Netto kapitalutgifter: Formel, trinn & eksempler

Netto kapitalinvesteringer (også kjent som Net CapEx eller netto kapitalutgifter) er en viktig finansiell prognose og verdsettelse som hjelper investorer med å oppdage langsiktige vekstmuligheter og få en følelse av hvor sunn selskapets operasjonelle kontantstrøm egentlig er.

Når det er sagt, er det ikke alltid enkelt å finne den reelle kostnaden for langsiktige eiendeler. Mellom avskrivninger, skattemessige konsekvenser og spredte data kan det føles som å sette sammen et svært dyrt puslespill.

Jeg skal gå gjennom hva netto kapitalinvesteringer faktisk betyr, hvordan du beregner dem trinn for trinn, og hvordan de passer inn i det større CapEx-bildet.

Hva er netto kapitalinvesteringer?

Netto kapitalinvesteringer (NCS) er en vanlig måte å måle pengene selskaper bruker på langsiktige eiendeler i en gitt tidsperiode. Det brukes ofte under resultatevalueringer og finansielle prognoser for å se hvor aggressivt en virksomhet investerer i anleggsmidler som maskiner og eiendom (PP&E). 

NCS er én av mange måter finansanalytikere og investorer vurderer CapEx (kapitalutgifter) på; en annen variant er ROIC-formelen, som fastslår avkastningen på investert kapital.

Selv om CapEx brukes på tvers av flere bransjer, er det hovedsakelig ideelt for virksomheter i kapitalintensive bransjer som produksjon, telekommunikasjon og fossilt brensel, siden det bidrar til å informere beslutninger om anskaffelse og oppgradering av utstyr eller utvidelse til nye anlegg. 

Bruk av formelen for netto kapitalinvesteringer

Formelen for netto kapitalinvesteringer er som følger:

NCS ser på tre ting: netto anleggsmidler ved periodens begynnelse, netto anleggsmidler ved periodens slutt og avskrivninger. 

• Netto anleggsmidler ved periodens slutt: Dette er den samlede verdien av selskapets anleggsmidler ved slutten av rapporteringsperioden. Det er et endelig øyeblikksbilde av det selskapet eier akkurat nå.
• Netto anleggsmidler ved periodens begynnelse: Dette er det selskapet investerte i anleggsmidler ved starten av den nåværende perioden. Ved å trekke dette fra netto anleggsmidler ved periodens slutt kan du se hvordan verdien har endret seg over tid.
• Avskrivninger: Dette er verdien eiendelene har mistet på grunn av slitasje. Det gjelder særlig ting som maskiner og utstyr, som trenger regelmessig vedlikehold og får redusert effektivitet etter hvert som de blir eldre.

Hvis du vet nøyaktig hva formelen innebærer, kan du sikre at du får et nøyaktig resultat i regnskapet ditt under rapporteringsperiodene. 

Slik beregner du netto kapitalinvesteringer

Netto kapitalinvesteringer hjelper virksomheter med å finne mønstre i et selskaps vekstbane og investeringsmønstre gjennom finansiell analyse. Beregningen innebærer tre separate trinn:

1. Finn netto anleggsmidler ved periodens begynnelse og slutt

Før du bruker formelen for netto kapitalinvesteringer, må du vite beløpet for netto anleggsmidler ved periodens begynnelse og slutt. Formelen for netto anleggsmidler ser slik ut: 

Her er en oversikt over hvordan du finner hvert av disse tallene:

• Totale anleggsmidler: Identifiser alle anleggsmidlene dine for hver periode, og legg sammen de totale kostnadene. Dette kan omfatte byggeavgifter, maskinkjøp og lignende.
• Kapitalforbedringer: Identifiser og klassifiser utgifter som ikke regnes som rutinemessige reparasjoner eller vedlikehold av anleggsmidlene dine for hver periode. Ta bare med utgifter som øker verdien eller levetiden til et anleggsmiddel. Dette kan omfatte renoveringer, oppgraderinger av utstyr og forbedringer av tomt.
• Akkumulerte avskrivninger: Finn det årlige avskrivningsbeløpet. Multipliser deretter dette tallet med antall år du har brukt anleggsmiddelet.

Ved å følge med på endringer i verdien av netto anleggsmidler kan du få en tydelig forståelse av hvor aggressivt du har investert i løpet av regnskapsperioden. Du må gjøre dette to ganger, både ved begynnelsen og slutten av regnskapsperioden.

La oss si at Sunrise Manufacturing ønsker å beregne sine netto kapitalutgifter for 2024. Først må de finne beløpene for totale anleggsmidler, kapitalforbedringer og akkumulerte avskrivninger. Etter mange beregninger ble resultatet som følger:

Deretter setter de disse tallene inn i formelen for å finne de totale beløpene for netto anleggsmidler:

• Netto anleggsmidler ved begynnelsen (1. jan. 2024): $600,000
• Netto anleggsmidler ved slutten (31. des. 2024): $640,000

2. Beregn årlige avskrivninger

Ved langsiktige investeringer som kjøretøy, maskiner og utstyr mister anleggsmidlene dine ofte noe av verdien over tid på grunn av blant annet slitasje, foreldelse eller markedsendringer. Hvis du ikke tar hensyn til dette når du beregner netto kapitalutgifter, blir beregningene dine unøyaktige. 

For å beregne årlige avskrivninger bruker du følgende formel:

Denne formelen består av to komponenter:

• Avskrivningsgrunnlag: Den totale kostnaden for et anleggsmiddel minus den estimerte restverdien, som representerer beløpet som kan avskrives over anleggsmiddelets brukstid.
• Avskrivningssats: Prosentandelen av et anleggsmiddels avskrivbare verdi (kostnad minus restverdi) som fordeles som avskrivningskostnad hvert år.

For å finne avskrivningsgrunnlaget må du trekke den estimerte restverdien fra den opprinnelige kostnaden for anleggsmiddelet. For å finne avskrivningssatsen må du dele antall bruksår for anleggsmiddelet på 1 og deretter multiplisere dette tallet med 100.

For å illustrere dette nærmere fortsetter jeg med eksempelet med Sunrise Manufacturing fra tidligere.

La oss si at Sunrise Manufacturing ønsker å beregne de årlige avskrivningene for produksjonsutstyret, fabrikkbygningen og leveringskjøretøyene sine. Her er en oversikt over kostnad, restverdi og levetid for hver type:

Som du kan se, koster produksjonsutstyret deres $500,000, med en restverdi på $50,000 og en levetid på 10 år. Ved å bruke retningslinjene ovenfor for avskrivningsgrunnlag og avskrivningssats er den totale avskrivningssatsen 0.10%, med et avskrivningsgrunnlag på $450,000. 

Med disse tallene kan de deretter beregne de årlige avskrivningsbeløpene ved hjelp av formelen ovenfor og komme frem til en samlet årlig avskrivning på $45,000 for produksjonsutstyret. Denne prosessen gjentas deretter for fabrikkbygningen og leveringskjøretøyene.

Dokumenter eiendelene dine

Oppretthold en avskrivningsplan for alle anleggsmidlene dine. Sørg for å inkludere kjøpsdato, eiendelens kostnad, utrangeringsverdi, brukstid, avskrivningsmetode og akkumulerte avskrivninger hittil. Dette gjør det raskere og enklere å beregne totale avskrivninger.

3. Beregn med formelen for netto kapitalutgifter

Når du har både verdiene for anleggsmidlene og avskrivningskostnaden, kan du bruke formelen fra tidligere til å beregne netto kapitalutgifter. 

Her er formelen igjen, for enkelhets skyld:

For Sunrise Manufacturing ville de brukt følgende beløp for å finne netto kapitalutgifter:

Etter å ha brukt formelen for netto kapitalutgifter, ville Sunrise Manufacturing kommet frem til et sluttbeløp på $119,000. 

Håndtering av avskrivninger

Du lurer kanskje på hvorfor vi trekker avskrivninger fra netto anleggsmidler, men legger dem til igjen når vi beregner netto kapitalutgifter. Det skyldes at avskrivninger reduserer den netto verdien av anleggsmidlene ved periodens slutt. De representerer imidlertid ikke en faktisk kontantutbetaling i balansen. Når vi legger dem til igjen, reverserer vi dette regnskapsmessige fradraget. På den måten kan vi se de reelle kapitalutgiftene.

Gode kontra dårlige netto kapitalutgifter

Netto kapitalutgifter spiller en svært viktig rolle under resultatevalueringer, særlig for virksomheter i kapitalintensive bransjer som produksjon eller energi. Men hva er forskjellen mellom gode og dårlige netto kapitalutgifter? 

De fleste virksomheter følger prinsippet om at en sterk andel netto kapitalutgifter er mellom 1.2 og 2.0. En andel på over 1 viser at du har råd til kapitalutgiftene dine og er på vei mot solid vekst. Alt under 1 kan imidlertid tyde på det motsatte.

Men her blir ting kompliserte. Selv om dette er tallet som vanligvis brukes som standard, kan flere faktorer påvirke andelen netto kapitalutgifter, blant annet:

• Størrelsen på virksomheten din
• Bransjen din
• Virksomhetens nåværende vekstfase
• Den generelle økonomiske helsen din

Hvis kapitalutgiftene dine for eksempel er for lave, kan det tyde på et vekstunderskudd. Men hvis kapitalutgiftene er høye, samtidig som de ikke står i forhold til inntektsveksten, kan dette være et tegn på at selskapet tar større risiko enn nødvendig – særlig hvis investeringsaktivitetene finansieres av tap på fordringer eller binder opp den frie kontantstrømmen. 

Det finnes også en situasjon der en virksomhet kan ende opp med netto null kapitalutgifter. Dette skjer vanligvis når et selskap er modent og stabilt, men har begrensede vekstmuligheter fremover. Det erstatter derfor bare gamle eiendeler når de blir ubrukelige, uten å investere i ny virksomhet.

Det er også viktig å huske at det å se på et selskaps nettoinvesteringer alene ikke forteller deg noe. Det er først når du setter dem inn i en større sammenheng, med tanke på balansen og bransjen selskapet opererer i, at mønstrene begynner å gi mening.

Formelen for nettoinvesteringer i kapitalbudsjettering

Så langt har jeg forklart hvordan man beregner nettoinvesteringer ved å se på eiendelskostnader minus avskrivninger. Men visste du at det finnes en annen formel for kapitalbudsjettering?

Her er den opprinnelige investeringen den totale kostnaden for å starte prosjektet. Restverdien etter skatt er markedsprisen du kan få for kapitaleiendelene etter skatt, forutsatt at de skal selges senere. Dette hjelper deg i praksis med å anslå den totale kontantstrømmen for et prosjekt, samtidig som det hjelper selskaper med å vurdere ulike investeringsalternativer og identifisere dem med best avkastning.

Hvis Sunrise Manufacturing for eksempel vurderte en ny produksjonslinje med en opprinnelig investering på $500,000 og en restverdi etter skatt på $100,000, ville de brukt denne formelen slik:

$500,000 + $100,000 = $600,000

Når du har denne verdien, er neste steg å beregne prosjektets netto nåverdi (NPV) og internrente (IRR). Det hjelper deg med å avgjøre om prosjektet er verdt den finansielle risikoen.

Tips for beregning av nettoinvesteringer

Nettoinvesteringer er en viktig nøkkelindikator for å måle selskapets økonomiske helse og langsiktige vekstpotensial. Her er hva du kan gjøre for å gjøre det enklere å beregne og rapportere nettoinvesteringene dine: 

1. Integrer NCS i finansstrategien din

Nettoinvesteringer binder opp selskapets kontantstrøm, så det er viktig å inkludere dem i de vanlige budsjettene dine. Sørg for at langsiktige eiendelskostnader ikke går på bekostning av umiddelbare nødvendigheter som lønn eller husleie.

Ved å integrere NCS i finansstrategien din kan du:

• Skape samsvar mellom kapitalinvesteringer og langsiktige forretningsmål
• Fordele økonomiske ressurser effektivt i hele virksomheten
• Utarbeide bedre prognoser for og styre kontantstrømmen
• Ta bedre beslutninger knyttet til vekstinitiativer

2. Ta hensyn til levetiden til innkjøpte eiendeler

Å kjenne en eiendels økonomiske levetid kan ha stor betydning for beregningene av balansen. Alt med en økonomisk levetid på under ett år er ikke relevant for nettoinvesteringene, fordi det har en avskrivningssats på 100 %, noe som i praksis opphever anskaffelseskostnaden.

Kortsiktig kontra langsiktig

Kortsiktige investeringer i eiendeler passer bedre som kostnader i resultatregnskapet enn i beregningen av nettoinvesteringer. Men alt som har en levetid på mer enn ett år, kan føres som en langsiktig eiendel.

3. Sammenlign kontantstrøm med kapitalkostnader

Det er ikke mye du kan utlede om et selskaps økonomi ved å se på netto kapitalutgifter alene. Men hvis du sammenligner dem med kontantstrømmen (som finnes i kontantstrømoppstillingen), vil det gi tallene en sårt tiltrengt kontekst.

Sunrise Manufacturing har for eksempel årlige kapitalutgifter på $119,000, men genererer en kontantstrøm på $250,000. Dette tyder på at de komfortabelt kan finansiere investeringene sine med et forholdstall på 2.0.

Hvis forholdet mellom kapitalutgiftene og kontantstrømmen er lavere enn 1.0, er det stor sannsynlighet for at investeringene dine ikke er bærekraftige. 

4. Se på bransjen

Det som regnes som aggressive kapitalutgifter i én bransje, kan være helt normalt i en annen. Det skyldes at enkelte bransjer, som energibransjen, trenger store mengder utstyr og maskiner for å raffinere og transportere fossilt brensel.

Andre bransjer med høye kapitalutgifter er blant annet eiendom, produksjon og lufttransport. Sammenlignet med dette har tjenestebaserte virksomheter og programvareselskaper minimale eiendelskostnader på lang sikt. 

5. Bruk programvare til prognoser og budsjettering

Verktøy for budsjettering, økonomiske prognoser og virksomhetsstyring gjør det enklere å analysere kapitalutgifter. Til sammen hjelper de deg med å overvåke, budsjettere, fordele og analysere kostnader knyttet til langsiktige eiendeler.

Du kan bruke dem til å lage detaljerte evalueringer av resultater, flerårige budsjettprognoser og rapporter om selskapets kontantstrøm. Det finnes også andre bruksområder, for eksempel:

• Standardisering av innsendings- og godkjenningsprosesser
• Samarbeid på tvers av forretningsenheter
• Modellering av antakelser som påvirker økonomisk levedyktighet
• Opprettelse og sammenligning av hva-hvis-scenarioer
• Sporing av avvik mot godkjente budsjetter

Noen populære plattformer er Anaplan, Phocas og Rippling Spend. Men hvis du er usikker på hvor du skal begynne i søket, kan du ta en titt på noen av mine beste alternativer for programvare for økonomisk modellering:

Bli med for mer innsikt i CapEx

Har du lyst til å lære mer om CapEx-begreper som netto kapitalutgifter? Abonner på vårt kostnadsfrie nyhetsbrev for å få ekspertinnsikt fra økonomiledere i teknologibransjen rett i innboksen din.