Quand et comment réaliser une analyse des flux de trésorerie pour une entreprise saine
Imaginez marcher dans la rue sans aucune idée du montant d'argent que vous avez sur votre compte bancaire. Chaque transaction deviendrait un jeu de devinettes, à vous demander quand votre carte sera refusée. En plus de provoquer une énorme anxiété, il existe d’innombrables raisons pour lesquelles c’est une très mauvaise idée.
Pourtant, d'une certaine manière, les dirigeants d'entreprise font exactement cela avec une fréquence étonnante. Si vous vous reconnaissez dans ce cas, je suis ravi que vous soyez ici à lire ceci. Je vais vous expliquer comment réaliser une analyse des flux de trésorerie (correctement) et à quel moment vous devriez la réaliser.
Qu'est-ce qu'une Analyse des Flux de Trésorerie ?
Une analyse des flux de trésorerie est une méthode d'examen des entrées et sorties de liquidités d'une entreprise sur une période donnée : d’où vient l’argent, où il va, d’où il vient (Cotton Eye Joe). Mais en réalité, elle vous aide à comprendre quand et pourquoi vos comptes se remplissent ou se vident.
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En plus de vous procurer une grande tranquillité d’esprit, une analyse des flux de trésorerie offre de précieuses indications sur la liquidité de l’entreprise, son efficacité opérationnelle et sa flexibilité financière, afin que vous sachiez combien de marge de manœuvre vous possédez.
Comment Réaliser une Analyse des Flux de Trésorerie
Voici un guide étape par étape pour réaliser une analyse des flux de trésorerie à haut niveau :
- Obtenez le Tableau des Flux de Trésorerie : La première étape d'une analyse des flux de trésorerie consiste à obtenir le tableau des flux de trésorerie de l’entreprise, disponible dans les états financiers de la société.
- Comprenez les Trois Sections : Le Tableau des Flux de Trésorerie est divisé en trois sections : activités opérationnelles, activités d’investissement et activités de financement :
- Flux de Trésorerie Opérationnels : Cette section indique la trésorerie générée par les activités principales de l’entreprise. Elle débute par le résultat net (provenant directement du compte de résultat) et ajuste les éléments non monétaires (comme les amortissements) ainsi que les variations du fonds de roulement (variation des actifs et passifs courants, hors trésorerie).
- Flux de Trésorerie d’Investissement : Cette section indique la trésorerie utilisée dans l’investissement pour le futur de l’entreprise, comme les dépenses d’investissement pour l’immobilier, les installations et équipements, la trésorerie générée par la vente de ces investissements ou les sorties pour l’achat de placements.
- Flux de Trésorerie de Financement : Cette section indique les transactions de trésorerie entre l’entreprise et ses actionnaires ou créanciers, telles que le versement de dividendes, le rachat d’actions ou l’emprunt d’argent.
- Calculez le Free Cash Flow (FCF) : Le FCF est un indicateur clé dans l’analyse des flux de trésorerie. Il représente la trésorerie disponible pour les investisseurs de l’entreprise (actionnaires et créanciers), une fois toutes les charges d’exploitation et les dépenses d’investissement nécessaires réglées. La forme la plus simple du free cash flow se calcule comme suit :
- Analysez les Tendances : Examinez les tendances des flux de trésorerie de l’entreprise dans le temps. Le flux de trésorerie d’exploitation augmente-t-il ? L'entreprise investit-elle davantage dans les immobilisations ? Est-ce que l'entreprise génère un flux de trésorerie disponible positif ? Les réponses à ces questions peuvent offrir de précieuses informations sur la santé financière et l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.
- Comparez avec les Pairs : Comparez les flux de trésorerie de l’entreprise avec ceux de vos concurrents. Cela permet d’établir un point de référence pour savoir si votre entreprise génère une quantité saine de trésorerie par rapport à la concurrence, ou si vous risquez d’être distancé lorsque des opportunités nécessitant de la trésorerie se présenteront. Lorsque des concurrents directs ne sont pas disponibles, il est utile d’étudier l’évolution de sociétés similaires à plus grande échelle, qui peuvent offrir des indications sur ce à quoi devraient ressembler les flux de trésorerie au sein du secteur sur une période donnée.
- Tenez compte du Cycle de Vie de l’Entreprise : L’étape du cycle de vie d’une entreprise influe fortement sur ses flux de trésorerie. Par exemple, une start-up ou une société en croissance peut avoir des flux de trésorerie négatifs parce qu’elle investit massivement dans sa croissance, alors qu’une entreprise mature aura généralement des flux positifs.
La Partie Analyse de l'Analyse des Flux de Trésorerie
Une fois que vous avez compris les domaines des flux de trésorerie et comment faire les calculs, il faut s’assurer de bien interpréter ce que signifient les flux nets pour l’entreprise.
Voici comment une entreprise peut obtenir une vision complète et précise de sa trésorerie :
Calculez les Ratios Financiers Clés
Certains ratios financiers peuvent fournir des indications sur la position de trésorerie d'une entreprise. Par exemple, le ratio de liquidité générale (actifs courants divisés par les passifs courants) peut indiquer si l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour couvrir ses dettes à court terme. Le ratio de liquidité immédiate (trésorerie et équivalents de trésorerie divisés par les passifs courants) offre une vue plus conservatrice de la liquidité de l'entreprise en ne considérant que ses actifs les plus liquides.
Préparer une prévision de trésorerie
Une prévision de trésorerie est une projection des entrées et sorties de trésorerie de l'entreprise sur une période future. Cela peut aider l'entreprise à anticiper les périodes de trésorerie négative et à prendre des mesures pour la gérer. Disposer d’un modèle financier permettant de prévoir les flux de trésorerie futurs avec un certain degré de précision est extrêmement précieux pour la gestion de trésorerie à un niveau stratégique, car les prévisions évitent les problèmes de solde de trésorerie, tandis que l’analyse des flux de trésorerie historiques ne permet que de comprendre ce qui s’est déjà produit.
Comprendre le taux de consommation de trésorerie
Si vous dirigez une entreprise qui affiche constamment une trésorerie négative, que ce soit parce que vous n’avez pas encore atteint la taille critique nécessaire pour devenir rentable ou que vous réalisez d’importants investissements pour accélérer la croissance, il est crucial de comprendre votre taux de consommation de trésorerie lors de l’analyse des flux de trésorerie.
L'analyse du taux de consommation de trésorerie détermine la durée dont une entreprise dispose avant que ses réserves de liquidités ne soient épuisées ; autrement dit, le taux de consommation de trésorerie indique combien de temps vous pouvez poursuivre sur votre lancée avant que votre entreprise ne mette la clé sous la porte. Le burn rate indique combien de temps il vous reste pour commencer à générer des flux de trésorerie positifs ou rechercher un financement supplémentaire (que ce soit par fonds propres, dette traditionnelle, dette basée sur les revenus ou tout autre moyen).
Surveiller les comptes clients et fournisseurs
Surveiller de près les comptes clients (sommes dues à l'entreprise) et les comptes fournisseurs (sommes dues par l'entreprise à des tiers) peut aider à mieux gérer la trésorerie de l’entreprise. En réduisant les comptes clients et en maximisant les comptes fournisseurs, vous serez en mesure de maximiser la trésorerie disponible pour rémunérer les investisseurs ou la réinvestir dans l’entreprise.
Mais attention à ne pas jouer excessivement sur les délais de paiement de vos fournisseurs, car, en général, personne n'apprécie de travailler avec quelqu’un qui tarde à payer.
Prendre en compte les facteurs externes
Comme vous l’avez probablement déjà constaté, les facteurs externes tels que les conditions du marché, les tendances sectorielles et les indicateurs économiques peuvent également avoir un impact sur la position de trésorerie d’une entreprise. Par exemple, une récession économique peut entraîner une baisse des ventes, ce qui affecterait la trésorerie de l’entreprise. Parmi les événements récents dont il faut tenir compte concernant les impacts potentiels sur la trésorerie dans le marché SaaS américain, on peut citer l’effondrement de la Silicon Valley Bank. Cela a directement réduit à court terme l’accès de nombreuses entreprises au capital, et un événement similaire pourrait avoir un impact majeur et durable sur les soldes de trésorerie.
Il est temps d’anticiper votre trésorerie
L’aspect le plus important d’une analyse de trésorerie est de comprendre ce qui arrivera à la trésorerie à l’avenir selon les informations connues. Être capable de prévoir l’évolution future de la trésorerie dans une fourchette raisonnable vous permettra de disposer des meilleures informations au moment de prendre des décisions qui impactent la direction et l’avenir d’une entreprise.
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