GAAP vs. Non-GAAP COGS: Wichtige Unterschiede für SaaS-Unternehmen
Top-SaaS-Unternehmen erzielen eine Bruttomarge von 80 % bis 90 %. Wenn Ihre Bruttomarge niedriger ist, sollten Sie Ihre Umsatzkosten (COGS) genauer unter die Lupe nehmen und diese mit denen Ihrer Wettbewerber vergleichen. Achten Sie dabei jedoch darauf, sowohl GAAP- als auch Non-GAAP-COGS zu betrachten.
Die in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesenen COGS sind GAAP-COGS. Non-GAAP-COGS werden außerhalb der Gewinn- und Verlustrechnung dargestellt, meist als Anpassung an die GAAP-COGS.
Wenn man den Unterschied zwischen GAAP und Non-GAAP-COGS versteht, erschließt sich die Logik hinter dem Abgleich dieser beiden Kennzahlen. In diesem Leitfaden zeige ich die Unterschiede zwischen GAAP und Non-GAAP-COGS sowie die jeweilige Bedeutung beider Ansätze auf.
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Was ist GAAP?
GAAP (Generally Accepted Accounting Principles; allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) sind ein Satz von Grundsätzen, an die sich jedes börsennotierte Unternehmen in den USA halten muss.
GAAP standardisiert das Finanzberichtswesen durch einheitliche Regeln und Formate, wodurch Abschlüsse leichter analysiert und verglichen werden können.
Es gibt jedoch Fälle, in denen die GAAP-Berichterstattung die operative Leistungsfähigkeit eines Unternehmens nicht korrekt abbildet.
Angenommen, Sie haben vor Kurzem mehr Support-Mitarbeiter eingestellt, weil Sie mit einem starken Nachfrageschub in der zweiten Jahreshälfte rechnen. Ihre COGS steigen dadurch deutlich an, so dass die Bruttomarge sinkt.
Die sinkende Bruttomarge könnte für Anleger ein Warnsignal sein. Genau hier kommen die Non-GAAP-COGS ins Spiel.
Was sind Non-GAAP?
Non-GAAP-Kennzahlen werden berechnet, indem die Werte in der Gewinn- und Verlustrechnung, der Cashflow-Rechnung und der Bilanz angepasst werden, um die tatsächliche finanzielle Leistungsfähigkeit abzubilden.
Diese Zahlen schließen in der Regel einmalige oder nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie Kosten im Zusammenhang mit Übernahmen und Restrukturierungen, Wertminderungen immaterieller Vermögenswerte und Abschreibungen auf Sachanlagen aus.
Für die Non-GAAP-Berichterstattung besteht keine gesetzliche Verpflichtung. Dennoch nehmen viele große Unternehmen Non-GAAP-Anpassungen an GAAP-Zahlen vor.
Beispiele für Non-GAAP-Kennzahlen sind Free Cash Flow, Nettoverschuldung und Non-GAAP-Ergebnisgrößen wie EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) sowie bereinigtes Ergebnis je Aktie (EPS).
Wie berechnet man GAAP-COGS für SaaS?
GAAP schreibt keine spezielle Methode für die COGS-Ermittlung bei SaaS-Unternehmen vor. In der Praxis ermitteln Dienstleistungsunternehmen aber üblicherweise die COS (Cost of Sales bzw. Umsatzkosten).
COS und COGS sind inhaltlich gleichzusetzen. Um zu entscheiden, ob eine Ausgabe in die COS gehört, stellen Sie sich die Frage: Würde der Service ohne diese Ausgabe sofort eingestellt oder sich schnell verschlechtern?
Folgende Positionen gehören typischerweise zu den COGS eines SaaS-Unternehmens:
- Personalkosten, die direkt der Produktion/Betreuung der Betriebsumgebung zuzurechnen sind (z.B. Kosten für DevOps- oder Infrastrukturteams)
- Personalkosten des Kundensupports und der auf Kundenbindung fokussierten Customer Success Teams (nicht Account Manager)
- Sonstige Personalkosten, die unmittelbar mit der Servicebereitstellung verknüpft sind
- Hosting-Kosten (z. B. AWS oder Azure)
- Drittanbieter-Software oder Daten, die Sie für Ihren Service nutzen
- Kosten für professionelle Dienstleistungen laut relevanter Rechnungslegungsstandards
Diese Ausgaben werden mithilfe der periodengerechten Buchführung den COGS zugeordnet.
Diese Liste ist nicht abschließend. Je nach Geschäftsmodell können weitere Kosten hinzukommen.
Wenn Sie beispielsweise eigene Server besitzen, über die Sie Ihre SaaS-Dienste erbringen, sollten die Abschreibungen auf diese Anlagen in den COS enthalten sein.
Hier ein Auszug aus dem Jahresbericht von Salesforce, in dem erläutert wird, was in deren GAAP-COGS (dort als Umsatzkosten bezeichnet) enthalten ist:
Warum es einen Unterschied gibt
Das FASB (Financial Accounting Standards Board) und die SEC (Securities and Exchange Commission) sind verantwortlich für die Herausgabe, Änderung und Durchsetzung der US-amerikanischen Rechnungslegungsstandards (GAAP).
Das Hauptziel der GAAP ist es, Genauigkeit und Konsistenz in der Finanzberichterstattung sicherzustellen.
GAAP-Grundsätze und -Regeln sind ein hervorragendes Mittel zur Kommunikation finanzieller Informationen an Stakeholder.
Allerdings ist für Analysen oder um den Stakeholdern die tatsächliche Unternehmensleistung zu zeigen, oft mehr Flexibilität erforderlich. Zum Beispiel können Sie Vertriebskommissionen in die Herstellungskosten (COGS) aufnehmen, um besser zu verstehen, wie viel jeder Verkauf zur Deckung der Fixkosten beiträgt.
Nicht-GAAP-Kennzahlen sind ein wertvolles Analysewerkzeug. Dennoch sollten Stakeholder mit Sorgfalt prüfen, wie aussagekräftig diese Kennzahlen im Einzelfall sind.
Warum? Nicht-GAAP-Zahlen können manchmal irreführend sein, insbesondere bei der Analyse von Unternehmen, die andere Rechnungslegungsstandards wie die IFRS (International Financial Reporting Standards) verwenden.
Warum es wichtig ist
Das Verständnis der Unterschiede, wie GAAP- und Nicht-GAAP-COGS berechnet werden, ermöglicht es Ihnen, diese Unterschiede zu überbrücken.
Die Fähigkeit, die in den GAAP-COGS enthaltenen Kosten aufzuschlüsseln, um für Analysezwecke Nicht-COGS zu berechnen, ist eine wertvolle Kompetenz für jeden SaaS-CFO.
Obwohl börsennotierte Unternehmen verpflichtet sind, für die Finanzberichterstattung GAAP zu verwenden, können sie Nicht-GAAP-COGS einsetzen, um genauere Leistungskennzahlen zu präsentieren.
Nicht-GAAP-COGS beinhalten Kosten, die unmittelbar mit der Dienstleistungserbringung verbunden sind (wie z. B. Vertriebskommissionen), die in den GAAP-COGS nicht enthalten sind.
Dies ermöglicht es Stakeholdern und Investoren, die Rentabilität und Kostenstruktur eines Unternehmens genauer nachzuvollziehen.
Unternehmen nutzen häufig Nicht-GAAP-Kennzahlen, um die Investorenstimmung zu verbessern.
Tatsächlich berichteten 77 % der Unternehmen im Dow Jones Industrial Average einen Nicht-GAAP-Gewinn je Aktie (Earnings Per Share, EPS). Selbst Amazon nutzt Nicht-GAAP-Kennzahlen in seinen Finanzberichten:
Wenn Sie also als SaaS-CFO den 10K-Bericht eines Konkurrenten analysieren, kann das Verständnis der Nicht-GAAP-Kennzahlen Ihre Analyse erheblich verbessern.
Hauptunterschiede
Nachfolgend finden Sie die wichtigsten Unterschiede zwischen GAAP-COGS und Nicht-GAAP-COGS.
Zu berücksichtigende Aspekte
GAAP verlangt, dass COGS Kosten direkt im Zusammenhang mit der Herstellung von Waren oder der Erbringung von Dienstleistungen einschließt.
Die Berechnung der SaaS-COGS unterscheidet sich geringfügig. Kosten wie Gehälter des Kundensupport-Teams, die normalerweise nicht zu den COGS gezählt werden, werden bei SaaS-COGS mit einbezogen.
Nicht-GAAP-SaaS-COGS sind flexibler. Sie können beliebige Kosten, die Sie für unmittelbar mit der Dienstleistungserbringung verbunden halten, einbeziehen oder einmalige sowie nicht zahlungswirksame Aufwendungen ausschließen.
Beispiele sind Vertriebskommissionen oder Produktentwicklungskosten; beispielsweise gibt die Berücksichtigung von Vertriebskommissionen in den COGS einen besseren Einblick in die Bruttomarge Ihres SaaS-Unternehmens, nachdem direkte variable Kosten wie Vertriebsprovisionen eingerechnet wurden.
Nicht-GAAP-COGS bieten auch eine hervorragende Möglichkeit, Stakeholdern eine Aufschlüsselung der Kostenstruktur und der Bruttomarge zu präsentieren. Dies erlaubt es den Stakeholdern, die Produktvitalität zu bewerten und mögliche Stellhebel zur Verbesserung der Bruttomarge zu identifizieren.
Zweck
FASB und SEC fordern von börsennotierten Unternehmen, GAAP für die Finanzberichterstattung zu verwenden. GAAP stellt sicher, dass die Berechnung der COGS einheitlich und für Investoren sowie andere Stakeholder leicht verständlich ist.
Kleinere Unternehmen sind nicht verpflichtet, GAAP anzuwenden; es wird jedoch trotzdem empfohlen, da Kreditgeber und Gläubiger häufig GAAP-konforme Finanzberichte verlangen könnten.
Kreditgeber können bei der Kreditvergabe sogar eine Verpflichtung zur Einhaltung von GAAP in den Kreditvertrag aufnehmen. Daher befolgen die meisten US-Unternehmen die GAAP.
Sie können Non-GAAP-COGS zu den Finanzberichten hinzufügen, um Investoren zusätzliche Informationen oder Einblicke zu bieten. Sie sind auch ein hervorragendes Werkzeug, um Ihre Kostenstruktur zu analysieren und Wege zu erkennen, wie Sie Ihre Bruttomarge verbessern können.
Flexibilität
Da Non-GAAP-Kennzahlen nicht standardisiert sind, bieten sie mehr Flexibilität. Sie können wählen, welche Kosten Sie aufnehmen, um Ihre COGS am genauesten widerzuspiegeln.
Andererseits sind GAAP-Kennzahlen standardisiert. Sie dürfen keine Kosten in COGS aufnehmen, die gemäß GAAP als Betriebsausgaben behandelt werden müssen.
Sicher, Non-GAAP-Kennzahlen bieten mehr Möglichkeiten für Schönfärberei. Aber die SEC sieht es nicht gerne, wenn Unternehmen es mit ihren Non-GAAP-Zahlen zu weit treiben.
„Bei der Bewertung, was eine normale Betriebsausgabe ist, berücksichtigt das Personal die Art und Auswirkung der Non-GAAP-Anpassung und wie sie sich auf die Geschäftstätigkeit, die umsatzgenerierenden Aktivitäten, die Geschäftsstrategie, die Branche, und das regulatorische Umfeld des Unternehmens bezieht.“
-SEC
Allzu aggressive Non-GAAP-Zahlen oder ein Mangel an Non-GAAP-Offenlegungen können ein teurer Fehler sein. Die SEC verhängte gegen DXC Technology Company (DXC) eine Geldstrafe in Höhe von 8 Millionen US-Dollar wegen irreführender Offenlegungen und fehlender adäquater Kontrollen bei Non-GAAP-Kennzahlen.
Die Idee ist, Non-GAAP-Kennzahlen zu nutzen, um ein klareres Bild der tatsächlichen finanziellen Lage eines Unternehmens zu vermitteln – nicht, um Investoren mit übermäßig optimistischen Zahlen zu täuschen.
Vergleichbarkeit
Da GAAP-Zahlen nach einem Standardverfahren berechnet werden, sind sie über die Zeit und zwischen Unternehmen vergleichbar.
Zum Beispiel nehmen alle SaaS-Unternehmen die Kosten für Hosting in COGS auf, schließen jedoch Vertriebsprovisionen aus.
Diese Einheitlichkeit macht GAAP-COGS vergleichbar. Deshalb werden Kreditgeber und Investoren niemals nur auf Non-GAAP-Zahlen vertrauen.
Non-GAAP-COGS können eine Vielzahl anderer Kosten enthalten, einschließlich Vertriebsprovisionen, Werbekosten und die Gehälter des Account-Management-Teams.
Unternehmen haben die Freiheit, selbst zu wählen, was sie in ihren Non-GAAP-COGS aufnehmen möchten. Diese fehlende Einheitlichkeit macht Non-GAAP-Zahlen unvergleichbar.
Zusammen ergeben sie das Gesamtbild
GAAP- und Non-GAAP-COGS sind gleichermaßen wichtige Kennzahlen. Der Schlüssel liegt darin, die Unterschiede zu kennen und zu wissen, auf welche Zahl Sie Ihren Fokus legen sollten. GAAP-COGS bieten Einheitlichkeit und machen die COGS verschiedener Unternehmen vergleichbar. Non-GAAP-COGS helfen, Unterschiede zwischen der operativen Realität und den GAAP-COGS auszugleichen.
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