Så bygger du en 3-statsmodell: En komplett guide

Förstå trestegsmodellen

Trestegsmodellen innebär att man projicerar de tre finansiella rapporterna baserat på historiska finansiella rapporter och antaganden om framtiden.

Innan du bygger din första modell är det viktigt att förstå att de tre finansiella rapporterna är sammankopplade på flera sätt. Om du ändrar en siffra i resultaträkningen kan det påverka både balansräkningen och kassaflödesanalysen.

Om du till exempel minskar kontorshyreskostnaden från $2,000 till $1,500 i resultaträkningen får det följande konsekvenser:

• Ökar nettovinsten i resultaträkningen
• Ökar kassa och eget kapital (på grund av den ökade vinsten) i balansräkningen
• Minskar kassautflödet i kassaflödesanalysen

Var uppmärksam på dessa samband så att du kan använda korrekta formler i din modell.

De tre centrala delarna

Vi ska titta närmare på var och en av de tre delarna i trestegsmodellen för att förstå hur de hänger samman.

1. Resultaträkning

Resultaträkningen, som ofta kallas resultat- och förlusträkningen, är företagets rapport över verksamhetens resultat under en viss period.

För att upprätta resultaträkningen summerar du intäkterna och övriga inkomster och minskar summan med kostnadsbeloppet för att få fram en nettovinst.

Varje post i resultaträkningen påverkar balansräkningen eller kassaflödet på något sätt, vilket är anledningen till att resultaträkningen är den första rapporten du bör modellera.

Avskrivningskostnaden påverkar till exempel tillgångens värde i balansräkningen. Den påverkar också kassaflödesanalyser som följer den indirekta metoden (eftersom avskrivning är en icke-kassapåverkande kostnad).

2. Balansräkning

En balansräkning är företagets finansiella sammanställning en viss dag.

Medan resultaträkningen är en film som berättar en historia, är balansräkningen ett fotografi som visar företagets ställning vid en viss tidpunkt.

Balansräkningen visar hur stora tillgångar, skulder och eget kapital företaget har.

Alla förändringar i balansräkningen påverkar inte resultaträkningen eller kassaflödet. Men många gör det.

När du till exempel betalar en gammal leverantör för en faktura som utfärdades för några år sedan kommer betalningen att minska leverantörsskulderna i balansräkningen och visas som ett kassautflöde i kassaflödesanalysen. Den påverkar däremot inte resultaträkningen.

3. Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen registrerar in- och utbetalningar av likvida medel.

Eftersom resultaträkningen och balansräkningen upprättas enligt periodiserad redovisning hjälper kassaflödesanalysen till att stämma av skillnaden mellan uppkomna kostnader, realiserade intäkter samt betalda och mottagna likvida medel.

Kassaflödesanalysen är den sista rapporten du färdigställer eftersom den kräver flera uppgifter från resultaträkningen och balansräkningen.

När du har lagt till dessa uppgifter har du ingående och utgående kassa för alla prognosperioder.

Bygga en trestegsmodell

Att bygga en modell från grunden kan kännas överväldigande första gången.

Om du aldrig har byggt en modell tidigare kan du överväga att ladda ner en mall för en trestegsmodell. Lägg bara till siffrorna i modellen, så tar den hand om resten.

Läs vidare för att lära dig hur du kan bygga egna modeller när du har fått möjlighet att prova en Excel-mall.

Get Free Access

Join North America’s most innovative collective of Tech CFOs.

Create Free Account

Have an account? Log In

Viktiga saker att tänka på

Innan du skapar ett Excel-kalkylblad och börjar modellera bör du tänka på följande:

• Antaganden: Du måste göra olika antaganden när du bygger din modell. Antagandena driver din modell, så se till att de är rimliga baserat på historiska data och framtida förväntningar.
• Modelleringsfel: Om det är första gången du bygger en finansiell modell kommer du sannolikt att stöta på fel i ditt Excel-kalkylblad. Du kan alltid lära dig under arbetets gång. Om du vill känna dig säkrare kan du alltid gå en modelleringskurs.
• Partiskhet: Om du har ägnat lite tid åt att förstå beteendeekonomi vet du hur partiskhet kan påverka finansiella modeller och beslut. Se till att dina antaganden är objektiva för att få mer träffsäkra prognoser.

Inkludera historiska data

Du behöver historiska data för att börja bygga din modell.

Det är enklare att hitta historiska data för ditt eget företag. Men om du vill köra en konkurrents siffror genom modellen behöver du deras 10K (tillgänglig i SEC:s EDGAR-databas eller genom åtkomst till Capital IQ, förutsatt att företaget är börsnoterat).

Det är betydligt svårare att hitta data för privata företag, eftersom detta inte är offentlig information.

När du har hittat uppgifterna klistrar du in dem i Excel. Du behöver formatera uppgifterna och strukturera resultaträkningen, balansräkningen och kassaflödet.

Så här kan ditt kalkylblad se ut när du har lagt till och strukturerat de finansiella uppgifterna:

Strukturera antaganden som vägleder modellen

Antagandena är modellens drivkrafter. Här är några viktiga antaganden som du behöver göra:

Tillväxt

Med hur många procent förväntar du dig att intäkter och kostnader ska växa?

Information om ekonomin, din finansiella utveckling under de senaste kvartalen och konkurrenslandskapet är exempel på faktorer som kan hjälpa dig att uppskatta intäktstillväxten.

Rörelsekapital

Antal dagar kundfordringar, antal lagerdagar och antal dagar leverantörsskulder är viktiga antaganden.

Antal dagar kundfordringar och antal lagerdagar är vanligtvis inte relevanta för SaaS-företag eftersom de inte har något lager, och i de flesta fall uppstår kundfordringar endast till följd av misslyckade kortbetalningar.

Antal dagar leverantörsskulder kan däremot vara relevant om du får en kredittid från dina konsulter och leverantörer.

Kostnader

Detta omfattar alla typer av kostnader, inklusive försäljnings-, marknadsförings- och rörelsekostnader. Du kan mata in dessa manuellt, använda prognosprogramvara eller använda en procentsats som motsvarar den tillväxt du förväntar dig.

Investeringar och avskrivningar

Investeringar i anläggningstillgångar (CapEx), även kallat materiella anläggningstillgångar (PP&E), är kostnaden för anläggningstillgångar som skapar värde under lång tid.

Om du förväntar dig att köpa ett nytt kontor, renovera datacentret eller uppgradera din infrastruktur behöver du lägga till detta kassautflöde i kassaflödesanalysen.

Du behöver också ta hänsyn till effekten av avskrivningskostnaden i resultaträkningen.

Finansiering

Planerar du att finansiera tillväxten genom eget kapital eller skulder? Om det gäller skulder, tittar du då på kort- eller långfristiga skulder?

Dessa beslut påverkar flera delar av modellen, inklusive räntekostnader och kassan.

Om dina befintliga investerare kräver att du upprätthåller en viss skuldsättningsgrad eller räntetäckningsgrad kan du vilja säkerställa att kraven uppfylls med hjälp av en modell med tre finansiella rapporter innan du försöker ta in mer lånekapital.

Prognostisera resultaträkningen

Börja med intäkterna. Prognostisera intäkterna fyra till fem perioder framåt, enligt dina önskemål, med hjälp av den antagna tillväxttakten.

Gör samma sak för alla andra poster, med undantag för avskrivningar på materiella och immateriella tillgångar samt räntekostnader, eftersom:

• Räntan beror på den totala skuldsättningen. Skuldsättningen beror på dina likviditetsbehov. Hur mycket likviditet du behöver beror på dina intäkter och kostnader.
• Avskrivningar på materiella och immateriella tillgångar förändras baserat på investeringar, försäljning av kapitaltillgångar och förändringar i immateriella tillgångar.

För att beräkna dessa siffror behöver du skapa ett schema för kapitaltillgångar och skulder.

Prognostisera kapitaltillgångar och skulder

Schema för kapitaltillgångar och skulder hjälper dig att beräkna räntekostnader samt avskrivningar på materiella och immateriella tillgångar.

Börja med schemat för kapitaltillgångar. Utgå från det aktuella saldot för kapitaltillgångar och lägg till förväntade investeringar.

Beräkna sedan avskrivningarna och dra av det beloppet från saldot för kapitaltillgångar för att komma fram till saldot för kapitaltillgångar vid årets slut, som ska anges i balansräkningen.

Skapa därefter ett skuldschema. Börja med de befintliga skulderna. Lägg till den ytterligare skuldfinansiering som du förväntar dig att ta in under en viss period, baserat på investeringarna och det förväntade likviditetssaldot under perioden.

Beräkna räntekostnaden för dessa skulder.

Färdigställ dina rapporter

Vid det här laget har du alla uppgifter som behövs för att färdigställa din modell med tre finansiella rapporter. Så här färdigställer du alla tre rapporterna:

Färdigställ resultaträkningen

Lägg till de avskrivningar och räntekostnader som beräknats i schemana för kapitaltillgångar och skulder i resultaträkningen.

Beräkna resultatet före skatt. Beräkna skatt och nettoresultat.

Om ditt företag har aktier, beräkna vinsten per aktie (EPS) genom att dividera resultatet på sista raden med antalet utestående aktier.

Subtrahera eventuell utdelning från nettoresultatet för att beräkna balanserade vinstmedel.

Färdigställ balansräkningen

För in uppgifterna om kapitaltillgångar och skulder från schemat du nyss skapade i balansräkningen.

Beräkna saldona för rörelsekapital baserat på de antaganden du gjorde i det andra steget.

Lägg till balanserade vinstmedel för alla perioder till eget kapital i varje period för att beräkna totalt eget kapital.

Lämna likviditetssaldot tomt tills vidare. Du behöver hämta den informationen från kassaflödesanalysen.

Färdigställ kassaflödesanalysen

Kassaflödesanalyser har tre avsnitt: kassaflöde från den löpande verksamheten, kassaflöde från investeringsverksamheten och kassaflöde från finansieringsverksamheten.

All information som behövs för samtliga avsnitt finns i den resultaträkning och balansräkning du nyss skapade. Följ bara stegen du skulle använda när du skapar vilken kassaflödesanalys som helst.

När du har de utgående likviditetssaldona för varje år länkar du till dem i balansräkningen för att slutföra din modell.

Layout och struktur

Modeller med tre finansiella rapporter kan struktureras på två sätt.

Det första alternativet innebär att alla tre rapporter placeras på ett enda blad. Det minskar risken för fel när du länkar till celler i formler. Alternativt kan du placera alla tre rapporter på olika blad om du föredrar det.

Det finns inga fasta regler för vilket alternativ du bör använda. Båda är godtagbara. Välj det du känner dig mest bekväm med.

Undvik den cirkulära fällan

När din modell är helt sammankopplad kanske du märker att något konstigt händer – Excel börjar få spel. Du ser hur siffror snurrar, felmeddelanden blinkar och din kristallkula (även kallad 3-statsmodellen) plötsligt förvandlas till ett glitchigt kaos.

Du har precis stött på cirkularitet.

Cirkulära referenser uppstår när en cell i Excel är beroende av en annan cell som direkt eller indirekt är beroende av den första. I 3-statsmodeller uppstår detta vanligtvis när du inkluderar räntekostnad (i resultaträkningen) som baseras på skuldsättningen (från balansräkningen), som i sin tur påverkas av nettoresultatet ... som inkluderar räntekostnad.

Cirkulära referenser är inte alltid fel, men de kan orsaka instabila beräkningar, inkonsekventa resultat och oändliga iterationer. För att åtgärda detta kan du använda följande metoder:

• Använd en ”balanspost” för skulder eller kassa: I stället för att låta skulderna variera och balansera med kassan (eller tvärtom), låser du den ena och låter modellen balansera sig själv. Många föredrar att använda kassan som balanspost i balansräkningen och manuellt använda överlikviditet för att amortera skulder.
• Separera ränteberäkningarna: Skapa ett separat ränteschema baserat på skuldsaldot vid periodens början i stället för att länka det dynamiskt till det faktiska skuldbeloppet. Det är en förenkling, men en mycket praktisk sådan.
• Aktivera iterativa beräkningar med försiktighet: Om du verkligen behöver cirkulär logik (till exempel i mer avancerade modeller) går du till Excel-inställningar > Formler > Aktivera iterativ beräkning. Var dock försiktig – detta kan dölja fel eller göra felsökningen svårare.

Kom ihåg: renare logik > smartare logik. Sträva alltid efter tydlighet, särskilt om någon annan senare behöver läsa eller granska din modell

More Articles

• Vad är finansiell rapportering & vem hanterar den?

Typer av tester av 3-statsmodeller

Det finns tre olika typer av tester av 3-statsmodeller. Dessa omfattar:

• Tomt kalkylblad: Den här typen av test handlar om att arbeta snabbt. Du behöver använda dina kunskaper i Excel för att hitta genvägar, förenkla processer och fatta snabba beslut under tidspress.
• Färdig mall: Den här typen av test kräver att du arbetar snabbt samtidigt som du säkerställer korrekta formler, motiverar din tankegång och besvarar frågor baserat på resultaten.
• Ingen strikt tidsgräns: Den här typen av test är vanligtvis mer flexibel och låter dig använda extern research och data för att motivera din analys.

Vanligtvis genomförs tester med tomt kalkylblad och färdig mall med strikta tidsgränser. Dessa tidsgränser kan vara allt från 30 minuter till 4 timmar, där komplexiteten ökar i takt med att tidsgränsen blir längre. Testet utan strikt tidsgräns kan pågå i flera dagar eller veckor.

Vad är skillnaden mellan DCF och 3-statsmodellen?

DCF-modeller (diskonterat kassaflöde) hjälper finansanalytiker inom investmentbanker, aktieanalys och riskkapital att värdera företag. DCF-modeller är värderingsmodeller som innebär att ett företags fria kassaflöden projiceras i all framtid.

En 3-statsmodell är inte en värderingsmodell, även om den ibland används som grund för en DCF-modell.

En 3-statsmodell används oftare tillsammans med andra typer av finansiella modeller, såsom LBO-modeller (belånade företagsförvärv) och M&A-modeller (fusioner och företagsförvärv).

Scenarioanalys kontra känslighetsanalys

Scenarioanalys hjälper dig att fastställa möjliga finansiella utfall baserat på en uppsättning antaganden eller affärsbeslut. Finanspersonal inom företagsfinansiering använder scenarioanalys för att förstå spannet av bästa till sämsta möjliga finansiella utfall för olika scenarier.

Anta att du vill bygga en komplex funktion som många kunder har efterfrågat. Du behöver förstå den finansiella effekten av att utveckla denna betalfunktion i två möjliga, olyckliga scenarier. Om:

• Dina kunder inte gillar betalfunktionen. Den genererar inga betydande intäkter åt dig, och du förlorar pengarna du spenderade på att utveckla den.
• En konkurrent utvecklar en liknande funktion och erbjuder den till ett lägre pris.

Det är här scenarioanalys kommer in. Ändra bara de relevanta siffrorna i din modell och se hur viktiga finansiella parametrar, inklusive lönsamhet, kapitalstruktur och kassaposition, förändras.

Till skillnad från scenarioanalys fokuserar känslighetsanalys på effekten av endast en variabel på modellens utfall. Anta att du överväger att höja priset för din basnivå.

Du vill förstå effekten av en prishöjning på resultatet. Du vill också se om du kommer att kunna upprätthålla rätt räntetäckningsgrad och tillräckliga kassareserver.

Ändra formeln som beräknar omsättningen i din modell så att den återspeglar prisändringen. Om du ändrar endast denna enda variabel i en 3-statsmodell visar det hur prisändringen påverkar lönsamhet, kassareserver och andra viktiga nyckeltal.

Redo att bygga en 3-statsmodell?

Trestegsmodellen är ett utmärkt verktyg för ekonomisk planering och analys.

Använd trestegsmodellen för att identifiera potentiella risker och testa strategier. Kom ihåg att de faktiska siffrorna kan se betydligt annorlunda ut, och det är helt normalt.

Om du inte vill bygga en komplett modell kan du alltid använda prognosprogramvara för att modellera scenarier och bedöma möjliga utfall.

Om du tyckte att den här artikeln var hjälpsam kan du prenumerera på The CFO Clubs nyhetsbrev för att få dessa insikter direkt i din inkorg.