Finansiell giring for SaaS: En komplett veiledning

Finansiell giring betyr å bruke lånte penger for å øke den potensielle avkastningen på investeringen din. I denne artikkelen lærer du hvordan finansiell giring fungerer, hvordan den kan forsterke gevinster (og tap), og hvorfor det er et viktig konsept for å ta smarte beslutninger innen virksomhet og investering.

Hva er finansiell giring?

Finansiell giring viser til bruk av lånte midler (langsiktig gjeld) for å øke den potensielle avkastningen på investeringen.

Ved å bruke gjeld i stedet for å være helt avhengig av egenkapital kan finansielle fagfolk forsterke fortjenesten når investeringene gjør det bra. Denne strategien gjør det mulig for virksomheter og investorer å kontrollere større eiendeler med mindre kapital, noe som potensielt kan øke inntektene. Den medfører imidlertid også høyere risiko, ettersom tapene også blir forsterket dersom investeringen gir svakere avkastning enn forventet.

Når bør man bruke finansiell giring?

Finansiell giring bør brukes under følgende omstendigheter:

1. Lave renter: Når rentene er lave, kan det være relativt rimelig for selskaper å låne penger i stedet for å bruke egne kontanter eller egenkapital til å finansiere investeringer. Dette kan igjen øke egenkapitalavkastningen for aksjonærene (og forhindre ytterligere utvanning).
2. Stabile kontantstrømmer: Selskaper med stabile og forutsigbare kontantstrømmer er bedre rustet til å håndtere de regelmessige rentebetalingene som følger med gjeld. Disse selskapene kan bruke giring til å investere i nye prosjekter uten å sette den operasjonelle stabiliteten i fare.
3. Vekstmuligheter: Hvis et selskap har en investeringsmulighet med stort potensial, kan det bruke gjeld til å finansiere investeringen. Forventningen er at avkastningen fra investeringen vil overstige kostnadene ved gjelden.
4. Aktivabaserte lån: I situasjoner der eiendeler kan brukes som sikkerhet, kan selskaper velge gjeldsfinansiering. Dette kan redusere den finansielle risikoen for långiverne og potensielt sikre gunstigere lånevilkår for låntakeren (én av fordelene med programvare for låneopprettelse er at den bidrar til å holde oversikt over lån).

Gjeldsfinansiering

Som virksomhet på jakt etter ny kapital finnes det tidspunkter der det er riktig å bruke gjeld, og tidspunkter der egenkapital er det beste alternativet. Dette er noen av de viktigste fordelene med gjeldsfinansiering:

1. Beholde eierskapet: I motsetning til egenkapitalfinansiering, der aksjer/ordinære aksjer i et selskap selges for å skaffe midler, gjør gjeldsfinansiering det mulig for de opprinnelige eierne å beholde full kontroll over og eierskap i virksomheten. De er forpliktet til å tilbakebetale lånebeløpet med renter, men trenger ikke å dele overskudd eller selve virksomheten med långiverne. Hvis du forventer uforholdsmessig høy avkastning for eierne, er gjeld utvilsomt det foretrukne alternativet.
2. Skattefordeler: Renteutgifter på gjeld er fradragsberettigede. Det betyr at den effektive kostnaden ved gjelden reduseres gjennom skattebesparelser, noe som bidrar til at gjeld blir en rimeligere finansieringsform.
3. Lavere kapitalkostnad: På grunn av gjeldsfinansieringens lave risiko for långiverne er den forventede avkastningen fra investorer vanligvis lavere på gjeldsinvesteringer enn på egenkapitalinvesteringer. Det betyr at gjeld ofte er en mer økonomisk fordelaktig finansieringskilde på lang sikt.
4. Forutsigbare betalinger: Gjeldsfinansiering innebærer vanligvis faste renter og en fast tilbakebetalingsplan. Denne forutsigbarheten kan hjelpe virksomheter med å planlegge budsjettene sine og kontantstrømmen mer effektivt.
5. Bygge kredittverdighet: Regelmessige lånebetalinger i tide kan hjelpe en virksomhet med å bygge opp kredittvurderingen sin. En god kredittvurdering kan være nyttig når man skal sikre fremtidig finansiering.

Gjeldsfinansiering har imidlertid naturligvis også sine ulemper:

1. Tilbakebetalingsplikt: Uavhengig av hvor godt virksomheten gjør det, må lånet og rentene betales tilbake. Dette kan belaste virksomheten, særlig hvis den ikke genererer tilstrekkelig kontantstrøm. Det finnes imidlertid alternativer. Du kan se nærmere på inntektsbasert finansiering hvis du er interessert i gjeldsbetalinger som øker eller reduseres avhengig av de månedlige inntektene dine.
2. Risiko for overgiring: Selv om gjeld kan øke avkastningen, kan den også forsterke tap. Hvis en virksomhet tar på seg for mye gjeld, slik at gearingsgraden blir høy, og deretter ikke klarer å oppfylle tilbakebetalingsforpliktelsene sine, kan den oppleve økonomiske problemer eller til og med gå konkurs.
3. Sikkerhet: Lån krever ofte sikkerhet. Hvis virksomheten ikke klarer å betale tilbake lånet, kan långiveren beslaglegge sikkerheten, som kan være kritiske eiendeler i virksomheten.

Egenkapitalfinansiering

Egenkapitalfinansiering, som innebærer å selge en del av virksomheten din til investorer i bytte mot kapital, har flere fordeler:

1. Ingen tilbakebetalingsplikt: I motsetning til lånefinansiering krever ikke egenkapitalfinansiering regelmessige tilbakebetalinger. Dette kan være spesielt fordelaktig for oppstartsbedrifter og andre virksomheter som kanskje ikke har stabile kontantstrømmer i de tidlige fasene.
2. Tilgang til ekspertise og nettverk: Egenkapitalinvestorer bidrar ofte med mer enn bare penger. De kan også tilby verdifull bransjeekspertise, strategisk veiledning og kontakter som kan hjelpe virksomheten med å vokse.
3. Risikodeling: Ettersom egenkapitalinvestorer blir deleiere i virksomheten, deler de virksomhetens risiko. Hvis virksomheten ikke presterer godt, bærer investorene en del av tapet.
4. Langsiktig vekstkapital: Egenkapitalfinansiering kan gi en betydelig mengde kapital til virksomheter som ønsker å investere i langsiktig vekst. Siden det ikke er noen plikt til å tilbakebetale investorene på kort sikt, kan virksomhetene fokusere på å bruke midlene til ekspansjon.

Egenkapitalfinansiering har imidlertid også sine ulemper:

1. Utvanning av eierskap: Ved å selge en del av virksomheten til investorer vil de opprinnelige eiernes eierandel bli utvannet. Dette betyr at de kan få mindre kontroll over virksomheten.
2. Finne investorer: Det kan være en lang og vanskelig vei å få investorer, og det kan kreve mye av tiden og energien din. Selv om det finnes flere tips for å gjøre det enklere, kommer det aldri til å bli enkelt.
3. Forventninger om utbytte: Selv om dette ikke er en fast forpliktelse på samme måte som tilbakebetaling av lån, forventer egenkapitalinvestorer noen ganger å motta utbytte som avkastning på investeringen. Dette utbyttet medfører vanligvis høyere kostnader enn rentebetalingene på lånefinansiering, noe som kan tære på selskapets kontantbeholdning.
4. Exit-strategi: Egenkapitalinvestorer ser vanligvis etter en exit-strategi der de kan selge aksjene sine med fortjeneste. Dette kan ende med å skape press for å gjennomføre en børsnotering eller et salg av selskapet, noe som kanskje ikke samsvarer med de opprinnelige eiernes planer for virksomheten.

Hvis du ønsker å utforske egenkapitalfinansiering, har vi en liste over venturekapitalfondene og engleinvestorene som investerer i SaaS-virksomheter, som inkluderer interessante bransjer, investeringsbeløp og mer. 

Maksimering av finansiell giring

Maksimering av finansiell giring innebærer å bruke gjeld strategisk for å øke den potensielle avkastningen på investeringen, samtidig som man opprettholder et sterkt forholdstall for finansiell giring. Her er noen strategier for å maksimere finansiell giring på en effektiv måte:

1. Optimaliser gjeldsstrukturen: All gjeld er ikke lik. Langsiktig gjeld med fast rente kan gi stabilitet og forutsigbarhet i den økonomiske planleggingen. Kortsiktig gjeld med variabel rente kan gi lavere startrenter, men kan føre til høyere kostnader hvis rentene stiger (noe jeg er sikker på at vi alle har blitt godt kjent med nå). En balansering av ulike typer gjeld kan hjelpe deg med å maksimere den finansielle giringen.
2. Bruk gjeld til inntektsgenererende eiendeler: Nøkkelen til vellykket giring er å bruke lånte midler til å investere i eiendeler som vil generere høyere avkastning enn kostnaden ved gjelden. Dette kan være en investering i virksomheten din, eiendom eller andre inntektsgenererende eiendeler.
3. Oppretthold en sterk kredittprofil: En sterk kredittprofil kan hjelpe deg med å oppnå bedre vilkår for gjelden din, for eksempel lavere renter og gunstigere tilbakebetalingsplaner. Dette kan oppnås ved å betale til rett tid konsekvent, opprettholde en lav kredittutnyttelsesgrad og regelmessig kontrollere kredittrapporten din for feil.
4. Sikre tilstrekkelige kontantreserver: Sørg for at kontantreserven din kan dekke eventuelle forpliktelser/totale forpliktelser som følger av finansieringsstrategien din. Sørg for at du har tilstrekkelige kontantreserver og kontantstrømmer til å dekke de økonomiske forpliktelsene dine (inkludert alle variable og faste kostnader), selv om investeringene dine ikke gir forventede resultater.
5. Gå regelmessig gjennom giringsstrategien din: Markedsforhold, renter, markedstrender og den økonomiske situasjonen din kan endre seg over tid. Regelmessig gjennomgang av giringsstrategien kan hjelpe deg med å justere gjeldsnivåene dine for å maksimere den finansielle giringen.

Måling av finansiell giring

Finansiell giring kan måles ved hjelp av flere finansielle nøkkeltall som vurderer balansen mellom gjeld og egenkapital i et selskaps kapitalstruktur. Her er noen av de vanligste nøkkeltallene:

1. Gjeld i forhold til eiendeler: Dette forholdstallet måler andelen av et selskaps eiendeler som er finansiert med gjeld. Det beregnes ved å dele total gjeld på totale eiendeler. Et høyere forholdstall indikerer en høyere grad av finansiell giring.
2. Gjeldsgrad: Dette forholdstallet sammenligner et selskaps totale gjeld med egenkapitalen til aksjonærene. Det beregnes ved å dele total gjeld på total egenkapital. Et høyere forholdstall tyder på at selskapet har vært aggressivt i finansieringen av veksten med gjeld, noe som kan føre til volatile resultater.
3. Egenkapital i forhold til eiendeler: Dette er det motsatte av forholdstallet for gjeld i forhold til eiendeler. Det måler andelen av et selskaps eiendeler som er finansiert med egenkapital. Det beregnes ved å dele total egenkapital på totale eiendeler. Et lavere forholdstall indikerer en høyere grad av finansiell giring.
4. Rentedekningsgrad: Dette forholdstallet måler et selskaps evne til å oppfylle sine gjeldsforpliktelser. Det beregnes ved å dele resultat før renter og skatt (EBIT) på rentekostnader. Et lavere forholdstall kan indikere en høyere misligholdsrisiko, ettersom selskapet kan ha problemer med å dekke rentebetalingene sine.
5. Dekningsgrad for faste kostnader: Dette forholdstallet ligner på rentedekningsgraden, men inkluderer også andre faste kostnader, for eksempel leiebetalinger. Det beregnes ved å dele (EBIT pluss leiebetalinger) på (rentekostnader pluss leiebetalinger). Et lavere forholdstall indikerer en høyere misligholdsrisiko.
6. Andre forholdstall: Det finnes dusinvis av andre forholdstall som ikke er omtalt ovenfor, og som kan brukes avhengig av virksomheten og målene for suksess i virksomheten. Disse inkluderer, men er ikke begrenset til:
   1. Likviditetsgrad 1: Dette kalles også syretestforholdet, og måles ved å dele de mest likvide eiendelene dine (kontanter, kontantekvivalenter og omsettelige verdipapirer) på rentebetalinger som forfaller i løpet av det neste året. Dette forholdstallet bidrar til å avgjøre hvor tilbøyelig du er til å betale dine kortsiktige forpliktelser dersom de skulle forfalle umiddelbart. Må ikke forveksles med SaaS-likviditetsgrad, som er et mål på inntekter.
   2. Gjeldsgrad i forhold til kapital: Del total gjeld på summen av total gjeld og total egenkapital. Dette forholdstallet viser hvilken prosentandel av kapitalstrukturen din som er finansiert med gjeld.
   3. Gjeld i forhold til EBITDA (resultat før renter, skatt, av- og nedskrivninger): Del total gjeld på ett års EBITDA. Dette forholdstallet fastslår selskapets evne til å betale ned hele gjeldsforpliktelsen med fremtidige kontantstrømmer.

Slik kan du optimalisere den finansielle giringen i virksomheten din

Det optimale nivået for finansiell giring avhenger av flere faktorer:

1. Risikotoleranse: Høyere finansiell giring innebærer høyere risiko. Hvis investeringene dine ikke gir den forventede avkastningen, kan du oppleve betydelige tap. Derfor bør nivået på den finansielle giringen samsvare med risikotoleransen din.
2. Stabilitet i kontantstrømmen: Hvis kontantstrømmene dine er stabile og forutsigbare, kan du kanskje håndtere et høyere gjeldsnivå. Hvis kontantstrømmene derimot er usikre, kan det være tryggere å begrense den finansielle giringen. Fakturabelåning gjør det for eksempel mulig å opprettholde kontantstrømmen frem til fakturaen er betalt. Men hvis kunden din ikke betaler, har du ikke bare tapt pengene dine, men også den ekstra fakturabelåningskostnaden.
3. Renter: Gjeldskostnaden er en viktig faktor når det optimale nivået for finansiell giring skal fastsettes. Hvis rentene er lave, kan det være billigere å finansiere investeringene dine med gjeld i stedet for egenkapital.
4. Vekstmuligheter: Hvis du har investeringsmuligheter med høy avkastning, kan det være fornuftig å bruke mer finansiell giring for å dra nytte av disse mulighetene.
5. Bransjenormer: Det optimale nivået for finansiell giring kan også avhenge av bransjenormer. Noen bransjer, som eiendom og forsyningsvirksomhet, har vanligvis høyere gjeldsnivåer fordi de har stabile kontantstrømmer og store kapitalutgifter (som ofte kan brukes som sikkerhet for å senke rentene). Andre bransjer, som teknologi, kan ha lavere gjeldsnivåer.

Den beste måten å optimalisere den finansielle giringen i virksomheten din på er å:

1. Analyser markedsforholdene
   1. Hva er de gjeldende rentene? 
   2. Hva er normene i bransjen du opererer i?
2. Analyser den interne virksomheten din
   1. Har du tilstrekkelig stabil kontantstrøm til å finansiere gjeld?
   2. Hvor mye gjeld har virksomheten din for øyeblikket?
3. Vurder den interne strategien din
   1. Hva skal vi bruke denne finansieringen til
   2. Hvor villige er vi til å ta risiko?

Til syvende og sist ville du mest sannsynlig blitt hyllet for å skape ekstra inntekter for virksomheten, men du ville definitivt fått sparken for å ta unødvendige risikoer med virksomhetens kontanter og gjeld. Bruk det klokt og ta smarte risikoer.

Abonner på The CFO Clubs ukentlige nyhetsbrev for mer analyse, tips og trender, direkte i innboksen din.