I 3 Tipi di Flusso di Cassa: Una Guida per Operatori SaaS
I tipi di flusso di cassa sono i diversi modi in cui il denaro entra ed esce dalla tua azienda, come le attività operative, di investimento e di finanziamento. Comprendere ciascun tipo ti aiuta a prevedere le esigenze della tua azienda, gestire le finanze in modo più intelligente e individuare opportunità di crescita.
In questo articolo analizzerò ogni tipo di flusso di cassa e ti mostrerò come applicarli alla tua azienda SaaS, così potrai prendere decisioni migliori e mantenere la tua attività senza intoppi.
Tipi di flusso di cassa
Sono tre le principali categorie di flussi di cassa, ciascuna con un significato specifico nel linguaggio aziendale. Sono le:
Vuoi di più da The CFO Club?
Crea un account gratuito per terminare questo articolo e unirti a una comunità di moderni CFO ed executive finanziari che accedono a framework comprovati, strumenti e approfondimenti utili a navigare la finanza guidata dall’IA.
Have an account? Log In
Flusso di cassa operativo
Questo è il denaro generato dalle operazioni quotidiane di un’azienda. Include il denaro ricevuto dai clienti, il denaro pagato a fornitori e dipendenti, interessi ricevuti o pagamenti di interessi e tasse pagate. Il flusso di cassa operativo indica se una società è in grado di generare sufficiente flusso di cassa positivo per mantenere e far crescere le proprie attività. Per molte aziende tradizionali, la sostenibilità a lungo termine è indicata principalmente dai profitti positivi e dal free cash flow; tuttavia, nel SaaS, questo aspetto può spesso passare in secondo piano rispetto ad altri indicatori, come la crescita degli utenti e la percentuale di quota di mercato.
Se un’azienda genera costantemente più denaro di quanto ne utilizza nelle attività operative, avrà liquidità in eccesso da restituire agli azionisti, investire nella propria attività, resistere ai periodi di crisi economica e soddisfare altri obblighi finanziari.
Il Flusso di Cassa Operativo (OCF) viene generalmente calcolato utilizzando il metodo indiretto, che parte dall’utile netto e poi effettua rettifiche per componenti non monetari e modifiche nel capitale circolante. Ecco una guida passo passo su come calcolarlo:
- Parti da Utile Netto: Il calcolo dei flussi di cassa operativi inizia con l’utile netto riportato alla fine del conto economico.
- Aggiungi le Componenti Non Monetarie: Il passo successivo è aggiungere le componenti non monetarie che sono state detratte nel calcolo dell’utile netto. Le più comuni sono ammortamenti e svalutazioni. Altre componenti non monetarie che potrebbero dover essere aggiunte includono imposte differite e eventuali perdite sulla vendita di beni patrimoniali.
- Rettifica per Variazioni nel Capitale Circolante: Il capitale circolante è la differenza tra attività correnti (come denaro, crediti verso clienti e magazzino) e passività correnti (come debiti verso fornitori). Le variazioni di questi conti vanno rettificate nel calcolo dell’OCF.
- Se le attività correnti (escluso il denaro) aumentano durante un periodo, il flusso di cassa operativo diminuirà, e viceversa. Questo perché un aumento delle attività correnti rappresenta un impiego di liquidità.
- Se le passività correnti aumentano durante un periodo, il flusso di cassa operativo aumenterà, e viceversa. Questo perché un aumento delle passività correnti rappresenta una fonte di liquidità.
La formula per calcolare il Flusso di Cassa Operativo con il metodo indiretto è la seguente:
Flusso di Cassa Operativo = Utile Netto + Componenti Non Monetarie + Variazioni nel Capitale Circolante
Ricorda, l’obiettivo del calcolo del flusso di cassa operativo è determinare quanta liquidità genera un’azienda dalle sue attività principali, perciò è importante contabilizzare correttamente tutti gli incassi e pagamenti legati a queste operazioni.
Flusso di cassa da investimento
Questo rappresenta l’impatto in termini di liquidità delle attività di investimento di un’azienda. Include importi spesi per beni a lungo termine come immobili, impianti e macchinari (noti anche come spese in conto capitale), così come investimenti in titoli o la vendita di asset a lungo termine. Un flusso di cassa negativo da investimento non è necessariamente un segnale negativo, poiché potrebbe indicare che un’azienda sta investendo nella propria crescita futura.
I flussi di cassa da investimenti offrono una panoramica degli investimenti di una società nella salute e crescita a lungo termine dell’azienda. Possono dare agli investitori un’idea di quanto l’azienda sta investendo su sé stessa e di come finanzia tali investimenti.
Il flusso di cassa da investimenti si calcola identificando le entrate e le uscite di cassa derivanti dalle attività di investimento di un’azienda. Ecco una guida passo passo su come calcolarlo:
- Individua gli afflussi di cassa da attività di investimento: Questi sono i flussi di cassa ricevuti dalla vendita di attività a lungo termine (come immobili, impianti e macchinari), dalla vendita di titoli di investimento (azioni, obbligazioni, ecc.) e dall’incasso del capitale su prestiti concessi ad altri. Questi importi sono solitamente elencati nella sezione delle attività di investimento del rendiconto finanziario.
- Individua gli esborsi di cassa per attività di investimento: Questi sono i flussi di cassa pagati per l’acquisto di attività a lungo termine, l’acquisto di titoli di investimento e i prestiti concessi ad altri. Come per gli afflussi di cassa, questi importi sono solitamente elencati nella sezione delle attività di investimento del rendiconto finanziario.
- Sottrai gli esborsi di cassa dagli afflussi di cassa: La formula per calcolare i flussi di cassa da attività di investimento è la seguente:
Flusso di cassa da investimenti = Afflussi di cassa da attività di investimento - Esborsi di cassa per attività di investimento
Ricorda, un flusso di cassa da investimenti positivo indica che l’azienda ha venduto più attività di quante ne abbia acquistate, mentre un flusso di cassa da investimenti negativo indica che l’azienda ha speso più denaro per acquistare attività di quanto ne abbia ricevuto dalla vendita delle stesse. Nessuno dei due è intrinsecamente buono o cattivo, poiché può dipendere dalla fase di crescita e dalla strategia di investimento dell’azienda.
Flusso di cassa da finanziamento
Questo mostra i flussi di cassa tra un’azienda e i suoi proprietari e creditori. Include i proventi dall’emissione di azioni, i riacquisti di azioni proprie, il pagamento dei dividendi e il rimborso di capitale di debito a breve e lungo termine. Un flusso di cassa da finanziamento negativo può essere segno di un’azienda che sta riducendo l’indebitamento, distribuendo dividendi o riacquistando proprie azioni.
I flussi di cassa da finanziamento forniscono una panoramica della strategia finanziaria e della struttura del capitale dell’azienda. Possono offrire agli investitori un’idea della solidità finanziaria e di come viene gestita la struttura del capitale.
Il flusso di cassa da finanziamento si calcola identificando gli afflussi e gli esborsi di cassa derivanti dalle attività finanziarie dell’azienda. Proprio come prima, ecco una guida passo passo su come calcolarlo:
- Individua gli afflussi di cassa da attività di finanziamento: Questi sono i flussi di cassa ricevuti dall’emissione di azioni o debito. Possono includere i proventi dall’emissione di obbligazioni, prestiti bancari (leverage finanziario, qualcuno?), emissione di nuove azioni o altre forme di debito (come prestiti non bancari o finanziamenti basati sui ricavi). Questi importi si trovano di solito nella sezione delle attività di finanziamento del rendiconto finanziario.
- Individua gli esborsi di cassa per attività di finanziamento: Questi sono i flussi di cassa pagati come dividendi, per riacquisti di azioni proprie (note anche come azioni proprie detenute in portafoglio) e per il rimborso di debiti (sia capitale che interessi). Come per gli afflussi di cassa, questi importi sono solitamente elencati nella sezione delle attività di finanziamento del rendiconto finanziario.
- Sottrai gli esborsi di cassa dagli afflussi di cassa: La formula per calcolare il flusso di cassa da finanziamento è:
Flusso di cassa da finanziamento = Afflussi di cassa da attività di finanziamento - Esborsi di cassa per attività di finanziamento
Ricorda, un flusso di cassa da finanziamento positivo indica che l’azienda ha raccolto più denaro di quanto ne abbia restituito agli investitori, mentre un flusso di cassa da finanziamento negativo indica che l’azienda ha restituito più denaro agli investitori (tramite dividendi e riacquisti di azioni) di quanto ne abbia raccolto.
A seconda degli obiettivi a breve termine dell’azienda, un flusso di cassa da finanziamento positivo o negativo può rappresentare azioni positive o negative. Se l’azienda dichiara di voler investire nella crescita, un flusso di cassa da finanziamento negativo sarebbe discutibile, mentre gli investitori di un’azienda molto indebitata che mira a ridurre il rischio vorrebbero vedere un flusso di cassa da finanziamento negativo.
Queste tre tipologie di flussi di cassa sono riportate nel rendiconto finanziario di un’azienda, che è uno dei principali bilanci (insieme allo stato patrimoniale e al conto economico) utilizzati da tutte le aziende nella loro rendicontazione finanziaria.
Finalità del rendiconto finanziario
La finalità del rendiconto finanziario è molto semplice. Esso serve a fornire:
Valutazione delle performance operative
Fornisce informazioni sui flussi di cassa disponibili generati dalle attività operative/core aziendali in un determinato periodo contabile, fondamentale per valutare la capacità di un’azienda di generare liquidità sufficiente a mantenere e far crescere le proprie operazioni nello stesso periodo. È una misura più diretta della performance rispetto all’utile netto, poiché è più difficile da manipolare con tecniche contabili.
Comprensione delle strategie di investimento
Il rendiconto finanziario mostra come un’azienda investe la propria liquidità in attività a lungo termine e altri investimenti. Questo può dare a investitori e stakeholder un’idea della strategia di crescita dell’azienda e dell’efficacia degli investimenti effettuati.
Approfondimento sul Finanziamento
Fornisce informazioni sulle attività di finanziamento di un'azienda, inclusi prestiti, emissione o riacquisto di azioni e pagamento dei dividendi. Questo può offrire un'idea della struttura del capitale dell'azienda e della sua strategia per finanziare le operazioni e la crescita.
Valutazione della Liquidità
Il rendiconto finanziario fornisce un quadro chiaro della capacità dell'azienda di pagare le proprie spese a breve termine. Mostrando i flussi in entrata e in uscita di cassa, aiuta a valutare la liquidità e la flessibilità finanziaria della società.
Riconciliazione di Altri Bilanci
Il rendiconto finanziario riconcilia il conto economico (che si basa sul metodo della competenza) con le variazioni di cassa nel bilancio da un periodo all'altro.
In sostanza, il rendiconto finanziario offre un quadro dettagliato su come un'azienda genera e utilizza la propria liquidità. È uno strumento prezioso per investitori, creditori e altri attori per comprendere la salute finanziaria dell'azienda al di là dei soli dati di conto economico e bilancio.
Valore del Monitoraggio dei Flussi di Cassa in un'Azienda SaaS
In un'azienda Software-as-a-Service (SaaS), i flussi di cassa giocano un ruolo cruciale in vari aspetti del business. Anche se non rappresentano tutto, possono fornire indicazioni chiare su:
Sostenibilità e Viabilità
I flussi di cassa, in particolare quelli operativi, offrono informazioni sulla capacità dell'azienda di generare contanti dalle attività principali. Questo è fondamentale per la sostenibilità e la viabilità del business. Una società SaaS con un flusso di cassa operativo positivo e in crescita è generalmente considerata sana e ben gestita.
Investimento per la Crescita
Le aziende SaaS spesso devono investire pesantemente in acquisizione clienti, sviluppo del prodotto e potenziamento dell'infrastruttura, soprattutto nelle fasi iniziali. Questi investimenti possono portare a flussi di cassa negativi nel breve termine, ma sono necessari per la crescita a lungo termine. La sezione dei flussi di cassa da investimento può offrire spunti su questi investimenti.
Attività di Finanziamento
Le aziende SaaS fanno spesso affidamento su finanziamenti esterni (venture capital, prestiti, private equity o mercati pubblici) per sostenere la crescita. La sezione dei flussi di cassa da finanziamento offre informazioni su queste attività. Mostra quanto denaro l'azienda sta raccogliendo dagli investitori o restituendo agli stessi.
Costo di Acquisizione Cliente (CAC) e Valore della Vita (LTV)
Nel modello di business SaaS, le aziende spesso spendono una somma significativa iniziale per acquisire clienti (CAC), aspettandosi di recuperare tale investimento nel corso della relazione con il cliente (LTV). I flussi di cassa possono aiutare a comprendere queste dinamiche.
Ad esempio, se il flusso di cassa di un'azienda è costantemente negativo nonostante l'aumento dei ricavi, potrebbe indicare che l'azienda sta spendendo troppo nell'acquisizione clienti senza ottenere abbastanza ritorno su quell'investimento.
Cash Burn Rate
Questo è particolarmente importante per startup e aziende SaaS in forte crescita. Il cash burn rate rappresenta la velocità con cui un'azienda consuma le proprie riserve di cassa. È fondamentale per capire quanto a lungo l'azienda può continuare a operare con il saldo di cassa attuale.
Valutazione e Metriche di Redditività
I flussi di cassa sono utilizzati anche in vari indicatori di valutazione e redditività, come il Free Cash Flow (FCF), spesso usato nei modelli di valutazione, e l'analisi dei flussi di cassa, che è una misura di redditività.
La Struttura Perfetta dei Flussi di Cassa
In termini di ciò che potrebbe essere considerato "perfetto" per i flussi di cassa di una SaaS, generalmente si tratta di uno scenario in cui l'azienda riesce a generare flussi di cassa operativi positivi e in crescita, investire nella propria crescita, gestire efficacemente il finanziamento e dimostrare un equilibrio sano tra costi di acquisizione clienti e valore della vita del cliente.
Se trovi quell'azienda perfetta, fammi sapere – mi piacerebbe investirci.
Nella realtà, però, questa non è la normalità per la maggior parte delle aziende. Ogni azienda è diversa e, data la vasta natura delle attività SaaS, non esiste una risposta universale su come dovrebbero essere i flussi di cassa.
La cosa più importante che gli investitori devono valutare è questa: l'azienda dispone di abbastanza liquidità proveniente dal finanziamento e dal reddito operativo per coprire il costo delle merci vendute e le spese operative, insieme ai pagamenti in contanti richiesti a creditori e investitori? In caso contrario, possono reperire la liquidità necessaria?
Se vuoi assicurarti che la tua contabilità sia strutturata in modo tale da essere apprezzata dagli investitori e celebrata dal tuo Consiglio di Amministrazione, iscriviti alla newsletter di The CFO Club e ricevi esempi di settore, metriche e approfondimenti di esperti direttamente nella tua casella di posta.
