Comment Rédiger un Rapport d’Analyse Financière : Guide Complet
Un rapport d’analyse financière montre aux investisseurs et aux parties prenantes pourquoi votre entreprise mérite leur attention, en exposant clairement les données financières, les tendances, les risques et les opportunités.
Dans cet article, je vais vous expliquer ce qu’inclut un excellent rapport d’analyse financière, qui doit y participer, et comment en préparer un qui vous aide à prendre de bonnes décisions et à attirer des financements.
Qu’est-ce qu’un rapport d’analyse financière ?
Un rapport d’analyse financière offre aux parties prenantes une vue d’ensemble de la santé financière et des performances de votre entreprise. C’est le document de référence pour la direction, les investisseurs et les créanciers afin de prendre des décisions éclairées concernant les investissements, les prêts et bien plus encore.
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Les rapports d’analyse financière peuvent être plus ou moins détaillés en fonction de plusieurs facteurs, tels que l’objectif de création du rapport et les utilisateurs visés, entre autres. Par exemple, j’ai déjà rédigé des rapports d’analyse financière pour des investisseurs externes à l’entreprise. Cela signifie que je n’incluais aucune recommandation pour améliorer la performance financière de l’entreprise.
Lorsqu’on prépare un rapport pour une analyse interne, cette partie est essentielle : elle formule des recommandations aux parties prenantes pour résoudre les problèmes mis en lumière dans le rapport d’analyse financière.
Ce qu’inclut un rapport d’analyse financière
Les éléments d’un rapport d’analyse financière diffèrent selon l’objectif du rapport, mais passons en revue quelques-uns des composants que vous devrez généralement inclure dans votre rapport.
Globalement, un rapport d’analyse financière s’articule autour de quatre sections :
- Résumé exécutif : Un aperçu rapide des principales observations et conclusions du rapport.
- Présentation de l’entreprise : Fournit des informations sur l’histoire de votre entreprise, son secteur, sa position actuelle sur le marché, et plus encore.
- Analyse financière : C’est la plus grande section du rapport. Elle comprend des détails sur la situation financière, les performances et les perspectives de l’entreprise.
- Recommandations : Propose des pistes concrètes pour l’avenir, notamment des mesures à prendre pour atténuer les risques identifiés et atteindre les objectifs financiers.
Qui participe à la préparation d’une analyse de rapport financier ?
Chaque entreprise est libre de choisir qui prépare l’analyse du rapport financier — il n’existe pas de règles strictes en la matière. Parlons plutôt des différentes options qui s’offrent à vous pour impliquer les bonnes personnes dans la préparation du rapport. Personnellement, j’aime diviser ces options en deux catégories :
Parties prenantes internes
Il s’agit de personnes qui connaissent votre entreprise de l’intérieur et peuvent fournir des informations concrètes. Voici vos options si vous sélectionnez parmi les parties prenantes internes :
- Analystes financiers : Les analystes financiers sont des professionnels spécialisés dans l’analyse financière — des tâches comme la projection des flux de trésorerie, l’identification de tendances financières et l’analyse de la structure des coûts et du capital de l’entreprise.
- Comptables : Les comptables préparent les états financiers de l’entreprise. Puisque ces états sont le fondement de votre analyse, il peut être utile de les impliquer.
- Directeur financier (CFO) : Le directeur financier supervise le processus de reporting financier et la conformité de votre entreprise. Il aide l’entreprise à atteindre ses objectifs financiers grâce à une prise de décision intelligente et fondée sur les données. Impliquer le directeur financier est donc un excellent moyen d’apporter de la perspective à votre rapport.
- Auditeurs internes : Les auditeurs internes jouent un rôle important dans l’exactitude des données financières. Ils peuvent apporter des informations précieuses sur les risques existants et les stratégies d’atténuation concernant les processus financiers internes de l’entreprise.
Parties prenantes externes
- Auditeurs externes : Les auditeurs indépendants peuvent aider à confirmer les affirmations que vous avez faites dans le rapport concernant l’exactitude des données financières. Ils peuvent également évaluer les contrôles internes et confirmer leur efficacité.
- Consultants : Les consultants sont une excellente ressource pour ajouter de la valeur grâce à leur richesse de données externes, telles que les données sectorielles, les données démographiques et les préférences des clients. Ils peuvent également partager leur propre avis sur votre analyse.
- Conseillers juridiques : Les conseillers juridiques peuvent étayer vos arguments d’un point de vue juridique. Ils peuvent vous assurer que votre stratégie pour atteindre vos objectifs financiers et minimiser les risques est réalisable tout en respectant la réglementation. Ils peuvent même fournir des informations sur les problèmes de conformité existants, des solutions pour les corriger et l’impact financier du non-respect.
Comment préparer un rapport d’analyse financière
Un rapport d’analyse financière comprend différents éléments — toutefois, ce que vous incluez dans vos rapports dépend de facteurs tels que l’objectif du rapport et le public visé. Examinons chacun des éléments du rapport d’analyse financière et voyons comment les préparer.
Résumé exécutif
Un résumé exécutif est exactement ce que son nom indique. Il s’agit d’un résumé des informations importantes contenues dans le rapport. Bien que le résumé exécutif apparaisse au début du rapport, vous devez le rédiger après avoir complété le reste du rapport afin d’avoir une compréhension complète de son contenu.
Lors de la rédaction du résumé exécutif, commencez par l’objectif et la portée du rapport. Indiquez la période couverte et les domaines sur lesquels porte le rapport.
Ajoutez ensuite un aperçu de l’entreprise — une brève description de l’entreprise, incluant son secteur d’activité, sa position sur le marché, ses produits clés et ses développements récents. Sautez cette section si vous préparez le rapport uniquement pour les parties prenantes internes qui connaissent déjà bien votre entreprise.
N’oubliez pas de mentionner les informations importantes dans le résumé exécutif, telles que les indicateurs financiers clés et les ratios. Utilisez des listes à puces, des graphiques et des tableaux lorsque cela est possible pour faciliter la communication des données. À la fin de cette section, assurez-vous de résumer également les principales conclusions, comme celles issues de l’analyse SWOT.
États financiers
C’est ici que votre comptable prend le relais. Cette section comprend les quatre états financiers clés :
Tous ces états doivent être ajoutés à cette section, ainsi que les notes annexes. La plupart des entreprises préparent des états financiers trimestriels, et vous pouvez simplement les inclure ici. À la fin des états financiers, ajoutez un résumé des principales conclusions et enseignements à tirer des états financiers.
Ratios et indicateurs financiers
Ici, vous plongez en profondeur dans les données financières présentes dans les états financiers. Il existe de nombreux ratios et indicateurs, il est donc important de sélectionner ceux qui sont pertinents et importants pour les utilisateurs du rapport d’analyse financière. Voici quelques exemples de ratios à inclure pour l’analyse des ratios :
- Ratios de rentabilité : Marge bénéficiaire brute, marge bénéficiaire d’exploitation, retour sur les actifs de l’entreprise et retour sur capitaux propres.
- Ratios de liquidité : Ratio de liquidité générale et ratio de liquidité immédiate.
- Ratios d’endettement : Ratio d’endettement (dette/capitaux propres) et ratio de couverture des intérêts.
- Ratios d’efficacité : Rotation des stocks, rotation des comptes clients et ratio de rotation totale des actifs courants.
- Ratios de marché : Bénéfice par action et rendement du dividende.
Lorsque vous incluez ces ratios, ajoutez également une interprétation de ce qu’ils indiquent.
Par exemple, supposons que votre ratio d’endettement (D/E) actuel est de 3. Cela signifie que vous avez une dette trois fois supérieure à vos capitaux propres au bilan. Vous prévoyez un ralentissement économique et une contraction des flux de trésorerie dans six mois à un an.
Dans votre rapport d’analyse financière, vous fourniriez alors ce contexte et mentionneriez que le ratio D/E est actuellement élevé. Ainsi, il serait pertinent de réduire l’effet de levier financier au cours de l’année à venir et de ramener le ratio D/E à 1,5 ou moins. Cela aidera à renforcer votre bilan et à diminuer le poids des charges d’intérêts sur votre compte de résultat.
Bien entendu, cet exemple soulève également d’autres questions : devez-vous lever de nouveaux capitaux propres pour rembourser la dette ou utiliser la trésorerie disponible ? Fournissez une recommandation sur la meilleure option à privilégier en vous appuyant sur les avis d’experts internes et externes.
Analyse de l’entreprise (analyse de tendance, comparative, SWOT, marché et économique)
Il s’agit de la section la plus importante de votre rapport d’analyse financière. Lors de sa rédaction, essayez d’aller en profondeur sur les différents aspects de l’entreprise afin d’analyser et d’interpréter l’état actuel des facteurs clés qui déterminent le succès financier de votre société. Voici un aperçu des éléments à inclure :
- Analyse de tendance : Identifiez et analysez les tendances dominantes dans les données financières de l’entreprise. Cela peut inclure les tendances du chiffre d’affaires, des frais d’exploitation, des passifs totaux, de la rentabilité, des flux de trésorerie, etc.
- Analyse comparative : L’analyse comparative consiste à examiner vos données en les comparant à des référentiels sectoriels et à des sociétés concurrentes.
- Analyse SWOT : Identifiez les forces, faiblesses, opportunités et menaces de votre entreprise. Utilisez l’analyse des périodes précédentes pour constater les progrès réalisés. Par exemple, analysez comment votre stratégie pour atténuer les menaces a fonctionné sur la période analysée.
- Analyse de marché : Évaluez la taille et la croissance actuelles du marché, les tendances de marché, le paysage concurrentiel et les segments de clientèle. Ces éléments vous permettent de fixer des objectifs réalistes et de déterminer la meilleure façon de les atteindre.
- Analyse économique : Passez en revue tous les facteurs macroéconomiques qui impactent votre secteur, ainsi que les nouveaux changements potentiels dans l’environnement réglementaire, et les évolutions économiques propres au secteur, telles que les prix des matières premières.
Voici un autre exemple. Supposons que vous soyez une entreprise SaaS. L’analyse de vos états financiers révèle quelques tendances que vous souhaitez rapporter. Voici comment une telle analyse de tendance pourrait apparaître dans votre rapport :
« Le chiffre d’affaires récurrent annuel (ARR) a augmenté de 15 % en glissement annuel tandis que la marge nette a progressé de 10 %. L’écart de croissance entre le chiffre d’affaires et le résultat net s’explique par la hausse des charges d’intérêts. Étant donné que nous prévoyons une accélération de la croissance sur les prochains trimestres, nous estimons que l’augmentation des charges d’intérêts ne devrait pas poser de problèmes, ni pour la trésorerie ni pour la rentabilité. »
Prévisions et projections
Cette section se concentre exclusivement sur les tableurs qui projettent toutes les données financières dans le futur. À cette étape, vous préparerez un compte de résultat prévisionnel, un bilan prévisionnel et un état de flux de trésorerie prévisionnel, en justifiant les hypothèses retenues pour établir ces projections.
Par exemple, si vous avez supposé un taux de croissance annuel de 10 %, vous devez présenter un argument solide pour étayer cette hypothèse à travers un rapport d’écarts détaillé. La projection des états financiers est une manière classique d’anticiper votre avenir financier. Cependant, il existe d’autres cas d’utilisation à prendre en compte :
- Projection des ratios financiers : Vous pouvez projeter les ratios financiers dans le futur afin de comprendre la liquidité, la solvabilité et la rentabilité futures de l'entreprise. Cela peut également s'avérer déterminant pour savoir si vous resterez conforme aux clauses restrictives de la dette. Par exemple, si un créancier exige que vous mainteniez un ratio D/E inférieur à 1, savoir à l’avance qu’il pourrait y avoir une augmentation de l’endettement vous aide à adopter une approche plus stratégique.
- Analyse de scénarios : L'analyse de scénarios peut aider les parties prenantes à comprendre comment la situation financière évoluera selon une ou plusieurs décisions commerciales. Par exemple, si vous êtes un conglomérat sur le point de liquider l'une de vos activités, une analyse de sensibilité peut vous permettre d’évaluer son impact financier dans divers scénarios. Vous pouvez également réaliser une analyse de sensibilité pour évaluer la réactivité de certaines valeurs dans diverses situations.
- Budgets d’investissement : Les budgets d’investissement sont essentiellement une évaluation de la valeur actualisée des flux de trésorerie d’un actif. Cela vous permet de déterminer si la valeur des flux de trésorerie futurs générés par l’actif au bénéfice de l’entreprise est supérieure ou inférieure à la valeur actuelle du déboursement nécessaire pour acquérir et installer cet actif.
Il existe de nombreux autres outils et techniques pour vous aider à anticiper les perspectives financières. Cependant, assurez-vous d’utiliser des chiffres exacts et des hypothèses raisonnables. Il est facile de commettre des erreurs ou de se laisser influencer par des biais lors de l’analyse.
Prenons ce scénario. Vous souhaitez acquérir une machine qui coûte 100 000 $. Votre modèle de flux de trésorerie actualisés (DCF) révèle que la valeur actuelle nette (VAN) de cet actif, en supposant une durée de vie de 5 ans, un flux de trésorerie de 25 000 $ par an et un taux d’actualisation de 5 %, est de 108 236 $. Comme la VAN est positive, vous pouvez procéder à l’investissement.
Présenter votre analyse avec des chiffres concrets et des hypothèses bien motivées est essentiel pour rendre votre rapport crédible et digne de confiance.
Évaluation des risques
Votre entreprise doit se préparer à de nombreux risques, tels que les risques opérationnels, financiers, stratégiques et de conformité. Tous ces risques peuvent aussi avoir des conséquences financières s’ils se réalisent.
Votre analyse financière doit aborder les principaux risques susceptibles d'impacter votre activité, et évaluer leur incidence financière. En plus des détails sur le risque, vous devez également inclure les mesures préventives et les plans de contingence élaborés pour y faire face.
L’évaluation des risques demande un certain travail préalable. Vous devrez recueillir des données internes et externes, puis identifier les risques potentiels, leur impact et les mesures préventives. Ce processus peut être long, mais disposer des bons outils facilite la tâche.
Dans ce scénario fictif, vous dépendez d’un nombre limité de fournisseurs pour vos matières premières clés. Une perturbation dans cette chaîne d’approvisionnement pourrait avoir un impact significatif sur vos capacités de production et votre structure de coûts. Bien que la probabilité d’une telle perturbation soit modérée, l’impact potentiel est élevé. Supposons qu’un tel événement entraîne cinq journées d’arrêt, ce qui représenterait une perte de 25 000 $.
Vous indiquez ces détails dans le rapport d’analyse financière, ainsi que les mesures prises pour limiter ces risques. Les stratégies d’atténuation peuvent inclure la diversification des fournisseurs, la constitution de stocks de sécurité plus élevés, ou la négociation de contrats plus flexibles.
Recommandations
Il arrive souvent que vous ayez besoin que la direction, les investisseurs ou d'autres parties prenantes prennent des mesures correctives ou préventives. Ces propositions figurent dans la section recommandations. Les recommandations doivent être détaillées et inclure notamment :
- Un résumé des principales conclusions
- Des actions concrètes à entreprendre
- Les justifications pour la mise en place de ces actions
- L’impact attendu si les mesures recommandées sont appliquées et s’ils ne le sont pas
- La priorisation de chaque recommandation et un calendrier de mise en œuvre
- Les ressources nécessaires
Voici un dernier exemple : admettons que votre entreprise présente un ratio D/E de 3. Vous avez constaté que votre marge nette s'est réduite ces derniers trimestres en raison de l'augmentation du coût de la dette. Vous suggérez alors de prendre des mesures pour rembourser une partie de la dette et refinancer les obligations d’entreprise par un prêt bancaire à un taux d’intérêt plus faible.
En complément de cette recommandation :
- Fournissez des détails pour justifier
- Quantifiez l’effet de l’inaction en calculant la perte que l’entreprise subirait à cause de l’érosion des marges
- Indiquez un calendrier et la priorité pour rembourser et refinancer la dette
- Expliquez les ressources nécessaires (dans ce cas, la trésorerie sur votre bilan)
Quand préparer un rapport d’analyse financière
Il n’existe pas de règles strictes concernant la fréquence de préparation d’un rapport d’analyse financière. Voici quelques exemples de moments où vous pourriez envisager la réalisation d’un tel rapport :
- Fin de la période financière : Vous pouvez choisir de préparer un rapport d’analyse financière à la fin de chaque trimestre ou de chaque année.
- Budgétisation ou planification stratégique : Les rapports d’analyse financière fournissent des données pertinentes lors de la préparation des budgets ou de la planification stratégique.
- Décisions d’investissement : Si vous êtes sur le point d’acquérir ou de fusionner avec une autre entreprise ou d’investir dans un actif, un rapport d’analyse financière peut être décisif pour prendre des choix éclairés et informer vos parties prenantes.
- Levée de fonds : Les prêteurs et investisseurs potentiels apprécieront un rapport d’analyse financière quand vous souhaitez lever des capitaux propres ou de la dette.
Outils pour vous aider à créer un rapport
De nombreux outils sur le marché facilitent la création de rapports. Il n’est pas judicieux d’investir dans tous ces outils, en particulier si vous n’en avez pas l’utilité actuellement. Voici cependant vos options :
- Logiciel de comptabilité : Un logiciel de comptabilité peut vous aider à établir la partie états financiers du rapport tout en offrant une vue d’ensemble des ressources disponibles, comme la trésorerie et les stocks. SAP ERP et NetSuite sont d’excellents outils de comptabilité (et ERP). Lisez notre guide sur le choix d’une solution comptable si vous avez besoin d’aide.
- Logiciel d’analyse financière : Les logiciels d’analyse financière offrent des données financières en temps réel et vous aident à visualiser l’information, ce qui permet de tirer des enseignements pertinents. QuickBooks, Sage Intacct et Xero en sont de bons exemples.
- Outils d’agrégation de données : Ces outils vous permettent de collecter et de consolider les données provenant de multiples sources. Ils sont particulièrement utiles pour la section analyse de l’activité du rapport. Alteryx et Domo sont d’excellents outils d’agrégation de données.
- Outils de visualisation de données : Des outils comme Tableau et Power BI vous aident à visualiser les données pour permettre des analyses approfondies.
- Plateformes d’intelligence d’affaires : Les plateformes d’intelligence d’affaires offrent des fonctionnalités avancées d’analyse et de création de rapports. Ces outils regroupent plusieurs fonctions, notamment la visualisation des données et l’analyse financière. SAP BusinessObjects, IBM Cognos Analytics et Oracle BI figurent parmi les meilleures plateformes d’intelligence d’affaires du marché.
L’analyse est subjective
Deux experts peuvent arriver à des conclusions différentes à partir des mêmes données. L’analyse est subjective : gardez à l’esprit que les parties prenantes peuvent ne pas être d’accord avec votre analyse, et c’est normal. C’est justement pour cette raison qu’il est important de faire appel à des experts : ils peuvent aider à éliminer les biais et apporter une perspective plus large à votre analyse.
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