5 tipos de empréstimos SaaS: guia de financiamento não dilutivo

Quer seja para pagar salários ou obter capital para crescer, procurar financiamento enquanto fundador, CEO ou CFO é desconcertante — e pode parecer ainda mais intimidante quando se trata de empréstimos SaaS.

O que são empréstimos SaaS?

Pedir dinheiro emprestado enquanto empresa de software como serviço (SaaS) é um pouco diferente do que acontece nas empresas tradicionais. Tradicionalmente, as empresas dão como garantia dos seus empréstimos o inventário, o equipamento e os imóveis, pelo que, em caso de incumprimento, o credor obtém algum dinheiro através da liquidação das garantias. Por este motivo, as empresas com ativos físicos tendem a ser mais atrativas para os credores do que as empresas SaaS.

A maioria das empresas SaaS em crescimento só pode apresentar propriedade intelectual e contas a receber; elementos que normalmente não interessam a um credor. Em vez disso, a empresa SaaS é avaliada com base no seu potencial e histórico de receitas (com a possibilidade de o credor obter garantias sob a forma de warrants que se convertem em capital próprio em caso de incumprimento).

Ainda assim, as empresas SaaS, sejam empresas emergentes ou em expansão, podem continuar a ter acesso a empréstimos provenientes de várias fontes. Estes fornecedores de empréstimos baseiam-se nas métricas da empresa SaaS, no modelo de negócio e nas receitas projetadas para determinar a sua solvabilidade.

Eis os tipos de empréstimos SaaS que pode utilizar para aumentar a sua equipa, prolongar a autonomia financeira da sua empresa ou qualquer outra finalidade para a qual precise de uma injeção de capital. 

Como funcionam os empréstimos SaaS?

A maioria dos empréstimos SaaS representa capital não dilutivo, o que significa que não exige que abdique da propriedade da sua empresa, como aconteceria num financiamento por capital próprio.

Para obter empréstimos SaaS, baseia-se nos fundamentos da sua empresa (como CAC, CLV/LTV, MRR, ARR e retenção de clientes) para abordar os fornecedores de empréstimos e solicitar um empréstimo proporcional às suas receitas projetadas.

Como se qualificar para um empréstimo SaaS

Obter um empréstimo é como arranjar um parceiro romântico: precisa de ser você próprio… mas também precisa de garantir que tem bom aspeto.

Antes de se debruçar sobre os detalhes de um potencial credor, analise estes fatores para perceber se a sua empresa SaaS parece um mutuário sólido:

1. Estratégia de crescimento

Pense na sua estratégia de crescimento como se fosse um perfil do Tinder. Tem de causar uma boa impressão à primeira vista, caso contrário nunca obterá o deslize certo. Os parceiros de financiamento querem compreender a trajetória de crescimento das suas receitas, e fazem-no analisando a economia unitária da sua empresa. 

Os credores prestarão especial atenção aos seus:

• Receitas recorrentes mensais para compreender as suas receitas mensais.
• Custo de aquisição de clientes para saber quanto gasta na aquisição de clientes. Um CAC elevado pode ser um sinal de que as suas despesas de aquisição de clientes são demasiado altas para alcançar a rentabilidade.
• Taxa de retenção de clientes para avaliar a sua capacidade de reter clientes.
• Valor do cliente ao longo da vida para perceber quanto rendimento obtém do seu cliente médio ao longo da relação com a sua empresa.
• Abandono de clientes para compreender a rapidez com que os seus clientes cancelam a subscrição depois de aderirem ao seu produto.

As suas métricas parecem boas — conseguiu o deslize. E agora?

Depois de analisarem as métricas iniciais e a rentabilidade a um nível tão elevado, os credores vão querer aprofundar a análise para o conhecerem um pouco melhor.

2. Plano de negócios

Acham que tem bom aspeto, por isso avançou para as mensagens. Agora, precisa de os cativar, apresentando a sua história de uma forma que os faça acreditar no seu futuro.

O seu plano de negócios deve apresentar a sua proposta de valor, a estratégia de aquisição de clientes, as projeções futuras e qualquer outra informação que ajude os credores a compreender o seu potencial de crescimento — e a sua capacidade de reembolso.

Também deve ser claro quanto à finalidade do empréstimo. Os credores precisam de ter a certeza de que o empréstimo os ajudará a eles a ganhar dinheiro, pelo que precisam de saber como planeia utilizar o montante. Por exemplo, terá mais hipóteses de obter financiamento para uma expansão do que para pagar as suas dívidas.

Agora, cativou-os com uma ou duas boas frases e avançou para um encontro. Esta parte exige mais tempo e esforço da parte deles, por isso precisa de fazer com que valha a pena.

3. Processo de diligência prévia

Enquanto estão no encontro, vão fazer-lhe perguntas sobre o seu historial e, se quiser que esta relação resulte, terá de garantir que apresenta provas concretas.

Os credores têm processos de diligência prévia para avaliar a sua empresa, o setor e o pedido de empréstimo. Antecipe o processo do seu credor e as questões mais importantes, e esteja preparado com respostas satisfatórias.

Pode garantir isso através de:

• Organizar as suas métricas e dados empresariais para análise.
• Mostrar o processo que criou para gerar potenciais clientes e conquistar novos clientes.
• E, na realidade, tudo o que transforme a perceção da sua empresa de um passivo num centro de lucro.

Se jogar bem as suas cartas, encontrar alguém que acredite em si e apresentar as provas de que precisa, terá um parceiro antes de se aperceber.

Tipos de opções de financiamento por dívida

Tenho a certeza de que qualquer empréstimo SaaS lhe poderia proporcionar os fundos de que precisa, mas os requisitos, os juros e o calendário de reembolso de cada opção farão toda a diferença no futuro.

Dívida convertível

A dívida convertível permite-lhe contrair um empréstimo que pode reembolsar no vencimento, mas com a condição de que, se angariar uma ronda de financiamento através de capital próprio antes do vencimento, o credor possa converter a dívida em ações a uma taxa com desconto (denominado direito de conversão).

O desconto no caso de um evento de financiamento através de capital próprio situa-se normalmente entre 15-25%. A ficha de condições do empréstimo especifica as condições de reembolso e conversão: o preço por ação, a duração do empréstimo e a taxa de juro antes do vencimento ou da conversão.

A dívida convertível é mais popular entre empresas tecnológicas de elevado crescimento em fase inicial que não querem ceder uma parte da sua empresa na fase atual, mas precisam de capital para fazer crescer o negócio até atingir uma avaliação que faça sentido para vender.

Pode ter acesso a notas de dívida convertível através de investidores-anjo, investidores de capital de risco e credores especializados. Alguns exemplos são Gust, Andreessen Horowitz e Lighter Capital.

Eis como se preparar para a dívida convertível

• Atualize o seu plano de negócios.
• Prepare uma tabela de capitalização para mostrar os atuais acionistas da sua empresa.
• Analise a ficha de condições do empréstimo para garantir que o montante, a data de vencimento, a taxa de juro e as condições de conversão do empréstimo estão de acordo com os seus planos.
• Certifique-se de que os seus números (CAC, LTV, churn) refletem a realidade da sua empresa.
• Considere a probabilidade de angariar financiamento através de capital próprio antes do vencimento dos empréstimos e se gostaria ou não de ceder capital próprio futuro para preservar o fluxo de caixa disponível.

Empréstimo para fundo de maneio

Um empréstimo para fundo de maneio é uma boa opção para empresas SaaS de setores com receitas sazonais e despesas constantes, como as empresas de assistência em viagem. Durante os períodos de menor atividade, este empréstimo para fundo de maneio pode ajudá-lo a financiar as suas despesas diárias (como salários, renda, etc.).

Ao contrário da nota de dívida convertível, este empréstimo é relativamente mais fácil de obter. Normalmente, está associado ao crédito do proprietário da empresa, pelo que precisará de uma boa pontuação de crédito para ter sucesso. Caso contrário, alguns credores exigirão que apresente garantias.

A opção de empréstimo para fundo de maneio mais comum para empresas SaaS é a Fundbox.

Pode aumentar as suas probabilidades de obter um empréstimo para fundo de maneio se:

• Compreender e explicar para que precisa do empréstimo para fundo de maneio.
• Definir a finalidade do empréstimo.
• Organizar os seus documentos financeiros para análise pelos credores.
• Analisar o seu historial de crédito pessoal para compreender se é elegível para um empréstimo para fundo de maneio.

Financiamento baseado em receitas

O financiamento baseado em receitas dá às empresas SaaS a possibilidade de obter um empréstimo com base nas suas receitas futuras, permitindo-lhes um acesso rápido a fundos. Espera-se que reembolsem o empréstimo através das receitas que preveem obter. Os pagamentos mensais correspondem normalmente a uma percentagem fixa das suas receitas mensais, em vez de um montante fixo.

O financiamento baseado em receitas é mais popular entre empresas SaaS com provas de rendimentos regulares.

A Lighter Capital disponibiliza a empresas em fase inicial os fundos necessários para fazer crescer o negócio, em troca de uma parte das receitas que geram num mês.

Eis como se preparar para um empréstimo de financiamento baseado em receitas.

• Organize as suas demonstrações financeiras para que o credor possa avaliar a sua solvabilidade.
• Prepare os seus dados históricos de receitas para mostrar o desempenho da sua empresa nos últimos 2-3 anos.
• Apresente uma previsão das suas receitas futuras para que o credor possa avaliar a sua capacidade de reembolso.

Factoring de contas a receber

O factoring de contas a receber ajuda as empresas SaaS a obter fundos imediatos com base nas suas contas a receber. Embora muitos clientes SaaS paguem as subscrições antes de os serviços serem prestados, as subscrições dos clientes atuais ajudam a compreender as expectativas de receita provenientes de subscrições futuras.

É mais fácil obter este empréstimo quando os seus contratos indicam quando as suas contas a receber serão totalmente liquidadas e, consequentemente, quando receberá o pagamento.

Os credores analisarão as suas faturas, os fundamentos da empresa (abandono de clientes, LTV, etc.) e a qualidade creditícia dos seus clientes para determinar a sua taxa de factoring. Se os seus números forem favoráveis, conceder-lhe-ão o montante de que necessita em troca das suas contas a receber. Dessa forma, não terá de esperar pelo pagamento do cliente para encontrar o dinheiro necessário para financiar as despesas da sua empresa. A dimensão das suas contas a receber determinará o montante do empréstimo que poderá obter.

O factoring A/R é mais adequado para empresas SaaS que recebem pagamentos após 30, 60 ou 90 dias de serviço. Estas empresas necessitam de financiamento de curto prazo para manter as atividades empresariais em funcionamento.

Os empréstimos de factoring A/R da AltLine são uma boa opção de financiamento para empresas SaaS que não conseguem obter linhas de crédito.

Eis os elementos que precisa de preparar para atrair financiamento baseado em contas a receber junto de um credor:

• Um mapa das suas A/R
• Os nomes das contas.
• Datas de faturação.
• Montantes em dívida.
• Cópias das faturas.
• Qualquer outra documentação necessária para validar que as vendas são legítimas.

Linha de crédito baseada na receita mensal recorrente

Com uma linha de crédito baseada na receita mensal recorrente, a sua empresa SaaS pode obter até 3–5X da sua receita recorrente mensal para financiar as necessidades da empresa. Sendo uma das fontes de menor custo para o crescimento de uma empresa SaaS, a linha de crédito baseada na receita mensal recorrente exige uma garantia pessoal, o que significa que será responsável se a sua empresa não conseguir reembolsar o empréstimo.

Este tipo de empréstimo destina-se a empresas SaaS com uma receita recorrente mensal ou anual (ARR) significativa e consistente.

Entre os credores notáveis de linhas de crédito baseadas na receita mensal recorrente encontram-se o Silicon Valley Bank (agora propriedade da First Citizens e, sim, ainda em funcionamento) e a novel capital.

Para ter acesso a uma linha de crédito baseada na receita mensal recorrente, a sua empresa deve

• Registar uma taxa de abandono de clientes de 15% ou inferior.
• Demonstrar um crescimento histórico e projetado positivo.
• Ser financiada pelos próprios fundadores, por capital de risco ou por investidores-anjo.

Estruturas de pagamento da dívida

Quer pague um montante mensal fixo, devolva um montante inferior nos primeiros meses para gerir melhor o seu fluxo de caixa ou comece a amortizar o empréstimo desde o primeiro pagamento, tudo será determinado pela estrutura de reembolso do empréstimo. É por isso que deve prestar especial atenção à estrutura de pagamento da dívida, que pode ser uma:

Empréstimo normal com prestações

Com prestações normais, é obrigado a reembolsar prestações mensais fixas. A prestação cobre uma parte do capital e os juros.

Os empréstimos normais com prestações tendem a ter um calendário claro, pelo que é fácil saber quando liquidará o empréstimo. O credor define o calendário de amortização e determina o montante que paga em cada prestação.

A duração pode ser tão curta como 12 meses e tão longa como 7 anos, com um mínimo de dois pagamentos antes do vencimento.

O empréstimo normal com prestações é a estrutura mais popular desta lista. A facilidade de reembolso e a compatibilidade com o orçamento tornam mais fácil o reembolso por empresas SaaS com receitas e fluxos de caixa estáveis. Os credores também o preferem porque lhes proporciona benefícios regulares em termos de fluxo de caixa.

Apenas juros

Reembolsar o empréstimo com a opção de pagar apenas juros divide o reembolso do empréstimo em dois períodos: um período para pagar apenas os juros e outro durante o qual pode começar a reembolsar o capital. Na segunda fase, o seu pagamento mensal aumenta para abranger ambos os componentes do empréstimo.

Como não está a amortizar o capital durante o primeiro período, o montante total em dívida permanecerá igual ao longo do tempo. Contudo, pode utilizar o que teria pago sobre o capital como investimento na sua empresa, seja para acelerar o crescimento ou aumentar o fluxo de caixa.

Para a maioria dos gestores, esta estrutura não é a preferida, a menos que exista um plano claro de utilização estratégica da dívida.

Estrutura progressiva

Na estrutura de aumento progressivo, pagará um montante relativamente mais baixo nos meses iniciais, com um aumento progressivo dos valores das prestações à medida que as suas receitas aumentam ao longo do tempo. Isto permite aos mutuários ajustar os pagamentos ao crescimento do negócio, para que tudo tenha a dimensão adequada.

Tudo o que precisa de saber sobre as condições de reembolso, incluindo a frequência e o montante do aumento dos juros, está especificado na folha de termos.

Dependendo do seu acordo com o credor, o empréstimo com aumento progressivo pode ter um único aumento (um aumento) ou vários aumentos (vários aumentos) ao longo da duração do empréstimo.

Basta um bom empréstimo para fazer crescer o seu negócio SaaS nos seus próprios termos

Cada um destes tipos de empréstimo representa uma oportunidade única para fazer crescer o seu negócio sem perder o controlo sobre o mesmo.

Analise-os atentamente para ver qual deles corresponde à maioria — se não à totalidade — dos seus requisitos. Espero que isto o ajude a abordar melhor o financiamento através de dívida.

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