So analysieren und erstellen Sie eine Kapitalflussrechnung wie ein Profi
Mehr als 80 % der kleinen Unternehmen scheitern aufgrund von Liquiditätsproblemen. Der erste Schritt zu deren Bewältigung ist ein konkretes Verständnis von Cashflow und Cashflow-Rechnungen.
So verstehen Sie die Grundlagen der Cashflow-Rechnung – und wie Sie Ihre eigene erstellen –, sowie einige Möglichkeiten, aussagekräftige Erkenntnisse aus Ihrer Rechnung zu gewinnen.
Was ist eine Cashflow-Rechnung?
Eine Cashflow-Rechnung ist ein Finanzdokument, das die Quellen von Zahlungsmitteln Ihres Unternehmens (wie Einnahmen, Verkauf von Vermögenswerten oder Kapitalaufnahme) sowie die Verwendung dieser Mittel (wie Betriebsausgaben, Erwerb von Vermögenswerten oder Rückzahlung von Kapital) darstellt.
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Sie ist eine der drei Finanzberichte, die Unternehmen im Einklang mit den GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) erstellen.
Bestandteile
Cashflow-Rechnungen sind in drei Teile untergliedert:
- Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit: Zahlungsströme aus dem laufenden Geschäftsbetrieb, wie der Verkauf von Vorräten, der Einzug von Forderungen und die Zahlung an Gläubiger.
- Cashflow aus Investitionstätigkeit: Zahlungsströme aus dem Erwerb oder Verkauf von Vermögenswerten wie Grundstücken und marktfähigen Wertpapieren.
- Cashflow aus Finanzierungstätigkeit: Zahlungsströme aus Finanzierungsvorgängen, wie der Ausgabe von Aktien oder der Rückzahlung von Schulden.
Erstellungsmethoden
Es gibt zwei Methoden zur Erstellung einer Cashflow-Rechnung. Der einzige Unterschied zwischen den beiden liegt in der Darstellung der Zahlungsströme aus betrieblicher Tätigkeit:
- Direkte Methode: Die direkte Methode besteht darin, die Zahlungsströme aus betrieblicher Tätigkeit einzeln aufzulisten, um den Nettozufluss oder -abfluss aus diesen Aktivitäten zu ermitteln.
- Indirekte Methode: Bei der indirekten Methode wird das Nettoergebnis mit dem Nettogeldfluss aus betrieblicher Tätigkeit abgeglichen.
Laut ASC 230-10-45-29 müssen Unternehmen eine Überleitung vom Nettoergebnis zum Nettogeldfluss aus betrieblicher Tätigkeit bereitstellen, unabhängig davon, ob sie die direkte oder indirekte Methode anwenden. Daher nutzen die meisten Unternehmen die indirekte Methode zur Erstellung einer Cashflow-Rechnung, und auch wir werden diese Methode in unseren Beispielen verwenden.
Zweck der Cashflow-Rechnung
Bargeld ist für alle Unternehmen wichtig, aber für wachstumsstarke Unternehmen ist es besonders entscheidend. Wenn Sie sich in einer Wachstumsphase befinden, benötigt Ihr Unternehmen viele Ressourcen – mehr Mitarbeitende, bessere Infrastruktur, Büroräume – und all dies erfordert Liquidität.
Die Überwachung des Cashflows des Unternehmens hilft Ihnen, sich auf mögliche Liquiditätsengpässe vorzubereiten. So können Sie Maßnahmen zur Sicherstellung der Zahlungsfähigkeit ergreifen, damit Sie das Wachstum nicht stoppen müssen, falls Ihre Kunden ihre Rechnungen zu spät bezahlen.
Eine Cashflow-Rechnung ergänzt die Aussagekraft Ihrer Ertragslage. Angenommen, Ihr aktueller Umsatz beträgt 1 Million $ bei einer Nettomarge von 90 %.
Sie lächeln beim Blick auf Ihre Gewinn- und Verlustrechnung ... Dann blättern Sie zur Cashflow-Rechnung und sehen, dass 50 % Ihrer Umsätze ($500.000) noch nicht als Zahlungseingang verbucht wurden. Diese 50 % sollen von Ihrem größten Kunden kommen. Sollte dieser ausfallen, verlieren Sie $500.000. Plötzlich werden Sie nachdenklich.
Der Grund, warum Gewinn- und Verlustrechnung sowie Cashflow-Rechnung unterschiedliche Geschichten erzählen können, liegt an der Periodenabgrenzung – dem Standard in der modernen Buchhaltung. Deshalb spielen Cashflow-Rechnungen eine große Rolle.
Wie erstellt man eine Cashflow-Rechnung?
Die meisten Buchhaltungsprogramme können eine Cashflow-Rechnung automatisch erzeugen. Das eigene Erstellen verschafft jedoch ein besseres Verständnis für die Abläufe, was Ihnen wiederum hilft, zusätzliche Erkenntnisse aus Ihrer Rechnung zu gewinnen.
Bevor Sie beginnen
Das Erste, was Sie benötigen, bevor Sie eine Cashflow-Rechnung lesen, ist ein Grundverständnis von Jahresabschlüssen, Buchhaltungsregeln der doppelten Buchführung und grundlegende Buchhaltungskonzepte.
Als Nächstes benötigen Sie den Wert des Nettoergebnisses (auf der Gewinn- und Verlustrechnung zu finden) sowie den Anfangsbestand an Zahlungsmitteln (auf Ihrer Bilanz zu finden). Schließlich müssen Sie das Format einer Cashflow-Rechnung kennen, die mit der indirekten Methode erstellt wurde.
Wie bereits erwähnt, fallen alle Posten der Rechnung unter drei Überschriften: operative, Investitions- und Finanzierungstätigkeiten.
Hier ist die Cashflow-Rechnung von Meta als Beispiel:
Alle diese Zahlen sind verfügbar in der Gewinn- und Verlustrechnung (wenn es sich um Erträge, Gewinne, Aufwendungen oder Verluste handelt) oder in der Bilanz (wenn es sich um einen Vermögenswert, eine Verbindlichkeit oder eine Eigenkapitalposition handelt).
Fügen Sie einfach drei Überschriften in Ihre Kapitalflussrechnung ein (Cashflow aus operativen Tätigkeiten, Investitionstätigkeiten und Finanzierungstätigkeiten) und listen Sie die Bargeldtransaktionen wie im nächsten Abschnitt erklärt auf. Denken Sie daran: Wenn Sie mehrere Unternehmen besitzen, müssen Sie zuerst Ihre Finanzen konsolidieren.
1. Cashflow aus operativen Aktivitäten berechnen
Die erste Kategorie, die Sie einer Kapitalflussrechnung hinzufügen, ist der Cashflow aus operativen Tätigkeiten. Da wir die indirekte Methode verwenden, ist der erste Posten, den Sie unter dieser Kategorie hinzufügen, der Jahresüberschuss.
So berechnen Sie den Cashflow aus operativen Tätigkeiten:
Schritt 1: Anpassungen für nicht zahlungswirksame Geschäftsvorfälle
Nicht zahlungswirksame Aufwendungen (Aufwendungen, die keinen Geldabfluss beinhalten) wie Abschreibungen und Amortisationen müssen dem Jahresüberschuss wieder hinzugerechnet werden.
Nicht zahlungswirksame Gewinne wie Gewinne aus dem Verkauf von Anlagevermögen müssen vom Jahresüberschuss abgezogen werden, da der gesamte erhaltene Bargeldbetrag aus dem Verkauf (einschließlich des Gewinns) im Bereich Cashflow aus Investitionstätigkeit enthalten ist. Überprüfen Sie die Gewinn- und Verlustrechnung, um alle nicht zahlungswirksamen Posten zu finden.
Aufwendungen, die bereits erfasst wurden, aber noch nicht bezahlt sind, wie latente Steueraufwendungen, müssen dem Jahresüberschuss ebenfalls wieder hinzugerechnet werden. Latente Aufwendungen sind auf der Aktivseite Ihrer Bilanz zu finden.
Schritt 2: Anpassungen für Änderungen im Umlaufvermögen
Als nächstes müssen Sie Anpassungen für Geschäftsvorfälle wie das Einziehen von Forderungen, Zahlungen an Lieferanten und Vorauszahlungen vornehmen.
Es kann etwas Übung erfordern, um zu bestimmen, ob ein Umlaufvermögens-Posten addiert oder subtrahiert werden soll, aber mit der Zeit geht es in Fleisch und Blut über. Bis dahin können Sie sich an die folgende Regel halten:
- Anpassung für Veränderungen bei den kurzfristigen Vermögenswerten: Wenn der Bestand eines kurzfristigen Vermögenswerts (außer Bargeld) zunimmt, ziehen Sie den erhöhten Betrag ab beim Berechnen des Cashflows aus operativen Tätigkeiten, und umgekehrt.
- Anpassung für Veränderungen bei den kurzfristigen Gesamtverbindlichkeiten: Wenn der Bestand einer kurzfristigen Verbindlichkeit zunimmt, addieren Sie den Zuwachs beim Berechnen des Cashflows aus operativen Tätigkeiten, und umgekehrt.
Wenn zum Beispiel der Forderungsbestand zum Ende einer Abrechnungsperiode um 5.000 $ steigt, ziehen Sie 5.000 $ beim Cashflow aus operativen Tätigkeiten ab. Wenn hingegen der Bestand der Verbindlichkeiten um 5.000 $ steigt, addieren Sie ihn zum Cashflow aus operativen Tätigkeiten hinzu.
Nachdem Sie alle Posten hinzugefügt haben, addieren Sie die Beträge, um den Netto-Cashflow aus dem operativen Bereich zu berechnen.
Ist dieser Wert negativ, liegt ein ernstes Problem vor, denn das bedeutet, dass die Geschäftstätigkeit Ihres Unternehmens aktuell nicht cash-positiv ist. Wenn das nicht beabsichtigt (oder erwartet) war, besteht Ihre oberste Priorität darin, diesen Bereich wieder ins Plus zu bringen.
2. Cashflow aus Investitionstätigkeiten berechnen
Als Nächstes berechnen Sie den Cashflow aus Ihren Investitionstätigkeiten anhand Ihrer Nettoinvestitionsausgaben. Beispiele für Investitionstätigkeiten sind:
- Verkauf oder Erwerb von Grundstücken und Gebäuden
- Verkauf oder Erwerb von marktfähigen Wertpapieren
- Verkauf oder Erwerb von immateriellen Vermögenswerten
- Veräußerung oder Erwerb von Unternehmen
Es ist ziemlich einfach festzustellen, ob Geld ein- oder ausgeht. Beispielsweise erfordern Investitionsausgaben eine Zahlung, was bedeutet, dass Geld abfließt. Wenn Sie einen Vermögenswert verkaufen, fließt Geld zu.
Erinnern Sie sich an die Gewinne, die wir aus dem Verkauf von Vermögenswerten im Abschnitt zum Cashflow aus operativen Tätigkeiten abgezogen haben? Diese werden hier wieder hinzugefügt, weil der Verkaufserlös eines Vermögenswertes sowohl die Kosten als auch den Gewinn aus dem Verkauf umfasst.
3. Berechnen Sie den Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten
Beispiele für Posten in diesem Abschnitt sind:
- Ausgabe von Eigen- oder Fremdkapital (oder Hinzufügen von Kapital, wenn Sie Einzelunternehmer sind)
- Rückzahlung von Eigen- oder Fremdkapital
- Verpflichtungen aus Finanzierungsleasing
- Zahlung von Dividenden
Auch in dieser Kategorie ist es ziemlich einfach zu verstehen, wie Geld fließt. Wenn Sie Kapital aufnehmen, egal ob Eigen- oder Fremdkapital, fließt Geld zu. Geld fließt ab, wenn Sie Leasingzahlungen leisten oder Dividenden zahlen.
Beachten Sie, dass Zinszahlungen auf Verbindlichkeiten nicht unter diesem Abschnitt erscheinen. Tatsächlich erscheinen sie bei der indirekten Methode überhaupt nicht in der Kapitalflussrechnung, da sie bereits im Nettogewinn enthalten sind.
Wenn Sie die Zinsen jedoch noch nicht gezahlt haben, erscheinen sie als kurzfristige Verbindlichkeit in Ihrer Bilanz. Der unbezahlte Zinsbetrag wird unter den Anpassungen im Umlaufvermögen im Abschnitt der operativen Tätigkeiten der Kapitalflussrechnung hinzugefügt.
4. Endbestand berechnen
Um den Endbestand zu berechnen, addieren Sie den Nettocashflow aller Kategorien und den Eröffnungsbestand an liquiden Mitteln.
Gegebenenfalls müssen Sie Wechselkursschwankungen ausgleichen, wenn Sie liquide Mittel oder Äquivalente in einer Fremdwährung halten, wie es beispielsweise Meta tut.
Worauf Sie bei einer Kapitalflussrechnung achten sollten
Hier sind Beispiele, wie Sie die Informationen in der Kapitalflussrechnung zur Steuerung von Liquidität und finanzieller Gesundheit nutzen können:
Negativen Cashflow untersuchen
Junge Unternehmen und solche in starken Wachstumsphasen weisen häufig negative Cashflows auf. Der meiste Geldzufluss erfolgt aus Finanzierungstätigkeiten und wird für den Erwerb von Vermögenswerten, die Einstellung von Mitarbeitern oder die Produktentwicklung ausgegeben.
Falls Ihr Cashflow negativ ist, sollten Sie die Ursache untersuchen. Wenn Sie in Vermögenswerte investieren und kurz vor dem Zahlungsengpass stehen, sollten Sie in Erwägung ziehen, mehr Kapital aufzunehmen oder geplante Investitionen zu verschieben. Liegt der Abfluss an operativen Tätigkeiten, könnten Ursachen unter anderem eine ungünstige Kostenstruktur oder hohe Zinszahlungen sein.
In jedem Fall sollten Sie anstreben, im Laufe der Zeit zu einem positiven Nettocashflow zu gelangen, wenn Sie langfristig am Markt bleiben wollen.
Positiven Cashflow genauer analysieren
Ein positiver Nettocashflow kann manchmal trügen. Unternehmen können einen positiven Cashflow erzielen, indem sie Vermögenswerte verkaufen oder sich unangemessen hoch verschulden und gleichzeitig in ihrem operativen Geschäft Verluste schreiben.
Wenn Sie kein junges Unternehmen sind und einen negativen Cashflow aus den laufenden Geschäften feststellen, gibt es Grund zur Sorge, selbst wenn der kumulierte Nettocashflow positiv ist.
Mehr Erkenntnisse mit dem Free Cash Flow (FCF)
Es gibt zwei Arten von Free Cashflow: Free Cash Flow to the Firm (FCFF) und Free Cash Flow to Equity (FCFE).
FCFF
FCFF zeigt Ihnen, wie viel Geld Ihr Unternehmen aus dem operativen Geschäft nachdem Investitionen in Anlagevermögen berücksichtigt wurden, generiert. Die Formel lautet:
FCFF = Zahlungsmittel aus laufender Geschäftstätigkeit - Investitionsausgaben
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, FCFF zu berechnen, aber dies ist der einfachste Weg unter Verwendung Ihrer Kapitalflussrechnung.
Die Idee ist, das Vermögen eines Unternehmens zu erkennen, nach Ausgaben für den laufenden Betrieb und für Anlagevermögen weiterhin Zahlungsströme zu erwirtschaften – zwei entscheidende Faktoren, damit das Unternehmen weiterläuft.
FCFE
FCFE sagt Ihnen, wie viel Bargeld den Aktionären des Unternehmens nachdem alle Ausgaben, Investitionen und Schulden berücksichtigt wurden, zur Verfügung steht. Die Formel für FCFE ist:
FCFE = Zahlungsmittel aus laufender Geschäftstätigkeit - Investitionsausgaben + Netto-Schuldenaufnahme
Die Netto-Verschuldung misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu begleichen, unter der Annahme, dass diese sofort fällig wären. Die Formel lautet:
Netto-Verschuldung = Kurzfristige Schulden + Langfristige Schulden - Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente
Unternehmen verwenden FCFE für Dividendenzahlungen, Aktienrückkäufe oder zur Finanzierung von Wachstum.
Das Verständnis von Liquidität ist entscheidend
Liquidität hält das Unternehmen am Laufen. Nur auf den Nettogewinn zu schauen und sich entspannt zurückzulehnen, kann ins Verderben führen – die Geschichte hat gezeigt, dass das häufig der Fall ist.
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