Muitas empresas parecem excelentes no papel, mas têm dificuldades em cobrir as despesas quotidianas nos bastidores. Na maioria das vezes, este dilema deve-se geralmente a um capital circulante limitado. A solução? Aprenda a fórmula do capital circulante e como utilizá-la para manter a liquidez da sua empresa.
Enquanto responsável pelo controlo financeiro, já vi como o capital circulante pode determinar o sucesso ou o fracasso de uma empresa. Neste guia, explico a fórmula do capital circulante e partilho exemplos práticos que profissionais de finanças como você podem utilizar para evitar uma empresa com falta de liquidez.
O que é o capital circulante?
O capital circulante é o que lhe resta depois de deduzir os passivos correntes da sua empresa aos seus ativos correntes. Também denominado capital circulante líquido (NWC), o capital circulante da sua empresa mostra se esta dispõe ou não de liquidez suficiente para pagar confortavelmente as próximas faturas.
Ao conhecer o seu capital circulante, pode tomar as medidas necessárias para manter finanças saudáveis ou resolver problemas contínuos de fluxo de caixa nas operações diárias.
A fórmula do capital circulante (+ o que está incluído)
Eis a fórmula mais comum utilizada pelas empresas para determinar o montante do capital circulante:
Capital circulante = Ativos correntes - Passivos correntes
Mas uma fórmula não é totalmente útil se não tiver a certeza do que são os seus ativos ou passivos. Vejamos mais de perto o significado de cada um destes elementos da fórmula.
- Ativos correntes: Elementos que a sua empresa possui e que pode converter rapidamente em dinheiro ou utilizar no prazo de um ano. Por exemplo, contas a receber e inventário.
- Passivos correntes: Dívidas e despesas que a sua empresa tem de pagar no prazo de um ano, como empréstimos de curto prazo (uma das vantagens do software de originação de empréstimos é o facto de este poder ajudá-lo a acompanhar estes valores), salários e impostos.
O gráfico abaixo apresenta mais exemplos de ativos correntes e passivos correntes para ajudar a garantir a exatidão do seu cálculo.
Como utilizar a fórmula do capital circulante
A fórmula do capital circulante é um excelente ponto de partida, mas como é que a utiliza exatamente? Comecemos por um exemplo:
Imagine que é o gestor financeiro de uma empresa de produção que procura obter um empréstimo empresarial. O banco quer conhecer o seu capital circulante para confirmar os seus ativos líquidos e a sua capacidade de reembolso. No último trimestre, registou os seguintes valores:
| Ativos correntes | Montante |
| Dinheiro em caixa | $230,000 |
| Contas a receber | $165,000 |
| Produtos acabados | $110,000 |
| Total: | $505,000 |
| Passivos correntes | Montante |
| Ordenados e salários | $165,000 |
| Contas a pagar | $100,000 |
| Empréstimos de curto prazo | $50,000 |
| Total: | $315,000 |
Com estes valores, utilizaria a fórmula do capital circulante, subtraindo o total dos seus passivos correntes ao seu total de ativos correntes.
$505,000 − $315,000 = $190,000
Ao provar que a sua empresa tem liquidez suficiente — com $190,000 de capital circulante, capaz de suportar facilmente as operações diárias e o reembolso do empréstimo —, é provável que o credor lhe dê uma oportunidade.
Ou imagine que trata da contabilidade de uma empresa de software de edição que uma marca de comunicação social de maior dimensão pretende comprar. Para consolidar a sua decisão, querem saber se os seus livros, incluindo métricas financeiras como o capital circulante, estão em ordem. No último ano, as suas demonstrações financeiras apresentam os seguintes valores:
| Ativos correntes | Montante |
| Dinheiro em caixa | $320,000 |
| Contas a receber | $210,000 |
| Investimentos de curto prazo | $150,000 |
| Total: | $680,000 |
| Passivo corrente | Montante |
| Contas a pagar | $140,000 |
| Receita diferida | $120,000 |
| Despesas operacionais (a pagar em breve) | $90,000 |
| Total: | $350,000 |
Utilizando a fórmula, o seu fundo de maneio será:
$680,000 − $350,000 = $330,000
O fundo de maneio da sua empresa, no valor de $330,000, revela uma forte liquidez e comprova ao potencial comprador a capacidade da sua empresa para cobrir obrigações de curto prazo e manter a estabilidade financeira. Esta situação torna a sua empresa uma aquisição de baixo risco, aumentando as probabilidades de um negócio bem-sucedido.
Outros tipos de fórmulas do fundo de maneio
A fórmula padrão do fundo de maneio é apenas um tipo de cálculo do fundo de maneio. Existem também outros métodos que deve conhecer, dependendo do seu modelo de negócio e das suas necessidades.
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O rácio do fundo de maneio
Tal como a fórmula do fundo de maneio, o rácio do fundo de maneio é uma medida da saúde financeira de uma empresa. Revela a capacidade da sua empresa para liquidar passivos de curto prazo utilizando a liquidez de curto prazo da empresa.
Também conhecido como rácio de liquidez corrente, pode calculá-lo dividindo os ativos correntes da empresa pelos seus passivos correntes.
Rácio do fundo de maneio = Ativos correntes ÷ Passivos correntes
Um rácio do fundo de maneio superior a 1 é positivo, porque significa que dispõe de mais ativos correntes do que passivos (ou seja, de um fundo de maneio positivo). No entanto, se o seu rácio de liquidez corrente descer abaixo de 1 (fundo de maneio negativo), isso é um sinal de alerta que indica que a sua empresa poderá ter dificuldades em cobrir dívidas de curto prazo e obrigações financeiras.
O ciclo do fundo de maneio
O ciclo do fundo de maneio corresponde ao tempo necessário para a sua empresa converter os seus ativos correntes em dinheiro suficiente para as atividades operacionais.
Ciclo do fundo de maneio = Dias de inventário + Dias de contas a receber − Dias de contas a pagar
Também denominado ciclo operacional, divide-se em três fases:
- Rotação do inventário: O tempo necessário para vender o inventário.
- Cobrança de contas a receber: O tempo necessário para cobrar os pagamentos dos clientes.
- Pagamento de contas a pagar: O tempo necessário para pagar aos fornecedores os bens e serviços.
Um ciclo do fundo de maneio curto é um indicador de que a sua empresa consegue converter rapidamente os seus recursos em dinheiro. Por outro lado, um ciclo longo é normalmente um sinal de ineficiência operacional.
3 erros a evitar ao calcular o fundo de maneio
O aproveitamento do fundo de maneio vai além de conhecer simplesmente a fórmula e os elementos que a compõem — também deve estar atento às seguintes armadilhas de cálculo:
- Não contabilizar as flutuações sazonais: Se não tiver em conta as alterações sazonais no fluxo de caixa ao calcular o fundo de maneio, o valor obtido poderá deturpar a liquidez. Analise sempre as tendências, e não apenas situações pontuais.
- Sobrevalorizar as contas a receber: Registar faturas vencidas ou não pagas como dinheiro garantido pode inflacionar o seu fundo de maneio. Concentre-se em cobranças realistas, e não apenas nos pagamentos pendentes.
- Ignorar os vencimentos da dívida de curto prazo: Quando exclui os pagamentos de empréstimos previstos para breve da equação do fundo de maneio, distorce a situação real. Contabilize sempre as obrigações de curto prazo ao avaliar os fundos disponíveis da sua empresa.
Como manter e melhorar o seu fundo de maneio
Se o seu fundo de maneio não estiver no nível desejado, não entre em pânico. As estratégias seguintes ajudá-lo-ão a inverter a situação rapidamente.
1. Reduza os dias das suas contas a receber
Quanto mais cedo cobrar os pagamentos, mais dinheiro terá para cobrir despesas e investir no crescimento.
Imagine que atualmente concede 60 dias para o pagamento das faturas. Considere reduzir o prazo de pagamento para 30 dias, oferecendo descontos por pagamento antecipado, aplicando condições de crédito mais rigorosas ou automatizando os lembretes. Depois de o fazer, receberá os pagamentos mais rapidamente e poderá utilizá-los de imediato para pagar aos fornecedores, financiar as operações e expandir o seu negócio.
2. Melhore a gestão do seu inventário
O excesso de stock imobiliza o seu dinheiro, enquanto um stock insuficiente pode levar a ruturas de stock inoportunas. Encontrar o equilíbrio certo é a melhor forma de garantir uma rotação de inventário saudável.
Por exemplo, se tiver demasiados smartphones em stock numa loja de eletrónica, estará a imobilizar dinheiro que poderia ser útil noutro lugar. Entretanto, não ter telefones suficientes disponíveis pode significar perder vendas para a concorrência durante períodos de elevada procura.
Faça uma gestão mais eficiente do seu inventário analisando as vendas anteriores e preveja a procura para otimizar as suas compras e os níveis de stock.
3. Otimize as suas contas a pagar
Pagar aos fornecedores e credores demasiado rapidamente esgota o dinheiro disponível. Ao mesmo tempo, atrasar demasiado os pagamentos pode atrair penalizações e prejudicar as relações. O meu melhor conselho? Faça uma análise custo-benefício e aja em conformidade. Além disso, uma das vantagens do software de contas a pagar é o facto de poder ajudá-lo a gerir o fluxo de caixa e a tomar decisões sobre este assunto.
Imagine ter um fornecedor que lhe dá até 30 dias para pagar, mas que também oferece um desconto de 2% para pagamentos antecipados. Pondere as poupanças face às vantagens de manter o dinheiro disponível e escolha a opção mais eficiente.
Se pagar atempadamente a um fornecedor exercer pressão sobre a sua liquidez, poderá ser mais sensato esperar até à data de vencimento e abdicar de qualquer desconto de pagamento antecipado.
Vantagens e limitações do fundo de maneio
Sendo um dos principais KPI financeiros, o fundo de maneio é um importante impulsionador da estabilidade e do crescimento empresarial. No entanto, também tem limitações. Continue a ler e explicarei as vantagens e desvantagens do fundo de maneio, para que possa maximizá-lo.
Vantagens do fundo de maneio
Eis uma análise mais aprofundada das vantagens apresentadas no gráfico acima:
- Gestão da liquidez: Um fundo de maneio sólido proporciona-lhe a liquidez necessária para cobrir obrigações de curto prazo sem estar constantemente preocupado com o fluxo de caixa. Ajuda-o a pagar atempadamente aos fornecedores, a gerir eficazmente o processamento salarial e a lidar facilmente com as despesas correntes. Também evitará os empréstimos asfixiantes e o financiamento a juros elevados que são característicos das empresas com problemas de fluxo de caixa.
- Eficiência operacional: Um saldo saudável de fundo de maneio permite-lhe otimizar o inventário, gerir estrategicamente os pagamentos aos fornecedores e manter as operações da empresa em funcionamento com o mínimo de interrupções. Além disso, com a ferramenta de análise financeira adequada, pode acompanhá-lo, bem como a outros KPI, para encontrar o ponto ideal entre um inventário otimizado e uma liquidez sólida.
- Solvabilidade: Quanto maior for o seu fundo de maneio, melhor será a sua reputação financeira. Isto significa que os bancos e outros credores o verão como um mutuário de baixo risco, facilitando a obtenção de financiamento a taxas atrativas.
- Flexibilidade: O fundo de maneio proporciona-lhe a flexibilidade financeira para tomar decisões estratégicas e orientadas para o futuro que, de outro modo, não seriam possíveis. Mantém a sua empresa ágil, adaptável e preparada para crescer. Assim, se precisar de contratar mais funcionários durante uma época de maior atividade, poderá fazê-lo com confiança, sabendo que dispõe de dinheiro para assegurar o processamento salarial. E se surgirem despesas inesperadas (como reparações de equipamento), poderá lidar com elas com toda a facilidade.
Limitações da fórmula do fundo de maneio
A fórmula do fundo de maneio é excelente, mas não é totalmente infalível. Um fundo de maneio elevado nem sempre indica saúde financeira, tal como um valor baixo não é necessariamente sinal de dificuldades. Em concreto, eis algumas razões pelas quais o KPI pode induzir em erro:
- Valores variáveis: O fundo de maneio mostra o estado das suas finanças num único momento, mas as condições empresariais mudam constantemente. O pagamento de um cliente importante pode melhorar os seus números hoje, enquanto uma fatura de um fornecedor com vencimento próximo pode rapidamente inverter essa situação. Essencialmente, as flutuações do fluxo de caixa, as tendências sazonais e as despesas inesperadas afetam todas as suas finanças. Obtenha uma visão realista da situação analisando o seu fundo de maneio ao longo do tempo, em vez de depender de um único cálculo potencialmente enganador.
- Ativos desiguais: A fórmula do fundo de maneio trata todos os ativos correntes como iguais — inventário, contas a receber, dinheiro em caixa, etc. — embora não seja igualmente fácil convertê-los em dinheiro. Por exemplo, inventário de rotação lenta ou pagamentos em atraso podem deixá-lo à procura de fundos em momentos críticos. Para perceber quão líquidos são realmente os seus ativos, olhe para além dos números e analise o contexto efetivo de cada um. As perguntas de um milhão de dólares? Com que rapidez consigo converter este ativo em dinheiro? E posso realmente contar com ele como parte da minha rede de segurança financeira?
- Desvalorização dos ativos: O seu balanço pode apresentar uma posição sólida de fundo de maneio, mas ativos como o inventário ou determinadas moedas podem perder valor devido a alterações do mercado, obsolescência ou aplicação de descontos. Avalie regularmente o valor real dos seus ativos para evitar conclusões enganadoras, como pensar que a sua saúde financeira é melhor do que realmente é.
- Obrigações de longo prazo: O fundo de maneio centra-se nos ativos, passivos e obrigações de curto prazo, ignorando simultaneamente os compromissos financeiros de longo prazo. Esta perspetiva incompleta pode transmitir uma falsa sensação de segurança, especialmente se tiver uma dívida significativa de longo prazo ou responsabilidades financeiras futuras que o cálculo não abrange. Tenha sempre em conta as suas contas a pagar de longo prazo ao analisar a saúde financeira, para obter uma visão mais abrangente.
3 formas de otimizar ainda mais o seu fundo de maneio
O fundo de maneio não tem de ser um desafio. Eis algumas formas adicionais de melhorar a eficiência da gestão do seu fundo de maneio.
Pratique a modelação financeira
Otimize o seu fundo de maneio através da modelação financeira. Este processo envolve a criação de uma representação detalhada da situação financeira da sua empresa, através de folhas de cálculo, do Excel ou de software especializado, e o acompanhamento do destino real do seu dinheiro.
Informação adicional
A modelação financeira também o ajuda a prever potenciais lacunas no fluxo de caixa antes de estas surgirem, para que possa tomar decisões informadas sobre a alocação de recursos.
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Utilize sabiamente uma linha de crédito empresarial
Uma linha de crédito é bastante útil quando dispõe de pouco ou nenhum fundo de maneio. No entanto, o segredo de um financiamento através de dívida bem-sucedido está numa utilização estratégica — apenas quando necessário e com um plano de reembolso claro. Com fundos emprestados, pode cobrir rapidamente lacunas de curto prazo e manter a sua empresa a funcionar até o fluxo de caixa melhorar.
E agora?
Em suma: a fórmula do fundo de maneio e as outras estratégias aqui partilhadas têm funcionado na perfeição para mim em todos os locais onde trabalhei e tenho a certeza de que farão o mesmo por si.
Mas a gestão financeira é um processo contínuo. Por isso, se quiser continuar a aprender e a crescer através de informações especializadas de profissionais de finanças como você e eu, subscreva hoje a nossa newsletter gratuita.
