Rodzaje przepływów pieniężnych to różne sposoby, na jakie pieniądze wpływają do firmy i z niej wypływają, takie jak działalność operacyjna, inwestycyjna i finansowa. Zrozumienie każdego rodzaju pomaga przewidywać potrzeby firmy, sprawniej zarządzać finansami i dostrzegać możliwości rozwoju.
W tym artykule omówię każdy rodzaj przepływów pieniężnych i pokażę, jak zastosować je w firmie SaaS, aby podejmować lepsze decyzje i zapewnić sprawne funkcjonowanie firmy.
Rodzaje przepływów pieniężnych
Istnieją trzy podstawowe kategorie przepływów pieniężnych, z których każda ma unikalne znaczenie w języku biznesu. Są to:
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej
Są to środki pieniężne generowane w ramach codziennej działalności firmy. Obejmują środki otrzymane od klientów, środki przekazane dostawcom i pracownikom, otrzymane odsetki lub płatności odsetkowe oraz zapłacone podatki. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wskazują, czy firma jest w stanie generować wystarczający dodatni przepływ pieniężny, aby utrzymać i rozwijać swoją działalność. W przypadku wielu tradycyjnych firm o długoterminowej rentowności świadczą głównie dodatnie zyski i wolne przepływy pieniężne; jednak w firmach SaaS często ustępują one miejsca innym wskaźnikom, takim jak wzrost liczby użytkowników i procentowy udział w rynku.
Jeśli firma konsekwentnie generuje więcej środków pieniężnych, niż wykorzystuje w działalności operacyjnej, będzie dysponować nadwyżką środków, które może przekazać akcjonariuszom, zainwestować w działalność, wykorzystać do przetrwania spowolnień gospodarczych oraz przeznaczyć na pokrycie innych zobowiązań finansowych.
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (OCF) są zazwyczaj obliczane metodą pośrednią, która rozpoczyna się od dochodu netto, a następnie uwzględnia korekty dotyczące kosztów niepieniężnych oraz zmian w kapitale obrotowym. Oto instrukcja obliczania krok po kroku:
- Zacznij od dochodu netto: Obliczanie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej rozpoczyna się od dochodu netto wykazanego na końcu rachunku zysków i strat.
- Dodaj z powrotem koszty niepieniężne: Następnym krokiem jest dodanie z powrotem kosztów niepieniężnych, które zostały odliczone przy obliczaniu dochodu netto. Najczęstszym kosztem niepieniężnym jest amortyzacja. Inne pozycje niepieniężne, które mogą wymagać dodania z powrotem, obejmują odroczone podatki oraz wszelkie straty ze sprzedaży aktywów.
- Uwzględnij zmiany w kapitale obrotowym: Kapitał obrotowy to różnica między aktywami obrotowymi firmy (takimi jak środki pieniężne, należności i zapasy) a zobowiązaniami krótkoterminowymi (takimi jak zobowiązania wobec dostawców). Zmiany na tych kontach należy uwzględnić przy obliczaniu OCF.
- Jeśli aktywa obrotowe (z wyłączeniem środków pieniężnych) wzrosną w danym okresie, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej zmniejszą się i odwrotnie. Wynika to z faktu, że wzrost aktywów obrotowych oznacza wykorzystanie środków pieniężnych.
- Jeśli zobowiązania krótkoterminowe wzrosną w danym okresie, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej zwiększą się i odwrotnie. Wynika to z faktu, że wzrost zobowiązań krótkoterminowych oznacza źródło środków pieniężnych.
Wzór obliczania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej metodą pośrednią jest następujący:
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej = Dochód netto + Koszty niepieniężne + Zmiany w kapitale obrotowym
Pamiętaj, że celem obliczania przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej jest określenie, ile środków pieniężnych firma generuje ze swojej podstawowej działalności, dlatego ważne jest dokładne uwzględnienie wszystkich wpływów i wypływów pieniężnych związanych z tą działalnością.
Have an account? Log In
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Odzwierciedlają wpływ działalności inwestycyjnej firmy na środki pieniężne. Obejmują środki wydane na aktywa długoterminowe, takie jak nieruchomości, środki trwałe i wyposażenie (znane również jako nakłady inwestycyjne), a także inwestycje w papiery wartościowe lub sprzedaż aktywów długoterminowych. Ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej nie muszą być złym sygnałem, ponieważ mogą wskazywać, że firma inwestuje w swój przyszły rozwój.
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej zapewniają ogólny obraz inwestycji firmy w jej długoterminową kondycję i rozwój. Mogą dać inwestorom wyobrażenie o tym, ile firma inwestuje w siebie i w jaki sposób finansuje te inwestycje.
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej oblicza się poprzez identyfikację wpływów i wypływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej firmy. Oto instrukcja obliczania krok po kroku:
- Określ wpływy pieniężne z działalności inwestycyjnej: Są to środki pieniężne otrzymane ze sprzedaży aktywów długoterminowych (takich jak nieruchomości, zakład i wyposażenie), sprzedaży papierów wartościowych przeznaczonych na inwestycje (akcji, obligacji itp.) oraz spłaty kapitału pożyczek udzielonych innym podmiotom. Kwoty te są zwykle wyszczególnione w sekcji dotyczącej działalności inwestycyjnej w rachunku przepływów pieniężnych.
- Określ wypływy pieniężne z działalności inwestycyjnej: Są to środki pieniężne zapłacone za zakup aktywów długoterminowych, zakup papierów wartościowych przeznaczonych na inwestycje oraz pożyczki udzielone innym podmiotom. Podobnie jak wpływy pieniężne, kwoty te są zwykle wyszczególnione w sekcji dotyczącej działalności inwestycyjnej w rachunku przepływów pieniężnych.
- Odejmij wypływy pieniężne od wpływów pieniężnych: Wzór na obliczenie przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej jest następujący:
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej = Wpływy pieniężne z działalności inwestycyjnej - Wypływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Pamiętaj, że dodatnie przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej wskazują, że spółka sprzedała więcej aktywów, niż kupiła, natomiast ujemne przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej wskazują, że spółka wydała więcej środków pieniężnych na zakup aktywów, niż otrzymała z ich sprzedaży. Żadne z tych rozwiązań nie jest z natury dobre ani złe, ponieważ może to zależeć od etapu rozwoju spółki i jej strategii inwestycyjnej.
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Pokazują one przepływ środków pieniężnych między spółką a jej właścicielami i wierzycielami. Obejmują wpływy z emisji akcji, odkup akcji spółki, wypłaty dywidend oraz spłatę krótkoterminowego i długoterminowego kapitału dłużnego. Ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej mogą być oznaką, że spółka zmniejsza swoje zadłużenie, wypłaca dywidendy lub odkupuje akcje.
Przepływy pieniężne z działalności finansowej zapewniają przegląd strategii finansowej i struktury kapitałowej spółki. Mogą dać inwestorom wyobrażenie o kondycji finansowej spółki i skuteczności zarządzania przez nią strukturą kapitałową.
Przepływy pieniężne z działalności finansowej oblicza się poprzez określenie wpływów i wypływów pieniężnych z działalności finansowej spółki. Podobnie jak wcześniej, poniżej przedstawiono instrukcję obliczania krok po kroku:
- Określ wpływy pieniężne z działalności finansowej: Są to środki pieniężne otrzymane z emisji akcji lub długu. Mogą obejmować wpływy z emisji obligacji, kredytów bankowych (dźwignia finansowa, prawda?), emisji nowych akcji lub innych form zadłużenia (takich jak pożyczki niebankowe lub finansowanie oparte na przychodach). Kwoty te są zwykle wyszczególnione w sekcji dotyczącej działalności finansowej w rachunku przepływów pieniężnych.
- Określ wypływy pieniężne z tytułu działalności finansowej: Są to środki pieniężne wypłacone w formie dywidend, przeznaczone na odkup akcji spółki (znanych również jako akcje własne) oraz spłatę zadłużenia (zarówno kapitału, jak i odsetek). Podobnie jak wpływy pieniężne, kwoty te są zwykle wyszczególnione w sekcji dotyczącej działalności finansowej w rachunku przepływów pieniężnych.
- Odejmij wypływy pieniężne od wpływów pieniężnych: Wzór na obliczenie przepływów pieniężnych z działalności finansowej jest następujący:
Przepływy pieniężne z działalności finansowej = Wpływy pieniężne z działalności finansowej - Wypływy pieniężne z działalności finansowej
Pamiętaj, że dodatnie przepływy pieniężne z działalności finansowej wskazują, że spółka pozyskała więcej pieniędzy, niż wypłaciła inwestorom, natomiast ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej wskazują, że spółka zwróciła inwestorom więcej pieniędzy (w formie dywidend i odkupu akcji), niż pozyskała.
W zależności od celów spółki w najbliższej perspektywie dodatnie lub ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej mogą oznaczać dobre lub złe działania. Jeśli firma twierdzi, że chce inwestować we wzrost, ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej byłyby wątpliwe, natomiast inwestorzy w spółce o wysokim poziomie zadłużenia, która chce ograniczyć swoją ekspozycję na ryzyko, chcieliby zobaczyć ujemne przepływy pieniężne z działalności finansowej.
Te trzy rodzaje przepływów pieniężnych są wykazywane w rachunku przepływów pieniężnych spółki, który jest jednym z głównych sprawozdań finansowych (obok bilansu i rachunku zysków i strat) wykorzystywanych przez wszystkie spółki w ramach ich sprawozdawczości finansowej.
Cel rachunku przepływów pieniężnych
Cel rachunku przepływów pieniężnych jest dość prosty. Służy on do przedstawienia:
Ocena wyników działalności operacyjnej
Przedstawia informacje o wolnych przepływach pieniężnych spółki wygenerowanych w ramach jej podstawowej działalności gospodarczej/działalności operacyjnej w określonym okresie sprawozdawczym, co jest kluczowym wskaźnikiem zdolności spółki do generowania wystarczających środków pieniężnych na utrzymanie i rozwój działalności w danym okresie. Jest to bardziej bezpośrednia miara wyników niż dochód netto, ponieważ trudniej nią manipulować za pomocą technik księgowych.
Zrozumienie inwestycji
Rachunek przepływów pieniężnych pokazuje, w jaki sposób spółka inwestuje swoje środki pieniężne w aktywa długoterminowe i inne inwestycje. Może to dać inwestorom i innym interesariuszom wyobrażenie o strategii rozwoju spółki oraz o tym, jak skutecznie inwestuje ona swoje zasoby.
Informacje dotyczące finansowania
Dostarcza informacji na temat działań spółki związanych z finansowaniem, w tym zaciąganiem pożyczek, emisją lub skupem akcji oraz wypłatą dywidend. Może to dać wyobrażenie o strukturze kapitałowej spółki i jej strategii finansowania działalności oraz rozwoju.
Ocena płynności
Rachunek przepływów pieniężnych przedstawia klarowny obraz zdolności spółki do regulowania zobowiązań w krótkim terminie. Pokazując wpływy i wypływy środków pieniężnych, pomaga ocenić płynność finansową spółki oraz jej elastyczność finansową.
Uzgodnienie pozostałych sprawozdań finansowych
Rachunek przepływów pieniężnych uzgadnia rachunek zysków i strat (który opiera się na memoriałowej metodzie rachunkowości) ze zmianami stanu środków pieniężnych w bilansie między kolejnymi okresami.
Zasadniczo rachunek przepływów pieniężnych przedstawia szczegółowy obraz tego, w jaki sposób spółka generuje i wykorzystuje środki pieniężne. Jest cennym narzędziem dla inwestorów, wierzycieli i innych osób, które chcą zrozumieć kondycję finansową spółki wykraczającą poza same dane dotyczące zysku i bilansu.
More Articles
Znaczenie monitorowania przepływów pieniężnych w spółce SaaS
W spółce oferującej oprogramowanie jako usługę (SaaS) przepływy pieniężne odgrywają kluczową rolę w różnych obszarach działalności. Choć z pewnością nie odzwierciedlają wszystkiego, mogą dostarczyć jasnych informacji na temat:
Zrównoważonego rozwoju i rentowności
Przepływy pieniężne, w szczególności przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, dostarczają informacji o zdolności spółki do generowania środków pieniężnych z podstawowej działalności. Ma to kluczowe znaczenie dla zrównoważonego rozwoju i rentowności przedsiębiorstwa. Spółka SaaS z dodatnimi i rosnącymi przepływami pieniężnymi z działalności operacyjnej jest zazwyczaj postrzegana jako zdrowa i dobrze zarządzana.
Inwestycji w rozwój
Spółki SaaS często muszą dużo inwestować w pozyskiwanie klientów, rozwój produktów i rozbudowę infrastruktury, szczególnie na wczesnych etapach działalności. Inwestycje te mogą prowadzić do ujemnych przepływów pieniężnych w krótkim terminie, ale są niezbędne dla długoterminowego rozwoju. Sekcja dotycząca przepływów pieniężnych z działalności inwestycyjnej może dostarczyć informacji na temat tych inwestycji.
Działań finansowych
Spółki SaaS często polegają na finansowaniu zewnętrznym (kapitale wysokiego ryzyka, finansowaniu dłużnym, private equity lub rynkach publicznych) w celu finansowania rozwoju. Sekcja dotycząca przepływów pieniężnych z działalności finansowej dostarcza informacji na temat tych działań. Pokazuje, ile środków pieniężnych spółka pozyskuje od inwestorów lub im zwraca.
Kosztów pozyskania klienta (CAC) i wartości klienta w całym okresie jego relacji ze spółką (LTV)
W modelu biznesowym SaaS spółki często ponoszą znaczne nakłady z góry na pozyskanie klientów (CAC), oczekując odzyskania tej inwestycji w całym okresie relacji z klientem (LTV). Przepływy pieniężne mogą pomóc w zrozumieniu tych zależności.
Na przykład, jeśli przepływy pieniężne spółki są stale ujemne mimo rosnących przychodów, może to wskazywać, że spółka wydaje zbyt dużo na pozyskiwanie klientów i nie uzyskuje wystarczającego zwrotu z tej inwestycji.
Wskaźnika spalania gotówki
Jest to szczególnie ważne w przypadku startupów i spółek SaaS znajdujących się na etapie rozwoju. Wskaźnik spalania gotówki określa tempo, w jakim spółka wydaje posiadane rezerwy środków pieniężnych. Ma kluczowe znaczenie dla zrozumienia, jak długo spółka może kontynuować działalność przy obecnym stanie środków pieniężnych.
Wskaźników wyceny i rentowności
Przepływy pieniężne są również wykorzystywane w różnych wskaźnikach wyceny i rentowności, takich jak wolne przepływy pieniężne (FCF), które są często stosowane w modelach wyceny, oraz analiza przepływów pieniężnych, będąca miarą rentowności.
Idealna struktura przepływów pieniężnych
Jeśli chodzi o to, co można uznać za „idealne” przepływy pieniężne dla spółki SaaS, zazwyczaj byłby to scenariusz, w którym spółka generuje dodatnie i rosnące przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, inwestuje w rozwój, skutecznie zarządza finansowaniem oraz wykazuje zdrową równowagę między kosztami pozyskania klienta a jego wartością w całym okresie relacji ze spółką.
Jeśli znajdziesz taką idealną firmę, daj mi znać — chętnie w nią zainwestuję.
W rzeczywistości jednak nie jest to sytuacja typowa dla większości przedsiębiorstw. Wszystkie firmy są różne, a ze względu na szeroki zakres działalności spółek SaaS nie ma jednej uniwersalnej odpowiedzi na pytanie, jak powinny wyglądać poszczególne rodzaje przepływów pieniężnych.
Najważniejsze, na co powinni zwrócić uwagę inwestorzy, jest następujące pytanie: Czy firma ma wystarczającą ilość środków pieniężnych pochodzących z finansowania i przychodów operacyjnych, aby pokryć koszty sprzedanych towarów i wydatki operacyjne, a także wymagane płatności gotówkowe na rzecz kredytodawców i inwestorów? Jeśli nie, czy może pozyskać środki pieniężne potrzebne do ich pokrycia?
Jeśli chcesz mieć pewność, że Twoje księgi są prowadzone w sposób, który docenią inwestorzy i który spotka się z uznaniem zarządu, zasubskrybuj newsletter The CFO Club i otrzymuj bezpośrednio na swoją skrzynkę przykłady wiodące w branży, wskaźniki oraz spostrzeżenia ekspertów.
