Berekening van de Regel van 40: complete gids voor SaaS-bedrijven
De berekening van de regel van 40 is een snelle manier om de gezondheid van een SaaS-bedrijf te meten door het groeipercentage van de omzet en de winstmarge bij elkaar op te tellen—streef naar een totaal van 40% of hoger. In dit artikel leg ik precies uit wat de regel van 40 is, waarom deze belangrijk is voor SaaS-bedrijven en hoe je deze nauwkeurig berekent zonder in veelvoorkomende valkuilen te trappen.
Wat is de regel van 40?
Allereerst: wat is de regel van 40 precies? In de kern is de regel van 40 een kernmaatstaf die het groeipercentage van de omzet en de winstmarge van een SaaS-bedrijf combineert om de algehele prestaties ervan te evalueren. De regel werd in 2015 populair gemaakt door Brad Feld, met de publicatie van zijn artikel met de titel “De regel van 40% voor een gezond SaaS-bedrijf”, waarin hij de details van de maatstaf uitlegde.
De regel van 40 heeft zich de afgelopen jaren ontwikkeld en heeft een duidelijke status bereikt die deze essentieel maakt voor iedereen die actief is in de SaaS-wereld, hoewel sommige onderzoeken suggereren dat de norm ervan op lange termijn onhoudbaar kan zijn. Deze maatstaf biedt een waardevol referentiepunt voor zowel SaaS-bedrijven als durfkapitalisten en biedt een gemeenschappelijke taal en een kader om prestaties te beoordelen en het potentieel voor succes op lange termijn te bepalen. De maatstaf dient als een manier om de afwegingen tussen omzet en winst in balans te brengen, zodat softwarebedrijven het juiste evenwicht vinden om groei te ondersteunen en tegelijkertijd winstgevend te blijven.
Create a Free Account to Read More
You'll also get access to a growing community of modern CFOs and finance executives accessing proven frameworks, tools, and insights to navigate AI-driven finance.
Have an account? Log In
Zoals Brad in zijn artikel illustreert, staan groei en winstgevendheid nauw met elkaar in verband en zouden ze volgens bepaalde normen moeten samenhangen.
Als je met 20% groeit, zou je een winst van 20% moeten genereren.
Als je met 40% groeit, zou je een winst van 0% moeten genereren.
Als je met 50% groeit, kun je 10% verlies lijden.
Als je beter presteert dan de regel van 40, is dat geweldig.
- Brad Feld
De regel van 40 is niet alleen een belangrijke maatstaf voor SaaS-bedrijven om groei en winstgevendheid in balans te brengen, maar heeft ook een aanzienlijke invloed op de perceptie van investeerders. Investeerders erkennen de waarde van een evenwichtige aanpak, waarbij duurzame groei naast winstgevendheid prioriteit krijgt. SaaS-bedrijven die zich aan de regel van 40 houden en deze balans aantonen, positioneren zichzelf als aantrekkelijke investeringsmogelijkheden. Door aan de criteria van de regel van 40 te voldoen, kun je je kansen vergroten om financiering tegen hogere ondernemingswaarderingen te verkrijgen.
De regel van 40 berekenen
De berekening van de regel van 40 is relatief eenvoudig. Het enige wat je nodig hebt, is:
- De invoer voor omzetgroei
- De invoer voor de winstmarge
De formule ziet er als volgt uit:
Groeipercentage van de omzet + winstmarge = regel van 40.
Het belangrijkste doel van deze formule is het evenwicht tussen groei en winstgevendheid voor bedrijven te definiëren en dit vervolgens als referentiepunt te gebruiken.
Hoewel de formule eruit kan zien als een eenvoudige berekening, zijn er binnen elk van deze invoerfactoren factoren die voor een zekere complexiteit zorgen.
Invoer voor omzetgroei
Zoals je zou verwachten, verwijst omzetgroei naar de toename van de totale verkoop of omzet van je bedrijf gedurende een bepaalde periode.
Bij het berekenen van het groeipercentage van de omzet moet je specifieke parameters kiezen om nauwkeurigheid te garanderen. Kies een consistente periode, zoals per kwartaal of per jaar, en evalueer vervolgens de omzetgroei in die specifieke perioden. Door bijvoorbeeld de jaarlijks terugkerende omzet (ARR) te vergelijken, leg je de verandering in je totale verkoop of omzet over een jaar vast, wat een uitgebreid beeld geeft van je prestaties en ontwikkeling.
Aan de andere kant richt de groei van de maandelijks terugkerende omzet (MRR) zich op de voorspelbare en terugkerende omzet die maandelijks wordt gegenereerd. Dit kan nuttiger zijn voor jongere bedrijven of organisaties die ingrijpende veranderingen ondergaan, zoals een wijziging in je prijsstrategie. Deze maatstaf biedt een gedetailleerder perspectief, waardoor je kortetermijntrends kunt volgen, seizoenspatronen kunt identificeren en de effectiviteit van inspanningen voor klantbehoud en het werven van nieuwe klanten kunt beoordelen.
Het belangrijkste element om in overweging te nemen bij je berekening van de regel van 40 is consistentie: je moet één periode kiezen en daaraan vasthouden, want dit is de enige manier om nauwkeurige gegevens te verkrijgen die de voortgang weerspiegelen.
Invoer voor de winstmarge
Bij het berekenen van de invoer voor de winstmarge is het belangrijk om EBITDA als uitgangspunt te nemen.
EBITDA staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie en geeft een duidelijker beeld van de brutomarge. Dit alternatief meet de winstgevendheid van een bedrijf door te kijken naar de operationele winst die door de activiteiten van een bedrijf wordt gegenereerd. Door je te richten op de EBITDA-marge kun je de financiële prestaties van je bedrijf nauwkeurig beoordelen en vertekeningen door niet-operationele factoren voorkomen.
Hoge groei, lage winst
Wanneer een bedrijf snel groeit maar worstelt met een lage winstgevendheid, kan dat zowel een spannende kans als een reden tot zorg zijn. In de beginfase of in sectoren met veel potentieel voor ontwrichting, zoals jonge technologiebedrijven die nieuwe markten betreden, is het op lange termijn verstandig om groei boven directe winstgevendheid te stellen.
Door het marktaandeel snel uit te breiden, nieuwe klanten aan te trekken en innovatie te stimuleren, streven deze bedrijven ernaar een solide basis te leggen voor toekomstige winstgevendheid. Wanneer lage winstmarges echter aanhouden, zelfs nadat de hypergroei voorbij is, moet er iets veranderen.
Deze specifieke situatie kan wijzen op veel verschillende inconsistenties, van een onhoudbaar bedrijfsmodel en operationele inefficiënties tot een toenemende klantuitval en een lage klantbetrokkenheid. In dit geval moet winstgevendheid een probleem worden dat moet worden opgelost om duurzaamheid op lange termijn te waarborgen.
Lage groei en hoge winst
Een bedrijf met lage groei maar gezonde winstmarges kan daarentegen stabiel en financieel gezond lijken. Gevestigde bedrijven in volwassen sectoren geven vaak prioriteit aan winstgevendheid boven snelle expansie, vooral wanneer hun markten verzadigd zijn of hun klantenbestand goed gevestigd is. Door zich te richten op operationele efficiëntie, kostenbeheer en het maximaliseren van opbrengsten uit bestaande klanten, kunnen deze bedrijven solide winsten genereren.
Uitsluitend vertrouwen op hoge winstmarges zonder de groeimogelijkheden van het bedrijf na te streven, kan echter riskant zijn. Hierdoor kunnen bedrijven kwetsbaar worden voor ontwrichtende concurrenten of veranderingen in het marktlandschap. Sectoren die transformatie, technologische vooruitgang of veranderende voorkeuren van consumenten ondergaan, vereisen strategische wendbaarheid en aanpassingsvermogen. Daarom is het, hoewel lage groei en hoge winstmarges stabiliteit bieden, in dergelijke situaties cruciaal om de duurzaamheid op lange termijn en het groeipotentieel te beoordelen.
Te meten periode
Bij het opstellen van een berekening volgens de Regel van 40 is het kiezen van de juiste periode een belangrijke beslissing. De optimale duur varieert afhankelijk van de aard van het bedrijf, de dynamiek van de sector en het concurrentielandschap. Kortere perioden, zoals kwartaal- of jaarverslagen, kunnen geschikt zijn voor wendbare startups in snel veranderende sectoren, waar prestaties snel kunnen veranderen. Gevestigde bedrijven in stabiele sectoren kunnen baat hebben bij langere perioden, zoals drie tot vijf jaar, voor een nauwkeurigere beoordeling.
Daarnaast is het belangrijk om rekening te houden met de concurrentiecontext. Het vergelijken van de prestaties van een bedrijf met die van branchegenoten biedt waardevolle inzichten. De gekozen periode moet echter aansluiten bij de gebruikelijke sectorcycli en concurrentiedynamiek. In sectoren met seizoensgebonden variaties zorgt het bijvoorbeeld voor een nauwkeurigere evaluatie wanneer de meetperiode wordt aangepast om rekening te houden met seizoensinvloeden.
Veelgemaakte fouten bij de berekening van de Regel van 40
Nu je weet wat de Regel van 40 is en hoe je deze als essentiële maatstaf kunt gebruiken om de groei van je bedrijf te begrijpen, is het tijd om enkele kanttekeningen te delen. Er zijn verschillende fouten die tot onnauwkeurige resultaten kunnen leiden bij het berekenen van de Regel van 40. De beste manier om deze te voorkomen, is begrijpen wat ze inhouden.
Laten we het hebben over wat je bij deze maatstaf “niet moet doen”.
Fout 1: De impact van non-GAAP-aanpassingen op de winstmarge over het hoofd zien
Een veelgemaakte fout is dat men onvoldoende oog heeft voor het belang van het opnemen van non-GAAP-aanpassingen (Algemeen aanvaarde boekhoudprincipes) bij het beoordelen van de Regel van 40 voor een SaaS-bedrijf.
De Regel van 40 erkent dat bedrijven in situaties van hypergroei vaak prioriteit geven aan investeringen in groeinitiatieven, die tijdelijk invloed kunnen hebben op de winstgevendheid. Door rekening te houden met non-GAAP-aanpassingen krijg je een duidelijker beeld van de werkelijke winstgevendheid en het groeipotentieel van het bedrijf.
Fout 2: De impact van kapitaaluitgaven negeren
CapEx vertegenwoordigt de investeringen die je doet in activa die de groei en het onderhoud van je activiteiten op lange termijn ondersteunen. Deze investeringen omvatten verschillende activiteiten, zoals het ontwikkelen van infrastructuur, het uitvoeren van onderzoek en ontwikkeling om inzicht te krijgen in de product-marktfit, of het aanschaffen van nieuwe apparatuur.
Wat heeft dit dan met de Regel van 40 te maken?
De relatie tussen CapEx en de Regel van 40 ligt in het begrijpen van de impact ervan op je winstgevendheid. Door CapEx op te nemen in de winstgevendheidscomponent, zorg je ervoor dat de opbrengsten die deze investeringen genereren, worden meegerekend. Dit erkent je vermogen om rendement op je kapitaalinvesteringen te behalen en groei te handhaven terwijl je winstgevend blijft.
Fout #3: De kwaliteit van omzetgroei niet onderscheiden
Onthoud dat niet alle omzetgroei gelijkwaardig is. Bij het toepassen van de Regel van 40 is een van de belangrijkste fouten het over het hoofd zien van het verschil tussen duurzame, organische groei en kortetermijngroei, die wordt aangedreven door factoren die zonder voorafgaande waarschuwing kunnen verdwijnen. Het is cruciaal om de bronnen van de omzet zorgvuldig te onderzoeken en te beoordelen of deze duurzaam zijn en aansluiten bij de langetermijnstrategie van het bedrijf.
Laat je niet meeslepen door oppervlakkige winsten; graaf dieper en ga op zoek naar de substantiële resultaten.
De Regel van 40: één (belangrijke) pixel in een groter geheel
De Regel van 40 geeft een momentopname van de situatie waarin je huidige bedrijfsmodel zich bevindt, maar moet worden aangevuld met een bredere analyse van marktomstandigheden, het concurrentielandschap en de langetermijngroeistrategie. Een holistische aanpak biedt een uitgebreider inzicht in de vooruitzichten van je bedrijf.
Of je nu aan het begin van je zakelijke reis staat of een volwassen bedrijf met een duidelijk pad aanstuurt, er valt veel te leren over de cijfers achter je bedrijf. Als je op de hoogte wilt blijven van de nieuwste inzichten en strategieën op het gebied van financiële maatstaven, KPI's en vuistregels, zou je wekelijks de nieuwsbrief van The CFO Club in je inbox moeten ontvangen.
Onze nieuwsbrief biedt exclusieve content, deskundig advies en praktische tips om je te helpen alle financiële concepten te begrijpen die je nodig hebt om uit te blinken tijdens je zakelijke reis.
