Finanzanalysebericht: Wie man schreibt & sich auf das Wesentliche konzentriert
Alles dreht sich um die Daten: Finanzanalyseberichte informieren die Stakeholder über alles, was sie über die finanzielle Gesundheit Ihres Unternehmens wissen müssen. Sie enthalten eine Zusammenfassung, einen Überblick, Details zur Finanzanalyse und Empfehlungen.
Die Arten der Analyse: Wenn Sie Ihren Finanzanalysebericht vorbereiten, sollten Sie alles von der Trend- und SWOT-Analyse bis hin zu Markt- und Wirtschaftsanalysen einbeziehen.
Verlassen Sie sich auf Zuverlässigkeit: Achten Sie immer darauf, dass Ihre Daten zuverlässig sind. Falsche Daten können die Ergebnisse verzerren und Ihr Unternehmen stärker beeinflussen, als Sie denken.
Finanzanalyseberichte sind unverzichtbare Werkzeuge, um Investoren davon zu überzeugen, dass Ihr Unternehmen eine lohnende Investition ist. Obwohl ihr Hauptzweck oft darin besteht, Investor:innen zu gewinnen, erfüllen diese Berichte auch eine breitere Funktion, indem sie Stakeholdern detaillierte finanzielle Einblicke bieten.
Das Versäumnis, einen wertvollen Finanzanalysebericht zu erstellen, kann jedoch zu verschiedenen Problemen führen. Ohne einen klaren und umfassenden Bericht könnte es Ihrem Unternehmen schwerfallen, Investoren zu gewinnen oder die benötigten Finanzmittel zu erhalten. Darüber hinaus kann eine unzureichende Finanzanalyse zu schlechten Entscheidungen führen, da wichtige Daten zur Erkennung von Trends, Risiken und Chancen übersehen werden.
Als ehemaliger Buchhalter mit jahrelanger Erfahrung in der Analyse und Interpretation von Finanzdaten weiß ich, wie wichtig es ist, einen ausgewogenen Finanzanalysebericht zu erstellen – weshalb ich diesen Artikel geschrieben habe. Hier finden Sie meine detaillierte Aufschlüsselung zu Finanzanalyseberichten: Was beinhaltet ein solcher Bericht, wer ist daran beteiligt und wie erstellt man einen solchen Bericht? Also, lassen Sie uns eintauchen.
Was ist ein Finanzanalysebericht?
Ein Finanzanalysebericht bietet den Stakeholdern einen umfassenden Überblick über die finanzielle Gesundheit Ihres Unternehmens und dessen Leistung. Es ist das Referenzdokument für das Management, Investoren und Gläubiger, um datenbasierte Entscheidungen hinsichtlich Investitionen, Kreditvergabe und mehr zu treffen.
Finanzanalyseberichte können im Umfang variieren – je nach Zielsetzung und den vorgesehenen Nutzer:innen des Berichts sowie anderen Faktoren. So habe ich zum Beispiel früher Berichte für externe Investoren erstellt. Das bedeutete, dass ich keine Empfehlungen zur Verbesserung der finanziellen Performance des Unternehmens einfügen konnte.
Erstellen Sie jedoch einen Bericht für eine interne Analyse, ist dieser Abschnitt entscheidend: Stakeholder erhalten Empfehlungen, wie die im Finanzanalysebericht hervorgehobenen Probleme gelöst werden können.
Was gehört in einen Finanzanalysebericht?
Die Bestandteile eines Finanzanalyseberichts variieren je nach Zweck, aber gehen wir ein paar Komponenten durch, die Sie grundsätzlich in Ihren Bericht aufnehmen sollten.
Im Großen und Ganzen gibt es vier Abschnitte in einem Finanzanalysebericht:
- Management Summary: Eine kurze Übersicht über die wichtigsten Erkenntnisse und Schlussfolgerungen aus dem Bericht.
- Unternehmensüberblick: Hier finden sich Informationen zur Geschichte des Unternehmens, Branche, aktueller Marktposition und mehr.
- Finanzanalyse: Der größte Abschnitt des Berichts. Enthält Details zur finanziellen Lage des Unternehmens, dessen Leistung und zukünftigen Perspektiven.
- Empfehlungen: Hier werden konkrete Schritte aufgezeigt, wie Risiken gemindert und Finanzziele erreicht werden können.
Wer ist an der Erstellung eines Finanzanalyseberichts beteiligt?
Jedes Unternehmen kann selbst entscheiden, wer den Finanzanalysebericht erstellt – es gibt keine festen Vorgaben. Lassen Sie uns daher die Optionen betrachten, wenn Sie entscheiden, wer am Bericht mitwirken soll. Ich unterscheide gerne zwischen zwei Kategorien:
Interne Stakeholder
Diese Personen kennen Ihr Unternehmen von innen und können praxisnahe Einblicke liefern. Hier einige Optionen, wenn Sie interne Stakeholder auswählen:
- Finanzanalysten: Finanzanalysten sind auf die Finanzanalyse spezialisiert – darunter Cashflow-Prognosen, das Erkennen von Mustern und die Analyse von Kosten- und Kapitalstruktur des Unternehmens.
- Buchhalter: Buchhalter erstellen die Finanzberichte eines Unternehmens. Da diese Berichte die Grundlage Ihrer Analyse sind, kann deren Einbindung sehr hilfreich sein.
- CFO: Der CFO überwacht den Finanzberichterstattungsprozess und die Einhaltung gesetzlicher Vorgaben. Er hilft dem Unternehmen, Finanzziele durch kluge, datenbasierte Entscheidungen zu erreichen. Ihren CFO einzubeziehen, verschafft dem Bericht zusätzliche Weitsicht.
- Interne Revisoren: Interne Revisoren spielen eine große Rolle, wenn es um die Genauigkeit der Finanzdaten geht. Sie können wertvolle Erkenntnisse zu Risiken und deren Eindämmung im Rahmen interner finanzieller Abläufe liefern.
Externe Stakeholder
- Externe Revisoren: Unabhängige Prüfer können die im Bericht getroffenen Aussagen zur Richtigkeit der Finanzdaten bekräftigen. Sie können außerdem die internen Kontrollen beurteilen und deren Wirksamkeit bestätigen.
- Berater: Berater liefern mit ihrem externen Wissen, wie Branchenstatistiken, demographische Daten oder Kundenpräferenzen, zusätzlichen Mehrwert. Sie können zudem ihre Meinung zur Analyse beisteuern.
- Rechtsberater: Rechtsberater können Argumentationen rechtlich untermauern. Sie stellen sicher, dass die Strategie zur Erreichung der Finanzziele und zur Risikominimierung rechtlich zulässig ist und den Richtlinien entspricht. Ebenso können sie bestehende Compliance-Probleme, Lösungen dafür und die finanziellen Auswirkungen von Nichteinhaltung aufzeigen.
Wie wird ein Finanzanalysebericht erstellt?
Ein Finanzanalysebericht umfasst verschiedene Elemente – welche Sie in Ihren Bericht aufnehmen sollten, hängt jedoch von Faktoren wie dem Ziel des Berichts und der vorgesehenen Zielgruppe ab. Schauen wir uns an, was jedes Element beinhaltet und wie Sie es aufbereiten.
Management Summary
Das Management Summary ist genau das, was der Name vermuten lässt: Eine Zusammenfassung der wichtigsten Details des Berichts. Obwohl die Zusammenfassung an den Anfang gehört, sollten Sie sie nach dem restlichen Bericht schreiben, um einen vollständigen Überblick über die Inhalte zu haben.
Nennen Sie zu Beginn Ziel und Umfang des Berichts. Erwähnen Sie den Zeitraum sowie die inhaltlichen Schwerpunkte des Berichts.
Fügen Sie zudem einen Unternehmensüberblick hinzu – eine kurze Beschreibung des Unternehmens mit Branche, Marktposition, wichtigsten Produkten und aktuellen Entwicklungen. Lassen Sie diesen Abschnitt weg, wenn der Bericht ausschließlich für interne Stakeholder verfasst wird, die das Unternehmen bereits gut kennen.
Vergessen Sie nicht, wichtige Details wie Schlüsselkennzahlen und Kennziffern zu erwähnen. Verwenden Sie Aufzählungen, Diagramme und Tabellen, um die Daten anschaulich darzustellen. Am Ende dieses Abschnitts sollten auch zentrale Erkenntnisse, etwa aus der SWOT-Analyse, kurz zusammengefasst werden.
Jahresabschlüsse
Hier ist Ihr Buchhalter gefragt. In diesem Abschnitt finden sich die vier wichtigsten Jahresabschlüsse:
Alle diese Abschlüsse sollten in diesen Abschnitt aufgenommen, ebenso wie Erläuterungen zu den einzelnen Positionen. Die meisten Unternehmen erstellen Quartalsabschlüsse – fügen Sie diese einfach hier hinzu. Am Ende der Abschlüsse sollte eine Zusammenfassung der zentralen Erkenntnisse und Ergebnisse stehen.
Finanzkennzahlen und -kennziffern
In diesem Abschnitt tauchen Sie tief in die Finanzdaten der Jahresabschlüsse ein. Es gibt zahlreiche Kennzahlen, daher sollten Sie gezielt diejenigen aussuchen, die für die Nutzer:innen Ihres Berichts relevant und wichtig sind. Hier einige Beispiele, die Sie für die Kennzahlenanalyse aufnehmen können:
- Rentabilitätskennzahlen: Bruttomarge, Betriebsmarge, Gesamtkapitalrentabilität und Eigenkapitalrendite.
- Liquiditätskennzahlen: Current Ratio (Liquiditätsgrad 3) und Quick Ratio (Liquiditätsgrad 1).
- Verschuldungskennzahlen: Verschuldungsgrad (Debt-to-Equity Ratio) und Zinsdeckungsgrad.
- Effizienzkennzahlen: Lagerumschlag, Forderungsumschlag und Umschlagshäufigkeit des gesamten Umlaufvermögens.
- Marktkennzahlen: Ergebnis je Aktie und Dividendenrendite.
Wenn Sie diese Kennzahlen präsentieren, erläutern Sie auch, was diese aussagen.
Angenommen, Ihr aktueller Verschuldungsgrad (D/E Ratio) beträgt 3. Das heißt, Sie haben im Verhältnis zum Eigenkapital eine dreifache Verschuldung in Ihrer Bilanz. Sie erwarten, dass sich die Wirtschaft in den kommenden sechs bis zwölf Monaten verlangsamt und die Mittelzuflüsse enger werden.
In Ihrem Bericht würden Sie dann diesen Kontext geben und darauf hinweisen, dass der Verschuldungsgrad derzeit hoch ist. Es wäre daher ratsam, die Verschuldung zu senken und den D/E-Ratio auf 1,5 oder weniger zu bringen. Das stärkt letztlich Ihre Bilanz und entlastet Ihre Gewinn- und Verlustrechnung um den Zinsaufwand.
Natürlich wirft dieses Beispiel weitere Fragen auf – sollten Sie zur Tilgung frisches Eigenkapital aufnehmen oder auf bestehende Zahlungsmittel zurückgreifen? Geben Sie eine Empfehlung ab, welche Option auf Basis der Einschätzungen interner und externer Experten am sinnvollsten ist.
Geschäftsanalyse (Trend-, Vergleichs-, SWOT-, Markt- und Wirtschaftsanalyse)
Dies ist der wichtigste Abschnitt Ihres Finanzanalyseberichts. Tauchen Sie bei der Erstellung dieses Abschnitts tief in verschiedene Aspekte des Unternehmens ein, um den aktuellen Status der treibenden Kräfte hinter dem finanziellen Erfolg Ihres Unternehmens zu analysieren und zu interpretieren. Hier ist eine Übersicht über die zu behandelnden Punkte:
- Trendanalyse: Identifizieren und analysieren Sie vorherrschende Trends in den Finanzdaten des Unternehmens. Dazu gehören Trends bei Umsätzen, Betriebsausgaben, Gesamtverbindlichkeiten, Rentabilität, Cashflows und mehr.
- Vergleichsanalyse: Die Vergleichsanalyse beinhaltet den Vergleich Ihrer Daten mit Branchen-Benchmarks und Peer-Unternehmen.
- SWOT-Analyse: Ermitteln Sie die Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken Ihres Unternehmens. Nutzen Sie Analysen aus vorherigen Zeiträumen, um Fortschritte zu erkennen. Zum Beispiel können Sie analysieren, wie Ihre Strategie zur Abschwächung von Risiken im Berichtszeitraum funktioniert hat.
- Marktanalyse: Bewerten Sie die aktuelle Marktgröße und das Wachstum, Markttrends, die Wettbewerbssituation und Kundensegmente. Diese Details helfen Ihnen, realistische Ziele zu setzen und den besten Weg zu deren Erreichung zu bestimmen.
- Wirtschaftsanalyse: Diskutieren Sie alle makroökonomischen Faktoren, die Ihre Branche beeinflussen, neue oder potenzielle Änderungen im regulatorischen Umfeld sowie branchenspezifische wirtschaftliche Veränderungen wie Rohstoffpreise.
Hier ein weiteres Beispiel: Angenommen, Sie sind ein SaaS-Unternehmen. Ihre Analyse des Jahresabschlusses zeigt einige Trends auf, die Sie berichten möchten. So könnte diese Trendanalyse in Ihrem Bericht aussehen:
„Das jährlich wiederkehrende Einkommen (ARR) ist im Jahresvergleich um 15 % gestiegen, während die Nettomarge um 10 % gewachsen ist. Der Unterschied im Wachstum zwischen dem Umsatz und dem Nettogewinn ist auf den steigenden Zinsaufwand zurückzuführen. Da wir in den nächsten Quartalen ein beschleunigtes Wachstum erwarten, glauben wir, dass der steigende Zinsaufwand weder den Cashflow noch die Rentabilität beeinträchtigen sollte.“
Prognosen und Projektionen
Dieser Abschnitt konzentriert sich ausschließlich auf Tabellen, die alle Finanzzahlen in die Zukunft projizieren. In diesem Schritt bereiten Sie eine prognostizierte Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Kapitalflussrechnung vor – zusammen mit einer Begründung für die Annahmen, die Sie für diese Zahlen verwendet haben.
Wenn Sie beispielsweise eine jährliche Wachstumsrate von 10 % angenommen haben, benötigen Sie eine starke Begründung zur Untermauerung dieser Annahme durch detailliertes Abweichungsreporting. Die Projektion von Abschlüssen ist eine einfache Methode, um Ihre finanzielle Zukunft vorherzusagen. Es gibt jedoch zahlreiche weitere Anwendungsfälle:
- Projektion von Finanzkennzahlen: Sie können Finanzkennzahlen in die Zukunft projizieren, um die zukünftige Liquidität, Solvenz und Rentabilität des Unternehmens zu verstehen. Dies kann auch dabei helfen zu ermitteln, ob Sie weiterhin die Kreditbedingungen einhalten. Wenn beispielsweise ein Gläubiger verlangt, dass das D/E-Verhältnis unter 1 bleibt, können Sie frühzeitig erkennen, ob eine potenzielle Schuldenzunahme bevorsteht, und strategischer agieren.
- Szenarioanalyse: Szenarioanalysen helfen Stakeholdern zu verstehen, wie sich die finanzielle Lage bei verschiedenen Geschäftsentscheidungen verändert. Wenn Sie z. B. als Konzern einen Geschäftsbereich aufgeben wollen, kann eine Sensitivitätsanalyse helfen, die finanzielle Auswirkung unter verschiedenen Szenarien zu bewerten. Sie können auch Sensitivitätsanalysen durchführen, wenn Sie die Empfindlichkeit bestimmter Zahlen in verschiedenen Szenarien bewerten möchten.
- Investitionsbudgets: Investitionsbudgets sind im Wesentlichen eine Discounted-Cashflow-Bewertung eines Vermögenswerts. Sie helfen zu verstehen, ob der Wert der zukünftigen Cashflows, die der Vermögenswert für das Unternehmen generiert, höher oder niedriger ist als der aktuelle Wert des für den Erwerb und die Inbetriebnahme aufzubringenden Zahlungsmittels.
Es gibt verschiedene weitere Tools und Methoden, die Ihnen bei Prognosen helfen können. Achten Sie jedoch immer darauf, genaue Zahlen und realistische Annahmen zu verwenden. Es ist leicht, während der Analyse Fehler zu machen oder von Vorurteilen beeinflusst zu werden.
Nehmen wir folgendes Szenario an: Sie möchten eine Maschine erwerben, die 100.000 US-Dollar kostet. Ihr Discounted-Cashflow-Modell (DCF) zeigt, dass der Nettobarwert (NPV) dieses Vermögenswerts – angenommen eine Lebensdauer von 5 Jahren, 25.000 US-Dollar jährlicher Cashflow und 5 % Abzinsungssatz – 108.236 US-Dollar beträgt. Da der NPV positiv ist, können Sie die Investition tätigen.
Stellen Sie Ihre Analyse mit konkreten Zahlen und gut begründeten Annahmen vor, damit Ihr Bericht glaubwürdig und überzeugend wirkt.
Risikobewertung
Ihr Unternehmen muss auf viele Risiken vorbereitet sein, wie operative Risiken, finanzielle Risiken, strategische Risiken und Compliance-Risiken. All diese Risiken haben auch finanzielle Auswirkungen, falls sie eintreten.
Ihre Finanzanalyse sollte die wichtigsten Risiken, die Ihr Unternehmen potenziell beeinträchtigen können, und deren finanziellen Einfluss behandeln. Neben den Details zum Risiko sollten auch die vorbeugenden Maßnahmen und Notfallpläne, die Sie zur Risikominderung entwickelt haben, enthalten sein.
Eine Risikobewertung erfordert auch einige Vorarbeit. Sie müssen interne und externe Daten sammeln und potenzielle Risiken, deren Auswirkungen und Präventionsmaßnahmen brainstormen. Dies kann zeitaufwendig sein, aber der Zugang zu den richtigen Tools kann Ihre Arbeit erleichtern.
In diesem fiktiven Beispiel verlassen Sie sich auf eine begrenzte Anzahl von Lieferanten für wichtige Rohstoffe. Eine Unterbrechung dieser Lieferkette könnte erhebliche Auswirkungen auf Ihre Produktionskapazitäten und Kostenstruktur haben – und obwohl die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls moderat ist, ist die Auswirkung groß. Angenommen, ein Ausfall würde zu fünf Tagen Stillstand führen, was einem Verlust von 25.000 US-Dollar entspricht.
Diese Details erwähnen Sie im Finanzanalysebericht ebenso wie die Maßnahmen, die Sie zur Risikominimierung ergriffen haben. Strategien zur Risikominderung könnten die Diversifizierung von Lieferanten, die Aufrechterhaltung eines höheren Sicherheitsbestands oder das Aushandeln flexiblerer Verträge umfassen.
Empfehlungen
Oftmals benötigen Sie das Engagement des Managements, der Investoren und weiterer Stakeholder, um Korrektur- oder Präventionsmaßnahmen einzuleiten. Diese Vorschläge kommen in den Abschnitt Empfehlungen. Die Empfehlungen sollten vollständige Details enthalten, darunter:
- Eine Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse
- Handlungsorientierte Schritte
- Die Begründung für das Ergreifen dieser Maßnahmen
- Die erwarteten Auswirkungen der Umsetzung und Nicht-Umsetzung der Empfehlungen
- Die Priorisierung jeder Empfehlung sowie der Zeitplan für deren Umsetzung
- Erforderliche Ressourcen
Hier ein letztes Beispiel: Angenommen, Ihr Unternehmen weist ein D/E-Verhältnis von 3 auf. Sie haben festgestellt, dass Ihre Nettoumsatzrendite in den letzten Quartalen durch steigende Zinsaufwendungen gesunken ist. Sie schlagen vor, Schulden abzubauen und Unternehmensanleihen durch einen Bankkredit mit niedrigerem Zinssatz zu refinanzieren.
Zusätzlich zu dieser Empfehlung:
- Liefern Sie Details zur Begründung
- Quantifizieren Sie die Auswirkungen des Nichthandelns, indem Sie den Verlust berechnen, der dem Unternehmen durch sinkende Margen entsteht
- Nennen Sie einen Zeitrahmen und eine Priorität für die Schuldentilgung und Refinanzierung
- Erklären Sie die benötigten Ressourcen (in diesem Fall das verfügbare Bargeld laut Bilanz)
Wann sollte ein Finanzanalysebericht erstellt werden?
Es gibt keine festen Regeln für die Häufigkeit der Erstellung eines Finanzanalyseberichts. Hier sind einige Beispiele, wann Sie einen Finanzanalysebericht in Betracht ziehen sollten:
- Ende des Finanzzeitraums: Sie könnten am Ende jedes Quartals oder Geschäftsjahres einen Finanzanalysebericht erstellen.
- Budgetierung oder strategische Planung: Finanzanalyseberichte liefern aufschlussreiche Daten bei der Budgeterstellung oder für die strategische Planung.
- Investitionsentscheidungen: Wenn Sie ein anderes Unternehmen übernehmen, fusionieren oder in ein Anlagegut investieren wollen, kann ein Finanzanalysebericht bei der Entscheidungsfindung helfen und alle Stakeholder informieren.
- Kapitalbeschaffung: Potenzielle Kreditgeber und Investoren könnten einen Finanzanalysebericht begrüßen, wenn Sie Eigen- oder Fremdkapital aufnehmen möchten.
Tools zur Unterstützung bei der Berichtserstellung
Es gibt viele Tools auf dem Markt, die bei der Erstellung von Berichten helfen. Es macht jedoch keinen Sinn, in alle diese Tools zu investieren – insbesondere, wenn Sie sie derzeit gar nicht benötigen. Dennoch haben Sie folgende Optionen:
- Buchhaltungssoftware: Buchhaltungssoftware kann Ihnen helfen, den Finanzteil des Berichts zu erstellen und sich einen Überblick über verfügbare Ressourcen wie Bargeld und Lagerbestand zu verschaffen. SAP ERP und NetSuite sind hervorragende Buchhaltungs- (und ERP-) Tools. Lesen Sie unseren Leitfaden zur Auswahl einer Buchhaltungslösung, falls Sie Unterstützung benötigen.
- Finanzanalyse-Software: Finanzanalyse-Software bietet Echtzeit-Finanzdaten und hilft dabei, Finanzinformationen zu visualisieren, sodass Sie aussagekräftige Erkenntnisse gewinnen. QuickBooks, Sage Intacct und Xero sind hervorragende Beispiele.
- Datenaggregations-Tools: Diese Tools helfen Ihnen, Daten aus mehreren Quellen zu sammeln und zu konsolidieren. Sie sind besonders hilfreich bei der Arbeit am Abschnitt Geschäftsanalyse des Berichts. Alteryx und Domo sind exzellente Datenaggregationstools.
- Werkzeuge zur Datenvisualisierung: Tools wie Tableau und Power BI helfen Ihnen, Daten zu visualisieren, was eine tiefgehende Datenanalyse ermöglicht.
- Business-Intelligence-Plattformen: Business-Intelligence-Plattformen bieten erweiterte Analyse- und Reporting-Funktionen. Diese Tools kombinieren die Funktionalitäten verschiedener Arten von Software, darunter Datenvisualisierungs- und Finanzanalysetools. SAP BusinessObjects, IBM Cognos Analytics und Oracle BI gehören zu den führenden Business-Intelligence-Tools auf dem Markt.
Analyse ist subjektiv
Zwei Experten können auf Grundlage derselben Daten zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen kommen. Analyse ist subjektiv, daher sollten Sie bedenken, dass die Stakeholder Ihrer Analyse zustimmen oder auch nicht zustimmen könnten – und das ist in Ordnung. Genau deshalb ist es wichtig, Experten einzubeziehen: Sie können helfen, Verzerrungen zu vermeiden und Ihrer Analyse eine breitere Perspektive zu geben.
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