Quando e Como Fazer uma Análise do Fluxo de Caixa para uma Empresa Saudável

Imagine andar por aí sem ter uma verdadeira ideia de quanto dinheiro tinha na sua conta bancária. Cada transação seria um jogo de adivinhas, sempre a perguntar-se quando é que o cartão seria recusado. Para além de lhe causar uma ansiedade tremenda, existem inúmeras razões pelas quais esta é uma péssima ideia.

No entanto, de alguma forma, os gestores de empresas fazem exatamente isto com uma frequência chocante. Se considera fazer parte deste grupo, fico contente por estar aqui, a ler isto. Vou explicar-lhe como fazer uma análise dos fluxos de caixa (corretamente) e quando deve fazê-la.

O que é uma análise dos fluxos de caixa?

Uma análise dos fluxos de caixa é um método para examinar as entradas e saídas de dinheiro de uma empresa durante um período específico; de onde vem, para onde vai, de onde vem (Cotton Eye Joe). Mas, na realidade, ajuda-o a perceber quando e por que motivo as suas contas estão a acumular dinheiro e a esvaziar-se.

Para além de lhe proporcionar uma enorme tranquilidade, uma análise dos fluxos de caixa fornece informações valiosas sobre a liquidez, a eficiência operacional e a flexibilidade financeira da empresa, para que saiba exatamente de quanto espaço dispõe para agir. 

Como fazer uma análise dos fluxos de caixa

Eis um guia passo a passo sobre como realizar uma análise dos fluxos de caixa de alto nível:

1. Obtenha a demonstração dos fluxos de caixa: O primeiro passo numa análise dos fluxos de caixa consiste em obter a demonstração dos fluxos de caixa da empresa, que pode ser consultada nas demonstrações financeiras da empresa.
2. Compreenda as três secções: A demonstração dos fluxos de caixa está dividida em três secções: atividades operacionais, atividades de investimento e atividades de financiamento:
   • Fluxos de caixa das atividades operacionais: Esta secção apresenta o dinheiro gerado pelas principais operações comerciais da empresa. Começa com o resultado líquido (que é diretamente transferido da demonstração de resultados) e, em seguida, ajusta os elementos que não envolvem dinheiro (como as amortizações) e as alterações no fundo de maneio (alteração nos ativos correntes e passivos correntes, não incluindo o dinheiro).
   • Fluxos de caixa das atividades de investimento: Esta secção apresenta o dinheiro utilizado para investir no futuro da empresa, como as despesas de capital com terrenos, instalações e equipamentos, o dinheiro gerado pela venda desses investimentos ou as saídas de dinheiro resultantes da aquisição de investimentos.
   • Fluxos de caixa das atividades de financiamento: Esta secção apresenta as transações monetárias entre a empresa e os seus proprietários e credores, como a distribuição de dividendos, a recompra de ações ou a contração de empréstimos.
3. Calcule o fluxo de caixa livre (FCF): O FCF é um indicador essencial na análise dos fluxos de caixa. Representa o dinheiro disponível para os investidores da empresa (tanto acionistas como credores) depois de terem sido pagas todas as despesas operacionais e as despesas de capital necessárias. A forma mais simples de calcular o fluxo de caixa livre é a seguinte:

4. Analise as tendências: Observe as tendências dos fluxos de caixa da empresa ao longo do tempo. O fluxo de caixa operacional está a crescer? A empresa está a investir mais em despesas de capital? A empresa está a gerar um fluxo de caixa livre positivo? As respostas a estas perguntas podem fornecer informações valiosas sobre a saúde financeira e a eficiência operacional da empresa.
5. Compare com os concorrentes: Compare os fluxos de caixa da empresa com os dos seus concorrentes. Isto pode servir de referência para determinar se a sua empresa está a gerar uma quantidade saudável de dinheiro em relação aos seus concorrentes ou se ficará para trás quando surgirem oportunidades que exijam dinheiro. Quando não existem concorrentes diretos, é útil observar as tendências de empresas semelhantes de maior dimensão, que podem fornecer algumas informações sobre o aspeto que os fluxos de caixa devem ter no setor durante um determinado período.
6. Considere o ciclo de vida da empresa: A fase do ciclo de vida em que uma empresa se encontra pode ter um impacto significativo nos seus fluxos de caixa. Por exemplo, uma empresa em fase de arranque ou de crescimento pode ter fluxos de caixa negativos porque está a investir fortemente no seu crescimento, enquanto uma empresa madura pode ter fluxos de caixa positivos.

A parte da análise dos fluxos de caixa

Depois de compreender as áreas dos fluxos de caixa e como efetuar os cálculos, precisa de garantir que consegue compreender o que os fluxos de caixa líquidos significam para a empresa.

Eis como uma empresa pode obter uma compreensão completa e precisa da sua posição de caixa:

Calcule os principais rácios financeiros

Determinados rácios financeiros podem fornecer informações sobre a posição de tesouraria de uma empresa. Por exemplo, o rácio de liquidez geral (ativo corrente dividido pelo passivo corrente) pode indicar se a empresa dispõe de dinheiro suficiente para cobrir as suas responsabilidades de curto prazo. O rácio de liquidez imediata (dinheiro e equivalentes de caixa divididos pelo passivo corrente) proporciona uma visão mais conservadora da liquidez da empresa, considerando apenas os seus ativos mais líquidos.

Elabore uma previsão de fluxos de caixa

Uma previsão de fluxos de caixa é uma projeção das entradas e saídas de caixa da empresa ao longo de um período futuro. Isto pode ajudar a empresa a antecipar períodos de fluxo de caixa negativo e a tomar medidas para o gerir. Dispor de um modelo financeiro capaz de determinar os fluxos de caixa futuros com um nível de precisão razoável é extremamente valioso para a gestão de tesouraria a um nível estratégico, uma vez que as previsões podem evitar problemas com o saldo de caixa, enquanto a análise dos fluxos de caixa históricos apenas pode ajudar a compreender o que já aconteceu.

Compreenda a taxa de consumo de caixa

Se gere uma empresa que regista consistentemente um fluxo de caixa negativo, quer por não atingir as economias de escala necessárias para alcançar a rentabilidade, quer por realizar investimentos significativos na empresa para acelerar o crescimento, compreender a sua taxa de consumo de caixa é fundamental para uma análise dos fluxos de caixa. 

Uma análise da taxa de consumo de caixa determina o período de tempo até as reservas de caixa de uma empresa se esgotarem; em termos simples, uma taxa de consumo de caixa indica durante quanto tempo pode continuar no caminho atual até a sua empresa ir à falência. A taxa de consumo indica quanto tempo tem para começar a gerar fluxos de caixa positivos ou procurar financiamento adicional (seja através de capital próprio, dívida tradicional, dívida baseada em receitas ou qualquer outra opção).

Monitorize as contas a receber e a pagar

Acompanhar atentamente as contas a receber (dinheiro devido à empresa) e as contas a pagar (dinheiro que a empresa deve a terceiros) pode ajudar a empresa a gerir os seus fluxos de caixa de forma mais eficaz. Ao minimizar as contas a receber e maximizar as contas a pagar, poderá maximizar o dinheiro disponível para a empresa devolver aos investidores ou reinvestir na própria empresa. 

No entanto, tenha cuidado para não alterar demasiado as condições das suas contas a pagar, uma vez que, em geral, as pessoas não gostam de trabalhar com alguém que não lhes paga.

Considere os fatores externos

Como provavelmente já percebeu, os fatores externos, como as condições do mercado, as tendências do setor e os indicadores económicos, também podem afetar a posição de tesouraria de uma empresa. Por exemplo, uma recessão económica pode levar a uma redução das vendas, o que, por sua vez, pode afetar o fluxo de caixa da empresa. Exemplos recentes de acontecimentos importantes a ter em conta no que diz respeito aos potenciais impactos na tesouraria do mercado de SaaS dos EUA incluem o colapso do Silicon Valley Bank. Este acontecimento afetou diretamente o acesso de muitas empresas a capital no curto prazo, e um acontecimento semelhante poderia ter um impacto significativo e prolongado nos saldos de caixa.

Hora de levantar o dinheiro

A parte mais importante de uma análise dos fluxos de caixa é compreender o que acontecerá ao dinheiro no futuro com base nas informações conhecidas. Ao conseguir prever a evolução futura da tesouraria dentro de um intervalo razoável, terá acesso à melhor informação disponível ao tomar decisões que afetam a direção e o futuro de uma empresa.

Para receber mais orientações passo a passo e perspetivas de especialistas sobre a gestão da função financeira de uma empresa de SaaS, subscreva hoje a newsletter do The CFO Club.