Wie man einen Finanzanalysebericht schreibt: Vollständiger Leitfaden
Ein Finanzanalysebericht zeigt Investoren und Stakeholdern, warum sich eine Beschäftigung mit Ihrem Unternehmen lohnt, indem er Finanzdaten, Trends, Risiken und Chancen klar darlegt.
In diesem Artikel erkläre ich Ihnen, was einen großartigen Finanzanalysebericht ausmacht, wer daran beteiligt sein sollte und wie Sie einen Bericht erstellen, der Ihnen hilft, kluge Entscheidungen zu treffen und Kapital anzuziehen.
Was ist ein Finanzanalysebericht?
Ein Finanzanalysebericht gibt Stakeholdern einen umfassenden Überblick über die finanzielle Gesundheit und Leistung Ihres Unternehmens. Es ist das zentrale Dokument, das Management, Investoren und Kreditgeber für datengestützte Entscheidungen in Bezug auf Investitionen, Kreditvergabe und mehr nutzen.
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Finanzanalyseberichte können hinsichtlich ihres Umfangs variieren, abhängig von verschiedenen Faktoren, wie etwa dem Ziel des Berichts und den beabsichtigten Nutzern. Zum Beispiel habe ich früher Finanzanalyseberichte für externe Investoren erstellt. Das bedeutete, dass ich keine Empfehlungen zur Verbesserung der finanziellen Leistung des Unternehmens aufgenommen habe.
Wenn Sie einen Bericht für interne Analysen erstellen, ist dies ein kritischer Abschnitt, der den Stakeholdern im Bericht Empfehlungen zur Lösung der im Finanzanalysebericht aufgezeigten Probleme bietet.
Was gehört in einen Finanzanalysebericht?
Die Bestandteile eines Finanzanalyseberichts variieren je nach Zweck des Berichts, aber lassen Sie uns gemeinsam wichtige Bestandteile durchgehen, die Sie in der Regel aufnehmen sollten.
Im Allgemeinen besteht ein Finanzanalysebericht aus vier Abschnitten:
- Zusammenfassung: Ein kurzer Überblick über die wichtigsten Erkenntnisse und Schlussfolgerungen im Bericht.
- Unternehmensübersicht: Beinhaltet Details zur Geschichte Ihres Unternehmens, zur Branche, zur aktuellen Marktposition und mehr.
- Finanzanalyse: Der größte Abschnitt des Berichts. Enthält Einzelheiten zur finanziellen Lage, Leistung und den Zukunftsaussichten des Unternehmens.
- Empfehlungen: Bietet Hinweise auf den weiteren Weg, einschließlich umsetzbarer Schritte zur Minimierung bestehender Risiken und zur Erreichung finanzieller Ziele.
Wer ist an der Erstellung einer Finanzanalyse beteiligt?
Jedes Unternehmen kann selbst entscheiden, wer die Finanzanalyse erstellt – es gibt hierzu keine festen Regeln. Schauen wir uns stattdessen die Optionen an, die Ihnen zur Verfügung stehen, wenn Sie entscheiden, wer an der Erstellung des Berichts beteiligt wird. Ich teile die Möglichkeiten gerne in zwei Kategorien ein:
Interne Stakeholder
Das sind Personen, die Ihr Unternehmen von innen heraus kennen und praktische Einblicke geben können. Folgende Optionen haben Sie bei der Auswahl interner Stakeholder:
- Finanzanalysten: Finanzanalysten sind Fachleute, die auf Finanzanalysen spezialisiert sind – etwa Cashflow-Prognosen erstellen, finanzielle Muster erkennen sowie Kosten- und Kapitalstruktur analysieren.
- Buchhalter: Buchhalter erstellen die Jahresabschlüsse des Unternehmens. Da diese Bilanzen die Grundlage Ihrer Analyse bilden, kann ihre Beteiligung sehr hilfreich sein.
- CFO: Der CFO (Finanzvorstand) überwacht den Finanzberichtsprozess Ihres Unternehmens und die Einhaltung der Vorschriften. Er unterstützt das Unternehmen dabei, seine finanziellen Ziele durch intelligente, datenbasierte Entscheidungen zu erreichen. Einen CFO einzubeziehen, ist ein hervorragender Weg, um Ihrem Bericht vorausschauende Perspektiven zu verleihen.
- Interne Revisoren: Interne Revisoren tragen maßgeblich dazu bei, die Genauigkeit der Finanzdaten zu gewährleisten. Sie liefern wertvolle Einblicke in die bestehenden Risiken und deren Bewältigungsmöglichkeiten hinsichtlich der internen finanziellen Abläufe des Unternehmens.
Externe Stakeholder
- Externe Wirtschaftsprüfer: Unabhängige Prüfer können dazu beitragen, die im Bericht gemachten Angaben bezüglich der Richtigkeit der Finanzdaten zu bestätigen. Sie können zudem die internen Kontrollen bewerten und deren Wirksamkeit bestätigen.
- Berater: Berater sind eine großartige Ressource, um mit ihrem reichen Fundus an externen Daten, wie Branchendaten, demografischen Informationen und Kundenpräferenzen einen Mehrwert zu schaffen. Sie können auch ihre eigene Meinung zu Ihrer Analyse einbringen.
- Rechtsberater: Rechtsberater können Ihre Argumente aus rechtlicher Sicht untermauern. Sie können bestätigen, dass Ihre Strategie zur Erreichung Ihrer finanziellen Ziele und zur Minimierung von Risiken möglich ist und gleichzeitig die Einhaltung von Vorschriften gewährleistet bleibt. Darüber hinaus können sie Einblicke in bestehende Compliance-Probleme, Möglichkeiten zu deren Behebung sowie die finanziellen Auswirkungen von Nicht-Einhaltung geben.
So erstellen Sie einen Finanzanalysebericht
Ein Finanzanalysebericht besteht aus verschiedenen Elementen – was Sie jedoch in Ihre Berichte aufnehmen, hängt unter anderem vom Zweck des Berichts und der Zielgruppe ab. Lassen Sie uns besprechen, was jedes Element des Finanzanalyseberichts beinhaltet und wie Sie es erstellen.
Management-Zusammenfassung
Eine Management-Zusammenfassung ist genau das, wonach es klingt: Sie fasst die wichtigsten Details des Berichts zusammen. Auch wenn die Management-Zusammenfassung an den Anfang des Berichts gehört, sollten Sie sie nachdem der Rest des Berichts erstellt wurde, verfassen, damit Sie einen vollständigen Überblick über den Bericht haben.
Beginnen Sie bei der Erstellung der Management-Zusammenfassung mit dem Ziel und dem Umfang des Berichts. Nennen Sie auch den abgedeckten Zeitraum sowie die im Bericht behandelten Schwerpunktbereiche.
Fügen Sie dann eine Unternehmensübersicht hinzu – eine kurze Beschreibung des Unternehmens, einschließlich seiner Branche, Marktposition, Hauptprodukte und aktuellen Entwicklungen. Überspringen Sie diesen Abschnitt, wenn Sie den Bericht ausschließlich für interne Stakeholder erstellen, die Ihr Unternehmen bereits gut kennen.
Vergessen Sie nicht, wichtige Details in der Management-Zusammenfassung zu erwähnen, wie zentrale Finanzkennzahlen und -verhältnisse. Verwenden Sie, wo möglich, Aufzählungspunkte, Diagramme und Grafiken, um die Datenpunkte leichter zu vermitteln. Am Ende dieses Abschnitts sollten Sie außerdem die wichtigsten Erkenntnisse zusammenfassen, beispielsweise auch die Ergebnisse einer SWOT-Analyse.
Finanzberichte
Hier kommt Ihr Buchhalter ins Spiel. In diesem Abschnitt sind die vier wichtigsten Finanzberichte enthalten:
Alle diese Berichte sollten in diesen Abschnitt aufgenommen werden, zusammen mit Anhangangaben. Die meisten Unternehmen erstellen vierteljährliche Finanzberichte – diese können Sie einfach hier hinzufügen. Am Ende der Finanzberichte sollte eine Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse und Schlussfolgerungen aus dem Abschluss stehen.
Finanzkennzahlen und -verhältnisse
Hier gehen Sie tief in die Finanzdaten ein, die in den Finanzberichten enthalten sind. Es gibt eine Vielzahl von Kennzahlen und Verhältnissen, daher ist es wichtig, solche auszuwählen, die relevant und bedeutsam für die Nutzer des Finanzanalyseberichts sind. Hier einige Beispiele für Kennzahlen, die Sie für die Verhältnis-Analyse aufnehmen können:
- Rentabilitätskennzahlen: Bruttogewinnmarge, operative Gewinnmarge, Gesamtkapitalrendite und Eigenkapitalrendite.
- Liquiditätskennzahlen: Aktuelle Liquiditätsquote (Current Ratio) und schnelle Liquiditätsquote (Quick Ratio).
- Verschuldungskennzahlen: Verschuldungsgrad (Debt-to-Equity Ratio) und Zinsdeckungsgrad.
- Effizienzkennzahlen: Lagerumschlag, Debitorenumschlag und Umschlagshäufigkeit des gesamten Umlaufvermögens.
- Marktkennzahlen: Gewinn je Aktie und Dividendenrendite.
Wenn Sie diese Kennzahlen aufführen, fügen Sie auch eine Interpretation hinzu, was diese Kennzahlen aussagen.
Ein Beispiel: Angenommen, Ihr aktueller Verschuldungsgrad (D/E) beträgt 3. Das bedeutet, dass Ihre Verbindlichkeiten das Dreifache Ihres Eigenkapitals in der Bilanz betragen. Sie erwarten, dass sich die Konjunktur in den nächsten sechs bis zwölf Monaten abschwächt und die Liquiditätssituation angespannter wird.
In Ihrem Finanzanalysebericht würden Sie diesen Kontext mit anführen und darauf hinweisen, dass der Verschuldungsgrad aktuell hoch ist. Es wäre daher sinnvoll, die Finanzverschuldung im nächsten Jahr zu reduzieren und den D/E-Wert auf 1,5 oder tiefer zu senken. Dies trägt letztlich dazu bei, Ihre Bilanz zu festigen und die Zinslast in Ihrer Gewinn- und Verlustrechnung zu senken.
Natürlich wirft dieses Beispiel weitere Fragen auf – sollten Sie neues Eigenkapital aufnehmen, um Schulden zu tilgen, oder verfügbare liquide Mittel nutzen? Geben Sie eine Empfehlung ab, welches die beste Vorgehensweise wäre, basierend auf Einschätzungen interner und externer Experten.
Unternehmensanalyse (Trend-, Vergleichs-, SWOT-, Markt- und Wirtschaftsanalyse)
Dies ist der wichtigste Abschnitt Ihres Finanzanalyseberichts. Versuchen Sie beim Erstellen dieses Teils, die verschiedenen Aspekte des Unternehmens zu durchleuchten, um den aktuellen Status der wichtigsten Erfolgsfaktoren Ihres Unternehmens zu analysieren und zu interpretieren. Im Folgenden finden Sie einen Überblick über die zu berücksichtigenden Aspekte:
- Trendanalyse: Identifizieren und analysieren Sie vorherrschende Trends in den Finanzdaten des Unternehmens. Dazu können Entwicklungen beim Umsatz, den operativen Kosten, der Gesamtverschuldung, der Rentabilität, den Cashflows und mehr gehören.
- Vergleichsanalyse: Die Vergleichsanalyse beinhaltet das Gegenüberstellen Ihrer Daten mit Branchen-Benchmarks und Vergleichsunternehmen.
- SWOT-Analyse: Ermitteln Sie die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken Ihres Unternehmens. Nutzen Sie Analysen aus früheren Perioden, um den erzielten Fortschritt zu bewerten. Zum Beispiel können Sie untersuchen, wie erfolgreich Ihre Maßnahmen zur Risikominderung im Berichtszeitraum waren.
- Marktanalyse: Bewerten Sie die aktuelle Marktgröße und das Marktwachstum, Markttrends, die Wettbewerbssituation und Kundensegmente. Diese Informationen unterstützen Sie dabei, realistische Ziele zu setzen und die besten Wege zu bestimmen, diese zu erreichen.
- Wirtschaftsanalyse: Stellen Sie alle makroökonomischen Faktoren dar, die Einfluss auf Ihre Branche haben, mögliche neue oder bevorstehende regulatorische Veränderungen sowie branchenspezifische wirtschaftliche Entwicklungen wie Rohstoffpreise.
Hier ein weiteres Beispiel: Angenommen, Sie führen ein SaaS-Unternehmen. Ihre Finanzanalyse zeigt einige Trends, die Sie berichten möchten. Eine solche Trendanalyse könnte in Ihrem Bericht wie folgt aussehen:
„Der jährlich wiederkehrende Umsatz (ARR) stieg im Jahresvergleich um 15 %, während die Nettomarge um 10 % zulegte. Der Unterschied im Wachstum zwischen Umsatz und Nettogewinn ist auf einen gestiegenen Zinsaufwand zurückzuführen. Da wir in den nächsten Quartalen weiterhin mit beschleunigtem Wachstum rechnen, glauben wir, dass der steigende Zinsaufwand weder für Cashflow noch Profitabilität zum Problem wird.“
Prognosen und Projektionen
In diesem Abschnitt stehen ausschließlich Tabellenblätter im Fokus, die alle Finanzkennzahlen in die Zukunft projizieren. Dabei erstellen Sie eine geplante Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung sowie eine Begründung für die getroffenen Annahmen zu den prognostizierten Werten.
Wenn Sie zum Beispiel eine jährliche Wachstumsrate von 10 % annehmen, sollten Sie diese Annahme mit einer fundierten Begründung untermauern, beispielsweise durch detailliertes Abweichungsreporting. Die Prognose von Finanzberichten ist ein einfaches Mittel, Ihre finanzielle Zukunft vorherzusagen. Darüber hinaus gibt es jedoch zahlreiche andere Anwendungsfälle zu berücksichtigen:
- Finanzkennzahlen prognostizieren: Sie können Finanzkennzahlen in die Zukunft projizieren, um die zukünftige Liquidität, Solvenz und Rentabilität des Unternehmens besser zu verstehen. Dies kann auch hilfreich sein, um festzustellen, ob Sie weiterhin die Kreditverpflichtungen einhalten. Beispielsweise kann es Ihnen helfen, eine strategischere Vorgehensweise zu verfolgen, wenn ein Kreditgeber verlangt, dass Sie einen Verschuldungsgrad (D/E) von weniger als 1 einhalten und Sie frühzeitig erfahren, dass es zu einem Schuldenanstieg kommen könnte.
- Szenarioanalyse: Eine Szenarioanalyse kann den Beteiligten helfen zu verstehen, wie sich die finanzielle Situation bei einer oder mehreren Geschäftsentscheidungen verändern wird. Zum Beispiel: Wenn Sie als Konzern eines Ihrer Geschäfte abwickeln wollen, kann eine Sensitivitätsanalyse helfen, die finanziellen Auswirkungen in verschiedenen Szenarien zu bewerten. Ebenso können Sie eine Sensitivitätsanalyse durchführen, wenn Sie die Sensitivität bestimmter Zahlen in verschiedenen Szenarien untersuchen möchten.
- Investitionsbudgets: Investitionsbudgets stellen im Wesentlichen eine Bewertung von Vermögenswerten mittels abgezinster Kapitalwerte (Discounted Cash Flow) dar. Sie helfen dabei, zu verstehen, ob der Wert der zukünftigen Cashflows, die der Vermögenswert für das Unternehmen generiert, höher oder niedriger ist als der heutige Wert des zur Anschaffung und Einrichtung erforderlichen Kapitalabflusses.
Es gibt verschiedene andere Instrumente und Techniken, die Ihnen helfen können, finanzielle Kennzahlen zu prognostizieren. Stellen Sie jedoch sicher, dass Sie mit genauen Zahlen und realistischen Annahmen arbeiten. Bei der Analyse unterlaufen leicht Fehler oder es schleichen sich Verzerrungen ein.
Nehmen wir folgendes Szenario: Sie möchten eine Maschine anschaffen, die 100.000 $ kostet. Ihr Discounted Cash Flow (DCF)-Modell errechnet für diesen Vermögenswert – bei einer Laufzeit von 5 Jahren, 25.000 $ jährlichem Cashflow und einem Abzinsungssatz von 5 % – einen Kapitalwert (Net Present Value, NPV) von 108.236 $. Da der Kapitalwert positiv ist, können Sie die Investition tätigen.
Eine Präsentation Ihrer Analyse mit konkreten Zahlen und nachvollziehbaren Annahmen ist essenziell, um Ihr Reporting glaubwürdig und überzeugend zu machen.
Risikobewertung
Ihr Unternehmen muss sich auf zahlreiche Risiken vorbereiten, z. B. betriebliche, finanzielle, strategische und regulatorische Risiken. Alle diese Risiken können auch finanzielle Auswirkungen haben, wenn sie eintreten.
Ihre Finanzanalyse sollte die wichtigsten Risiken ansprechen, die Ihr Unternehmen potenziell beeinflussen können, und deren finanzielle Auswirkungen bewerten. Neben Details zum Risiko müssen auch die von Ihnen ausgearbeiteten Präventionsmaßnahmen und Notfallpläne zur Bewältigung dieser Risiken einbezogen werden.
Zur Risikobewertung ist ein gewisser Aufwand nötig. Sie müssen interne und externe Daten sammeln und mögliche Risiken, deren Auswirkungen sowie Präventionsmaßnahmen brainstormen. Dieser Prozess kann zeitaufwendig sein, aber der Zugriff auf die richtigen Tools erleichtert Ihre Arbeit.
In dieser hypothetischen Situation sind Sie auf eine begrenzte Anzahl von Lieferanten für wichtige Rohstoffe angewiesen. Eine Unterbrechung dieser Lieferkette könnte erhebliche Auswirkungen auf Ihre Produktionskapazitäten und Kostenstruktur haben. Während die Wahrscheinlichkeit einer Störung moderat ist, sind die Folgen gravierend. Angenommen, eine Unterbrechung führt zu fünf Tagen Stillstand – das entspricht einem Verlust von 25.000 $.
Diese Details führen Sie im Finanzanalyse-Bericht ebenso an wie die Maßnahmen, die Sie zur Minimierung dieser Risiken ergriffen haben. Zu den Strategien zur Risikominderung können die Diversifizierung der Lieferantenbasis, das Vorhalten eines höheren Sicherheitsbestandes oder die Verhandlung flexiblerer Vertragsbedingungen gehören.
Empfehlungen
Häufig benötigen Sie die Zustimmung von Geschäftsleitung, Investoren oder anderen Stakeholdern für Korrektur- oder Präventionsmaßnahmen. Diese Vorschläge kommen in den Abschnitt mit Empfehlungen. Die Empfehlungen sollten vollständige Angaben enthalten, darunter:
- Eine Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse
- Konkrete Handlungsschritte
- Die Begründung für diese Schritte
- Die erwarteten Auswirkungen, wenn die empfohlenen Maßnahmen umgesetzt oder nicht umgesetzt werden
- Die Priorisierung und den Zeitplan für die Umsetzung jeder Empfehlung
- Erforderliche Ressourcen
Hier ein abschließendes Beispiel: Angenommen, Ihr Unternehmen hat ein D/E-Verhältnis von 3. Sie haben festgestellt, dass sich Ihre Nettoumsatzrendite in den letzten Quartalen aufgrund gestiegener Zinsaufwendungen verringert hat. Sie empfehlen, einen Teil der Schulden zu tilgen und Unternehmensanleihen durch ein Bankdarlehen mit einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren.
Neben dieser Empfehlung:
- Geben Sie Details an, um Ihre Aussagen zu begründen
- Quantifizieren Sie die Auswirkungen von Untätigkeit, indem Sie den Verlust berechnen, den das Unternehmen durch schrumpfende Margen erleiden würde
- Geben Sie einen Zeitplan und die Priorität für die Rückzahlung und Refinanzierung der Schulden an
- Erklären Sie die notwendigen Ressourcen (in diesem Fall das Kapital auf Ihrer Bilanz)
Wann ein Finanzanalysebericht erstellt werden sollte
Es gibt keine festen Regeln für die Häufigkeit der Erstellung eines Finanzanalyseberichts. Hier sind einige Beispiele, wann Sie einen Finanzanalysebericht in Betracht ziehen sollten:
- Ende des Finanzzeitraums: Sie können sich dafür entscheiden, am Ende jedes Quartals oder Jahres einen Finanzanalysebericht zu erstellen.
- Budgetierung oder strategische Planung: Finanzanalyseberichte liefern hilfreiche Daten bei der Budgeterstellung oder während der strategischen Planung.
- Investitionsentscheidungen: Wenn Sie ein anderes Unternehmen erwerben oder fusionieren möchten oder in ein Anlagevermögen investieren wollen, kann ein Finanzanalysebericht dabei helfen, kluge Entscheidungen zu treffen und alle Stakeholder zu informieren.
- Kapitalbeschaffung: Potenzielle Kreditgeber und Investoren könnten einen Finanzanalysebericht schätzen, wenn Sie eine Fremd- oder Eigenkapitalfinanzierung anstreben.
Hilfreiche Tools für die Berichterstellung
Es gibt viele Tools auf dem Markt, die bei der Erstellung von Berichten helfen. Es macht keinen Sinn, in alle diese Tools zu investieren, insbesondere wenn Sie sie aktuell nicht anderweitig einsetzen würden. Dennoch sind dies Ihre Möglichkeiten:
- Buchhaltungssoftware: Buchhaltungssoftware kann Ihnen helfen, den Teil mit den Finanzberichten zu erstellen sowie einen Überblick über verfügbare Ressourcen, einschließlich Bargeld und Lagerbestand, zu erhalten. SAP ERP und NetSuite sind großartige Buchhaltungs- (und ERP-) Lösungen. Lesen Sie unseren Leitfaden zur Auswahl einer Buchhaltungssoftware, wenn Sie Unterstützung benötigen.
- Finanzanalyse-Software: Finanzanalyse-Software bietet Ihnen Echtzeit-Finanzdaten und hilft dabei, Finanzinformationen zu visualisieren, was wiederum aufschlussreiche Erkenntnisse liefert. QuickBooks, Sage Intacct und Xero sind dafür gute Beispiele.
- Tools zur Datenaggregation: Diese Werkzeuge helfen Ihnen dabei, Daten aus mehreren Quellen zu sammeln und zu konsolidieren. Sie sind besonders hilfreich, wenn Sie am Abschnitt zur Geschäftsanalyse im Bericht arbeiten. Alteryx und Domo sind ausgezeichnete Tools zur Datenaggregation.
- Datenvisualisierungstools: Tools wie Tableau und Power BI helfen Ihnen, Daten zu visualisieren und so eine tiefgehende Datenanalyse zu ermöglichen.
- Business-Intelligence-Plattformen: Business-Intelligence-Plattformen bieten erweiterte Analyse- und Berichtsfunktionen. Diese Tools kombinieren die Funktionalitäten verschiedener Softwaretypen, einschließlich Datenvisualisierungs- und Finanzanalysetools. SAP BusinessObjects, IBM Cognos Analytics und Oracle BI gehören zu den Top-Business-Intelligence-Tools auf dem Markt.
Analyse ist subjektiv
Zwei Experten können anhand derselben Daten zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen gelangen. Analyse ist subjektiv – denken Sie daran, dass die Stakeholder Ihrer Analyse zustimmen können, aber nicht müssen. Genau aus diesem Grund ist es wichtig, Experten hinzuzuziehen: Sie helfen, Verzerrungen zu vermeiden und bringen eine breitere Perspektive in Ihre Analyse ein.
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