Spesa Netta in Capitale: Formula, Passaggi ed Esempi

Cos'è la spesa in conto capitale netta?

La spesa in conto capitale netta (NCS) è un modo comune per misurare il denaro che le aziende spendono in beni a lungo termine in un determinato periodo. Viene spesso utilizzata durante le valutazioni delle performance e le previsioni finanziarie, per vedere quanto aggressivamente un'azienda investe in beni fissi come macchinari e immobili (PP&E). 

La NCS è uno dei diversi modi in cui analisti finanziari e investitori guardano al CapEx (spesa in conto capitale); un’altra versione è la formula ROIC, che determina il rendimento sul capitale investito.

Sebbene il CapEx sia usato in molti settori, è particolarmente indicato per le aziende che operano in settori ad alta intensità di beni, come la manifattura, le telecomunicazioni e i combustibili fossili, poiché aiuta a prendere decisioni sull’acquisto e sull’aggiornamento di attrezzature o sull’espansione in nuove strutture. 

Utilizzare la formula della spesa in conto capitale netta

La formula della spesa in conto capitale netta è la seguente:

La NCS considera tre elementi: Attività Fisse Nette Iniziali, Attività Fisse Nette Finali e Ammortamento. 

• Attività Fisse Nette Finali: Questo è il valore totale delle attività fisse dell’azienda alla fine del periodo di rendicontazione. È uno snapshot finale di ciò che l’azienda possiede in questo momento.
• Attività Fisse Nette Iniziali: Questo è quanto l’azienda aveva investito in attività fisse all’inizio del periodo corrente. Sottraendolo alle attività fisse nette finali, puoi vedere quanto è variato il valore nel tempo.
• Ammortamento: È il valore che le attività hanno perso a causa dell’usura. Si applica soprattutto a macchinari e attrezzature, che necessitano di manutenzione regolare e diminuiscono di efficienza con il passare del tempo.

Sapere esattamente cosa include la formula ti aiuterà a garantire risultati accurati per i tuoi rendiconti finanziari durante i periodi di report. 

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Come calcolare la spesa in conto capitale netta

La spesa in conto capitale netta aiuta le aziende a individuare schemi nella traiettoria di crescita e nei modelli di investimento dell’azienda, tramite analisi finanziaria. Calcolarla comporta tre passaggi distinti:

1. Trova le attività fisse nette iniziali e finali

Prima di utilizzare la formula della spesa in conto capitale netta, dovrai conoscere l'importo delle attività fisse nette iniziali e finali. La formula per calcolare le attività fisse nette è questa: 

Ecco una suddivisione su come trovare ciascuno di questi dati:

• Totale immobilizzazioni: Identifica tutte le tue immobilizzazioni per ciascun periodo e somma i loro costi totali. Questo può includere spese per edifici, acquisti di macchinari, ecc.
• Migliorie patrimoniali: Identifica e classifica le spese che non sono considerate riparazioni di routine o manutenzione sulle tue immobilizzazioni per ciascun periodo. Considera solo le spese che aumentano il valore o prolungano il ciclo di vita di un bene. Queste possono comprendere ristrutturazioni, aggiornamenti di attrezzature e migliorie al terreno.
• Ammortamento accumulato: Trova il tuo importo di ammortamento annuo. Poi moltiplica questo numero per il numero di anni in cui hai utilizzato il bene.

Monitorando le variazioni del valore netto delle tue immobilizzazioni, puoi ottenere un quadro chiaro di quanto hai investito attivamente nel corso del periodo contabile. Dovrai farlo due volte: sia all’inizio, sia alla fine del periodo contabile.

Supponiamo che Sunrise Manufacturing voglia calcolare la sua spesa netta in conto capitale per il 2024. Come primo passo, devono trovare l’importo totale delle immobilizzazioni, delle migliorie patrimoniali e dell’ammortamento accumulato. Dopo vari calcoli, questo è il risultato:

Successivamente, inseriranno questi numeri nella formula per ottenere il totale netto delle immobilizzazioni:

• Immobilizzazioni nette iniziali (1 Gen 2024): $600,000
• Immobilizzazioni nette finali (31 Dic 2024): $640,000

2. Calcolare l’ammortamento annuo

Con investimenti a lungo termine come veicoli, macchinari ed attrezzature, spesso i tuoi beni perdono parte del loro valore nel tempo a causa di fattori come l’usura, l’obsolescenza o le variazioni di mercato. Se non consideri questo aspetto nel calcolo della spesa netta in conto capitale, i tuoi calcoli non saranno accurati. 

Per calcolare l’ammortamento annuo, utilizzerai la formula seguente:

Questa formula è composta da due elementi:

• Base ammortizzabile: Il costo totale di un bene meno il suo valore di recupero stimato, rappresentando l’importo che può essere ammortizzato durante la vita utile del bene.
• Tasso di ammortamento: La percentuale del valore ammortizzabile di un bene (costo meno valore di recupero) che viene allocata come spesa annuale di ammortamento.

Per trovare la tua base ammortizzabile, devi sottrarre il valore di recupero stimato dal costo originale del bene. Per il tasso di ammortamento, devi dividere il numero di anni di utilizzo del bene per 1 e poi moltiplicare quel numero per 100.

Per aiutare a chiarire ulteriormente, continuerò con l’esempio di Sunrise Manufacturing visto in precedenza.

Supponiamo che Sunrise Manufacturing stia calcolando l’ammortamento annuo per le sue attrezzature di produzione, l’edificio della fabbrica e i veicoli per le consegne. Di seguito una panoramica di costo, valore di recupero e durata di ciascuna tipologia:

Come puoi vedere, le loro attrezzature di produzione costano $500.000 con un valore di recupero di $50.000 e una durata di 10 anni. Seguendo le linee guida precedenti per base ammortizzabile e tasso di ammortamento, il loro tasso totale è dello 0,10%, con una base ammortizzabile di $450.000. 

Con questi numeri, possono quindi calcolare i loro importi di ammortamento annuo utilizzando la formula sopra, per ottenere un ammortamento annuo totale di $45.000 per le attrezzature di produzione. Questo procedimento va ripetuto anche per l’edificio della fabbrica e i veicoli per le consegne.

Documenta i Tuoi Beni

Mantieni uno schedario di ammortamento per tutti i tuoi beni fissi. Assicurati di includere la data di acquisto, il costo del bene, il valore di recupero, la vita utile, il metodo di ammortamento e l’ammortamento accumulato fino ad oggi. Questo renderà il calcolo dell’ammortamento totale più veloce e semplice.

3. Calcola con la Formula della Spesa Netta in Capitale

Dopo aver rilevato sia i valori dei beni fissi che la quota di ammortamento, puoi utilizzare la formula vista in precedenza per calcolare la tua spesa netta in capitale. 

Ecco di nuovo la formula per una maggiore comodità:

Per Sunrise Manufacturing, dovrebbero utilizzare i seguenti importi per calcolare la loro spesa netta in capitale:

Dopo aver utilizzato la formula della spesa netta in capitale, Sunrise Manufacturing otterrebbe un importo finale di $119,000. 

Gestione dell’Ammortamento

Potresti chiederti perché sottraiamo l’ammortamento dai beni fissi netti, ma poi lo aggiungiamo nel calcolo della spesa netta in capitale. Questo perché l’ammortamento riduce il valore finale dei beni fissi netti. Tuttavia, non rappresenta una reale uscita di cassa nel bilancio. Aggiungerlo di nuovo ci aiuta a invertire questo effetto contabile. In questo modo possiamo vedere la reale spesa in capitale.

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Buona vs. Cattiva Spesa Netta in Capitale

La spesa netta in capitale svolge un ruolo molto importante durante le valutazioni delle performance, specialmente per le aziende in settori ad alta intensità di beni come la manifattura o l’energia. Ma qual è la differenza tra una buona e una cattiva spesa netta in capitale? 

La maggior parte delle aziende segue l’ideologia che un buon rapporto di spesa netta in capitale si trovi tra 1,2 e 2,0. Un rapporto superiore a 1 indica che puoi permetterti le spese in conto capitale e sei sulla buona strada per una crescita solida. Tuttavia, un valore inferiore a 1 può indicare il contrario.

Ma qui le cose si complicano. Sebbene questo sia il parametro standar, diversi fattori possono influenzare il tuo rapporto di spesa netta in capitale, tra cui:

• La dimensione della tua azienda
• Il tuo settore
• Lo stato attuale di crescita
• La tua salute finanziaria generale

Ad esempio, se la tua spesa in capitale è troppo contenuta, questo potrebbe indicare una carenza di crescita. Tuttavia, se la spesa in capitale è elevata ma sproporzionata rispetto alla crescita dei ricavi, ciò potrebbe segnalare che l’azienda sta correndo più rischi del dovuto—soprattutto se le attività di investimento sono finanziate con debiti poco vantaggiosi o stanno bloccando il tuo flusso di cassa disponibile. 

C’è anche una situazione in cui un’azienda potrebbe trovarsi con una spesa netta in capitale pari a zero. Questo di solito accade quando un’azienda è matura e stabile, ma dispone di opportunità di crescita limitate. Quindi si limita a sostituire solo i beni obsoleti man mano che escono dal ciclo produttivo, senza investire in nuove operazioni.

Le grandi aziende non hanno bisogno di reinvestire molti profitti nell’attività per crescere. È un ottimo segnale quando le spese in conto capitale sono inferiori al 25% dell’utile netto.

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Dave Ahern

Personal Banker, Wells Fargo

È anche importante ricordare che, da sola, l’analisi della spesa netta in conto capitale di un’azienda non ti dice nulla. Solo mettendola nel contesto di un bilancio più ampio e del settore in cui opera l’azienda, i modelli iniziano ad avere senso.

La formula della spesa netta in conto capitale per la pianificazione degli investimenti

Finora ho illustrato come calcolare la spesa netta in conto capitale analizzando il costo degli asset meno gli ammortamenti. Ma sapevi che esiste un'altra formula per la pianificazione degli investimenti?

Qui, l'investimento iniziale rappresenta il costo totale per avviare il progetto. E il valore di realizzo al netto delle imposte è il prezzo di mercato che puoi ottenere per i beni strumentali dopo le imposte, supponendo che saranno venduti successivamente. In pratica, questo ti aiuta a prevedere il flusso di cassa totale di un progetto, permettendo alle aziende di valutare le opzioni di investimento e identificare quelle con i migliori ritorni.

Ad esempio, se Sunrise Manufacturing sta analizzando una nuova linea di produzione con un investimento iniziale di $500,000 e un valore di realizzo al netto delle imposte di $100,000, questo sarebbe il loro approccio utilizzando questa formula:

$500,000 + $100,000 = $600,000

Una volta ottenuto questo valore, il passo successivo è calcolare il Valore Attuale Netto (VAN) e il Tasso Interno di Rendimento (TIR) del progetto. Questo ti aiuterà a decidere se il progetto vale il rischio finanziario.

Consigli per calcolare la spesa netta in conto capitale

La spesa netta in conto capitale è un indicatore chiave per misurare la salute finanziaria e il potenziale di crescita a lungo termine della tua azienda. Ecco cosa puoi fare per rendere più semplice il calcolo e la rendicontazione della tua spesa netta in conto capitale: 

1. Integra la NCS nella tua strategia finanziaria

La spesa netta in conto capitale immobilizza il flusso di cassa di un'azienda, quindi è importante inserirla nei budget regolari. Assicurati che i tuoi costi degli asset a lungo termine non impediscano di coprire necessità immediate come stipendi o affitti.

Integrando la NCS nella strategia finanziaria puoi:

• Allineare gli investimenti in conto capitale con gli obiettivi aziendali a lungo termine
• Allocare le risorse finanziarie in modo efficiente in tutta l’azienda
• Prevedere e gestire meglio il flusso di cassa
• Prendere decisioni migliori riguardo alle iniziative di crescita

2. Considera la durata degli articoli acquistati

Conoscere la vita utile di un bene può fare la differenza nei calcoli del bilancio aziendale. Qualsiasi cosa con una vita utile inferiore a un anno non è rilevante per la spesa netta in conto capitale, perché ha un tasso di ammortamento del 100%, annullando di fatto il costo di acquisto.

Breve termine vs Lungo termine

Gli investimenti in asset a breve termine si adattano meglio come spese nel conto economico rispetto al calcolo della spesa netta in conto capitale. Ma per tutto ciò che ha una durata superiore a un anno, puoi considerarlo come una risorsa a lungo termine.

3. Confronta il flusso di cassa con le spese in conto capitale

Non si può dedurre molto sulla situazione finanziaria di un’azienda semplicemente osservando le spese in conto capitale nette. Tuttavia, confrontandole con il flusso di cassa (che si trova nello stato dei flussi di cassa), i numeri avranno il contesto necessario.

Ad esempio, Sunrise Manufacturing sostiene spese in conto capitale annuali pari a $119.000 ma genera un flusso di cassa di $250.000. Questo suggerisce che può finanziare i propri investimenti comodamente con un rapporto di 2,0.

Se il rapporto tra spese in conto capitale e flusso di cassa è inferiore a 1,0, è molto probabile che i tuoi investimenti non siano sostenibili. 

4. Guarda il Settore

Quello che viene considerato un investimento aggressivo in conto capitale per un settore, può essere perfettamente normale in un altro. Alcuni settori, come quello energetico, necessitano infatti di moltissime attrezzature e macchinari per raffinare e trasportare combustibili fossili.

Settori simili caratterizzati da elevate spese in conto capitale includono il settore immobiliare, manifatturiero, il trasporto aereo, e così via. Al contrario, le aziende di servizi e le società di software, sul lungo termine, hanno costi di beni materiali ridotti al minimo. 

5. Usa un Software per le Previsioni e la Pianificazione Finanziaria

Strumenti per il budgeting, la previsione finanziaria e la gestione delle performance aziendali rendono più facile l’analisi delle spese in conto capitale. Insieme, aiutano a monitorare, pianificare, allocare e analizzare i costi legati ai beni a lungo termine.

Puoi usarli per creare valutazioni dettagliate delle performance, previsioni di bilancio pluriennali e report sul flusso di cassa aziendale. Ci sono anche altri utilizzi, tra cui:

• Standardizzazione dei processi di presentazione e approvazione
• Collaborazione tra differenti unità aziendali
• Modellazione delle ipotesi che influenzano la sostenibilità finanziaria
• Creazione e confronto di scenari ipotetici
• Monitoraggio delle variazioni rispetto ai budget approvati

Alcune tra le piattaforme più utilizzate sono Anaplan, Phocas e Rippling Spend. Se non sai da dove iniziare la tua ricerca, dai un’occhiata ad alcune delle migliori soluzioni software per la modellazione finanziaria che consiglio personalmente:

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