Quand et comment effectuer une analyse des flux de trésorerie pour une entreprise saine
Imaginez-vous vous promener sans vraiment savoir combien d'argent vous avez sur votre compte bancaire. Chaque opération deviendrait un jeu de hasard, en vous demandant quand votre carte serait refusée. En plus de vous provoquer une immense anxiété, il existe d’innombrables raisons pour lesquelles c’est une idée catastrophique.
Pourtant, d’une manière ou d’une autre, de nombreux dirigeants d’entreprise font exactement cela, et ce, avec une fréquence surprenante. Si vous vous reconnaissez dans cette situation, je suis heureux que vous soyez ici, en train de lire ceci. Je vais expliquer comment réaliser une analyse des flux de trésorerie (de manière correcte) et à quel moment vous devriez la faire.
Qu’est-ce qu’une analyse des flux de trésorerie ?
Une analyse des flux de trésorerie est une méthode qui consiste à examiner les entrées et sorties de trésorerie d'une entreprise sur une période spécifique ; d'où vient l'argent, où il va, d’où il revient (Cotton Eye Joe). Mais en réalité, cela vous aide à comprendre quand et pourquoi vos comptes se remplissent ou se vident.
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En plus de vous apporter une immense tranquillité d’esprit, une analyse des flux de trésorerie offre des informations précieuses sur la liquidité de l'entreprise, son efficacité opérationnelle et sa flexibilité financière, afin que vous sachiez exactement quelle marge de manœuvre vous avez.
Comment réaliser une analyse des flux de trésorerie
Voici un guide étape par étape pour réaliser une analyse des flux de trésorerie à un niveau global :
- Obtenir l’état des flux de trésorerie : La première étape d’une analyse des flux de trésorerie consiste à obtenir l’état des flux de trésorerie de l’entreprise, qui se trouve dans les états financiers.
- Comprendre les trois sections : L’état des flux de trésorerie est divisé en trois sections : activités opérationnelles, activités d’investissement et activités de financement :
- Flux de trésorerie d’exploitation : Cette section indique la trésorerie générée par les activités principales de l’entreprise. Elle commence par le résultat net (qui provient directement du compte de résultat) puis s’ajuste pour les éléments non monétaires (comme les amortissements) et les variations du fonds de roulement (variation des actifs courants et des passifs courants, hors trésorerie).
- Flux de trésorerie d’investissement : Cette section indique la trésorerie utilisée pour investir dans l’avenir de l’entreprise, comme les dépenses d’investissement pour les immobilisations corporelles, la trésorerie dégagée par la vente de tels investissements, ou les sorties de trésorerie liées à l’acquisition d’investissements.
- Flux de trésorerie de financement : Cette section indique les transactions de trésorerie entre l’entreprise et ses actionnaires ou ses créanciers, telles que le versement de dividendes, le rachat d’actions ou les emprunts.
- Calculer le free cash flow (FCF) : Le FCF est un indicateur clé lors d’une analyse des flux de trésorerie. Il représente la trésorerie disponible pour les investisseurs de l’entreprise (actionnaires et créanciers), une fois payées toutes les charges d’exploitation et les dépenses d’investissement nécessaires. La forme la plus simple du free cash flow se calcule comme suit :
- Analyser les tendances : Observez les tendances des flux de trésorerie de l’entreprise au fil du temps. Les flux de trésorerie d’exploitation augmentent-ils ? L’entreprise investit-elle davantage en dépenses d’investissement ? Génère-t-elle un free cash flow positif ? Les réponses à ces questions peuvent vous donner des indications précieuses sur la santé financière et l’efficacité opérationnelle de l’entreprise.
- Comparer avec les pairs : Comparez les flux de trésorerie de l’entreprise à ceux de vos concurrents. Cela permet d’étalonner si votre entreprise génère un niveau de trésorerie sain par rapport à la concurrence, ou si vous risquez d’être à la traîne lorsque des opportunités nécessitant des liquidités se présentent. En l’absence de concurrents directs, il est pertinent de s’intéresser aux tendances de sociétés similaires à plus grande échelle, qui peuvent offrir des perspectives sur ce à quoi devraient ressembler les flux de trésorerie du secteur sur une période donnée.
- Prendre en compte le cycle de vie de l’entreprise : Le stade de développement de l’entreprise a une influence significative sur ses flux de trésorerie. Par exemple, une start-up ou une entreprise en phase de croissance peut avoir des flux de trésorerie négatifs car elle investit massivement pour croître, tandis qu’une entreprise mature peut présenter des flux de trésorerie positifs.
La partie "analyse" de l’analyse des flux de trésorerie
Une fois que vous comprenez les composantes d’un flux de trésorerie et la manière de réaliser les calculs, il faut veiller à bien interpréter ce que signifient les flux de trésorerie nets pour l’entreprise.
Voici comment une entreprise peut obtenir une compréhension complète et précise de sa position de trésorerie :
Calculer les principaux ratios financiers
Certains ratios financiers peuvent fournir des indications sur la position de trésorerie d'une entreprise. Par exemple, le ratio courant (actifs courants divisés par les passifs courants) peut indiquer si l'entreprise dispose de suffisamment de liquidités pour couvrir ses dettes à court terme. Le ratio rapide (trésorerie et équivalents de trésorerie divisés par les passifs courants) offre une vision plus prudente de la liquidité de l'entreprise en ne prenant en compte que ses actifs les plus liquides.
Préparer une prévision de trésorerie
Une prévision de trésorerie est une projection des entrées et sorties de trésorerie de l'entreprise sur une période future. Cela peut aider l'entreprise à anticiper les périodes de flux de trésorerie négatif et à prendre des mesures pour les gérer. Disposer d'un modèle financier capable de déterminer avec un certain degré de précision les flux de trésorerie futurs est extrêmement précieux pour la gestion de la trésorerie à haut niveau, car les prévisions permettent d’éviter des problèmes de trésorerie, alors que l'analyse des flux de trésorerie historiques ne permet que de comprendre ce qui s'est déjà produit.
Comprendre le taux de consommation de trésorerie
Si vous dirigez une entreprise qui affiche constamment un flux de trésorerie négatif, que ce soit parce que vous n’avez pas encore atteint la taille critique pour devenir rentable ou bien parce que vous investissez massivement afin d’accélérer la croissance, comprendre votre taux de consommation de trésorerie est crucial lors de l'analyse des flux de trésorerie.
L’analyse du taux de consommation de trésorerie détermine la durée pendant laquelle une entreprise pourra tenir avant d’épuiser ses réserves de trésorerie ; en d'autres termes, le taux de consommation de trésorerie vous indique combien de temps vous pouvez continuer sur votre trajectoire avant que votre entreprise ne mette la clé sous la porte. Le taux de consommation vous indique le délai dont vous disposez pour soit commencer à générer des flux de trésorerie positifs, soit chercher un financement supplémentaire (que ce soit via des fonds propres, une dette traditionnelle, une dette basée sur les revenus ou tout autre type de financement).
Surveiller les comptes clients et fournisseurs
Surveiller de près les comptes clients (sommes dues à l’entreprise) et les comptes fournisseurs (sommes que l’entreprise doit à d’autres) peut aider l'entreprise à gérer sa trésorerie plus efficacement. En minimisant les comptes clients et en maximisant les comptes fournisseurs, vous serez en mesure de maximiser la trésorerie disponible pour l’entreprise afin de la restituer aux investisseurs ou de la réinvestir dans l’activité.
Attention toutefois à ne pas trop "jouer" avec vos délais de paiement fournisseurs, car en général, les partenaires n’apprécient pas de travailler avec une entreprise qui règle ses dettes en retard.
Prendre en compte les facteurs externes
Comme vous l’avez probablement déjà constaté, des facteurs externes tels que les conditions de marché, les tendances sectorielles et les indicateurs économiques peuvent également impacter la trésorerie d’une entreprise. Par exemple, un ralentissement économique pourrait entraîner une baisse des ventes, ce qui affecterait à son tour la trésorerie de l’entreprise. Parmi les événements récents importants à prendre en compte concernant l’impact potentiel sur la trésorerie du marché SaaS américain, on peut citer l’effondrement de la Silicon Valley Bank. Celui-ci a eu un impact direct à court terme sur l’accès au capital pour de nombreuses entreprises, et un événement similaire pourrait entraîner des répercussions majeures à long terme sur les liquidités.
Il est temps d'encaisser
La partie la plus importante d'une analyse de flux de trésorerie est de comprendre ce qui arrivera à votre trésorerie à l’avenir sur la base des informations connues. Être en mesure de prévoir l’évolution future de la trésorerie dans une fourchette raisonnable vous permet d’avoir la meilleure information possible lorsque vous devez prendre des décisions qui orienteront la direction et l’avenir de l’entreprise.
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