Dépenses nettes en immobilisations : formule, étapes et exemples

Que sont les dépenses d’investissement nettes ?

Les dépenses d’investissement nettes (NCS) sont une méthode courante permettant de mesurer l’argent que les entreprises consacrent aux actifs à long terme sur une période donnée. Elles sont souvent utilisées lors des évaluations de performance et des prévisions financières pour voir à quel point une société investit de manière agressive dans des actifs fixes tels que des machines et de l’immobilier (immobilisations corporelles, PP&E). 

Le NCS est l’une des nombreuses façons dont les analystes financiers et les investisseurs examinent le CapEx (dépenses d’investissement) ; une autre version est la formule ROIC, qui détermine le montant du rendement sur le capital investi.

Bien que le CapEx soit utilisé dans de nombreux secteurs, il est principalement idéal pour les entreprises exerçant dans des secteurs fortement axés sur les actifs, tels que la fabrication, les télécommunications et les combustibles fossiles, car il permet d’orienter les décisions sur l’acquisition et la modernisation des équipements ou l’expansion vers de nouvelles installations. 

Utiliser la formule des dépenses d’investissement nettes

La formule des dépenses d’investissement nettes est la suivante :

Le NCS prend en compte trois éléments : la valeur nette des immobilisations au début, la valeur nette des immobilisations à la fin et l’amortissement. 

• Valeur nette des immobilisations en fin de période : Il s’agit de la valeur totale des immobilisations de votre société à la fin de la période de reporting. C’est un instantané final de ce que possède actuellement l’entreprise.
• Valeur nette des immobilisations en début de période : Il s’agit de ce dans quoi l’entreprise avait investi en immobilisations au début de la période considérée. En la soustrayant de la valeur nette finale, vous pouvez voir à quel point la valeur a évolué au fil du temps.
• Amortissement : Il s’agit de la valeur que les actifs ont perdue en raison de l’usure. Ceci s’applique tout particulièrement aux machines et équipements, qui nécessitent un entretien régulier et perdent en efficacité avec le temps.

Savoir exactement ce qu’implique la formule va vous aider à garantir une comptabilisation précise dans vos états financiers lors des périodes de reporting. 

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Comment calculer les dépenses d’investissement nettes

Les dépenses d’investissement nettes aident les entreprises à détecter les tendances dans la trajectoire de croissance d’une société et dans ses habitudes d’investissement grâce à l’analyse financière. Le calcul s’effectue en trois étapes distinctes :

1. Trouver la valeur nette des immobilisations au début et à la fin

Avant d’utiliser la formule des dépenses d’investissement nettes, vous devrez connaître le montant de vos immobilisations nettes de début et de fin de période. La formule pour les immobilisations nettes est la suivante : 

Voici la répartition de la manière de trouver chacun de ces chiffres :

• Actifs immobilisés totaux : Identifiez tous vos actifs immobilisés pour chaque période et additionnez leur coût total. Cela peut inclure les frais de construction, les achats de machines, etc.
• Améliorations du capital : Identifiez et classez les dépenses qui ne sont pas considérées comme des réparations ou de l'entretien courants sur vos actifs immobilisés pour chaque période. Ne prenez en compte que les dépenses qui augmentent la valeur ou la durée de vie d’un actif. Cela peut comprendre des rénovations, des améliorations d’équipements et des aménagements de terrain.
• Amortissement cumulé : Calculez le montant annuel de l’amortissement. Ensuite, multipliez ce chiffre par le nombre d’années d’utilisation de votre actif.

En suivant l’évolution de la valeur de vos actifs immobilisés nets, vous pouvez obtenir une vue claire de l’intensité de vos investissements sur la période comptable. Vous devrez effectuer ce calcul deux fois : une fois au début, et une autre à la fin de la période comptable.

Prenons l’exemple de Sunrise Manufacturing qui souhaite calculer ses dépenses nettes d’investissement pour 2024. D’abord, il leur faut déterminer le montant total de leurs actifs immobilisés, améliorations du capital et des amortissements cumulés. Après de nombreux calculs, le résultat est le suivant :

Ensuite, ils reportent ces chiffres dans la formule pour obtenir le montant total net des immobilisations :

• Valeur nette initiale des actifs immobilisés (1er janv. 2024) : 600,000 $
• Valeur nette finale des actifs immobilisés (31 déc. 2024) : 640,000 $

2. Déterminer l’amortissement annuel

Avec les investissements à long terme, comme les véhicules, la machinerie et l’équipement, vos actifs perdent souvent une partie de leur valeur au fil du temps en raison, par exemple, de l’usure, de l’obsolescence ou de l’évolution du marché. Si vous ne prenez pas cela en compte lors du calcul du montant net des dépenses d’investissement, vos résultats seront inexacts. 

Pour calculer l’amortissement annuel, utilisez la formule suivante :

Cette formule comprend deux composantes :

• Base amortissable : Le coût total d’un actif moins sa valeur résiduelle estimée, représentant le montant pouvant être amorti sur sa durée d’utilisation.
• Taux d’amortissement : Le pourcentage de la valeur amortissable d’un actif (coût moins valeur de récupération) qui est imputé en charges d’amortissement chaque année.

Pour trouver votre base amortissable, vous devez soustraire la valeur résiduelle estimée du coût d’origine de l’actif. Pour le taux d’amortissement, vous devez diviser le nombre d’années d’utilisation de votre actif par 1, puis multiplier ce résultat par 100.

Pour illustrer cela plus concrètement, poursuivons avec l’exemple de Sunrise Manufacturing mentionné plus haut.

Supposons que Sunrise Manufacturing souhaite connaître l’amortissement annuel de ses équipements de production, bâtiment d’usine et véhicules de livraison. Voici la répartition du coût, de la valeur résiduelle et de la durée de vie de chaque catégorie :

Comme vous pouvez le voir, leur équipement de production coûte 500 000 $, avec une valeur résiduelle de 50 000 $ et une durée de vie de 10 ans. En utilisant les principes ci-dessus pour la base amortissable et le taux d’amortissement, leur taux d’amortissement total est de 0,10 %, avec une base amortissable de 450 000 $. 

Avec ces chiffres, ils peuvent ensuite calculer leurs montants annuels d’amortissement en utilisant la formule ci-dessus pour obtenir un amortissement annuel total de 45 000 $ pour leur équipement de production. Ce processus sera ensuite répété pour l’usine et les actifs de véhicules de livraison.

Documentez vos actifs

Tenez à jour un tableau d’amortissement pour tous vos actifs immobilisés. Pensez à inclure la date d’achat, le coût de l’actif, la valeur résiduelle, la durée de vie utile, la méthode d’amortissement et l’amortissement cumulé à ce jour. Cela facilitera et accélérera le calcul de l’amortissement total.

3. Calculez avec la formule des dépenses nettes en capital

Après avoir obtenu la valeur de vos immobilisations corporelles ainsi que la charge d'amortissement, vous pouvez alors utiliser la formule mentionnée précédemment pour calculer vos dépenses nettes en capital. 

Voici à nouveau la formule, pour plus de commodité :

Pour Sunrise Manufacturing, il convient d'utiliser les montants suivants pour déterminer leurs dépenses nettes en capital :

Après application de la formule des dépenses nettes en capital, Sunrise Manufacturing arriverait à un montant final de 119 000 $.

Gérer l’amortissement

Vous vous demandez peut-être pourquoi on soustrait l’amortissement de la valeur nette des immobilisations, mais qu’on le rajoute ensuite lors du calcul des dépenses nettes en capital. C’est parce que l’amortissement diminue la valeur nette des immobilisations de fin de période. Pourtant, il ne représente pas une sortie de trésorerie effective dans le bilan. En le rajoutant, on annule cette diminution comptable. Cela permet ainsi de voir les véritables investissements réalisés en capital.

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Bonnes ou mauvaises dépenses nettes en capital

Les dépenses nettes en capital jouent un rôle très important lors des évaluations de performance, surtout pour les entreprises de secteurs à forte intensité d’actifs comme la fabrication ou l’énergie. Mais qu’est-ce qui distingue de bonnes et de mauvaises dépenses nettes en capital ? 

La plupart des entreprises suivent l’idée qu’un ratio de dépenses nettes en capital solide se situe entre 1,2 et 2,0. Un ratio supérieur à 1 signifie que vous pouvez assumer vos investissements et êtes sur la voie d’une bonne croissance. Toutefois, tout ratio inférieur à 1 peut indiquer le contraire.

Mais la situation peut se compliquer. Même si c’est la pratique courante, plusieurs facteurs peuvent influencer votre ratio de dépenses nettes en capital, notamment :

• La taille de votre entreprise
• Votre secteur d’activité
• Votre phase actuelle de croissance
• L’état global de vos finances

Par exemple, si vos dépenses en capital sont trop faibles, cela peut indiquer un déficit de croissance. À l’inverse, si elles sont élevées mais sans lien avec la croissance du chiffre d’affaires, cela peut signaler que l’entreprise prend plus de risques que nécessaire—surtout si ces investissements sont financés par de mauvaises dettes ou ralentissent votre flux de trésorerie disponible. 

Il existe également des cas où une entreprise pourrait se retrouver avec des dépenses nettes en capital nulles. C’est généralement le cas d’une société arrivée à maturité et stable, mais avec peu de perspectives de croissance. Elle se contente alors de remplacer ses actifs vieillissants au fur et à mesure qu’ils deviennent obsolètes, sans investir dans de nouveaux projets.

Les grandes entreprises n’ont pas besoin de réinvestir une grande partie de leurs bénéfices pour se développer. C’est un excellent signe lorsque les dépenses d’investissement représentent moins de 25 % du revenu net.

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Dave Ahern

Personal Banker, Wells Fargo

Il est également important de se rappeler que regarder uniquement la dépense nette en capital d’une entreprise ne vous apprend rien. Ce n’est qu’en la remettant dans le contexte du bilan global et du secteur d’activité que les tendances commencent à avoir du sens.

La formule de la dépense nette en capital pour la budgétisation des investissements

J’ai déjà expliqué comment calculer la dépense nette en capital en regardant le coût de l’actif moins l’amortissement. Mais saviez-vous qu’il existe une autre formule pour la budgétisation des investissements ?

Ici, l’investissement initial correspond au coût total du lancement du projet. Et la valeur résiduelle après impôts est le prix de marché que vous pouvez obtenir pour les actifs immobilisés après impôts, en supposant qu’ils soient revendus plus tard. En résumé, cela vous aide à prévoir les flux de trésorerie totaux d’un projet tout en permettant aux entreprises de comparer différents investissements et d’identifier ceux qui offriront les meilleurs rendements.

Par exemple, si Sunrise Manufacturing envisageait une nouvelle ligne de production avec un investissement initial de 500 000 $ et une valeur résiduelle après impôts de 100 000 $, voici leur démarche avec cette formule :

500 000 $ + 100 000 $ = 600 000 $

Une fois que vous avez cette valeur, la prochaine étape consiste à calculer la Valeur Actuelle Nette (VAN) et le Taux de Rendement Interne (TRI) du projet. Cela vous indiquera si le projet vaut la prise de risque financière.

Conseils pour calculer la dépense nette en capital

La dépense nette en capital est un indicateur clé pour mesurer la santé financière et le potentiel de croissance à long terme de votre entreprise. Voici comment simplifier le calcul et le suivi de vos dépenses nettes en capital :

1. Intégrez la DNC à votre stratégie financière

La dépense nette en capital immobilise la trésorerie de l’entreprise, il est donc crucial de l’intégrer dans les budgets réguliers. Assurez-vous que vos coûts d’actifs à long terme ne bloquent pas des besoins immédiats comme la paie ou le loyer.

En intégrant la DNC à votre stratégie financière, vous pouvez :

• Créer une cohérence entre les investissements en capital et les objectifs commerciaux à long terme
• Allouer les ressources financières efficacement à travers l'entreprise
• Améliorer la prévision et la gestion de la trésorerie
• Prendre de meilleures décisions concernant les initiatives de croissance

2. Tenez compte de la durée de vie des éléments achetés

Connaître la durée de vie utile d’un actif peut grandement influencer vos calculs de bilan. Tout ce dont la durée de vie est inférieure à un an n’a pas d’impact sur la dépense nette en capital, car il est amorti à 100 %, ce qui annule en pratique le coût d’achat.

Court terme vs Long terme

Les investissements dans des actifs à court terme sont plus appropriés en tant que charges sur le compte de résultat que dans le calcul des dépenses nettes en capital. Mais pour tout ce qui présente une durée de vie supérieure à un an, vous pouvez l’inscrire en tant qu’actif à long terme.

3. Comparez le flux de trésorerie aux dépenses en capital

Vous ne pouvez pas déduire grand-chose des finances d’une entreprise en regardant uniquement vos dépenses nettes en capital. Mais si vous les comparez à votre flux de trésorerie (disponible dans votre tableau des flux de trésorerie), cela donnera aux chiffres un contexte bien nécessaire.

Par exemple, Sunrise Manufacturing a des dépenses annuelles en capital de 119 000 $, mais génère un flux de trésorerie de 250 000 $. Cela suggère qu'ils peuvent aisément financer leurs investissements avec un ratio de 2,0.

Si votre ratio d’investissement en capital par rapport au flux de trésorerie est inférieur à 1,0, il y a de fortes chances que vos investissements ne soient pas viables. 

4. Regardez l’industrie

Ce qui est considéré comme des dépenses d’investissement agressives pour un secteur, peut être parfaitement normal pour un autre. C’est parce que certains secteurs, comme l’énergie, nécessitent beaucoup d’équipements et de machines pour raffiner et transporter les combustibles fossiles.

Des secteurs similaires ayant des dépenses d’investissement élevées incluent l’immobilier, la fabrication, le transport aérien, etc. En comparaison, les entreprises de services et les sociétés de logiciels ont des coûts d’actifs minimes à long terme. 

5. Utilisez un logiciel pour prévoir et budgétiser

Les outils de budgétisation, de prévision financière et de gestion de la performance d’entreprise facilitent tous l’analyse des dépenses d’investissement. Ensemble, ils permettent de surveiller, budgétiser, allouer et analyser les coûts des actifs à long terme.

Vous pouvez les utiliser pour créer des évaluations de performance détaillées, des prévisions budgétaires pluriannuelles et des rapports sur le flux de trésorerie de l'entreprise. Il existe d’autres utilisations également, telles que :

• Standardiser les processus de soumission et d’approbation
• Collaborer entre différentes unités commerciales
• Modéliser les hypothèses ayant un impact sur la viabilité financière
• Créer et comparer des scénarios hypothétiques
• Suivre les écarts par rapport aux budgets approuvés

Parmi les plateformes populaires figurent Anaplan, Phocas et Rippling Spend. Mais si vous ne savez pas par où commencer votre recherche, envisagez de jeter un œil à quelques-uns de mes meilleurs logiciels de modélisation financière :

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