Cómo analizar y preparar un estado de flujo de efectivo como un profesional
Más del 80 % de las pequeñas empresas fracasan por problemas de flujo de efectivo. El primer paso para abordarlos es comprender concretamente el flujo de efectivo y los estados de flujo de efectivo.
Aquí tienes cómo entender lo básico y cómo preparar tu propio estado de flujo de efectivo, así como algunas formas de extraer valiosos análisis de tu estado.
¿Qué es un estado de flujo de efectivo?
Un estado de flujo de efectivo es un documento financiero que detalla las fuentes de efectivo de tu empresa (como ingresos, venta de activos o recaudación de capital) y los usos de efectivo (como gastos operativos, compra de activos o reembolso de capital).
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Es uno de los tres estados financieros que las empresas preparan para cumplir con los GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados).
Componentes
Los estados de flujo de efectivo se dividen en tres partes:
- Flujo de efectivo de actividades operativas: Flujos de efectivo de las operaciones del negocio, como la venta de inventario, cobro de cuentas por cobrar y pago a acreedores.
- Flujo de efectivo de actividades de inversión: Flujos de efectivo provenientes de la venta o compra de activos como terrenos y valores negociables.
- Flujo de efectivo de actividades de financiación: Flujos de efectivo de actividades de financiación, como la emisión de acciones o el pago de deudas.
Métodos de Preparación
Existen dos métodos para preparar un estado de flujo de efectivo. La única diferencia entre ambos métodos es la forma en que se presentan las transacciones bajo el flujo de efectivo de las actividades operativas:
- Método directo: El método directo consiste en enumerar los flujos de efectivo de las actividades operativas para encontrar el efectivo neto generado o utilizado en las actividades operativas.
- Método indirecto: El método indirecto consiste en conciliar la utilidad neta con el flujo de efectivo neto de las actividades operativas.
Según ASC 230-10-45-29, las empresas deben proporcionar una conciliación de la utilidad neta con el flujo de efectivo neto de las actividades operativas, sin importar si utilizan el método directo o indirecto. Por eso la mayoría de las empresas usan el método indirecto para preparar el estado de flujo de efectivo, y ese es el método que utilizaremos en nuestros ejemplos.
Propósito del estado de flujo de efectivo
Aunque el efectivo es importante para todos los negocios, es especialmente crucial para una empresa en rápido crecimiento. Si tu negocio está en una fase de alto crecimiento, necesita bastantes recursos—más empleados, mejor infraestructura, espacio de oficina—y todo esto requiere efectivo.
Monitorizar el flujo de efectivo de la empresa te ayuda a prepararte para una posible crisis de liquidez. Puedes tomar medidas para mantener la liquidez y así no tener que frenar el crecimiento si tus clientes tardan en pagar.
Un estado de flujo de efectivo aporta contexto a tu rentabilidad. Supón que tus ingresos actuales son de $1 millón con un margen neto del 90%.
Sonríes mientras miras tu estado de resultados… Luego pasas la página y ves tu estado de flujo de efectivo, que muestra que el 50% de tus ingresos ($500,000) no se ha recibido en efectivo. Ese 50% debe provenir de tu cliente más grande y, si este deja de operar, perderías $500,000. De repente, te preocupas.
La razón por la que tu estado de resultados y tu estado de flujo de efectivo pueden contar historias diferentes es por el principio de contabilidad de devengo, es decir, la práctica estándar en la contabilidad moderna. Por eso, los estados de flujo de efectivo tienen tanta importancia.
Cómo crear un estado de flujo de efectivo
La mayoría de los programas de contabilidad pueden generar un estado de flujo de efectivo por ti, pero elaborarlo tú mismo puede darte una comprensión más clara de la mecánica—lo que a su vez te ayudará a obtener más información de tu estado.
Antes de comenzar
Lo primero que necesitas antes de leer un estado de flujo de efectivo es un conocimiento básico de los estados financieros, de las reglas contables para la contabilidad de partida doble y de conceptos contables básicos.
Después, necesitas tu cifra de utilidad neta (disponible en el estado de resultados) y el saldo inicial de efectivo (disponible en tu balance general). Por último, necesitas entender el formato de un estado de flujo de efectivo preparado con el método indirecto.
Como se mencionó antes, todos los elementos del estado se agrupan en tres encabezados: operativos, de inversión y de financiación.
A continuación, tienes el estado de flujo de efectivo de Meta como ejemplo:
Todas estas cifras están disponibles en el estado de resultados (si se trata de un ingreso, ganancia, gasto o pérdida) o en el balance general (si se trata de una partida de activo, pasivo o patrimonio de los accionistas).
Sólo tienes que añadir tres encabezados en tu estado de flujo de efectivo (flujos de efectivo de las actividades operativas, de inversión y de financiamiento) y enumerar las transacciones de efectivo tal como se explica en la siguiente sección. Recuerda que, si tienes varios negocios, primero deberás consolidar tus finanzas.
1. Calcula el flujo de efectivo de las actividades operativas
La primera categoría que hay que añadir al estado de flujo de efectivo es la de flujos de efectivo de las actividades operativas. Como estamos utilizando el método indirecto, el primer elemento que debes sumar en esta categoría es la utilidad neta.
Así es como puedes calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas:
Paso 1: Ajustes por transacciones no monetarias
Los gastos no monetarios (gastos que no implican salida de efectivo), como la depreciación y la amortización, deben sumarse nuevamente a la utilidad neta.
Las ganancias no monetarias, como la utilidad en la venta de un activo fijo, deben restarse de la utilidad neta, ya que el monto total de efectivo recibido por la venta (que incluye la ganancia) se incluye en la sección de flujos de efectivo de actividades de inversión. Revisa el estado de resultados para encontrar todos los rubros no monetarios.
Los gastos reconocidos pero no pagados, como el gasto por impuesto sobre la renta diferido, deben sumarse nuevamente a la utilidad neta. Los gastos diferidos se encuentran en el lado de activos de tu balance general.
Paso 2: Ajustes por cambios en el capital de trabajo
A continuación, debes realizar ajustes por transacciones como cobros de clientes, pagos a proveedores y gastos pagados por anticipado.
A veces tendrás que esforzarte para determinar si debes sumar o restar una partida de capital de trabajo, pero con el tiempo se vuelve algo rutinario. Mientras tanto, aquí tienes una regla que puedes seguir:
- Ajuste por cambios en activos circulantes: Si el saldo de un activo circulante (que no sea efectivo) aumenta, resta la cantidad aumentada al calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas, y viceversa.
- Ajuste por cambios en pasivos circulantes totales: Si el saldo de un pasivo circulante aumenta, suma el monto del aumento al calcular el flujo de efectivo de las actividades operativas, y viceversa.
Por ejemplo, si el saldo de cuentas por cobrar aumenta en $5,000 al finalizar un periodo contable, resta $5,000 bajo el flujo de efectivo de actividades operativas. De igual manera, si el saldo de cuentas por pagar aumenta en $5,000, súmalo al flujo de efectivo de actividades operativas.
Después de haber añadido todas las partidas, suma las cifras para calcular el flujo neto de efectivo de la sección operativa.
Si este número es negativo, tienes un problema serio porque indica que las operaciones de tu empresa actualmente no generan efectivo. Si esto no fue intencional (o esperado), tu prioridad debe ser volver a números positivos aquí.
2. Calcula el flujo de efectivo de las actividades de inversión
A continuación, calcularás el flujo de efectivo de tus actividades de inversión utilizando tus cantidades de gasto neto de capital. Ejemplos de actividades de inversión incluyen:
- Venta o compra de terrenos y edificios
- Venta o compra de valores negociables
- Venta o compra de activos intangibles
- Desinversión o adquisición de empresas
Determinar si el efectivo está entrando o saliendo es bastante sencillo. Por ejemplo, las inversiones de capital requieren un pago en efectivo, lo que significa que el efectivo sale. Cuando vendes un activo, el efectivo entra.
¿Recuerdas las ganancias que restamos por la venta de activos bajo flujo de efectivo de actividades operativas? Aquí se suman nuevamente porque el producto de la venta de un activo incluye tanto el costo como la ganancia de la venta del activo.
3. Calcular el Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiamiento
Ejemplos de rubros bajo este encabezado incluyen:
- Emisión de capital propio o deuda (o ingreso de capital propio si eres propietario único)
- Reembolso de capital propio o deuda
- Obligaciones de arrendamiento de capital
- Pago de dividendos
También es bastante fácil entender cómo se mueve el efectivo en esta categoría. Si obtienes capital, ya sea propio o deuda, el efectivo entra. El efectivo sale cuando realizas pagos de arrendamientos de capital o pagas dividendos.
Ten en cuenta que los pagos de intereses sobre la deuda no aparecen en esta sección. De hecho, no aparecen en ninguna parte del estado de flujo de efectivo cuando se utiliza el método indirecto porque ya están incluidos en tu utilidad neta.
Sin embargo, si no has pagado los intereses, aparece como un pasivo circulante en tu balance general. El monto de intereses no pagados se agrega como un ajuste en el capital de trabajo en la sección de actividades operativas del estado de flujo de efectivo.
4. Calcular el Saldo Final
Para calcular el saldo final, suma el flujo neto de efectivo de todas las categorías y agrégale el saldo inicial de efectivo.
Tal vez necesites ajustar por fluctuaciones en el tipo de cambio si tienes efectivo o equivalentes de efectivo en una moneda extranjera como lo hace Meta.
Qué Buscar en un Estado de Flujo de Efectivo
Aquí tienes ejemplos de cómo puedes utilizar la información del flujo de efectivo para gestionar el efectivo y la salud financiera:
Investiga el Flujo de Efectivo Negativo
Las empresas jóvenes y aquellas en fases de alto crecimiento suelen tener flujos de efectivo negativos. La mayor parte del efectivo ingresa por actividades de financiamiento y se usa para comprar activos, contratar empleados y desarrollar el producto.
Si tienes flujo de efectivo negativo, investiga la razón. Si estás invirtiendo en activos y estás a punto de quedarte sin efectivo, considera recaudar más capital o retrasar inversiones de capital. Si pierdes efectivo en las operaciones, las posibles razones podrían incluir una estructura de costos desfavorable o grandes pagos de intereses.
En cualquier caso, deberías aspirar a lograr un flujo neto de efectivo positivo con el tiempo si quieres permanecer en el negocio.
Profundiza en el Flujo de Efectivo Positivo
El flujo neto de efectivo positivo a veces puede ser engañoso. Las empresas pueden lograr flujo de efectivo positivo vendiendo activos o asumiendo un apalancamiento financiero excesivo, incluso cuando están perdiendo efectivo en sus operaciones.
Si no eres una empresa nueva y ves un flujo de efectivo negativo de las operaciones, tienes motivos para preocuparte, incluso si el flujo neto de efectivo acumulado es positivo.
Más Ideas con el Flujo de Caja Libre (FCF)
Existen dos tipos de flujo de caja libre: flujo de caja libre a la empresa (FCFF) y flujo de caja libre al patrimonio (FCFE).
FCFF
FCFF te indica cuánta liquidez genera tu empresa a partir de las operaciones después de contabilizar los gastos de capital. La fórmula es:
FCFF = Efectivo de actividades operativas - Gastos de capital
Hay varias formas de calcular el FCFF, pero esta es la manera más sencilla usando tu estado de flujos de efectivo.
La idea es entender la capacidad del negocio para generar efectivo después de invertir en operaciones y activos de capital—dos aspectos vitales para mantener el negocio en marcha.
FCFE
FCFE te indica la cantidad de efectivo disponible para los accionistas de la empresa después de tener en cuenta todos los gastos, inversiones de capital y deudas. La fórmula para FCFE es:
FCFE = Efectivo de actividades operativas - Gastos de capital + Deuda neta emitida
La deuda neta mide la capacidad de una empresa para pagar sus deudas bajo el supuesto de que vencen de inmediato. La fórmula es:
Deuda neta = Deuda a corto plazo + Deuda a largo plazo - Efectivo y equivalentes de efectivo
Las empresas utilizan el FCFE para pagar dividendos, recomprar acciones o impulsar el crecimiento.
Entender el Efectivo es Fundamental
El efectivo mantiene vivo al negocio. Sólo mirar la utilidad neta y sentirse seguro puede terminar en desastre—y la historia demuestra que usualmente es así.
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