Jak napisać raport z analizy finansowej: kompletny przewodnik

Raport z analizy finansowej pokazuje inwestorom i interesariuszom, dlaczego Twoja firma zasługuje na ich uwagę, jasno przedstawiając dane finansowe, trendy, ryzyka i możliwości.

W tym artykule wyjaśnię, co składa się na dobry raport z analizy finansowej, kto powinien być zaangażowany oraz jak dokładnie go przygotować, aby ułatwiał podejmowanie trafnych decyzji i pozyskiwanie finansowania.

Czym jest raport z analizy finansowej?

Raport z analizy finansowej zapewnia interesariuszom kompleksowy obraz kondycji finansowej i wyników firmy. Jest to podstawowy dokument dla kadry zarządzającej, inwestorów i wierzycieli, który umożliwia podejmowanie decyzji dotyczących inwestycji, udzielania finansowania i innych kwestii na podstawie danych.

Zakres raportów z analizy finansowej może się różnić w zależności od wielu czynników, takich jak cel sporządzenia raportu i jego docelowi odbiorcy, a także innych kwestii. Na przykład wcześniej przygotowywałem raporty z analizy finansowej dla inwestorów zewnętrznych firmy. Oznaczało to, że nie uwzględniałem żadnych rekomendacji dotyczących poprawy wyników finansowych firmy.

W przypadku tworzenia raportu na potrzeby analizy wewnętrznej jest to kluczowa część raportu, która przedstawia interesariuszom rekomendacje dotyczące sposobów rozwiązania problemów ujawnionych w raporcie z analizy finansowej.

Co zawiera raport z analizy finansowej

Elementy raportu z analizy finansowej różnią się w zależności od jego celu, ale omówmy kilka elementów, które zazwyczaj należy uwzględnić w raporcie.

Zasadniczo raport z analizy finansowej składa się z czterech sekcji:

• Streszczenie zarządcze: Krótkie omówienie najważniejszych ustaleń i wniosków zawartych w raporcie.
• Charakterystyka firmy: Przedstawia informacje dotyczące historii firmy, branży, jej obecnej pozycji rynkowej i innych kwestii.
• Analiza finansowa: Największa sekcja raportu. Zawiera informacje dotyczące sytuacji finansowej, wyników i perspektyw firmy.
• Rekomendacje: Przedstawiają dalsze działania, w tym konkretne kroki mające na celu ograniczenie istniejących ryzyk i osiągnięcie celów finansowych.

Kto uczestniczy w przygotowaniu analizy raportu finansowego?

Każda firma ma swobodę wyboru osób przygotowujących analizę raportu finansowego — nie ma tu sztywnych zasad. Zamiast tego omówmy dostępne możliwości wyboru osób, które mogą uczestniczyć w przygotowaniu raportu. Lubię dzielić te możliwości na dwie kategorie:

Interesariusze wewnętrzni

To osoby, które znają Twoją firmę od wewnątrz i mogą przedstawić praktyczne spostrzeżenia. Oto możliwości wyboru spośród interesariuszy wewnętrznych:

• Analitycy finansowi: Analitycy finansowi to specjaliści zajmujący się analizą finansową — między innymi prognozowaniem przepływów pieniężnych, identyfikowaniem wzorców finansowych oraz analizowaniem struktury kosztów i kapitału firmy.
• Księgowi: Księgowi przygotowują sprawozdania finansowe firmy. Ponieważ sprawozdania te stanowią podstawę analizy, ich zaangażowanie może być korzystne.
• CFO: CFO nadzoruje proces sprawozdawczości finansowej firmy oraz zapewnienie zgodności z przepisami. Pomaga firmie osiągać cele finansowe dzięki trafnym decyzjom opartym na danych. Zaangażowanie CFO to świetny sposób na dodanie raportowi perspektywy wybiegającej w przyszłość.
• Audytorzy wewnętrzni: Audytorzy wewnętrzni odgrywają ważną rolę w zapewnianiu dokładności danych finansowych. Mogą wnieść cenne spostrzeżenia dotyczące istniejących ryzyk i strategii ich ograniczania w odniesieniu do wewnętrznych procesów finansowych firmy.

Interesariusze zewnętrzni

• Audytorzy zewnętrzni: Niezależni audytorzy mogą pomóc potwierdzić twierdzenia zawarte w raporcie dotyczące dokładności danych finansowych. Mogą również ocenić kontrole wewnętrzne i potwierdzić ich skuteczność.
• Konsultanci: Konsultanci są doskonałym źródłem dodatkowej wartości dzięki bogactwu zewnętrznych danych, takich jak dane branżowe, demograficzne i informacje o preferencjach klientów. Mogą również podzielić się własną opinią na temat przeprowadzonej analizy.
• Doradcy prawni: Doradcy prawni mogą wesprzeć Twoje argumenty z prawnego punktu widzenia. Mogą zapewnić, że Twoja strategia osiągnięcia celów finansowych i ograniczenia ryzyka jest możliwa do wdrożenia przy jednoczesnym zachowaniu zgodności z przepisami. Mogą również przedstawić informacje na temat istniejących problemów związanych ze zgodnością, sposobów ich rozwiązania oraz finansowych skutków braku zgodności.

Jak przygotować raport z analizy finansowej

Raport z analizy finansowej obejmuje różne elementy — jednak to, co uwzględnisz w swoich raportach, zależy od takich czynników jak cel raportu i jego odbiorcy. Omówmy, co obejmuje każdy element raportu z analizy finansowej i jak go przygotować.

Podsumowanie dla kierownictwa

Podsumowanie dla kierownictwa jest dokładnie tym, na co wskazuje jego nazwa. To podsumowanie najważniejszych informacji z raportu. Chociaż podsumowanie dla kierownictwa powinno znajdować się na początku raportu, należy przygotować je po ukończeniu pozostałej części raportu, aby mieć pełne zrozumienie jego zawartości.

Podczas pisania podsumowania dla kierownictwa zacznij od przedstawienia celu i zakresu raportu. Wskaż okres, którego dotyczy raport, oraz obszary, na których się koncentruje.

Następnie dodaj charakterystykę firmy — krótki opis firmy, obejmujący jej branżę, pozycję rynkową, kluczowe produkty i ostatnie wydarzenia. Pomiń tę sekcję, jeśli przygotowujesz raport wyłącznie dla wewnętrznych interesariuszy, którzy dobrze znają już Twoją firmę.

Nie zapomnij wspomnieć w podsumowaniu dla kierownictwa o ważnych szczegółach, takich jak kluczowe wskaźniki i współczynniki finansowe. W miarę możliwości używaj wypunktowań, wykresów i diagramów, aby ułatwić przekazywanie danych. Na końcu tej sekcji pamiętaj również o podsumowaniu najważniejszych ustaleń, takich jak wyniki analizy SWOT.

Author's Tip

Dane, na których koncentrujesz się w raporcie z analizy finansowej, zależą od celu. Jeśli przygotowujesz raport, ponieważ Twoja firma planuje przejąć konkurenta, raport powinien koncentrować się na danych dotyczących takich obszarów jak synergie między obiema firmami oraz struktura kapitałowa spółki po przejęciu.

Sprawozdania finansowe

W tym miejscu do pracy przystępuje księgowy. Ta sekcja obejmuje cztery kluczowe sprawozdania finansowe:

• Rachunek zysków i strat
• Bilans
• Rachunek przepływów pieniężnych
• Zestawienie zmian w kapitale własnym

Wszystkie te sprawozdania należy dodać do tej sekcji wraz z notami do sprawozdań finansowych. Większość firm sporządza kwartalne sprawozdania finansowe — możesz po prostu dodać je tutaj. Na końcu sekcji dotyczącej sprawozdań finansowych dodaj podsumowanie najważniejszych ustaleń i wniosków wynikających ze sprawozdania finansowego.

Wskaźniki i miary finansowe

W tym miejscu przechodzisz do szczegółowej analizy danych finansowych dostępnych w sprawozdaniach finansowych. Istnieje wiele wskaźników i miar, dlatego ważne jest, aby wybrać te, które są istotne i ważne dla użytkowników raportu z analizy finansowej. Oto kilka przykładów wskaźników, które możesz uwzględnić w analizie wskaźnikowej:

• Wskaźniki rentowności: Marża zysku brutto, marża zysku operacyjnego, zwrot z aktywów spółki oraz zwrot z kapitału własnego.
• Wskaźniki płynności: Wskaźnik bieżącej płynności oraz wskaźnik szybkiej płynności.
• Wskaźniki dźwigni finansowej: Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego oraz wskaźnik pokrycia odsetek.
• Wskaźniki efektywności: Rotacja zapasów, rotacja należności oraz wskaźnik rotacji aktywów obrotowych ogółem.
• Wskaźniki rynkowe: Zysk na akcję oraz stopa dywidendy.

Uwzględniając te wskaźniki, dodaj również interpretację tego, co wskazują.

Załóżmy na przykład, że bieżący wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D/E) wynosi 3. Oznacza to, że zadłużenie w bilansie jest trzykrotnie większe niż kapitał własny. Spodziewasz się, że za sześć miesięcy do roku gospodarka zwolni, a przepływy pieniężne staną się bardziej napięte.

W raporcie z analizy finansowej przedstawisz więc ten kontekst i wskażesz, że wskaźnik D/E jest obecnie wysoki. W związku z tym korzystne byłoby zmniejszenie dźwigni finansowej w nadchodzącym roku i obniżenie wskaźnika D/E do poziomu 1,5 lub niższego. Ostatecznie pomoże to wzmocnić bilans i zmniejszyć udział kosztów odsetkowych w rachunku zysków i strat.

Oczywiście ten przykład rodzi również różne inne pytania — czy należy pozyskać nowy kapitał własny na spłatę zadłużenia, czy wykorzystać bieżące środki pieniężne? Przedstaw rekomendację dotyczącą najlepszego rozwiązania na podstawie informacji uzyskanych od wewnętrznych i zewnętrznych ekspertów.

Analiza działalności (analiza trendów, porównawcza, SWOT, rynkowa i ekonomiczna)

To najważniejsza sekcja raportu z analizy finansowej. Przy jej tworzeniu spróbuj dogłębnie przeanalizować różne aspekty działalności, aby ocenić i zinterpretować obecny stan czynników napędzających sukces finansowy Twojej firmy. Oto przegląd elementów, które należy uwzględnić:

• Analiza trendów: Zidentyfikuj i przeanalizuj dominujące trendy w danych finansowych firmy. Mogą one obejmować trendy dotyczące przychodów, kosztów operacyjnych, zobowiązań ogółem, rentowności, przepływów pieniężnych i innych elementów.
• Analiza porównawcza: Analiza porównawcza polega na analizowaniu danych poprzez porównanie ich z benchmarkami branżowymi i danymi porównywalnych firm.
• Analiza SWOT: Zidentyfikuj mocne i słabe strony firmy, a także szanse i zagrożenia. Wykorzystaj analizy z poprzednich okresów, aby sprawdzić, jakie postępy udało Ci się osiągnąć. Przeanalizuj na przykład, jak skuteczna w okresie sprawozdawczym okazała się strategia ograniczania zagrożeń.
• Analiza rynku: Oceń obecną wielkość i wzrost rynku, trendy rynkowe, otoczenie konkurencyjne oraz segmenty klientów. Te informacje pomogą Ci wyznaczyć realistyczne cele i określić najlepszy sposób ich osiągnięcia.
• Analiza ekonomiczna: Omów wszystkie czynniki makroekonomiczne wpływające na Twoją branżę, nowe lub potencjalne zmiany w otoczeniu regulacyjnym oraz zmiany gospodarcze specyficzne dla branży, takie jak ceny surowców.

Oto kolejny przykład. Załóżmy, że prowadzisz firmę SaaS. Analiza sprawozdań finansowych ujawnia kilka trendów, które chcesz przedstawić w raporcie. Oto jak taka analiza trendów może wyglądać w raporcie:

„Roczny powtarzalny przychód (ARR) wzrósł o 15% rok do roku, podczas gdy marża netto wzrosła o 10%. Różnica we wzroście przychodów i zysku netto wynika ze zwiększających się kosztów odsetkowych. Biorąc pod uwagę, że w ciągu najbliższych kilku kwartałów oczekujemy przyspieszenia wzrostu, uważamy, że rosnące koszty odsetkowe nie powinny powodować problemów ani z przepływami pieniężnymi, ani z rentownością.”

Prognozy i projekcje

Ta sekcja koncentruje się wyłącznie na arkuszach kalkulacyjnych, które prognozują wszystkie dane finansowe na przyszłość. Na tym etapie przygotujesz prognozowany rachunek zysków i strat, bilans oraz rachunek przepływów pieniężnych, a także uzasadnienie założeń wykorzystanych do prognozowania tych danych. 

Jeśli na przykład założyłeś wzrost w ujęciu rok do roku na poziomie 10%, potrzebujesz solidnego uzasadnienia tego założenia w postaci szczegółowego raportowania odchyleń. Prognozowanie sprawozdań finansowych to prosty sposób przewidywania przyszłości finansowej. Należy jednak rozważyć również różne inne zastosowania:

• Prognozowanie wskaźników finansowych: Możesz prognozować wskaźniki finansowe na przyszłość, aby zrozumieć przyszłą płynność, wypłacalność i rentowność firmy. Może to również pomóc w ustaleniu, czy nadal będziesz przestrzegać kowenantów kredytowych. Na przykład, jeśli wierzyciel wymaga utrzymania wskaźnika D/E na poziomie poniżej 1, wcześniejsza wiedza o potencjalnym wzroście zadłużenia może pomóc Ci przyjąć bardziej strategiczne podejście.
• Analiza scenariuszowa: Analiza scenariuszowa może pomóc interesariuszom zrozumieć, jak zmieni się sytuacja finansowa w wyniku jednej lub kilku decyzji biznesowych. Na przykład, jeśli jesteś częścią konglomeratu, który zamierza zamknąć jedną ze swoich firm, analiza wrażliwości może pomóc Ci ocenić jej wpływ finansowy w różnych scenariuszach. Możesz również przeprowadzić analizę wrażliwości, jeśli chcesz ocenić wrażliwość określonych wartości w różnych scenariuszach.
• Budżety inwestycyjne: Budżety inwestycyjne są w istocie wyceną aktywów metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Pomagają zrozumieć, czy wartość przyszłych przepływów pieniężnych, które aktywo wygeneruje dla firmy, jest wyższa czy niższa od bieżącej wartości wypływu środków pieniężnych potrzebnego do nabycia i uruchomienia tego aktywa.

Istnieją różne inne narzędzia i techniki, które mogą pomóc Ci prognozować wartości finansowe. Upewnij się jednak, że używasz dokładnych danych i rozsądnych założeń. Podczas analizy łatwo popełnić błędy lub ulec stronniczości.

Rozważmy taki scenariusz. Załóżmy, że chcesz nabyć maszynę, która kosztuje $100,000. Twój model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) wskazuje, że wartość bieżąca netto (NPV) tego aktywa, przy założeniu 5-letniego okresu użytkowania, rocznego wpływu środków pieniężnych w wysokości $25,000 oraz stopy dyskontowej wynoszącej 5%, wynosi $108,236. Ponieważ NPV jest dodatnia, możesz zrealizować tę inwestycję.

Przedstawienie analizy za pomocą konkretnych wartości i dobrze uzasadnionych założeń jest ważne, aby raport wyglądał wiarygodnie i rzetelnie.

Author's Tip

Niedokładne dane mogą zniekształcić analizę i często skłaniają do podejmowania decyzji opartych na niewystarczających informacjach. Podobnie niekompletne dane również mogą wprowadzać analizę w błąd. Dlatego tak ważne jest, aby upewnić się, że źródła danych są wiarygodne. Ponadto, zamiast polegać wyłącznie na wiarygodności rzetelnego źródła danych, w miarę możliwości przeprowadzaj audyt danych, aby zminimalizować ryzyko wystąpienia niedokładnych lub niekompletnych danych.

Ocena ryzyka

Twoja firma musi planować działania w związku z wieloma rodzajami ryzyka, takimi jak ryzyko operacyjne, finansowe, strategiczne i ryzyko związane z przestrzeganiem przepisów. Wszystkie te rodzaje ryzyka mają również konsekwencje finansowe, jeśli się zmaterializują.

Analiza finansowa powinna omawiać najważniejsze rodzaje ryzyka, które mogą potencjalnie wpłynąć na Twoją firmę, oraz określać ich wpływ finansowy. Oprócz szczegółowych informacji na temat ryzyka musisz również uwzględnić środki zapobiegawcze i plany awaryjne opracowane w celu przeciwdziałania tym zagrożeniom.

Ocena ryzyka wymaga pewnego nakładu pracy. Konieczne będzie zebranie danych wewnętrznych i zewnętrznych oraz przeprowadzenie burzy mózgów dotyczącej potencjalnych zagrożeń, ich wpływu i środków zapobiegawczych. Może to być czasochłonny proces, ale dostęp do odpowiednich narzędzi może ułatwić Ci pracę.

W tej fikcyjnej sytuacji polegasz na ograniczonej liczbie dostawców kluczowych surowców. Zakłócenia w łańcuchu dostaw mogłyby znacząco wpłynąć na możliwości produkcyjne i strukturę kosztów, a choć prawdopodobieństwo wystąpienia zakłóceń jest umiarkowane, ich wpływ byłby duży. Załóżmy, że zakłócenie mogłoby doprowadzić do pięciu dni przestoju, co oznaczałoby stratę w wysokości $25,000.

Wspominasz o tych szczegółach w raporcie z analizy finansowej, a także o działaniach podjętych w celu ograniczenia tych zagrożeń. Strategie ograniczania ryzyka mogą obejmować dywersyfikację dostawców, utrzymywanie większego poziomu zapasów bezpieczeństwa lub negocjowanie bardziej elastycznych umów.

Rekomendacje

Często konieczne jest, aby kierownictwo, inwestorzy i inni interesariusze podjęli działania korygujące lub zapobiegawcze. Sugestie te umieszcza się w sekcji rekomendacji. Rekomendacje powinny zawierać pełne informacje, w tym:

• Podsumowanie najważniejszych ustaleń
• Działania możliwe do podjęcia
• Uzasadnienie podjęcia takich działań
• Przewidywany wpływ podjęcia i niepodjęcia rekomendowanych działań
• Ustalenie priorytetów dla każdej rekomendacji oraz harmonogram ich wdrożenia
• Wymagane zasoby

Oto ostatni przykład. Załóżmy, że wskaźnik D/E Twojej firmy wynosi 3. Zauważyłeś, że marża zysku netto zmniejszyła się w ciągu ostatnich kilku kwartałów z powodu rosnących kosztów odsetkowych. Sugerujesz podjęcie działań w celu spłaty części zadłużenia oraz refinansowania obligacji korporacyjnych za pomocą kredytu bankowego oprocentowanego niżej.

Oprócz tej rekomendacji:

• Podaj szczegóły uzasadniające
• Określ ilościowo skutki bezczynności, obliczając stratę, którą poniosłaby firma z powodu zmniejszających się marż
• Określ harmonogram i priorytet spłaty oraz refinansowania zadłużenia
• Wyjaśnij, jakie zasoby są wymagane (w tym przypadku środki pieniężne w bilansie)

Kiedy przygotować raport z analizy finansowej

Nie ma sztywnych zasad dotyczących częstotliwości przygotowywania raportu z analizy finansowej. Oto kilka przykładów sytuacji, w których warto rozważyć przygotowanie takiego raportu:

• Koniec okresu sprawozdawczego: Możesz zdecydować się na przygotowanie raportu z analizy finansowej na koniec każdego kwartału lub roku.
• Budżetowanie lub planowanie strategiczne: Raporty z analizy finansowej dostarczają wartościowych danych podczas przygotowywania budżetów lub planowania strategicznego.
• Decyzje inwestycyjne: Jeśli zamierzasz przejąć inną firmę, połączyć się z nią lub zainwestować w aktywa trwałe, raport z analizy finansowej może odegrać kluczową rolę w podejmowaniu trafnych decyzji i zapewnianiu wszystkim interesariuszom dostępu do informacji.
• Pozyskiwanie kapitału: Potencjalni kredytodawcy i inwestorzy mogą docenić raport z analizy finansowej, gdy zamierzasz pozyskać kapitał dłużny lub kapitał własny.

Narzędzia pomocne w tworzeniu raportów

Na rynku dostępnych jest wiele narzędzi ułatwiających tworzenie raportów. Inwestowanie we wszystkie te narzędzia nie ma sensu, zwłaszcza jeśli obecnie nie masz dla nich innego zastosowania. Oto dostępne możliwości:

• Oprogramowanie księgowe: Oprogramowanie księgowe może pomóc w przygotowaniu części raportu dotyczącej sprawozdań finansowych, a także w uzyskaniu przeglądu dostępnych zasobów, w tym środków pieniężnych i zapasów. SAP ERP i NetSuite to doskonałe narzędzia księgowe (i ERP). Jeśli potrzebujesz pomocy, przeczytaj nasz przewodnik dotyczący wyboru rozwiązania księgowego.
• Oprogramowanie do analizy finansowej: Oprogramowanie do analizy finansowej zapewnia dostęp do danych finansowych w czasie rzeczywistym i pomaga wizualizować informacje finansowe, co ułatwia wyciąganie wartościowych wniosków. QuickBooks, Sage Intacct i Xero to świetne przykłady.
• Narzędzia do agregacji danych: Narzędzia te pomagają gromadzić i konsolidować dane z wielu źródeł. Mogą być szczególnie przydatne podczas pracy nad częścią raportu dotyczącą analizy działalności firmy. Alteryx i Domo to doskonałe narzędzia do agregacji danych.
• Narzędzia do wizualizacji danych: Narzędzia takie jak Tableau i Power BI pomagają wizualizować dane, umożliwiając ich dogłębną analizę.
• Platformy analityki biznesowej: Platformy analityki biznesowej oferują zaawansowane funkcje analityczne i raportowe. Narzędzia te łączą funkcjonalności wielu rodzajów oprogramowania, w tym narzędzi do wizualizacji danych i analizy finansowej. SAP BusinessObjects, IBM Cognos Analytics i Oracle BI to jedne z najważniejszych narzędzi analityki biznesowej dostępnych na rynku.

Analiza jest subiektywna

Dwóch ekspertów może dojść do różnych wniosków na podstawie tych samych danych. Analiza jest subiektywna, dlatego pamiętaj, że interesariusze mogą zgadzać się z Twoją analizą, ale nie muszą — i to jest w porządku. Właśnie dlatego warto zaangażować ekspertów — mogą pomóc wyeliminować uprzedzenia i wnieść szerszą perspektywę do analizy.

Chcesz otrzymywać więcej takich informacji? Zapisz się do naszego bezpłatnego newslettera, aby co tydzień otrzymywać spostrzeżenia od liderów i ekspertów kształtujących przyszłość finansów.