SaaS-waardering: een gids voor 2026 over methoden, maatstaven & veelvouden
De wereldwijde waarde van de SaaS-markt zal naar verwachting in 2028 $344.3 miljard bedragen. In diezelfde periode moeten technische CFO's op de hoogte blijven van SaaS-waarderingen om de financiële gezondheid van hun bedrijf beter te begrijpen en te verbeteren. Voor dit artikel heb ik de essentiële statistieken en strategieën onderzocht en beschreven die helpen om weloverwogen beslissingen te nemen en investeerders aan te trekken in de dynamische SaaS-wereld.
SaaS-waardering begrijpen: een overzicht
De waardering van een SaaS-bedrijf hangt af van de huidige en verwachte groei, waarbij het perspectief van investeerders op groei verandert naarmate het bedrijf volwassener wordt. In de beginfase zijn zaken als de aansluiting van de oprichter bij de markt en het groeipotentieel van essentieel belang.
Wanneer het bedrijf echter latere financieringsrondes bereikt, worden belangrijke indicatoren zoals netto-omzetbehoud en marktaandeel belangrijker. Ongeacht de fase blijft een consistente groeidynamiek altijd de centrale waardefactor, waarbij de meeste bedrijven de SaaS-snelratio gebruiken om zaken als omzet en klantverloop te bepalen.
Create a Free Account to Read More
You'll also get access to a growing community of modern CFOs and finance executives accessing proven frameworks, tools, and insights to navigate AI-driven finance.
Have an account? Log In
Bij het intern bepalen van de waardering van je SaaS-bedrijf is het belangrijk om te begrijpen wat je in je volgende financieringsfase wilt bereiken, of je nu op zoek bent naar een seedronde voordat je omzet genereert, je voorbereidt op een Serie C-ronde of een beursgang nadert. Overweeg deze richtinggevende vragen:
- Hoeveel willen we ophalen?
- Wat kunnen we met deze financiering bereiken?
- Van hoeveel eigen vermogen zijn we bereid afstand te doen?
- Zijn we al winstgevend, of verwachten we dankzij deze middelen winstgevend te worden?
- Hoeveel liquiditeitsruimte biedt deze financiering ons?
- Hoeveel is er nodig om ons omzetdoel te bereiken?
- Hoe kunnen we verwatering van het eigen vermogen beperken?
- Welke invloed heeft deze ronde op toekomstige rondes?
Meer dan tien jaar geleden merkte investeerder Marc Andreessen in een essay in de Wall Street Journal op: "Software verorbert de wereld", en die uitspraak klinkt nog altijd waar. SaaS-financiering is de afgelopen tien jaar verzevenvoudigd en groeit zes keer sneller dan durfkapitaal in het algemeen. Deze toegenomen aandacht van investeerders is grotendeels te danken aan het groeiende nut van SaaS en de toepassing ervan in nieuwe sectoren.
In 2022 bedroeg de wereldwijde SaaS-markt $257.47 miljard. Naar verwachting zal deze markt in 2030 stijgen tot $1.3 biljoen, met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 19.7% van 2023 tot 2030.
SaaS-platforms geven bedrijven een strategisch voordeel. Ze bieden inzichten op basis van grote hoeveelheden gegevens en beschikken over een flexibel cloudsysteem. De vraag naar toonaangevende SaaS-bedrijven is groot en we verwachten dat deze trend het komende decennium aanhoudt. Want als die vraag er niet was, waarom zou jij dan hier zijn?
Belangrijke statistieken die SaaS-bedrijfswaarderingen bepalen
Als een investeerder in een SaaS-bedrijf wil investeren of het wil kopen, controleert die de sterke punten ervan aan de hand van bepaalde statistieken. Sommige zijn ingewikkeld en andere eenvoudig. Laten we de statistieken bekijken die er echt toe doen.
Klantverloop
Klantverloop is een belangrijke statistiek die investeerders nauwlettend volgen. In de gebruikelijke SaaS-wereld verdienen bedrijven geld via maandelijkse abonnementen. Klantverloop meet hoeveel abonnees de dienst niet langer gebruiken of hun abonnement opzeggen, maandelijks of jaarlijks.
Hier volgt een eenvoudige manier om het klantverlooppercentage te berekenen:
(Geannuleerde klanten / totaal aantal klanten aan het begin van het jaar) X 100
Stel bijvoorbeeld dat je het jaar begon met 2000 klanten en dat 100 van hen in de loop van het jaar vertrokken.
Met de bovenstaande formule zien we dat je klantverlooppercentage 5% bedraagt: (100 ÷ 2000) x 100 = 5.
Inzicht in klantverloop is essentieel, omdat het bijna altijd goedkoper is om bestaande klanten te behouden dan nieuwe klanten te werven. Als te veel klanten vertrekken, is het alsof je water in een zeef giet: je kunt het blijven proberen, maar de zeef zal nooit vollopen.
Een laag klantverlooppercentage wijst op tevreden, loyale klanten en is belangrijk voor investeerders, ongeacht de fase waarin je bedrijf zich bevindt. Als je moeite hebt om je huidige klanten te behouden, heb ik in een ander artikel enkele strategieën om klantverloop te verminderen behandeld.
Kosten voor klantenwerving (CAC) en levenslange klantwaarde (LTV)
Inzicht in de winstgevendheid van een SaaS-bedrijf wordt eenvoudiger wanneer je kijkt naar twee belangrijke statistieken: kosten voor klantenwerving (CAC) en levenslange klantwaarde (LTV).
CAC geeft je een idee van wat je uitgeeft aan verkoop en marketing om een nieuwe klant te werven. Stel bijvoorbeeld dat je $300k in marketing investeert en dat dit 600 nieuwe klanten oplevert. Door $300,000 door 600 te delen, kom je uit op $500. Dit betekent dat het je $500 kost om elke nieuwe klant aan te trekken.
Nu vertegenwoordigt LTV de gemiddelde omzet die je gedurende hun relatie met je bedrijf van een klant kunt verwachten. Breng je deze twee samen, dan krijg je de LTV/CAC-ratio - je overzichtsmaatstaf om te laten zien of je bedrijf duurzaam is.
De balans tussen CAC en LTV kan je veel vertellen, vooral over klantbehoud en winstgevendheid. Stel dat je CAC $500 is en je LTV $1500. Dit wijst erop dat je bedrijf er goed voor staat, aangezien een verhouding van 3:1 ideaal is voor SaaS-bedrijven.
Aan de andere kant zou je, als je LTV $300 is terwijl je CAC nog steeds $500 bedraagt, voor elke klant een tekort van $200 hebben. Met andere woorden: je zou $200 verliezen voor elke nieuwe klant die je product gebruikt… niet erg duurzaam. Idealiter wil je altijd dat het verschil (LTV - CAC) positief is, maar als je je in een drukke markt bevindt en/of met ruime financiering de eerste plaats probeert te veroveren, kan dit acceptabel zijn.
Maandelijks terugkerende omzet (MRR) versus jaarlijks terugkerende omzet (ARR)
Maandelijks terugkerende omzet (MRR) meet de stabiele omzet van een SaaS-bedrijf in één maand. Jaarlijks terugkerende omzet (ARR) meet daarentegen hetzelfde, maar dan over een volledig jaar.
Sommige investeerders richten zich meer op MRR, omdat dit de toekomstige inkomsten beter kan voorspellen voor jonge, slagvaardige technologiebedrijven die een snelle groei doormaken. Met de voortdurend veranderende marktomstandigheden, concurrenten en regelgeving kan er in 12 maanden veel gebeuren.
Toch geven sommige investeerders de voorkeur aan jaarlijkse omzet (ARR) vanwege het uitgebreide inzicht in een jaar groei en de waarde van het bedrijf. Dit is vooral geschikt voor SaaS-bedrijven met ingewikkelde of seizoensgebonden abonnementsmodellen.
De waardering van een SaaS-bedrijf kan tot flink wat discussie leiden. Er spelen veel factoren mee, waaronder het bedrijfsmodel, de sector, intellectueel eigendom en de waardepropositie. Gezien de enorme hoeveelheid gegevens die moet worden doorgespit, behoren de hierboven genoemde maatstaven tot de meest gebruikte.
Andere financiële indicatoren
Je kunt de waarde van een SaaS-bedrijf op basis van de inkomsten op drie belangrijke manieren beoordelen: SDE, EBITDA en omzet. Afhankelijk van de winstgevendheid en ontwikkelingsfase van je bedrijf kun je de ene waarderingsmethode verkiezen boven de andere om tot een aanvaardbaarder resultaat te komen.
EBITDA gebruiken voor waardering
EBITDA, wat staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, is vooral nuttig voor bedrijven met sterke winsten.
Stel dat je softwarebedrijf de regel van 40 heeft bereikt of over het algemeen lage klantacquisitiekosten (CAC) heeft. Wanneer SaaS-kopers naar een EBITDA-waardering kijken, zijn ze geïnteresseerd in het vermogen van het bedrijf om een solide kasstroom te genereren. Dit kan vooral belangrijk zijn voor private-equitybedrijven die mogelijk kasstroom moeten veiligstellen door geld te lenen. Bovendien wordt deze maatstaf steeds populairder in een investeringsklimaat waarin men bang is voor een recessie; het bewijs ligt recht voor de neus van investeerders, in plaats van verderop in de toekomst.
Daarnaast richt de EBITDA-benadering zich op winstgevendheid, waardoor zelfs SaaS-bedrijven met minder dan $5 miljoen aan omzet mogelijk een hoge multiple kunnen krijgen. In dergelijke gevallen kan kiezen voor een op EBITDA gebaseerde waardering resulteren in de hoogst mogelijke multiple voor je SaaS-bedrijf, zolang je aan het einde van de dag geld overhoudt.
Om de EBITDA van je SaaS-bedrijf te berekenen, kun je deze eenvoudige formule gebruiken:
Nettowinst + rente + belastingen + afschrijvingen + amortisatie
Uiteindelijk zullen de meeste start-ups die op zoek zijn naar financiering echter bij lange na niet winstgevend zijn. Daarom is een EBITDA-waardering een gebruikelijke keuze voor bedrijven met een jaarlijks terugkerende omzet (ARR) van meer dan $5 miljoen.
SDE gebruiken voor waardering
Discretionaire inkomsten van de verkoper (SDE) laten zien wat er overblijft nadat de eigenaar alle kosten heeft gedekt, waaronder lonen, overheadkosten en hulpmiddelen. Het salaris van de eigenaar is hier ook in opgenomen om het winstpotentieel van het bedrijf te benadrukken.
Het berekenen van de SDE van een SaaS-bedrijf is eenvoudig:
Omzet - (kostprijs van de verkochte goederen) - (bedrijfskosten + vergoeding eigenaar)
Als je bedrijf één eigenaar heeft of minder dan $5 miljoen aan jaarlijks terugkerende omzet (ARR) genereert, is het gebruik van SDE vaak de meest geschikte waarderingsmethode.
Omzet gebruiken voor waardering
Vaak is de eenvoudigste manier om een softwarebedrijf te waarderen het gebruik van jaarlijks terugkerende omzet (ARR). ARR-kopers zijn bereid om veelvouden van deze maatstaf te betalen, omdat ze de waarde van terugkerende inkomsten erkennen. Private-equitybedrijven geven steeds vaker de voorkeur aan deze waarderingsbenadering.
Hoewel sommigen een op omzet gebaseerde waardering als laatste redmiddel zien, is het een uitstekende keuze als je SaaS-bedrijf onlangs product-marktfit (PMF) heeft bereikt of een jaarlijks terugkerende omzet tussen $5 en $100 miljoen heeft.
Om een waardering op basis van omzetveelvouden na te streven, moet je ARR meer dan $2 miljoen bedragen en moeten je groeipercentages op jaarbasis hoger zijn dan 50%. Als je SaaS-bedrijf zich in een hypergroeifase bevindt (of dat van plan is), heeft een op omzet gebaseerde waardering de voorkeur boven een op EBITDA gebaseerde waardering, omdat je omzet de leiding kan nemen, zelfs als de winstgevendheid niet uitzonderlijk hoog is.
Strategische factoren die de waardering van SaaS beïnvloeden
Naast de SaaS-metrieken die ik zojuist heb genoemd, zijn er tijdens het waarderingsproces verschillende andere strategische factoren om rekening mee te houden.
Intellectueel eigendom (IP) veiligstellen
Je zou denken dat dit vanzelfsprekend is, maar veel bedrijfseigenaren verzuimen hun intellectueel eigendom veilig te stellen vóór een financieringsronde of verkoop. Zoals je waarschijnlijk al vermoedde, kan dit verzuim de deal later bemoeilijken. Voor SaaS-bedrijven is het beschermen van intellectueel eigendom cruciaal; dit geldt vooral voor deals van meer dan $500K, waarbij de betrokken bedragen aanzienlijk worden. Hoewel je dit het beste in de beginfase van je bedrijf kunt regelen, is het nooit te laat. Je kunt nog steeds een handelsmerk aanvragen voordat je verkoopt.
Managementteam
Kopers en investeerders willen een leiderschapsteam zien met een bewezen staat van dienst in het effectief uitvoeren van het bedrijfsplan en met de vaardigheden die nodig zijn om het bedrijf vooruit te helpen. Hier zijn enkele vragen die SaaS-oprichters zichzelf kunnen stellen bij het beoordelen van hun leiderschapsteams:
- Heeft ons team een aantoonbare geschiedenis van prestaties?
- Hoe ziet het verlooppercentage binnen ons leiderschapsteam eruit?
- Is het huidige team het eens over onze richting en de weg daar naartoe?
- Hebben we een duidelijk opvolgingsplan opgesteld?
Een eensgezind team met expertise in het vakgebied zal meer interesse wekken bij potentiële kopers. Een verdeeld team dat wil verkopen en vertrekken, is voor geen enkele koper interessant.
Kanalen voor klantenwerving
Voor SaaS-bedrijven die zich richten op kleine en middelgrote ondernemingen (kmo's) is het van cruciaal belang om een laag klantverlooppercentage te behouden. Als ze jaarlijks een aanzienlijk deel van hun klanten verliezen, moeten ze voortdurend nieuwe klanten aantrekken.
Investeerders richten zich op de manier waarop je bedrijf klanten werft. Ze kijken naar een mix van kanalen, zoals organische zoekresultaten, e-mailmarketing, partnerprogramma's en betaalde advertenties. Hoe diverser en effectiever deze kanalen zijn, hoe beter. Goede posities in organische zoekresultaten wijzen bijvoorbeeld op een sterke positie, maar kunnen veranderen, dus dit is niet het allerbelangrijkste. Aan de andere kant kan voortdurend concurreren via kanalen met doorlopende uitgaven (zoals betaald zoeken of betalen per klik) een zwakte zijn.
Kortom, toonaangevende SaaS-bedrijven beschikken over gevarieerde, sterke methoden voor klantenwerving, met goede conversiepercentages en een hoge klantlevensduurwaarde.
Waarderingsmethoden en hun relevantie
Gebruik de onderstaande formule om de waarderingsmultiple te berekenen:
Waarderingsmultiple = -3.2 + (0.32 SCI) + (8.26 ARR-groeipercentage) + (2.62 * NRR-percentage)
Vergeet niet dat het eerste deel van de formule begint met een negatief getal (-3.2), dus zorg ervoor dat je dit correct overneemt! Die specifieke getallen, zoals -3.2 of 2.62, zijn bepaald aan de hand van diepgaand onderzoek en statistische methoden. Het is beter om er afzonderlijk niet te veel betekenis aan toe te kennen; ze zijn zinvol als onderdeel van de volledige formule.
Neem bijvoorbeeld een particuliere SaaS-onderneming met de volgende cijfers:
- Een ARR van $6.0 miljoen
- Een ARR-groeipercentage van 30%
- Een nettoretentiepercentage van 110%
Laten we nu proberen de waardering te bepalen voor juni 2023, toen de SaaS Capital Index (SCI) 8.5x bedroeg. Als we de formule toepassen, krijgen we:
-3.2 + (0.32 * 8.5) + (8.26 * 0.30) + (2.62 * 1.10) = -3.2 + 2.72 + 2.478 + 2.882 = 4.88
Op basis van deze berekeningen komt de basale waarderingsmultiple uit op 4.88x, wat wijst op een bedrijfswaardering van bijna $29.28 miljoen (4.88 x 6 op basis van $6M ARR).
Onthoud uiteindelijk dat dit getal uitstekend is als startpunt om de markt te benaderen, maar dat je deze waardering niet als absolute waarheid kunt beschouwen. Je bedrijf is waard wat anderen ervoor willen betalen; dit is slechts één onderbouwde manier om je prijskaartje vast te stellen.
Je bedrijf voorbereiden op investeerders en durfkapitalisten
Er zijn verschillende strategieën die je kunt gebruiken om je SaaS-bedrijf te positioneren voor hogere waarderingen. Hieronder staan de meest effectieve strategieën:
Denk op de lange termijn
Investeerders zijn op zoek naar SaaS-bedrijven die zowel snelle groei als inkomsten op lange termijn beloven. Om je waardering te verhogen, moet je streven naar snelle groei en tegelijkertijd duurzaamheid centraal blijven stellen. Zo pak je dat aan:
- Introduceer een aanvullend product waarvoor een bewezen marktvraag bestaat.
- Optimaliseer klantenwerving met een hoog rendement op investering.
- Zorg voor uitstekende service en een goede gebruikerservaring.
- Verken nieuwe markten en diversifieer je aanbod.
Verfijn uw prijsstelling
Prijsstelling heeft een cruciale invloed op de SaaS-waardering, omdat deze de omzet en winst beïnvloedt. Om in lijn te blijven met groeidoelstellingen, moeten SaaS-bedrijven hun prijsstrategie regelmatig opnieuw bekijken. Enkele tips om de prijsstelling te verbeteren zijn:
- Onderzoek doen om de optimale prijs te bepalen.
- Getrapte prijzen aanbieden voor een divers klantenbestand.
- Promoties gebruiken om klanten aan te trekken of te behouden.
- Prijzen geleidelijk verhogen naarmate u groeit.
Houd uw financiën perfect op orde
Nauwkeurige financiële verslaggeving is van cruciaal belang voor de SaaS-waardering, aangezien investeerders deze gebruiken om de gezondheid van het bedrijf te beoordelen. Houd uw financiën vlekkeloos op orde door:
- Een deskundige accountant in dienst te nemen.
- Robuuste financiële waarborgen te implementeren.
- Financiële gegevens voortdurend te controleren.
- Alle financiële activiteiten nauwkeurig vast te leggen.
Versterk uw leiderschap
Een sterk leiderschapsteam vergroot het succes en de waardering van een SaaS-bedrijf. Verbeter uw team door:
- Ervaren leiders in dienst te nemen.
- Een positieve werkomgeving te creëren.
- Doorlopende trainingen aan te bieden.
- Diversiteit en inclusie te benadrukken.
Fusies of samenwerkingen overwegen
Door te fuseren of op een andere manier samen te werken met anderen kunnen SaaS-bedrijven hun publiek uitbreiden, nieuwe sectoren aanboren en hun inkomsten diversifiëren. Dit kan de waardering verhogen. Zo kunt u dit aanpakken:
- Potentiële samenwerkingen onderzoeken.
- Voor beide partijen voordelige overeenkomsten sluiten met functionele experts.
- Nieuwe entiteiten zorgvuldig integreren.
- Nieuwe sterke punten benutten voor groei.
Navigeren door het SaaS-waarderingslandschap in 2026
Of u nu een gevestigde SaaS-aanbieder of een startup bent die op zoek is naar product-marktfit, het waarderen van uw bedrijf is een cruciaal onderdeel van uw strategie. Houd er rekening mee dat investeerders en kopers niet op zoek zijn naar nog een kostbaar avontuur; ze zoeken een duurzame groeimotor met winstgevende vooruitzichten.
Schrijf u in voor de wekelijkse nieuwsbrief van The CFO Club voor het laatste technologienieuws, hulpmiddelen voor boekhouding en financiën en inzichten van financiële leiders.
