5 Types de Prêts SaaS : Guide du Financement Non-Dilutif
Que ce soit pour payer les salaires ou obtenir des capitaux de croissance, rechercher un financement en tant que fondateur, PDG ou directeur financier est angoissant — et cela peut paraître encore plus intimidant lorsqu’il s’agit de prêts pour les entreprises SaaS.
Qu’est-ce qu’un prêt SaaS ?
Emprunter en tant qu’entreprise "Software-as-a-Service" (SaaS) diffère quelque peu des sociétés traditionnelles. Habituellement, celles-ci garantissent leurs prêts avec leur stock, leur matériel ou leur immobilier — en cas de défaut de paiement, le prêteur peut récupérer son argent grâce à la vente des garanties. Pour cette raison, les entreprises physiques sont en général plus attrayantes pour les prêteurs que les sociétés SaaS.
La plupart des sociétés SaaS en croissance ne peuvent généralement se prévaloir que de leur propriété intellectuelle et de leurs créances clients ; des éléments qui n’intéressent pas vraiment les prêteurs. À la place, l’entreprise SaaS est évaluée d’après son potentiel et son historique de revenus (avec la possibilité pour le prêteur de prendre une garantie sous forme de bons de souscription qui se convertissent en actions en cas de défaut).
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Cela dit, les sociétés SaaS, qu’elles soient en phase de démarrage ou en pleine expansion, peuvent tout de même accéder à des prêts auprès de plusieurs sources. Ces prêteurs se basent sur les indicateurs de performance de la société SaaS, son modèle d'affaires et son chiffre d'affaires prévisionnel pour déterminer sa solvabilité.
Voici les différents types de prêts SaaS auxquels vous pouvez recourir pour agrandir votre équipe, prolonger la durée de vie de votre entreprise ou pour tout autre besoin nécessitant une injection de capital.
Comment fonctionnent les prêts SaaS ?
La plupart des prêts SaaS sont des capitaux non-dilutifs, c’est-à-dire qu’ils ne demandent pas de céder une part de votre société, contrairement au financement par actions.
Pour obtenir des prêts SaaS, vous misez sur les fondamentaux de votre entreprise (comme le CAC, le CLV/LTV, le MRR, l’ARR et la rétention client) pour solliciter des prêteurs pour un emprunt cohérent avec vos revenus prévus.
Comment se qualifier pour un prêt SaaS
Obtenir un prêt, c’est un peu comme trouver un partenaire amoureux : il faut rester soi-même… mais il faut aussi soigner son apparence !
Avant de vous pencher sur les particularités d’un prêteur potentiel, examinez ces points pour vérifier si votre entreprise SaaS présente un bon profil d’emprunteur :
1. Stratégie de croissance
Pensez à votre stratégie de croissance comme à un profil Tinder. Il faut être accrocheur au premier coup d’œil, sinon vous n’obtiendrez jamais le fameux « swipe » à droite. Les partenaires financiers cherchent à comprendre la trajectoire de croissance de vos revenus, en examinant attentivement vos unités d’économie.
Les prêteurs porteront une attention particulière à :
- Revenu Mensuel Récurrent pour comprendre vos recettes mensuelles.
- Coût d’Acquisition Client afin de savoir combien vous dépensez pour acquérir de nouveaux clients. Un CAC élevé peut indiquer que vos frais d’acquisition sont trop importants pour permettre la rentabilité.
- Taux de rétention client pour évaluer votre capacité à fidéliser votre clientèle.
- Valeur Vie Client (Customer Lifetime Value) pour estimer les recettes moyennes générées par client au cours de son engagement auprès de votre société.
- Taux d’attrition (churn) afin de mesurer à quelle vitesse vos clients se désabonnent après avoir souscrit à votre offre.
Vos indicateurs sont au vert — vous avez obtenu le swipe. Et maintenant ?
Après avoir analysé vos premiers indicateurs et votre rentabilité à ce niveau, les prêteurs voudront approfondir leurs investigations pour vous comprendre un peu mieux.
2. Plan d’affaires
Ils trouvent votre profil intéressant, vous êtes passé aux échanges. À présent, il vous faut les séduire en présentant votre histoire de façon à leur faire croire en votre avenir.
Votre plan d’affaires doit mettre en avant votre proposition de valeur, votre stratégie d’acquisition client, vos projections futures, ainsi que toute information pertinente pour démontrer votre potentiel de croissance — et votre capacité de remboursement.
Vous devez aussi préciser pourquoi vous avez besoin du prêt. Les prêteurs veulent s’assurer que leur financement leur rapportera : il leur faut donc savoir à quoi vous destinez les fonds. Par exemple, vous aurez plus de chances de lever de l’argent pour financer votre expansion que pour combler vos dettes.
Vous les avez donc séduits avec de belles paroles et obtenu un rendez-vous. À partir de là, cela va demander plus de temps et d’investissement de leur part ; il faut donc que ça en vaille la peine.
3. Processus de due diligence
Lors de votre rendez-vous, ils vont vous poser des questions sur votre passé et, si vous voulez que cela fonctionne, il va falloir fournir des preuves concrètes.
Les prêteurs mènent des processus de due diligence pour évaluer votre activité, votre secteur, et votre demande de prêt. Prévoyez les étapes et questions clés du processus de votre prêteur, et soyez prêt à fournir des réponses satisfaisantes.
Vous pouvez vous y préparer en :
- Organisez vos indicateurs et vos données d'entreprise afin qu'ils puissent les examiner.
- Présentez le processus que vous avez mis en place pour générer des prospects et conquérir de nouveaux clients.
- Et vraiment, tout ce qui transforme la perception de votre entreprise d'un risque en un centre de profit.
Si vous jouez bien vos cartes, trouvez quelqu’un pour croire en vous et apportez les preuves nécessaires, vous trouverez un partenaire plus vite que vous ne le pensez.
Types d'options de financement par emprunt
Je suis sûr que n'importe quel prêt SaaS pourrait vous apporter les fonds nécessaires, mais les exigences, les taux d'intérêt et les modalités de remboursement de chaque option feront toute la différence à long terme.
Dette convertible
La dette convertible vous permet de contracter un prêt que vous pouvez rembourser à l’échéance, mais avec la condition que si vous levez des fonds en capital avant l’échéance, le prêteur peut convertir la dette en actions à un tarif réduit (ce qu’on appelle un privilège de conversion).
La décote en cas de levée de fonds propres oscille généralement entre 15 et 25 %. La fiche de conditions du prêt précise les modalités de remboursement et de conversion : prix par action, durée du prêt et taux d’intérêt avant l’échéance ou la conversion.
La dette convertible est plus populaire auprès des entreprises technologiques en forte croissance au stade précoce qui ne souhaitent pas encore céder une part de leur activité à ce stade, mais ont besoin de capitaux pour faire croître l’entreprise jusqu’à une valorisation vraiment pertinente à la vente.
Vous pouvez avoir accès à ce type de dette auprès de business angels, capital-risqueurs et prêteurs spécialisés. Quelques exemples : Gust, Andreessen Horowitz, et Lighter Capital.
Voici comment vous préparer pour une dette convertible
- Mettez à jour votre business plan.
- Préparez une table de capitalisation pour montrer les actionnaires actuels de votre entreprise.
- Passez en revue la fiche de conditions du prêt pour vous assurer que le montant, la date d’échéance, le taux d’intérêt et les modalités de conversion correspondent à votre stratégie.
- Assurez-vous que vos chiffres (CAC, LTV, churn) reflètent la réalité de votre activité.
- Pesez la probabilité de lever des fonds en actions avant l’échéance des prêts et si vous seriez prêt à céder des parts futures pour préserver votre trésorerie.
Prêt de fonds de roulement
Un prêt de fonds de roulement convient bien aux entreprises SaaS dont le chiffre d’affaires varie selon la saison tandis que les dépenses restent constantes, comme les sociétés d’assistance voyage. Pendant les périodes creuses, ce prêt vous aidera à couvrir vos charges courantes (salaires, loyers, etc.).
Contrairement à la dette convertible, ce prêt est relativement facile à obtenir. Il dépend généralement du crédit du chef d'entreprise, il vous faudra donc une bonne cote de crédit. Sinon, certains prêteurs exigeront que vous apportiez des garanties.
L’option la plus courante de prêt de fonds de roulement pour les entreprises SaaS est Fundbox.
Vous pouvez augmenter vos chances d’obtenir un prêt de fonds de roulement en :
- Comprenant bien et exprimant clairement votre besoin de fonds de roulement.
- Définissant précisément l’objectif du prêt.
- Organisez vos documents financiers pour la revue des prêteurs.
- Passez en revue votre historique personnel de crédit pour comprendre votre éligibilité à un prêt de fonds de roulement.
Financement basé sur les revenus
Le financement basé sur les revenus offre aux entreprises SaaS la possibilité d’emprunter en se basant sur leurs revenus futurs, leur permettant d’accéder rapidement à des fonds. Le remboursement s’effectue alors à partir des recettes anticipées : les mensualités correspondent généralement à un pourcentage de votre chiffre d’affaires mensuel, plutôt qu’à un montant fixe.
Ce type de financement s’adresse en priorité aux SaaS qui disposent d’un flux de revenus régulier et vérifiable.
Lighter Capital fournit aux jeunes entreprises les fonds pour se développer en échange d’une part du chiffre d’affaires généré chaque mois.
Voici comment vous préparer à un prêt basé sur les revenus.
- Organisez vos états financiers afin que le prêteur puisse évaluer votre capacité d’emprunt.
- Préparez vos chiffres d’affaires historiques pour montrer la performance de votre entreprise sur les 2 à 3 dernières années.
- Présentez une projection de vos revenus futurs afin que le prêteur puisse évaluer votre capacité de remboursement.
Affacturage des comptes clients
L'affacturage des comptes clients aide les entreprises SaaS à accéder à des fonds immédiats sur la base de leurs comptes clients. Bien que de nombreux clients SaaS paient leurs abonnements avant que les services ne soient rendus, les abonnements actuels des clients permettent d’anticiper les revenus futurs.
Il est plus facile d’obtenir ce prêt lorsque vos contrats stipulent la date à laquelle vos comptes clients seront entièrement réglés, et donc, quand vous recevrez le paiement.
Les prêteurs examineront vos factures, les fondamentaux de votre entreprise (churn client, VVC, etc.), et la qualité de crédit de vos clients pour déterminer votre taux d'affacturage. Si vos chiffres sont conformes, ils vous verseront la somme dont vous avez besoin en échange de vos créances clients. Ainsi, vous n’avez pas à attendre le paiement de vos clients pour obtenir l’argent nécessaire au financement de vos dépenses. Le montant total de vos comptes clients déterminera la taille du prêt que vous pouvez obtenir.
L’affacturage des comptes clients s’adresse principalement aux entreprises SaaS qui reçoivent les paiements après 30, 60 ou 90 jours de service. Ces entreprises ont besoin d’un financement à court terme pour maintenir leurs activités.
Les prêts d’affacturage des comptes clients d’AltLine sont une bonne option de financement pour les entreprises SaaS qui ne peuvent pas obtenir de lignes de crédit.
Voici ce que vous devez préparer pour attirer un financement basé sur les comptes clients auprès d’un prêteur :
- Un échéancier de vos comptes clients
- Les noms des comptes.
- Les dates de facturation.
- Les montants dus.
- Des copies des factures.
- Toute autre documentation nécessaire pour valider que les ventes sont légitimes.
Ligne de crédit basée sur le MRR
Avec une ligne de crédit basée sur le MRR, votre entreprise SaaS peut obtenir jusqu’à 3 à 5 fois votre revenu mensuel récurrent pour financer vos besoins. Comme l’une des sources de croissance les moins coûteuses pour les entreprises SaaS, la ligne de crédit MRR nécessite une garantie personnelle, ce qui signifie que vous serez responsable si votre entreprise ne rembourse pas.
Ce type de prêt est destiné aux entreprises SaaS qui disposent d’un revenu mensuel ou annuel récurrent (ARR) important et stable.
Les prêteurs notables proposant des lignes de crédit MRR incluent Silicon Valley Bank (désormais détenue par First Citizens et, oui, toujours existante) et novel capital.
Pour accéder à une ligne de crédit basée sur le MRR, votre entreprise doit
- Enregistrer un taux de churn de 15 % ou moins.
- Démontrer une croissance historique et prévisionnelle positive.
- Votre société doit être autofinancée, soutenue par du capital-risque ou par des business angels.
Structures de remboursement de la dette
Que vous remboursiez un montant fixe chaque mois, remboursiez un montant plus faible au cours des premiers mois pour mieux gérer votre trésorerie, ou commenciez à réduire votre emprunt dès la première échéance, tout dépendra de la structure de remboursement. C’est pourquoi vous devez prêter une attention particulière à la structure de remboursement de la dette, qui pourrait être :
Prêt amortissable classique
Avec un remboursement par échéances régulières, vous devez rembourser des mensualités fixes. Chaque mensualité comprend une partie du capital et des intérêts.
Les prêts à échéances régulières disposent généralement d’un calendrier précis, ce qui facilite la prévision de la date de fin de remboursement. Le prêteur définit l’échéancier d’amortissement et détermine le montant à payer à chaque échéance.
La durée peut être aussi courte que 12 mois ou s’étendre jusqu’à 7 ans, avec un minimum de deux paiements avant l’échéance finale.
Le prêt à mensualités classiques est la structure la plus populaire de cette liste. Sa simplicité de remboursement et sa compatibilité avec la gestion de budget le rendent accessible pour les entreprises SaaS ayant des flux de revenus et de trésorerie stables. Les prêteurs l’apprécient également car il leur procure une rentrée d’argent régulière.
Remboursement « intérêts seulement »
Le remboursement selon la structure « intérêts seulement » divise le remboursement en deux périodes : une première période pendant laquelle vous ne payez que les intérêts, puis une seconde durant laquelle vous commencez à rembourser le capital. Dans cette seconde phase, vos mensualités augmentent pour intégrer les deux volets du prêt.
Puisque vous ne remboursez pas le capital durant la première période, le montant total dû reste inchangé au fil du temps. Mais vous pouvez profiter de ce que vous n’utilisez pas pour rembourser le capital afin d’investir dans votre entreprise, que ce soit pour accélérer la croissance ou accroître la trésorerie.
Pour la plupart des dirigeants, cette structure n’est pas privilégiée sauf en cas de stratégie claire de levier d’endettement.
Structure progressive
Dans la structure à paliers, vous paierez un montant relativement plus faible au cours des premiers mois, avec une augmentation progressive des mensualités à mesure que vos revenus augmentent. Cela permet aux emprunteurs d’ajuster leurs remboursements à la croissance de leur entreprise, pour que tout reste adapté.
Toutes les informations concernant les modalités de remboursement, y compris la fréquence et le montant de l’augmentation des intérêts, sont détaillées dans la feuille de termes.
Selon votre accord avec le prêteur, le prêt à paliers peut comporter une seule augmentation (une hausse) ou plusieurs augmentations (plusieurs hausses) tout au long de la durée du prêt.
Un bon prêt pour faire grandir votre entreprise SaaS selon vos propres conditions
Chacun de ces types de prêts offre une opportunité unique de développer votre entreprise sans en perdre le contrôle.
Examinez-les attentivement pour voir lequel répond à la plupart—sinon à la totalité—de vos critères. J’espère que cela vous aidera à aborder votre financement par la dette plus sereinement.
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