Comment lever des fonds de capital-risque : le guide complet d’expert
Pour lever des fonds auprès de capitaux-risqueurs, il faut créer un plan d'affaires convaincant, identifier les bons investisseurs et présenter son idée de manière claire et assurée. Dans cet article, je vais vous guider à travers chaque étape du processus afin que vous puissiez attirer des financements et développer votre entreprise en toute confiance.
Qu'est-ce que le financement par capital-risque ?
Le financement par capital-risque consiste en l’apport d’argent ou d’expertise par des investisseurs à des entreprises en phase de démarrage qui présentent un fort potentiel de croissance, généralement en échange de parts de propriété (des actions).
Ce financement peut aider votre entreprise en vous fournissant les fonds nécessaires pour vous développer, mais aussi en vous donnant accès à des conseils d'experts, à des contacts dans votre secteur, et à une crédibilité qui pourra ouvrir encore plus d’opportunités par la suite. Mais par où commencer et comment trouver des investisseurs prêts à s’engager ?
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Étapes de levée de fonds auprès de capitaux-risqueurs
Lorsque vous êtes prêt(e) à lever des fonds auprès de capitaux-risqueurs, commencez par suivre les étapes ci-dessous. Cette approche augmente vos chances de succès pour contacter les bons investisseurs, que vous utilisiez des stratégies de démarchage à froid par email ou que vous réchauffiez les contacts via des réseaux comme LinkedIn.
Étape 1 : Effectuer une évaluation de l’entreprise
Avant de chercher à contacter des investisseurs en capital-risque, prenez le temps de faire votre propre diligence raisonnable. La première étape consiste à déterminer la valorisation de votre entreprise, car ce chiffre constitue généralement votre point de départ lors des négociations avec les capital-risqueurs.
Selon votre stade de création et de croissance, cette étape peut aller d’une simple estimation à une valorisation plus précise (basée sur l’actif net ou la multiplication du chiffre d’affaires). Cela peut varier d’une supposition éclairée à un calcul robuste. L'objectif n'est pas forcément d’atteindre une valeur inébranlable, mais plutôt de créer un point de départ pour discuter de la valeur en toute confiance avec des investisseurs intéressés : n’arrivez pas avec une valorisation idéale comme si elle était non négociable. Bien sûr, vous voudrez la valorisation la plus élevée possible mais la façon dont vous abordez ce sujet montrera aux investisseurs à quel point vous êtes raisonnable et si vous comprenez les règles du jeu. Utilisez plutôt les chiffres pour déterminer la valorisation minimale que vous êtes prêt(e) à accepter, puis définissez ainsi la fourchette qui vous convient.
Étape 2 : Comprendre vos besoins de financement
L’une des composantes les plus importantes pour savoir comment lever des fonds auprès des capitaux-risqueurs est de connaître le montant dont vous avez réellement besoin. Basez ce chiffre sur des facteurs tels que :
- Votre modèle économique choisi. Différents modèles nécessitent des niveaux de capital distincts au démarrage. Par exemple, un modèle "freemium" requiert généralement plus de fonds de roulement initial qu’un modèle d’abonnement qui vise à générer des revenus rapidement. Savoir combien de temps il faut pour que votre activité devienne rentable vous aide à évaluer l’ampleur de votre besoin de financement.
- Le tour de financement en cours. Vos objectifs de levée de fonds doivent différer selon le stade de financement. Vous pourrez lever davantage dans un tour Série B que dans un tour Série A, par exemple, car votre entreprise sera généralement mieux établie à ce moment-là.
- Les objectifs de votre entreprise. Vos besoins en financement doivent être alignés avec vos objectifs commerciaux. Ne cherchez pas à lever 1 million de dollars si 250 000 $ suffisent pour réussir.
- Votre valorisation actuelle. Bien que la valorisation ne détermine pas à 100 % l’accès aux opportunités de financement, il s’agit d’un indicateur qui pèsera auprès des capital-risqueurs et investisseurs providentiels.
- Vos préférences concernant la dilution. Vous devrez probablement céder une partie de la propriété de votre entreprise en échange de capitaux. Si vous ne voulez abandonner que 30 % de votre entreprise, la somme que vous pourrez lever en capital-risque sera limitée par cette préférence de dilution.
Étape 3 : Préparer un pitch pour les investisseurs potentiels
Il s’agit, lors du processus de levée de fonds, d’expliquer à des investisseurs potentiels ce qu’est votre société, votre produit ou votre idée. Avant que quelqu’un puisse littéralement investir dans votre société grâce à un financement d’amorçage ou d’autre type de capital, il faut qu’il adhère mentalement et émotionnellement à votre projet. Autrement dit, il doit comprendre l’idée et se sentir (au moins un peu) motivé à la soutenir.
Éveillez cette motivation chez les autres avec un pitch deck percutant. Collaborez à cette étape avec votre cofondateur et d’autres experts de votre structure. Votre objectif doit être de présenter votre entreprise ou projet de manière à :
- Générer des échanges. Si vous souhaitez des capitaux privés ou le soutien de fonds d’investissement, il faut donner à ces personnes une raison d’échanger avec vous.
- Susciter l’intérêt. Votre pitch deck doit générer de l’enthousiasme et de la curiosité pour inciter les investisseurs à vous soutenir.
- Provoquer l’action. Concluez chaque présentation par un appel à l’action. Indiquez aux investisseurs potentiels comment en savoir plus ou comment s’impliquer dans votre projet.
Étape 4 : Recherchez les investisseurs en capital-risque que vous pouvez approcher
Les démarches de prospection à froid peuvent déboucher sur quelques opportunités, mais en règle générale, lors d'une levée de fonds, plus vos contacts sont « chauds », meilleures sont vos chances de réussite.
Commencez par rechercher quelles sociétés de capital-risque pourraient correspondre à votre entreprise. Prenez en compte des facteurs tels que :
- Votre industrie et votre secteur. Les investisseurs en capital-risque ont tendance à se spécialiser dans certains secteurs d’activité, car ils y disposent de suffisamment d’expérience ou de connaissances pour identifier les projets à fort potentiel.
- Votre marché cible. Certains investisseurs souhaitent soutenir des solutions destinées à des marchés ou des publics spécifiques. Par exemple, un investisseur avec un intérêt particulier pour l’enfance recherchera peut-être des opportunités dans le domaine éducatif.
- Votre localisation. De nombreuses sociétés de capital-risque n’investissent que dans des entreprises situées dans une zone géographique précise. D’autres voudront soutenir les entreprises de marchés émergents.
- La phase d’investissement. Certaines sociétés de capital-risque sont spécialisées dans les levées de fonds d’amorçage tandis que d’autres privilégient les tours de table de type Série A ou B.
Étape 5 : Identifiez les moyens d’entrer en contact avec des investisseurs en capital-risque et des business angels
Après avoir analysé les investisseurs potentiels, recherchez des moyens de tisser des liens organiques avec eux. En évoluant dans les mêmes réseaux ou communautés en ligne que les investisseurs en capital-risque, vous augmentez la probabilité qu’ils reconnaissent votre nom ou veuillent bien vous accorder un peu de leur temps.
Dans la mesure du possible, commencez à vous engager sur LinkedIn ainsi que dans des cercles en ligne ou en présentiel avant d’avoir besoin d’un financement en capital-risque. Ainsi, lorsque vous serez prêt avec un term sheet et votre idée, vous disposerez d’une audience déjà sensibilisée à votre pitch.
Étape 6 : Commencez à vous engager dans des levées de fonds
À ce stade, vous êtes prêt à lancer vos levées de fonds. Que vous recherchiez un pré-amorçage, un financement d’amorçage ou une levée Série A, tout dépendra de vos besoins financiers et de la maturité de votre entreprise. Les jeunes entreprises visent généralement des levées d’amorçage mais, si votre entreprise est déjà établie et que vous cherchez des fonds pour sa croissance ou un nouveau produit, vous pouvez envisager d’autres formes de financement.
Étape 7 : Répétez le processus de levée de fonds si nécessaire
La levée de fonds en phase initiale n’est souvent qu’une première étape pour de nombreuses entreprises. Au fil des étapes de croissance, vous pourrez organiser une levée Série B voire envisager une introduction en bourse. Reprenez l’ensemble des étapes ci-dessus pour assurer la réussite de chaque nouvelle levée de fonds.
Conseils pour lever des fonds en capital-risque
Pendant que vous suivez les étapes mentionnées ci-dessus pour lever des fonds, gardez ces conseils à l’esprit. Ils s’appliquent aussi bien aux entrepreneurs, startups, entreprises en croissance qu’aux organisations plus matures.
Rédigez un business plan irréprochable
Votre business plan remplit certains des mêmes objectifs que le pitch deck tout en apportant des éléments de fond complémentaires. Commencez par un résumé ou une introduction aussi percutante et engageante que votre pitch.
Une fois l’attention captée, impressionnez les investisseurs avec un business plan détaillé présentant les jalons prévus pour la croissance, ainsi qu’un plan marketing, financier, tarification et opérationnel. Les investisseurs doivent repartir avec confiance dans votre vision et votre capacité à la concrétiser.
Ciblez dès le départ une liste très précise d’investisseurs en capital-risque
Que vous soyez en amorçage ou engagé dans des tours de table ultérieurs, assurez-vous de viser les bons interlocuteurs. Avant l’envoi d’emails à froid ou l’affinage de votre pitch deck, consacrez du temps à la recherche.
Établissez une liste d’investisseurs potentiels, classés du plus susceptible d’être intéressé au moins susceptible. Vous pouvez cibler d’abord ceux en tête de liste en espérant décrocher un investisseur lead, ou bien démarrer par le bas de la liste pour aborder quelques investisseurs à la fois et récolter des retours sur votre pitch. Au moment d’engager les investisseurs clés, votre présentation sera parfaitement rodée.
Connaissez vos concurrents
Il ne suffit pas d’être expert sur votre propre entreprise. Les investisseurs attendent de vous que vous sachiez répondre sur votre marché cible, les modèles économiques de vos concurrents et la façon dont votre produit s’intègre dans le marché global.
Bien que la plupart des bonnes stratégies de levée de fonds commencent avec des investisseurs connaissant déjà votre créneau, vous devrez presque toujours endosser le rôle de pédagogue. Faites le travail en amont pour vous présenter comme un expert capable d’inspirer confiance aux investisseurs.
P.S. : Ne soyez pas trop sûr de vous en affirmant que les concurrents ne sont pas un problème. Reconnaissez leurs atouts et avantages : sinon, vous paraîtrez peu fiable aux yeux de vos interlocuteurs.
Investissez du temps dans votre démo
Lorsque vous cherchez à attirer l’intérêt de capital-risqueurs ou d’investisseurs providentiels pour un produit SaaS ou tout autre produit technique, il vous faut une démonstration solide. Un pitch deck accompagné de captures d’écran et de visuels peut susciter l’intérêt, mais une démo fonctionnelle permet aux investisseurs de comprendre véritablement votre proposition de valeur et la façon dont votre produit répondra aux besoins du marché cible.
Plus votre produit est complexe, plus votre démonstration doit être approfondie et soignée.
Commencez toujours les négociations avec une lettre d’intention
Une lettre d’intention (term sheet) est un court document, généralement présenté sous forme de points clés, que vous pouvez partager avec les investisseurs potentiels. Que vous soyez en phase d’amorçage ou que vous recherchiez un financement de série B, ce document expose vos préférences et ce dont vous avez besoin de la part des investisseurs.
Les lettres d’intention servent souvent de point de départ aux négociations, mais elles permettent aussi de bâtir un cadre et des limites. Par exemple, vous pouvez y inclure des limites strictes pour permettre aux investisseurs de se retirer d’eux-mêmes de la discussion, ce qui évite de faire perdre du temps à chacun.
Préparez-vous à atteindre les jalons prévus
Si vous pouvez démontrer un historique solide aux investisseurs potentiels, ils seront plus enclins à prendre une décision favorable. Abordez la levée de fonds avec un plan solide pour atteindre tous les jalons fixés et une vision claire des indicateurs qui définiront votre succès. Par exemple, si vous attirez des investisseurs grâce à votre potentiel de croissance, précisez comment vous allez mesurer ce taux (et à quelle fréquence vous le communiquerez) afin que tout le monde s’accorde sur la performance attendue et les critères de réussite.
Développez votre réseau
Bien que tous vos efforts de levée de fonds doivent rester professionnels, l’aspect humain ne doit pas être absent du financement en capital-risque. Cherchez à créer des liens tout en recherchant des fonds. Les investisseurs qui ont déjà une connexion personnelle avec vous seront plus enclins à considérer votre idée. Les relations à long terme peuvent également vous soutenir via des rôles de mentorat, rendant ainsi plus facile l’accès à des conseils exploitables au fur et à mesure que votre entreprise se développe.
Recrutez les bonnes personnes
Souvent, les investisseurs placent leur argent derrière un fondateur ou cofondateur vraiment inspirant. Mais même au stade de startup, le recrutement est important pour réussir à lever des fonds — et il joue un rôle clé dans les prochaines phases, lors de cycles de série B ou d’introduction en bourse.
En recrutant les bonnes personnes, vous renforcez l’ensemble de votre organisation. Votre équipe vous permettra de dialoguer avec assurance avec les investisseurs à propos des produits, et saura prouver vos affirmations en concrétisant le développement et la croissance.
Explorez les financements au-delà des grands fonds de capital-risque
Laissez toutes les portes ouvertes pour votre levée de fonds. Je ne dis pas que vos amis et votre famille doivent financer entièrement votre entreprise, mais commencer par solliciter votre réseau existant peut permettre un financement rapide dans une logique d’autofinancement.
Peut-être souhaitez-vous tenter votre chance avec le financement par la dette ou bien, vous disposez de revenus existants sur lesquels vous souhaitez obtenir des financements.
Vous devez également garder à l’esprit d’autres options comme les investisseurs providentiels, qui peuvent souvent participer à des cycles de financement en se basant sur le potentiel perçu et des valeurs alignées à la mission, alors que les sociétés de capital-risque accordent plus d’importance à des indicateurs spécifiques.
Commencez votre parcours de financement en capital-risque dès aujourd’hui
Lever des fonds n’est jamais facile, mais en ayant une connaissance raisonnable de la manière de lever du capital-risque et en suivant les étapes et conseils ci-dessus, vous mettez toutes les chances de votre côté pour réussir lors de chaque phase de financement.
Commencez à bâtir une communauté dès aujourd’hui en participant à nos discussions sur les réseaux sociaux, et pensez à vous inscrire à la newsletter du CFO Club pour rester informé sur l’actualité financière susceptible de faire grandir votre entreprise.
