indikerer, at virksomheden har brugt flere kontanter på at købe aktiver, end den har modtaget fra salg af aktiver. Ingen af delene er i sig selv gode eller dårlige, da det kan afhænge af virksomhedens vækstfase og investeringsstrategi.
Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter
Dette viser pengestrømmen mellem en virksomhed og dens ejere og kreditorer. Det omfatter provenu fra udstedelse af aktier, tilbagekøb af virksomhedens aktier, udbyttebetalinger samt tilbagebetaling af kort- og langfristet lånekapital. En negativ pengestrøm fra finansieringsaktiviteter kan være et tegn på, at en virksomhed reducerer sin gæld, betaler udbytte eller køber aktier tilbage.
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter giver et overblik over virksomhedens finansielle strategi og kapitalstruktur. Det kan give investorer en idé om virksomhedens finansielle styrke og om, hvor godt den forvalter sin kapitalstruktur.
Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter beregnes ved at identificere pengestrømmene ind og ud fra en virksomheds finansieringsaktiviteter. Ligesom før er her en trinvis vejledning til beregningen:
- Identificer pengestrømme ind fra finansieringsaktiviteter: Dette er de kontanter, der modtages fra udstedelse af aktier eller gæld. Det kan omfatte provenu fra udstedelse af obligationer, banklån (se finansiel gearing), udstedelse af nye aktier eller andre former for gæld (såsom lån fra andre end banker eller indtægtsbaseret finansiering). Disse beløb er normalt angivet i afsnittet om finansieringsaktiviteter i pengestrømsopgørelsen.
- Identificer pengestrømme ud til finansieringsaktiviteter: Dette er de kontanter, der betales som udbytte, til tilbagekøb af virksomhedens aktier (også kaldet egne aktier) samt til tilbagebetaling af gæld (både hovedstol og renter). Ligesom pengestrømme ind er disse beløb normalt angivet i afsnittet om finansieringsaktiviteter i pengestrømsopgørelsen.
- Træk pengestrømme ud fra pengestrømme ind: Formlen til beregning af pengestrøm fra finansieringsaktiviteter er:
Pengestrøm fra finansieringsaktiviteter = Pengestrømme ind fra finansieringsaktiviteter - Pengestrømme ud til finansieringsaktiviteter
Husk, at en positiv pengestrøm fra finansieringsaktiviteter indikerer, at virksomheden har rejst flere penge, end den har udbetalt til investorer, mens en negativ pengestrøm fra finansieringsaktiviteter indikerer, at virksomheden har returneret flere penge til investorer (gennem udbytte og aktietilbagekøb), end den har rejst.
Afhængigt af virksomhedens kortsigtede mål kan en positiv eller negativ pengestrøm fra finansieringsaktiviteter være udtryk for gode eller dårlige handlinger. Hvis virksomheden siger, at den ønsker at investere i vækst, vil en negativ pengestrøm fra finansieringsaktiviteter være tvivlsom, mens investorer i en virksomhed med høj gældsætning, der ønsker at reducere sin risikoeksponering, vil ønske at se en negativ pengestrøm fra finansieringsaktiviteter.
Disse tre typer pengestrømme rapporteres i virksomhedens pengestrømsopgørelse, som er en af de primære finansielle opgørelser (sammen med balancen og resultatopgørelsen), der anvendes af alle virksomheder i deres finansielle rapportering.
Formålet med pengestrømsopgørelsen
Formålet med pengestrømsopgørelsen er ganske enkelt. Den findes for at give oplysninger om:
Evaluering af driftsresultater
Den giver oplysninger om en virksomheds frie pengestrømme, der genereres fra kerneforretningsdriften/forretningsaktiviteterne inden for en bestemt regnskabsperiode, hvilket er en vigtig indikator for virksomhedens evne til at generere tilstrækkelige kontanter til at opretholde og udvide sine aktiviteter inden for den pågældende periode. Det er et mere direkte mål for resultaterne end nettoindtægten, da det er sværere at manipulere med regnskabsteknikker.
Forståelse af investeringer
Pengestrømsopgørelsen viser, hvordan en virksomhed investerer sin likvide beholdning i langfristede aktiver og andre investeringer. Det kan give investorer og andre interessenter en idé om virksomhedens vækststrategi og om, hvor effektivt den investerer sine ressourcer.
Indsigt i finansiering
Den giver oplysninger om en virksomheds finansieringsaktiviteter, herunder låntagning, udstedelse eller tilbagekøb af aktier samt betaling af udbytte. Dette kan give et indblik i virksomhedens kapitalstruktur og dens strategi for finansiering af drift og vækst.
Likviditetsvurdering
Pengestrømsopgørelsen giver et klart billede af en virksomheds evne til at betale sine regninger på kort sigt. Ved at vise pengestrømme ind og ud hjælper den med at vurdere virksomhedens likviditet og finansielle fleksibilitet.
Afstemning af andre regnskaber
Pengestrømsopgørelsen afstemmer resultatopgørelsen (som er baseret på periodiseringsprincippet) med ændringerne i likvider på balancen fra én periode til den næste.
Grundlæggende giver pengestrømsopgørelsen et detaljeret billede af, hvordan en virksomhed genererer og anvender likvider. Det er et værdifuldt værktøj for investorer, kreditorer og andre, der ønsker at forstå virksomhedens økonomiske sundhed ud over blot resultat- og balancetal.
More Articles
Værdien af at overvåge pengestrømme i en SaaS-virksomhed
I en software-som-en-tjeneste-virksomhed (SaaS) spiller pengestrømme en afgørende rolle i forskellige dele af virksomheden. Selvom de bestemt ikke repræsenterer alt, kan de give et klart indblik i:
Bæredygtighed og levedygtighed
Pengestrømme, særligt pengestrømme fra driften, giver indblik i virksomhedens evne til at generere likvider fra sin kerneforretning. Dette er afgørende for virksomhedens bæredygtighed og levedygtighed. En SaaS-virksomhed med positiv og voksende pengestrøm fra driften betragtes generelt som sund og veldrevet.
Investering i vækst
SaaS-virksomheder har ofte behov for at investere betydeligt i kundeanskaffelse, produktudvikling og opskalering af deres infrastruktur, især i de tidlige faser. Disse investeringer kan føre til negative pengestrømme på kort sigt, men de er nødvendige for langsigtet vækst. Afsnittet om pengestrømme fra investeringer kan give indblik i disse investeringer.
Finansieringsaktiviteter
SaaS-virksomheder er ofte afhængige af ekstern finansiering (venturekapital, lånefinansiering, private equity eller offentlige kapitalmarkeder) for at finansiere deres vækst. Afsnittet om pengestrømme fra finansiering giver indblik i disse aktiviteter. Det viser, hvor mange likvider virksomheden rejser fra eller returnerer til investorer.
Kundeanskaffelsesomkostninger (CAC) og livstidsværdi (LTV)
I SaaS-forretningsmodellen bruger virksomheder ofte et betydeligt beløb på forhånd på at skaffe kunder (CAC) i forventning om at få denne investering tilbage over hele kundeforholdets varighed (LTV). Pengestrømme kan hjælpe med at forstå denne dynamik.
Hvis en virksomheds pengestrøm eksempelvis konsekvent er negativ på trods af stigende omsætning, kan det indikere, at virksomheden bruger for meget på kundeanskaffelse og ikke opnår tilstrækkeligt afkast af investeringen.
Likviditetsforbrændingsrate
Dette er særligt vigtigt for nystartede virksomheder og SaaS-virksomheder i vækstfasen. Likviditetsforbrændingsraten er den hastighed, hvormed en virksomhed bruger sine likviditetsreserver. Den er afgørende for at forstå, hvor længe virksomheden kan fortsætte driften med sin nuværende likviditetsbeholdning.
Værdiansættelses- og rentabilitetsmålepunkter
Pengestrømme anvendes også i forskellige målepunkter for værdiansættelse og rentabilitet, såsom frit cash flow (FCF), der ofte anvendes i værdiansættelsesmodeller, samt pengestrømsanalyse, som er et mål for rentabilitet.
Den perfekte pengestrømsstruktur
Hvad der typisk kan betragtes som "perfekte" pengestrømme for en SaaS-virksomhed, ville være en situation, hvor virksomheden kan generere positiv og voksende pengestrøm fra driften, investere i sin vækst, håndtere sin finansiering effektivt og demonstrere en sund balance mellem kundeanskaffelsesomkostninger og livstidsværdi.
Hvis du finder den perfekte virksomhed, så lad mig det vide – jeg ville elske at investere.
I virkeligheden er det dog ikke virkeligheden for de fleste virksomheder. Alle virksomheder er forskellige, og eftersom SaaS-virksomheder spænder så bredt, findes der ikke ét svar, der passer til alle, på hvordan typerne af pengestrømme bør se ud.
Det vigtigste for investorer at se på er dette: Har virksomheden tilstrækkelige likvide midler fra finansiering og driftsindtægter til at dække deres vareforbrug og driftsomkostninger samt deres nødvendige kontantbetalinger til långivere og investorer? Hvis ikke, kan de så rejse den nødvendige kapital?
Hvis du vil sikre, at dine regnskaber er struktureret på en måde, som investorerne vil sætte pris på, og som din bestyrelse vil fejre, kan du abonnere på The CFO Clubs nyhedsbrev og få brancheførende eksempler, nøgletal og ekspertindsigter leveret direkte til din indbakke.
