Apalancamiento financiero para SaaS: una guía completa

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Cuándo utilizar el apalancamiento financiero

Se debe usar el apalancamiento financiero bajo las siguientes circunstancias:

1. Bajas tasas de interés: Cuando las tasas de interés son bajas, puede ser bastante económico para las empresas pedir dinero prestado en vez de utilizar su propio efectivo o capital para financiar inversiones. Esto, a su vez, puede aumentar el retorno sobre el capital para los accionistas (y evitar una mayor dilución).
2. Flujos de caja estables: Las empresas con flujos de caja estables y previsibles están mejor posicionadas para afrontar los pagos de intereses periódicos que conlleva la deuda. Estas compañías pueden usar el apalancamiento para invertir en nuevos proyectos sin poner en riesgo su estabilidad operativa.
3. Oportunidades de crecimiento: Si una empresa cuenta con una oportunidad de inversión de alto potencial, puede recurrir a la deuda para financiar dicha inversión. Se espera que los rendimientos provenientes de la inversión superen el coste de la deuda.
4. Financiación respaldada por activos: En situaciones donde los activos pueden usarse como garantía, las empresas pueden optar por la financiación vía deuda. Esto puede reducir el riesgo financiero para los prestamistas y, potencialmente, asegurar mejores condiciones de préstamo para el prestatario (uno de los beneficios del software de originación de préstamos es que ayuda a llevar un control de los préstamos).

Financiación mediante deuda

Existen momentos para utilizar deuda y otros para usar capital propio cuando una empresa busca nuevo capital. Estos son algunos de los principales beneficios de la financiación mediante deuda:

1. Mantener la propiedad: A diferencia de la financiación por capital, donde se venden acciones/participaciones de la empresa para obtener fondos, la financiación mediante deuda permite a los dueños originales mantener el control y la propiedad completa del negocio. Están obligados a devolver el préstamo con intereses, pero no deben compartir beneficios ni la compañía en sí con los prestamistas. Si anticipas retornos elevados para los propietarios, la deuda es definitivamente la opción preferida.
2. Beneficios fiscales: Los gastos por intereses de la deuda son deducibles de impuestos. Esto significa que el coste efectivo de la deuda se reduce gracias a los ahorros fiscales, lo que contribuye a que sea una forma de financiamiento más barata.
3. Coste de capital más bajo: Dada la naturaleza de bajo riesgo de la financiación por deuda para los prestamistas, el retorno esperado por parte de los inversores suele ser más bajo en inversiones de deuda que en inversiones de capital, lo que significa que la deuda suele ser una fuente de financiación más conveniente fiscalmente a largo plazo.
4. Pagos predecibles: La financiación mediante deuda suele implicar tasas de interés fijas y un calendario de pagos programado. Esta previsibilidad puede ayudar a las empresas a planificar sus presupuestos y flujos de caja de forma más eficaz.
5. Construcción de historial crediticio: Hacer los pagos del préstamo de manera regular y puntual puede ayudar a la empresa a crear un buen historial crediticio. Tener buen crédito puede ser beneficioso para conseguir financiación futura.

Sin embargo, la financiación por deuda naturalmente viene acompañada de sus propios inconvenientes:

1. Obligación de pago: Independientemente de cómo le vaya al negocio, el préstamo y los intereses deben pagarse. Esto podría suponer una presión financiera para la empresa, especialmente si no está generando suficiente flujo de caja. Sin embargo, existen opciones. Puedes considerar la financiación basada en ingresos si te interesa que los pagos de la deuda se ajusten según las ganancias mensuales.
2. Riesgo de sobreapalancamiento: Si bien la deuda puede aumentar los retornos, también puede amplificar las pérdidas. Si una empresa asume demasiada deuda, resultando en un alto ratio de apalancamiento, y luego no puede cumplir con sus obligaciones de pago, podría enfrentarse a dificultades financieras o incluso a la quiebra.
3. Garantía: Los préstamos suelen requerir garantías. Si la empresa no paga el préstamo, el prestamista puede ejecutar la garantía, que pueden ser activos críticos del propio negocio.

Financiación mediante capital propio

La financiación mediante capital, que implica vender una parte de tu empresa a inversores a cambio de capital, tiene varias ventajas:

1. No hay obligación de reembolso: A diferencia de la financiación por deuda, la financiación por acciones no requiere pagos regulares. Esto puede ser especialmente beneficioso para startups y otras empresas que quizás no tengan flujos de efectivo constantes en sus primeras etapas.
2. Acceso a experiencia y redes: Los inversores de capital a menudo aportan algo más que dinero. También pueden ofrecer conocimientos valiosos en la industria, orientación estratégica y conexiones que pueden ayudar al crecimiento del negocio.
3. Reparto de riesgos: Como los inversores de capital se convierten en copropietarios del negocio, comparten los riesgos de la empresa. Si el negocio no va bien, los inversores soportan una parte de la pérdida.
4. Capital para crecimiento a largo plazo: La financiación mediante capital puede proporcionar una cantidad sustancial de fondos para empresas que buscan invertir en el crecimiento a largo plazo. Como no existe la obligación de reembolsar a los inversores en el corto plazo, las empresas pueden enfocarse en utilizar los fondos para expandirse.

Sin embargo, la financiación mediante acciones también tiene sus desventajas:

1. Dilución de la propiedad: Al vender una parte del negocio a inversores, los propietarios originales ven diluida su participación accionarial. Esto significa que pueden tener menos control sobre la empresa.
2. Encontrar inversores: Puede ser un camino largo y difícil conseguir inversores, lo que ocupa gran parte de tu tiempo y energía. Aunque hay varios consejos para hacerlo más fácil, nunca será fácil.
3. Expectativas de dividendos: Si bien no es una obligación fija como los pagos de deuda, los inversores de capital a veces esperan recibir dividendos como retorno de su inversión. Estos dividendos suelen venir a un costo mayor que los intereses de la deuda, lo que puede ser un drenaje para los recursos en efectivo de la empresa.
4. Estrategia de salida: Los inversores de capital generalmente buscan una estrategia de salida en la que puedan vender sus acciones con una ganancia. Esto puede terminar generando presión para realizar una oferta pública o la venta de la empresa, lo que puede no alinearse con los planes originales de los propietarios.

Si deseas explorar la financiación por acciones, tenemos una lista de VCs y ángeles que invierten en empresas SaaS, que incluye industrias de interés, montos de inversión y más. 

Maximizando tu apalancamiento financiero

Maximizar el apalancamiento financiero implica utilizar estratégicamente la deuda para aumentar el retorno potencial de la inversión mientras se mantiene una sólida proporción de apalancamiento financiero. Aquí tienes algunas estrategias para maximizar eficazmente el apalancamiento financiero:

1. Optimizar la estructura de la deuda: No toda la deuda es igual. Las deudas a largo plazo y a tasa fija pueden proporcionar estabilidad y previsibilidad en tu planificación financiera. Las deudas a corto plazo y tasa variable pueden ofrecer tasas iniciales más bajas, pero pueden generar costes superiores si las tasas de interés aumentan (como bien sabemos a estas alturas). Equilibrar distintos tipos de deuda puede ayudarte a maximizar tu apalancamiento financiero.
2. Utiliza la deuda para activos que generen ingresos: La clave para un apalancamiento exitoso es usar fondos prestados para invertir en activos que generen un retorno superior al coste de la deuda. Esto puede ser una inversión en tu negocio, bienes raíces u otros activos generadores de ingresos.
3. Mantener un perfil crediticio sólido: Un buen perfil crediticio puede ayudarte a conseguir mejores condiciones para tu deuda, como tasas de interés más bajas y cronogramas de pago más favorables. Esto se logra realizando pagos puntuales de manera consistente, manteniendo una baja relación de utilización de crédito y revisando periódicamente tu reporte crediticio en busca de errores.
4. Garantizar reservas de efectivo adecuadas: Asegúrate de que tu reserva de efectivo pueda cubrir cualquier obligación/pasivo total derivado de tu estrategia de financiación. Asegúrate de tener reservas de efectivo y flujos de caja suficientes para cubrir tus obligaciones financieras (incluidos todos los costes variables y fijos) incluso si tus inversiones no rinden lo esperado.
5. Revisar periódicamente tu estrategia de apalancamiento: Las condiciones del mercado, las tasas de interés, las tendencias del mercado y tu situación financiera pueden cambiar con el tiempo. Revisar periódicamente tu estrategia de apalancamiento puede ayudarte a ajustar tus niveles de deuda para maximizar el apalancamiento financiero.

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Midiendo tu apalancamiento

El apalancamiento financiero puede medirse utilizando varios indicadores financieros que evalúan el equilibrio deuda-capital en la estructura de capital de una empresa. Estos son algunos de los ratios más utilizados:

1. Ratio de Deuda a Activos: Este ratio mide la proporción de los activos de una empresa que están financiados por deuda. Se calcula dividiendo la deuda total entre los activos totales. Un ratio más alto indica un mayor grado de apalancamiento financiero.
2. Ratio de Deuda a Patrimonio: Este ratio compara la deuda total de una empresa con el patrimonio de sus accionistas. Se calcula dividiendo la deuda total entre el patrimonio total de los accionistas. Un ratio más alto sugiere que una empresa ha sido agresiva en el financiamiento de su crecimiento con deuda, lo cual puede resultar en ganancias volátiles.
3. Ratio de Patrimonio a Activos: Este es el inverso del ratio de deuda a activos. Mide la proporción de los activos de una empresa financiados por capital propio. Se calcula dividiendo el patrimonio total entre los activos totales. Un ratio más bajo indica un mayor grado de apalancamiento financiero.
4. Ratio de Veces que se Ganan los Intereses (Ratio de Cobertura de Intereses): Este ratio mide la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda. Se calcula dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) entre los gastos por intereses. Un ratio bajo puede indicar un mayor riesgo de impago, ya que la empresa podría tener dificultades para cubrir sus pagos de intereses.
5. Ratio de Cobertura de Cargos Fijos: Este ratio es similar al ratio de veces que se ganan los intereses, pero también incluye otros cargos fijos, como los pagos por arrendamientos. Se calcula dividiendo (EBIT más pagos por arrendamientos) entre (gastos por intereses más pagos por arrendamientos). Un ratio bajo indica un mayor riesgo de impago.
6. Otros Ratios: Existen docenas de otros ratios no mencionados arriba que pueden ser utilizados dependiendo del negocio y de las medidas de éxito dentro de ese negocio. Estos incluyen, pero no se limitan a:
   1. Ratio Rápido: También conocido como ratio de prueba ácida, se calcula dividiendo tus activos más líquidos (efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables) entre los pagos de intereses que ocurrirán dentro del próximo año. Este ratio ayuda a determinar tu capacidad para pagar tus obligaciones a corto plazo si vencieran de inmediato. No debe confundirse con el ratio rápido de SaaS, que es una métrica de ingresos.
   2. Ratio Deuda a Capital: Divide tu deuda total entre la suma de tu deuda total y el patrimonio total. Este ratio muestra qué porcentaje de tu estructura de capital está financiado por deuda.
   3. Deuda a EBITDA (Ganancias antes de Intereses, Impuestos, Depreciación y Amortización): Divide tu deuda total entre el EBITDA de un año. Este ratio determina la capacidad de la empresa para pagar toda su deuda con los flujos de caja futuros.

Cómo puedes optimizar el apalancamiento financiero para tu empresa

El nivel óptimo de apalancamiento financiero depende de varios factores:

1. Tolerancia al riesgo: Un mayor apalancamiento financiero significa mayor riesgo. Si tus inversiones no generan los rendimientos esperados, podrías enfrentar pérdidas significativas. Por lo tanto, tu nivel de apalancamiento financiero debe alinearse con tu tolerancia al riesgo.
2. Estabilidad del flujo de caja: Si tus flujos de caja son estables y predecibles, podrías manejar un nivel más alto de deuda. Por otro lado, si tus flujos de caja son inciertos, podría ser más seguro limitar tu apalancamiento financiero. Por ejemplo, el factoring de facturas te permite mantener tu flujo de efectivo hasta que tu factura sea pagada. Pero si tu cliente no paga, no solo pierdes tu dinero, y algo más, sino también la comisión de factoring adicional.
3. Tasas de interés: El costo de la deuda es un factor clave para determinar el nivel óptimo de apalancamiento financiero. Si las tasas de interés son bajas, podría ser más barato financiar tus inversiones con deuda en lugar de capital propio.
4. Oportunidades de crecimiento: Si tienes oportunidades de inversión con alto rendimiento, podría tener sentido utilizar más apalancamiento financiero para aprovechar estas oportunidades.
5. Normas de la industria: El nivel óptimo de apalancamiento financiero también puede depender de las normas de la industria. Algunas industrias, como bienes raíces y servicios públicos, suelen tener niveles más altos de deuda porque cuentan con flujos de caja estables y grandes gastos de capital (que a menudo pueden ser utilizados como garantía para reducir las tasas de interés). Otras industrias, como tecnología, pueden tener niveles más bajos de deuda.

La mejor manera de optimizar el apalancamiento financiero de tu empresa sería:

1. Analiza las condiciones del mercado
   1. ¿Cuáles son las tasas de interés actuales? 
   2. ¿Cuáles son las normas del sector en el que operas?
2. Analiza tu negocio interno
   1. ¿Tienes la estabilidad de flujo de efectivo para financiar la deuda?
   2. ¿Cuánta deuda tienes actualmente dentro del negocio?
3. Evalúa tu estrategia interna
   1. ¿Para qué usaríamos este financiamiento?
   2. ¿Cuál es nuestra disposición a asumir riesgos?

Al final del día, aunque lo más probable es que te feliciten por generar ingresos adicionales para el negocio, sin duda te despedirán por asumir riesgos innecesarios con el efectivo y la deuda de la empresa. Úsalo sabiamente y toma riesgos inteligentes.

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