Spesa netta in conto capitale: formula, passaggi ed esempi

Che cos’è la spesa netta in conto capitale?

La spesa netta in conto capitale (NCS) è un metodo comune per misurare il denaro che le aziende spendono per attività a lungo termine in un determinato periodo di tempo. Viene spesso utilizzata durante le valutazioni delle prestazioni e le previsioni finanziarie, per verificare quanto aggressivamente un’azienda investa in immobilizzazioni come macchinari e immobili (PP&E). 

La NCS è uno dei molti modi in cui analisti finanziari e investitori esaminano il CapEx (spesa in conto capitale); un’altra versione è la formula del ROIC, che determina l’importo del rendimento sul capitale investito.

Sebbene il CapEx venga utilizzato in diversi settori, è principalmente adatto alle aziende dei settori ad alta intensità di asset, come quello manifatturiero, delle telecomunicazioni e dei combustibili fossili, poiché contribuisce a orientare le decisioni relative all’acquisizione e all’ammodernamento delle attrezzature o all’espansione in nuove strutture. 

Utilizzare la formula della spesa netta in conto capitale

La formula della spesa netta in conto capitale è la seguente:

La NCS prende in considerazione tre elementi: immobilizzazioni nette iniziali, immobilizzazioni nette finali e ammortamento. 

• Immobilizzazioni nette finali: è il valore totale delle immobilizzazioni della tua azienda alla fine del periodo di riferimento. È una fotografia finale di ciò che l’azienda possiede in quel momento.
• Immobilizzazioni nette iniziali: rappresentano ciò che l’azienda ha investito in immobilizzazioni all’inizio del periodo corrente. Sottraendole dalle immobilizzazioni nette finali, puoi vedere quanto è cambiato il valore nel tempo.
• Ammortamento: è il valore che le attività hanno perso a causa dell’usura. Si applica soprattutto a elementi come macchinari e attrezzature, che richiedono una manutenzione regolare e diventano meno efficienti con l’invecchiamento.

Conoscere esattamente cosa include la formula ti aiuterà a ottenere un risultato accurato per i tuoi bilanci durante i periodi di rendicontazione. 

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Come calcolare la spesa netta in conto capitale

La spesa netta in conto capitale aiuta le aziende a individuare modelli nell’andamento della crescita e nei modelli di investimento di un’azienda attraverso l’analisi finanziaria. Il calcolo prevede tre passaggi distinti:

1. Individuare le immobilizzazioni nette iniziali e finali

Prima di utilizzare la formula della spesa netta in conto capitale, dovrai conoscere l’importo delle immobilizzazioni nette iniziali e finali. La formula delle immobilizzazioni nette è la seguente: 

Ecco come trovare ciascuno di questi numeri:

• Totale delle immobilizzazioni: Individua tutte le tue immobilizzazioni per ciascun periodo e somma i relativi costi totali. Questo può includere costi degli edifici, acquisti di macchinari, ecc.
• Migliorie di capitale: individua e classifica le spese che non sono considerate riparazioni ordinarie o manutenzione delle tue immobilizzazioni per ciascun periodo. Considera solo le spese che aumentano il valore o la vita utile di un bene. Questo può includere ristrutturazioni, aggiornamenti delle attrezzature e migliorie fondiarie.
• Ammortamento accumulato: determina l'importo dell'ammortamento annuale. Quindi, moltiplica questo numero per il numero di anni in cui hai utilizzato il bene.

Monitorando le variazioni del valore delle tue immobilizzazioni nette, puoi avere un'idea chiara di quanto hai investito aggressivamente nel corso del periodo contabile. Dovrai farlo due volte: all'inizio e alla fine del periodo contabile.

Supponiamo che Sunrise Manufacturing voglia calcolare la spesa netta in conto capitale per il 2024. Innanzitutto, deve determinare gli importi relativi al totale delle immobilizzazioni, alle migliorie di capitale e all'ammortamento accumulato. Dopo numerosi calcoli, il risultato è stato il seguente:

Successivamente, inserirà questi numeri nella formula per ottenere gli importi totali delle immobilizzazioni nette:

• Immobilizzazioni nette iniziali (1° gen 2024): $600,000
• Immobilizzazioni nette finali (31 dic 2024): $640,000

2. Determina l'ammortamento annuale

Con investimenti a lungo termine come veicoli, macchinari e attrezzature, i tuoi beni spesso perdono parte del loro valore nel tempo a causa di fattori come usura, obsolescenza o cambiamenti del mercato. Se non ne tieni conto nel calcolo degli importi della spesa netta in conto capitale, i tuoi calcoli non saranno accurati. 

Per calcolare l'ammortamento annuale, utilizzerai la seguente formula:

Questa formula è composta da due elementi:

• Base ammortizzabile: il costo totale di un bene meno il suo valore residuo stimato, che rappresenta l'importo ammortizzabile durante la sua vita utile.
• Aliquota di ammortamento: la percentuale del valore ammortizzabile di un bene (costo meno valore residuo) allocata come costo di ammortamento ogni anno.

Per determinare la base ammortizzabile, dovrai sottrarre il valore residuo stimato dal costo originale del bene. Per l'aliquota di ammortamento, dovrai dividere 1 per il numero di anni di utilizzo del bene e poi moltiplicare quel numero per 100.

Per illustrare meglio il concetto, continuerò con l'esempio di Sunrise Manufacturing presentato in precedenza.

Supponiamo che Sunrise Manufacturing voglia calcolare l'ammortamento annuale delle proprie attrezzature di produzione, dell'edificio della fabbrica e dei veicoli per le consegne. Ecco una suddivisione del costo, del valore residuo e della vita utile di ciascun tipo:

Come puoi vedere, le loro attrezzature di produzione costano $500,000, hanno un valore residuo di $50,000 e una vita utile di 10 anni. Utilizzando le linee guida precedenti per la base ammortizzabile e l'aliquota di ammortamento, la loro aliquota di ammortamento totale è pari allo 0.10%, con una base ammortizzabile di $450,000. 

Con questi numeri, possono quindi calcolare gli importi dell'ammortamento annuale utilizzando la formula precedente e ottenere un ammortamento annuale totale di $45,000 per le loro attrezzature di produzione. Questo processo verrà poi ripetuto per l'edificio della fabbrica e per i veicoli per le consegne.

Documenta i tuoi beni

Mantieni un piano di ammortamento per tutte le tue immobilizzazioni. Assicurati di includere la data di acquisto, il costo del bene, il valore residuo, la vita utile, il metodo di ammortamento e l’ammortamento accumulato fino a oggi. Questo renderà il calcolo dell’ammortamento totale più rapido e semplice.

3. Calcola utilizzando la formula della spesa netta in conto capitale

Dopo aver ottenuto sia i valori delle immobilizzazioni sia la spesa per ammortamenti, puoi utilizzare la formula precedente per calcolare la spesa netta in conto capitale. 

Ecco di nuovo la formula, per comodità:

Per Sunrise Manufacturing, gli importi da considerare per trovare la spesa netta in conto capitale sarebbero i seguenti:

Dopo aver applicato la formula della spesa netta in conto capitale, Sunrise Manufacturing otterrebbe un importo finale di $119,000. 

Gestire l'ammortamento

Potresti chiederti perché sottraiamo l’ammortamento dalle immobilizzazioni nette, per poi aggiungerlo nuovamente nel calcolo della spesa netta in conto capitale. Questo accade perché l’ammortamento riduce il valore finale netto delle immobilizzazioni. Tuttavia, non rappresenta un’effettiva uscita di cassa nel bilancio. Aggiungerlo nuovamente ci aiuta a compensare questa riduzione contabile. In questo modo possiamo vedere la spesa effettiva in conto capitale.

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Spesa netta in conto capitale: positiva o negativa

La spesa netta in conto capitale svolge un ruolo molto importante durante le valutazioni delle performance, soprattutto per le aziende dei settori ad alta intensità di beni strumentali, come quello manifatturiero o energetico. Ma qual è la differenza tra una spesa netta in conto capitale positiva e una negativa? 

La maggior parte delle aziende segue l'idea secondo cui un solido rapporto di spesa netta in conto capitale è compreso tra 1.2 e 2.0. Un rapporto superiore a 1 indica che puoi permetterti le spese in conto capitale e che sei sulla buona strada per una crescita solida. Tuttavia, qualsiasi valore inferiore a 1 può indicare il contrario.

Ma è qui che le cose si complicano. Sebbene questo sia il valore standard nella pratica, diversi fattori possono influire sul rapporto di spesa netta in conto capitale, tra cui:

• Le dimensioni della tua azienda
• Il tuo settore
• La tua attuale fase di crescita
• La tua salute finanziaria complessiva

Ad esempio, se la tua spesa in conto capitale è troppo bassa, potrebbe indicare un deficit di crescita. Se invece la spesa in conto capitale è elevata ma sproporzionata rispetto alla crescita dei ricavi, ciò potrebbe segnalare che l'azienda sta assumendo più rischi del necessario, soprattutto se le attività di investimento sono finanziate da debiti deteriorati o stanno limitando il flusso di cassa libero. 

Esiste anche la situazione in cui un'azienda potrebbe ritrovarsi con una spesa netta in conto capitale pari a zero. Questo accade generalmente quando un'azienda è matura e stabile, ma ha opportunità di crescita limitate per il futuro. Di conseguenza, sostituisce soltanto i beni che invecchiano e diventano obsoleti, senza però investire in nuove attività.

Le grandi aziende non hanno bisogno di reinvestire gran parte degli utili nell’attività per crescere. È un ottimo segnale quando le spese in conto capitale sono inferiori al 25% dell’utile netto.

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Dave Ahern

Consulente bancario personale, Wells Fargo

È inoltre importante ricordare che osservare da sola la spesa netta in conto capitale di un'azienda non fornisce alcuna informazione. È solo quando la si inserisce nel contesto del bilancio complessivo e del settore in cui opera l'azienda che gli schemi iniziano ad avere senso.

La formula della spesa netta in conto capitale per la pianificazione degli investimenti

Finora ho illustrato come calcolare la spesa netta in conto capitale considerando i costi delle attività meno l'ammortamento. Ma sapevi che esiste un'altra formula per la pianificazione degli investimenti?

In questo caso, l'investimento iniziale è il costo totale per avviare il progetto. Il valore residuo al netto delle imposte è invece il prezzo di mercato che si può ottenere dalla vendita delle attività di capitale dopo le imposte, ipotizzando che vengano vendute in seguito. In sostanza, questa formula aiuta a prevedere il flusso di cassa totale di un progetto e consente alle aziende di esaminare diverse opzioni di investimento e individuare quelle con i rendimenti migliori.

Ad esempio, se Sunrise Manufacturing stesse valutando una nuova linea di produzione con un investimento iniziale di $500,000 e un valore residuo al netto delle imposte di $100,000, applicherebbe questa formula nel modo seguente:

$500,000 + $100,000 = $600,000

Una volta ottenuto questo valore, il passaggio successivo consiste nel calcolare il Valore Attuale Netto (NPV) e il Tasso di rendimento interno (IRR) del progetto. Questo ti aiuterà a decidere se il progetto vale il rischio finanziario.

Consigli per calcolare la spesa netta in conto capitale

La spesa netta in conto capitale è un parametro fondamentale per misurare la salute finanziaria e il potenziale di crescita a lungo termine della tua azienda. Ecco cosa puoi fare per rendere più semplice il calcolo e la rendicontazione della spesa netta in conto capitale: 

1. Integra la NCS nella tua strategia finanziaria

La spesa netta in conto capitale assorbe il flusso di cassa di un'azienda, quindi è importante inserirla nei budget ordinari. Assicurati che i tuoi costi delle attività a lungo termine non ostacolino esigenze immediate come gli stipendi o l'affitto.

Integrando la NCS nella tua strategia finanziaria, puoi:

• Allineare gli investimenti di capitale agli obiettivi aziendali a lungo termine
• Allocare in modo efficiente le risorse finanziarie all'interno dell'azienda
• Prevedere e gestire meglio il flusso di cassa
• Prendere decisioni migliori sulle iniziative di crescita

2. Considera la durata degli articoli acquistati

Conoscere la vita utile di un'attività può fare una grande differenza nei calcoli di bilancio. Qualsiasi elemento con una vita utile inferiore a un anno non è rilevante ai fini della spesa netta in conto capitale, perché ha un tasso di ammortamento del 100%, che annulla di fatto il costo di acquisto.

A breve termine vs a lungo termine

Gli investimenti in attività a breve termine si adattano meglio come costi nel conto economico che nel calcolo della spesa netta in conto capitale. Tuttavia, per qualsiasi elemento con una durata superiore a un anno, puoi registrarlo come attività a lungo termine.

3. Confronta il flusso di cassa con le spese in conto capitale

Non c'è molto che si possa dedurre dalle finanze di un'azienda osservando solo le sue spese nette in conto capitale. Ma se le confronti con il tuo flusso di cassa (che si trova nel rendiconto finanziario), darai ai numeri un contesto molto utile.

Ad esempio, Sunrise Manufacturing sostiene spese annuali in conto capitale pari a $119,000, ma genera un flusso di cassa di $250,000. Questo suggerisce che può finanziare comodamente i propri investimenti con un rapporto di 2.0.

Se il rapporto tra le tue spese in conto capitale e il flusso di cassa è inferiore a 1.0, è molto probabile che i tuoi investimenti non siano sostenibili. 

4. Osserva il settore

Ciò che è considerato una spesa in conto capitale aggressiva in un settore potrebbe essere assolutamente nella norma in un altro. Questo perché alcuni settori, come quello energetico, hanno bisogno di una grande quantità di attrezzature e macchinari per raffinare e trasportare i combustibili fossili.

Tra i settori analoghi con spese in conto capitale elevate rientrano quello immobiliare, manifatturiero, del trasporto aereo e così via. Al contrario, le aziende basate sui servizi e le società di software hanno costi per le attività minimi nel lungo periodo. 

5. Usa un software per fare previsioni e definire il budget

Gli strumenti per la definizione del budget, le previsioni finanziarie e la gestione delle performance aziendali semplificano l'analisi delle spese in conto capitale. Insieme, aiutano a monitorare, definire il budget, allocare e analizzare i costi delle attività a lungo termine.

Puoi usarli per creare valutazioni dettagliate delle performance, previsioni di budget pluriennali e report sul flusso di cassa dell'azienda. Esistono anche altri utilizzi, come:

• Standardizzare i processi di invio e approvazione
• Collaborare tra le diverse unità aziendali
• Modellare le ipotesi che influiscono sulla sostenibilità finanziaria
• Creare e confrontare scenari ipotetici
• Monitorare gli scostamenti rispetto ai budget approvati

Tra le piattaforme più diffuse ci sono Anaplan, Phocas e Rippling Spend. Ma se non sai da dove iniziare la tua ricerca, dai un'occhiata ad alcune delle mie principali opzioni di software per la modellazione finanziaria:

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