Overzicht van ingehouden winsten: Wat je moet weten
Als je niet al te vertrouwd bent met financiële overzichten, kan het lastig zijn om te bepalen welk overzicht waarvoor nuttig is. Als je je afvraagt waar je winst is gebleven, heb je het overzicht van de ingehouden winsten nodig.
In deze gids help ik je het overzicht van de ingehouden winsten te begrijpen en te interpreteren. Ook geef ik je mijn tips om waardevolle inzichten te halen uit dit korte—maar belangrijke—financiële overzicht.
Overzicht van de ingehouden winsten
Het overzicht van de ingehouden winsten is een financieel document dat samenvat hoe de ingehouden winsten van het bedrijf—oftewel de opbrengsten die het bedrijf heeft behouden nadat de kosten zijn betaald—gedurende een bepaalde periode zijn veranderd.
Create a Free Account to Read More
You'll also get access to a growing community of modern CFOs and finance executives accessing proven frameworks, tools, and insights to navigate AI-driven finance.
Have an account? Log In
Andere benamingen voor het overzicht van de ingehouden winsten
Hoewel het soms het overzicht van het eigen vermogen van aandeelhouders, het overzicht van het eigen vermogen van de eigenaar of het eigenvermogensoverzicht wordt genoemd, zijn deze technisch gezien niet hetzelfde.
Het overzicht van de ingehouden winsten—waar we ons vandaag op richten—laat zien welk deel van de winst van het lopende jaar als dividend is uitgekeerd en welk deel opnieuw in het bedrijf is geïnvesteerd.
Het overzicht van het eigen vermogen van aandeelhouders laat daarentegen zien hoe het saldo van de rekening voor het eigen vermogen van aandeelhouders is veranderd gedurende de huidige verslagperiode.
Dat gezegd hebbende, voegen grote ondernemingen het overzicht van de ingehouden winsten vaak samen met het overzicht van het eigen vermogen van aandeelhouders, uit eenvoudsoverwegingen. Dat verklaart waarom mensen naar dit overzicht verwijzen met de andere naam. Hier is een voorbeeld uit de meest recente 10K van Apple:
Het is gemakkelijk voor te stellen hoe dit overzicht beleggers en andere belanghebbenden helpt. Als zij zien dat een bedrijf een groot deel van zijn winst opnieuw in zichzelf investeert, toont dat het vertrouwen van het management in de toekomstige vooruitzichten van het bedrijf.
Nettowinst versus ingehouden winsten
Laten we beginnen met de basis. Nettowinst is de winst die je bedrijf gedurende een bepaalde periode behaalt. We hebben een uitgebreide gids over de winst-en-verliesrekening waarin ik uitleg hoe de nettowinst wordt berekend.
Het is het bedrag dat je bedrijf overhoudt nadat alle kosten zijn afgetrokken, waaronder operationele en niet-operationele kosten, eenmalige kosten en belastingen.
De nettowinst behoort toe aan de aandeelhouders van het bedrijf. Een bedrijf kan twee dingen doen met zijn nettowinst:
- Dividend uitkeren: Als het bedrijf van mening is dat het volwassen is geworden en weinig ruimte voor groei ziet, kan het dividend uitkeren aan houders van aandelen.
- Herinvesteren: Bedrijven hebben geld nodig om te groeien. Als een bedrijf uitstekende groeivooruitzichten heeft, kan het beter geld herinvesteren dan het als dividend uit te keren. Geld dat een bedrijf herinvesteert, wordt ingehouden winst.
In theorie zouden de ingehouden winsten zich moeten blijven opstapelen zolang een bedrijf winstgevend blijft en geen dividend uitkeert.
Waarom is het eigenvermogensoverzicht belangrijk?
Het eigenvermogensoverzicht is belangrijk omdat het het vertrouwen van het management in de toekomstige groei van het bedrijf aangeeft. Als het management van mening is dat het bedrijf kapitaal nodig heeft om groei te financieren, houden ze de winst in plaats van deze als dividend uit te keren.
Stel dat je een belegger bent. Je wilt investeren in een groeiactief in plaats van een aandeel met een hoog dividendrendement. Voordat je geld in een bedrijf investeert, moet je weten of het bedrijf daadwerkelijk groeit—er zijn meerdere manieren om dit te doen.
Omzetgroei is een veelgebruikte en vaak betrouwbare indicator van groei in het verleden. Om groei te voorspellen, heb je voorlopende indicatoren nodig, zoals de richtlijnen van het management over toekomstige plannen en natuurlijk de hoeveelheid geld die het bedrijf in eerdere perioden heeft ingehouden om die toekomstige groei te ondersteunen.
Formule voor ingehouden winsten
De ingehouden winsten aan het einde van een periode worden als volgt berekend:
Houd er rekening mee dat “Dividenden” alle soorten dividenden omvatten, inclusief aandelenuitgiften.
Bestemde versus niet-bestemde ingehouden winsten
Bestemde winsten zijn winsten die niet beschikbaar zijn voor uitkering aan aandeelhouders. Winsten worden bestemd om aandeelhouders te laten weten dat het management in de toekomst een grote transactie verwacht. Kortom, het is de manier van het management om te zeggen: “afblijven, aandeelhouders, wij hebben plannen met dat geld”.
De raad van bestuur van een onderneming kan besluiten winsten voor verschillende doeleinden te bestemmen, waaronder overnames, de inkoop van eigen aandelen, onderzoek en ontwikkeling en schuldvermindering.
Hier is de journaalpost voor het bestemmen van winsten:
| Rekening | Debet (Dr.) | Credit (Cr.) |
|---|---|---|
| Ingehouden winsten | $100,000 | - |
| Bestemde ingehouden winsten | - | $100,000 |
Niet-bestemde winsten — zoals je misschien al had geraden — zijn het bedrag aan winsten dat aan het einde van een bepaalde periode niet is bestemd. Deze winsten worden doorgaans ook gebruikt voor groei, maar ze zijn niet gereserveerd voor een specifieke transactie of een specifiek project.
Wie stelt het overzicht van ingehouden winsten op?
Moderne ondernemingen gebruiken boekhoudsoftware om financiële overzichten op te stellen, waaronder dit overzicht. Doorgaans vult de software het overzicht automatisch in en werkt het dit bij als onderdeel van de boekhoudkundige cyclus gedurende de verslagperiode. Je hebt echter een accountant nodig om te controleren of het overzicht van ingehouden winsten gereed is voor rapportage.
Beslissingen over dividenduitkeringen en het bestemmen van winsten liggen bij het management en de raad van bestuur. Accountants hebben deze informatie en de richtlijnen van het management nodig voordat ze het overzicht van ingehouden winsten goedkeuren.
Een overzicht van ingehouden winsten opstellen
Het opstellen van een overzicht van ingehouden winsten is vrij eenvoudig, omdat er slechts enkele transacties in verwerkt hoeven te worden. Onthoud dat je een overzicht van ingehouden winsten niet per se handmatig hoeft op te stellen. Met boekhoudsoftware voor kleine ondernemingen kun je er automatisch een laten opstellen. Maar als je nieuwsgierig bent, volgt hier een korte stapsgewijze handleiding:
1. Voer het beginsaldo in
Het eerste bedrag op een overzicht van ingehouden winsten is het eindsaldo van de ingehouden winsten van vorig jaar. Bekijk de ingehouden winsten op je balans of zoek in je grootboek, vind de rekening voor ingehouden winsten en noteer het eindsaldo.
2. Tel het nettoresultaat op
Als je dat nog niet hebt gedaan, stel dan de winst-en-verliesrekening op. Neem het bedrag van het nettoresultaat uit de winst-en-verliesrekening over en tel het op bij (of trek het af in het geval van een nettoverlies van) het overzicht van ingehouden winsten.
3. Trek dividenduitkeringen af
Dividenden zijn hier de meest voorkomende post, maar je kunt ook al het andere aftrekken waarvoor je de winsten gebruikt.
Zo moet je bijvoorbeeld alle gewone aandelen die je in de loop van het jaar terugkoopt van de winsten aftrekken. Als je hebt besloten dividenden uit te keren, trek je op dezelfde manier de dividenden af van de ingehouden winsten.
Let op: het bedrag aan dividenden dat in het overzicht van ingehouden winsten wordt vermeld, omvat geen dividenden op preferente aandelen. Deze worden op de winst-en-verliesrekening vermeld als een aftrekpost op het nettoresultaat en niet als kosten, omdat ze niet fiscaal aftrekbaar zijn.
4. Bereken het eindsaldo
Tel de bedragen die aan het overzicht van ingehouden winsten zijn toegevoegd bij elkaar op om het eindsaldo te berekenen. Dit is het bedrag aan ingehouden winsten dat in het eigenvermogensgedeelte van de balans over de huidige periode wordt vermeld.
Voorbeeld van een overzicht van ingehouden winsten
Stel dat je een overzicht van het eigen vermogen opstelt voor ABC Corp., die de volgende bedragen moet rapporteren:
- Beginsaldo van de rekening ingehouden winsten: $5,000,000
- Nettoresultaat: $1,000,000
- Dividenden voor het huidige jaar: $250,000
Zo zou het overzicht van ingehouden winsten eruitzien:
ABC Corporation
Overzicht van ingehouden winsten voor het jaar eindigend op 31 december 2024
| Beginbalans | $5,000,000 | |
| Bij: nettowinst | $1,000,000 | |
| Subtotaal | $6,000,000 | |
| Af: gedeclareerde en uitgekeerde dividenden | ($250,000) | |
| Eindsaldo | $5,750,000 |
Het eindsaldo van de ingehouden winsten wordt toegevoegd aan het eigenvermogensgedeelte van de balans. Daarom moet je de ingehouden winsten berekenen bij het opstellen van een drieoverzichtsmodel, ook al hoef je niet noodzakelijk het volledige overzicht afzonderlijk te modelleren.
Hoe analyseer je het overzicht van ingehouden winsten?
Het overzicht van ingehouden winsten wordt voornamelijk gebruikt om de toekomstige vooruitzichten van het management voor de onderneming te beoordelen.
Consistent hogere dividenden in het overzicht wijzen erop dat de onderneming volwassen wordt en geen kapitaal voor groei nodig heeft, terwijl jongere ondernemingen met een hoge groei minder geneigd zijn om dividenden uit te keren.
We bespreken enkele kengetallen waarmee je een overzicht van ingehouden winsten kunt beoordelen.
Retentieratio en dividenduitkeringsratio
De retentie- en dividenduitkeringsratio geven respectievelijk het percentage van de winst weer dat wordt ingehouden of als dividend wordt uitgekeerd. De retentie- en dividenduitkeringsratio van een onderneming tellen altijd op tot 1. Dit zijn de formules:
- Retentieratio: (nettowinst - dividenden) / nettowinst
- Dividenduitkeringsratio: dividenden / nettowinst
Neem een voorbeeld. Stel dat de nettowinst van een onderneming voor de huidige verslagperiode $500,000 bedraagt. De onderneming besluit $100,000 aan dividenden uit te keren. Zo zouden de retentie- en uitkeringsratio eruitzien:
- Retentieratio = 0.8: Berekend als [500,000 - 100,000] / $500,000
- Dividenduitkeringsratio = 0.2: Berekend als [100,000 / 500,000]
Merk op dat een hoge dividenduitkeringsratio niet slecht is. Als je een belegger bent die van een consistent inkomen houdt, is beleggen in volwassen ondernemingen een uitstekende manier om te profiteren van mogelijke langetermijnwaardestijging en consistente dividenden.
Dat gezegd hebbende, is een hoge dividenduitkeringsratio ook niet altijd goed. Een onderneming die geen dividenden uitkeert, zou het kapitaal van een belegger kunnen vermenigvuldigen, mits alles goed gaat. Het hangt er volledig van af wat je met je beleggingen wilt bereiken.
Ingehouden winsten ten opzichte van marktwaarde
Ingehouden winsten ten opzichte van marktwaarde worden niet zo vaak gebruikt als de retentie- en uitkeringsratio, maar deze maatstaf geeft wel inzicht in hoe effectief een onderneming haar ingehouden winsten gebruikt. Een belegger profiteert immers alleen wanneer je ingehouden winsten effectief gebruikt.
Om de ingehouden winsten ten opzichte van de marktwaarde te berekenen, deel je de aandelenkoers door de ingehouden winst per aandeel. Stel bijvoorbeeld dat de aandelenkoers van je onderneming in de afgelopen vijf jaar is gestegen van $10 naar $60 en dat de totale ingehouden winst per aandeel over diezelfde vijf jaar $5 bedraagt.
Dit betekent dat de onderneming voor elke dollar aan ingehouden winst $5 aan marktwaarde heeft kunnen genereren. Als de onderneming in plaats daarvan vreemd vermogen had gebruikt, zou ze minder waarde hebben gegenereerd vanwege de rentebetaling; intern gegenereerd kapitaal helpt winstgevende ondernemingen om efficiënter waarde te creëren.
Het overzicht van ingehouden winsten is één stukje van de puzzel
Het overzicht van ingehouden winsten is een uitstekende manier om de groeivooruitzichten van een onderneming te beoordelen, maar aandeelhouders en het management hebben nog veel meer informatie nodig om verstandige beslissingen te nemen.
Zelfs als je bijvoorbeeld winst inhoudt om in een grote marketingcampagne te investeren, heb je voldoende beschikbare liquide middelen nodig om je plan uit te voeren. Daarvoor heb je je kasstroomoverzicht nodig.
Aan de andere kant moeten beleggers verder kijken dan alleen hoge ingehouden winsten wanneer ze op zoek zijn naar een belegging met hoge groei. Een onderneming met te veel schulden kan het uitkeren van dividenden vermijden, maar dat maakt de onderneming nog geen groeiaandeel voor de belegger. Beleggers moeten de balans van de onderneming bekijken om het volledige plaatje te zien.
Vond je dit interessant? Abonneer je op de nieuwsbrief van The CFO Club en ontvang elke week deskundig advies, handleidingen en inzichten van financiële professionals.
