Beregningen av 40-regelen er en rask måte å måle helsen til en SaaS-virksomhet på ved å legge sammen inntektsveksten og fortjenestemarginen – målet er en totalsum på 40 % eller mer. I denne artikkelen går jeg gjennom nøyaktig hva 40-regelen er, hvorfor den er viktig for SaaS-selskaper, og hvordan du beregner den nøyaktig uten å gå i vanlige fallgruver.
Hva er 40-regelen?
Først: Hva er egentlig 40-regelen? I bunn og grunn er 40-regelen en nøkkelindikator som kombinerer et SaaS-selskaps inntektsvekst og fortjenestemargin for å vurdere den samlede prestasjonen. Den ble popularisert i 2015 av Brad Feld gjennom publiseringen av artikkelen hans med tittelen «40-regelen for et sunt SaaS-selskap», der han forklarte metrikkens detaljer.
40-regelen har utviklet seg de siste årene, og den har fått en tydelig status som gjør den viktig for alle som driver virksomhet i SaaS-verdenen, selv om enkelte studier antyder at standarden kan være uholdbar på lang sikt. Denne metrikken gir et verdifullt referansepunkt for både SaaS-selskaper og venturekapitalister, og tilbyr et felles språk og rammeverk for å vurdere prestasjoner og fastslå potensialet for langsiktig suksess. Den fungerer som en måte å balansere avveiningene mellom inntekter og fortjeneste på, slik at programvareselskaper finner den riktige balansen for å opprettholde vekst samtidig som de sikrer lønnsomhet.
Som Brad illustrerer i artikkelen sin, har vekst og lønnsomhet en nær sammenheng som bør følge visse standarder.
Hvis du vokser med 20 %, bør du generere et overskudd på 20 %.
Hvis du vokser med 40 %, bør du generere 0 % overskudd.
Hvis du vokser med 50 %, kan du gå med 10 % underskudd.
Hvis du gjør det bedre enn 40-regelen, er det fantastisk.
- Brad Feld
40-regelen er ikke bare en viktig metrikk for SaaS-selskaper som skal balansere vekst og lønnsomhet, men den har også betydelig innflytelse på investorenes oppfatning. Investorer anerkjenner verdien av en balansert tilnærming, der bærekraftig vekst prioriteres sammen med lønnsomhet. SaaS-selskaper som følger 40-regelen og viser denne balansen, posisjonerer seg som attraktive investeringsmuligheter. Ved å oppfylle kriteriene i 40-regelen kan du øke sjansene for å sikre finansiering til høyere selskapsverdier.
Beregning av 40-regelen
Beregningen av 40-regelen er en relativt enkel prosess. Alt du trenger, er:
- Inndata for inntektsvekst
- Inndata for fortjenestemargin
Og formelen ser slik ut:
Inntektsvekst + fortjenestemargin = 40-regelen.
Hovedformålet med denne formelen er å definere balansen mellom vekst og lønnsomhet for virksomheter, og deretter sammenligne virksomheten med denne.
Selv om formelen kan se ut som en enkel beregning, finnes det faktorer i hver av disse inndataene som tilfører en viss kompleksitet.
Have an account? Log In
Inndata for inntektsvekst
Som du kanskje forventer, viser inntektsvekst til økningen i selskapets totale salg eller inntekter over en bestemt tidsperiode.
Når du beregner inntektsveksten, må du velge bestemte parametere for å sikre nøyaktighet. Velg en konsekvent tidsperiode, for eksempel kvartalsvis eller årlig, og vurder deretter inntektsøkningen i disse bestemte periodene. Hvis du for eksempel sammenligner årlige gjentakende inntekter (ARR), fanger du opp endringen i det totale salget eller de totale inntektene over ett år, noe som gir et helhetlig bilde av prestasjonene og utviklingen.
På den annen side fokuserer vekst i månedlige gjentakende inntekter (MRR) på de forutsigbare og gjentakende inntektene som genereres månedlig. Dette kan være mer nyttig for nyere selskaper eller organisasjoner som gjennomgår kritiske endringer, for eksempel en endring i prisstrategien. Denne metrikken gir et mer detaljert perspektiv, slik at du kan overvåke kortsiktige trender, identifisere sesongmønstre og vurdere effektiviteten av arbeidet med å beholde kunder og skaffe nye kunder.
Det viktigste elementet å ta hensyn til i beregningen av 40-regelen er konsekvens: Du bør velge én tidsperiode og holde deg til den, siden dette er den eneste måten å få nøyaktige data som gjenspeiler fremgang på.
Inndata for fortjenestemargin
Når du beregner fortjenestemarginen, er det viktig å bruke EBITDA som utgangspunkt.
EBITDA står for resultat før renter, skatt, av- og nedskrivninger, og gir et klarere bilde av bruttomarginen. Dette alternative målet måler selskapets lønnsomhet ved å se på driftsresultatet som genereres av selskapets virksomhet. Ved å fokusere på EBITDA-marginen kan du vurdere selskapets økonomiske resultater nøyaktig og unngå forvrengninger forårsaket av ikke-operative faktorer.
Høy vekst, lav lønnsomhet
Når et selskap opplever rask vekst, men sliter med lav lønnsomhet, kan det både være en spennende mulighet og en grunn til bekymring. I tidlige faser eller i bransjer med stort potensial for omveltning, som teknologiske oppstartsbedrifter innen nye, uutviklede områder, er det et klokt langsiktig valg å prioritere vekst fremfor umiddelbar lønnsomhet.
Ved å raskt utvide markedsandelen, skaffe nye kunder og fremme innovasjon, tar disse selskapene sikte på å legge et solid grunnlag for fremtidig lønnsomhet. Men når lave fortjenestemarginer vedvarer selv etter at hyperveksten avtar, er det noe som må endres.
Denne spesifikke situasjonen kan tyde på mange uoverensstemmelser, fra en uholdbar forretningsmodell og ineffektiv drift til økende kundeavgang og svakt kundeengasjement. I dette tilfellet bør lønnsomhet bli et problem som må løses for å sikre langsiktig bærekraft.
Lav vekst og høy lønnsomhet
På den annen side kan et selskap med lav vekst, men sunne fortjenestemarginer, fremstå som stabilt og økonomisk solid. Etablerte virksomheter i modne bransjer prioriterer ofte lønnsomhet fremfor rask ekspansjon, særlig når markedene deres er mettede eller kundebasen er veletablert. Ved å fokusere på driftseffektivitet, kostnadsstyring og maksimering av avkastningen fra eksisterende kunder kan disse selskapene generere solide overskudd.
Det kan imidlertid være risikabelt å basere seg utelukkende på høye fortjenestemarginer uten å utnytte selskapets vekstmuligheter. Det kan gjøre selskapene sårbare for disruptive konkurrenter eller endringer i markedsbildet. Bransjer som gjennomgår omstilling, teknologiske fremskritt eller endrede forbrukerpreferanser, krever strategisk smidighet og tilpasningsevne. Selv om lav vekst og høye fortjenestemarginer gir stabilitet, er det derfor avgjørende å vurdere den langsiktige bærekraften og vekstpotensialet i slike situasjoner.
Måleperiode
Når du skal beregne 40-regelen, blir valget av riktig tidsperiode en viktig beslutning. Den optimale varigheten varierer basert på virksomhetens art, dynamikken i bransjen og konkurransesituasjonen. Kortere tidsrammer, som kvartals- eller årsrapporter, kan passe smidige oppstartsbedrifter i sektorer i rask utvikling, der resultatene kan endre seg raskt. Etablerte virksomheter i stabile bransjer kan ha nytte av lengre tidsrammer, for eksempel tre til fem år, for å få en mer nøyaktig vurdering.
I tillegg er det viktig å ta hensyn til konkurransesituasjonen. Å sammenligne selskapets resultater med bransjekollegaer gir verdifull innsikt. Den valgte tidsperioden bør imidlertid samsvare med typiske bransjesykluser og konkurransedynamikk. I bransjer med sesongvariasjoner sikrer for eksempel en justering av målevinduet for å ta høyde for sesongvariasjoner en mer nøyaktig evaluering.
Vanlige feil ved beregning av 40-regelen
Nå som du vet hva 40-regelen er, og hvordan du kan bruke den som en viktig måleparameter for å forstå virksomhetens vekst, er det på tide å dele noen forbehold. Det finnes ulike feil som kan føre til unøyaktige resultater ved beregning av 40-regelen, og den beste måten å unngå dem på er å forstå hva de innebærer.
La oss se på hva man «ikke skal gjøre» med denne måleparameteren.
Feil nr. 1: Å overse effekten av ikke-GAAP-justeringer på fortjenestemarginen
En vanlig feil er å ikke anerkjenne betydningen av å innarbeide justeringer utenfor GAAP (generelt aksepterte regnskapsprinsipper) når man vurderer 40-regelen for en SaaS-virksomhet.
40-regelen tar høyde for at selskaper i situasjoner med hypervekst ofte prioriterer investeringer i vekstinitiativer, noe som midlertidig kan påvirke lønnsomheten. Ved å ta hensyn til justeringer utenfor GAAP får du et klarere bilde av selskapets reelle lønnsomhet og vekstpotensial.
Feil nr. 2: Å overse effekten av kapitalutgifter
CapEx representerer investeringene du gjør i eiendeler som støtter den langsiktige veksten og vedlikeholdet av driften. Disse investeringene omfatter ulike aktiviteter, som utvikling av infrastruktur, forskning og utvikling for å forstå produktets tilpasning til markedet, eller anskaffelse av nytt utstyr.
Så hvordan henger dette sammen med 40-regelen?
Forholdet mellom CapEx og 40-regelen ligger i å forstå hvordan CapEx påvirker lønnsomheten din. Ved å inkludere CapEx i lønnsomhetskomponenten sørger du for at avkastningen som genereres fra disse investeringene, blir tatt med i beregningen. Dette anerkjenner evnen din til å generere avkastning på kapitalinvesteringene dine og opprettholde vekst samtidig som du ivaretar lønnsomheten.
More Articles
Feil nr. 3: Å ikke skjelne mellom kvaliteten på inntektsveksten
Husk at ikke all inntektsvekst er like god. Når du navigerer etter 40-regelen, er en av de største feilene å overse forskjellen mellom bærekraftig, organisk vekst og kortsiktig vekst, drevet av faktorer som kan forsvinne uten forvarsel. Det er avgjørende å undersøke inntektskildene grundig og vurdere om inntektene er varige og i tråd med selskapets langsiktige strategi.
Ikke la deg rive med av overfladiske gevinster; grav dypt og let etter de substansielle gevinstene.
40-regelen: Én (viktig) piksel i et større bilde
40-regelen gir et øyeblikksbilde av situasjonen som din nåværende forretningsmodell befinner seg i, men bør suppleres med en bredere analyse av markedsforhold, konkurransesituasjon og langsiktig vekststrategi. En helhetlig tilnærming vil gi en mer omfattende forståelse av selskapets fremtidsutsikter.
Enten du er i de tidlige fasene av forretningsreisen din, eller du leder et modent selskap med en tydelig retning, er det mye å lære om tallene bak virksomheten din. Hvis du vil holde deg oppdatert på den nyeste innsikten og de nyeste strategiene innen finansielle måltall, KPI-er og ulike tommelfingerregler, bør du motta nyhetsbrevet fra CFO Club i innboksen din hver uke.
Nyhetsbrevet vårt tilbyr eksklusivt innhold, ekspertråd og praktiske tips som hjelper deg med å forstå alle de økonomiske konseptene du trenger for å lykkes på forretningsreisen din.
