El cálculo de la regla del 40 es una forma rápida de medir la salud de una empresa SaaS sumando la tasa de crecimiento de los ingresos y el margen de beneficio; el objetivo es alcanzar un total del 40 % o más. En este artículo, explicaré exactamente qué es la regla del 40, por qué es importante para las empresas SaaS y cómo calcularla con precisión sin caer en errores comunes.
¿Qué es la regla del 40?
En primer lugar, ¿qué es exactamente la regla del 40? En esencia, la regla del 40 es una métrica fundamental que combina la tasa de crecimiento de los ingresos y el margen de beneficio de una empresa SaaS para evaluar su rendimiento general. Brad Feld la popularizó en 2015 con la publicación de su artículo titulado “La regla del 40 % para una empresa SaaS saludable”, en el que explicaba todos los aspectos de la métrica.
La regla del 40 ha evolucionado en los últimos años y ha alcanzado un estatus claro que la hace esencial para cualquier persona responsable de operar en el mundo empresarial SaaS, aunque algunos estudios sugieren que su estándar puede ser insostenible a largo plazo. Esta métrica proporciona un punto de referencia valioso tanto para las empresas SaaS como para los inversores de capital riesgo, ya que ofrece un lenguaje y un marco comunes para evaluar el rendimiento y determinar el potencial de éxito a largo plazo. Sirve como una forma de equilibrar las compensaciones entre ingresos y beneficios, garantizando que las empresas de software encuentren el equilibrio adecuado para mantener el crecimiento sin dejar de ser rentables.
Como Brad ilustra en su artículo, el crecimiento y la rentabilidad mantienen una relación estrecha que debería ajustarse a ciertos estándares.
Si creces un 20 %, deberías generar un beneficio del 20 %.
Si creces un 40 %, deberías generar un beneficio del 0 %.
Si creces un 50 %, puedes tener una pérdida del 10 %.
Si lo haces mejor que la regla del 40, es fantástico.
- Brad Feld
La regla del 40 no solo es una métrica vital para que las empresas SaaS equilibren el crecimiento y la rentabilidad, sino que también influye considerablemente en la percepción de los inversores. Los inversores reconocen el valor de un enfoque equilibrado, en el que se prioriza el crecimiento sostenible junto con la rentabilidad. Las empresas SaaS que cumplen la regla del 40 y demuestran este equilibrio se posicionan como oportunidades de inversión atractivas. Al cumplir los criterios de la regla del 40, puedes aumentar tus posibilidades de conseguir financiación con valoraciones empresariales más altas.
Cálculo de la regla del 40
El cálculo de la regla del 40 es un proceso relativamente sencillo. Solo necesitas:
- El dato de crecimiento de los ingresos
- El dato del margen de beneficio
Y la fórmula es la siguiente:
Tasa de crecimiento de los ingresos + Margen de beneficio = Regla del 40.
El objetivo principal de esta fórmula es definir el equilibrio entre crecimiento y rentabilidad de las empresas y, posteriormente, utilizarlo como referencia.
Aunque la fórmula puede parecer un cálculo sencillo, existen algunos factores dentro de cada uno de estos datos que añaden cierto grado de complejidad.
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Dato de crecimiento de los ingresos
Como era de esperar, el crecimiento de los ingresos se refiere al aumento de las ventas o los ingresos totales de tu empresa durante un periodo de tiempo concreto.
Al calcular la tasa de crecimiento de los ingresos, debes elegir parámetros específicos para garantizar la precisión. Elige un periodo coherente, como trimestral o anual, y evalúa el aumento de los ingresos durante esos periodos concretos. Comparar los ingresos recurrentes anuales (ARR), por ejemplo, capta el cambio en tus ventas o ingresos totales a lo largo de un año, proporcionando una visión completa de tu rendimiento y trayectoria.
Por otro lado, el crecimiento de los ingresos recurrentes mensuales (MRR) se centra en los ingresos predecibles y recurrentes generados mensualmente, lo que puede ser más útil para empresas más nuevas u organizaciones que atraviesan cambios importantes (como un cambio en tu estrategia de precios). Esta métrica ofrece una perspectiva más detallada, lo que te permite supervisar las tendencias a corto plazo, identificar patrones de estacionalidad y evaluar la eficacia de los esfuerzos de retención de clientes y de captación de nuevos clientes.
El elemento principal que debes tener en cuenta en el cálculo de la regla del 40 es la coherencia: debes elegir un periodo y mantenerlo, ya que es la única forma de obtener datos precisos que reflejen el progreso.
Dato del margen de beneficio
Al calcular el dato del margen de beneficio, es importante utilizar el EBITDA como punto de partida.
EBITDA significa beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, y proporciona una idea más clara del margen bruto. Esta alternativa mide la rentabilidad de una empresa analizando el beneficio operativo generado por las operaciones de una empresa. Al centrarse en el margen EBITDA, puedes evaluar con precisión el rendimiento financiero de tu empresa y evitar las distorsiones causadas por factores no operativos.
Alto crecimiento y bajo beneficio
Cuando una empresa experimenta un crecimiento rápido, pero tiene dificultades debido a una baja rentabilidad, puede ser tanto una oportunidad emocionante como un motivo de preocupación. En las primeras etapas o en sectores con un alto potencial de disrupción, como las empresas emergentes tecnológicas de nueva creación, priorizar el crecimiento por encima de la rentabilidad inmediata es una decisión acertada a largo plazo.
Al ampliar rápidamente su cuota de mercado, captar nuevos clientes y fomentar la innovación, estas empresas pretenden sentar unas bases sólidas para la rentabilidad futura. Sin embargo, cuando los bajos márgenes de beneficio persisten incluso después de que termina el hipercrecimiento, hay algo que debe cambiar.
Este escenario concreto podría indicar muchas incoherencias, desde un modelo de negocio insostenible y unas ineficiencias operativas hasta un aumento de la tasa de abandono y una débil interacción con los clientes. En este caso, la rentabilidad debería convertirse en un problema que resolver para garantizar la sostenibilidad a largo plazo.
Bajo crecimiento y alto beneficio
Por otro lado, una empresa con un bajo crecimiento, pero con márgenes de beneficio saludables, puede parecer estable y financieramente sólida. Las empresas consolidadas de sectores maduros suelen priorizar la rentabilidad por encima de la expansión rápida, especialmente cuando sus mercados están saturados o su base de clientes está bien establecida. Al centrarse en la eficiencia operativa, la gestión de costes y la maximización de los rendimientos de los clientes existentes, estas empresas pueden generar beneficios sólidos.
Sin embargo, depender únicamente de unos márgenes de beneficio elevados sin aprovechar las oportunidades de crecimiento de la empresa puede ser arriesgado. Esto puede dejar a las empresas vulnerables ante competidores disruptivos o cambios en el entorno del mercado. Los sectores en proceso de transformación, los avances tecnológicos o los cambios en las preferencias de los consumidores exigen agilidad y adaptabilidad estratégicas. Por lo tanto, aunque el bajo crecimiento y los márgenes de beneficio elevados proporcionan estabilidad, en estas situaciones es fundamental evaluar la sostenibilidad y el potencial de crecimiento a largo plazo.
Periodo de tiempo que se debe medir
Al calcular la Regla del 40, seleccionar el periodo de tiempo adecuado se convierte en una decisión importante. La duración óptima varía en función de la naturaleza del negocio, la dinámica del sector y el entorno competitivo. Los periodos más cortos, como los informes trimestrales o anuales, pueden ser adecuados para empresas emergentes ágiles de sectores en rápida evolución, donde el rendimiento puede cambiar con rapidez. Las empresas consolidadas de sectores estables podrían beneficiarse de periodos más largos, como de tres a cinco años, para obtener una evaluación más precisa.
Además, es importante tener en cuenta el contexto competitivo. Comparar el rendimiento de una empresa con el de sus competidores del sector ofrece información valiosa. Sin embargo, el periodo seleccionado debe coincidir con los ciclos habituales del sector y con la dinámica competitiva. Por ejemplo, en sectores con variaciones estacionales, ajustar el periodo de medición para tener en cuenta la estacionalidad garantiza una evaluación más precisa.
Errores comunes en el cálculo de la Regla del 40
Ahora que sabes qué es la Regla del 40 y cómo puedes utilizarla como métrica esencial para comprender el crecimiento de tu negocio, es el momento de compartir algunas advertencias. Hay diferentes errores que pueden dar lugar a resultados inexactos al calcular la Regla del 40, y la mejor forma de evitarlos es comprender en qué consisten.
Hablemos de lo que no se debe hacer con esta métrica.
Error n.º 1: Ignorar el impacto de los ajustes no relacionados con los GAAP en el margen de beneficio
Un error frecuente es no reconocer la importancia de incorporar ajustes no relacionados con los GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados) al evaluar la Regla del 40 para una empresa de SaaS.
La Regla del 40 reconoce que, en escenarios de hipercrecimiento, las empresas suelen priorizar la inversión en iniciativas de crecimiento, lo que puede afectar temporalmente a la rentabilidad. Tener en cuenta los ajustes no relacionados con los GAAP te ayudará a obtener una visión más clara de la verdadera rentabilidad y del potencial de crecimiento de la empresa.
Error n.º 2: Ignorar el impacto de las inversiones de capital
Las inversiones de capital representan las inversiones que realizas en activos que respaldan el crecimiento y el mantenimiento a largo plazo de tus operaciones. Estas inversiones incluyen diferentes actividades, como el desarrollo de infraestructuras, la realización de investigación y desarrollo para comprender la adecuación entre tu producto y el mercado, o la adquisición de nuevos equipos.
Entonces, ¿qué relación tiene esto con la Regla del 40?
La relación entre el CapEx y la Regla del 40 reside en comprender su impacto en tu rentabilidad. Al incluir el CapEx en el componente de rentabilidad, te aseguras de que se tengan en cuenta los rendimientos generados por estas inversiones. Esto reconoce tu capacidad para generar rendimientos sobre tus inversiones de capital y mantener el crecimiento mientras conservas la rentabilidad.
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Error n.º 3: No discernir la calidad del crecimiento de los ingresos
Recuerda que no todo crecimiento de los ingresos es igual. Al aplicar la Regla del 40, uno de los principales errores es pasar por alto la diferencia entre el crecimiento sostenible y orgánico y el crecimiento a corto plazo, impulsado por factores que podrían desaparecer sin previo aviso. Es fundamental analizar detenidamente las fuentes de ingresos y evaluar si son duraderas y están alineadas con la estrategia a largo plazo de la empresa.
No te dejes llevar por ganancias superficiales; profundiza y busca las que sean sustanciales.
La Regla del 40: un píxel (importante) en una imagen más grande
La Regla del 40 proporciona una instantánea de la situación que atraviesa tu actual modelo de negocio, pero debería complementarse con un análisis más amplio de las condiciones del mercado, el panorama competitivo y la estrategia de crecimiento a largo plazo. Adoptar un enfoque holístico te proporcionará una comprensión más completa de las perspectivas de tu empresa.
Tanto si te encuentras en las primeras etapas de tu trayectoria empresarial como si gestionas una empresa madura con un rumbo claro, hay mucho que aprender sobre las cifras que hay detrás de tu negocio. Si quieres mantenerte al día sobre las últimas ideas y estrategias relacionadas con las métricas financieras, los KPI y cualquier regla general, deberías recibir semanalmente en tu bandeja de entrada el boletín de The CFO Club.
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