Nettoinvestitionen in Sachanlagen: Formel, Schritte & Beispiele

Was sind Netto-Kapitalausgaben?

Netto-Kapitalausgaben (NCS) sind eine gängige Methode, um den Geldbetrag zu messen, den Unternehmen innerhalb eines bestimmten Zeitraums für langfristige Vermögenswerte ausgeben. Sie werden häufig bei Leistungsbewertungen und Finanzprognosen verwendet, um zu sehen, wie stark ein Unternehmen in Sachanlagen wie Maschinen und Immobilien (PP&E) investiert. 

NCS ist eine von vielen Methoden, mit denen Finanzanalysten und Anleger CapEx (Investitionsausgaben) betrachten; eine weitere Variante ist die ROIC-Formel, die die Rendite auf das investierte Kapital bestimmt.

Obwohl CapEx in mehreren Branchen verwendet wird, eignet es sich vor allem für Unternehmen in anlagenintensiven Branchen wie Fertigung, Telekommunikation und fossilen Brennstoffen, da es Entscheidungen über die Anschaffung und Modernisierung von Ausrüstung oder die Erweiterung um neue Betriebsstätten unterstützt. 

Verwendung der Formel für Netto-Kapitalausgaben

Die Formel für Netto-Kapitalausgaben lautet:

NCS berücksichtigt drei Dinge: den Anfangsbestand der Nettosachanlagen, den Endbestand der Nettosachanlagen und die Abschreibungen. 

• Endbestand der Nettosachanlagen: Dies ist der Gesamtwert der Sachanlagen Ihres Unternehmens am Ende des Berichtszeitraums. Er zeigt abschließend, welche Vermögenswerte das Unternehmen derzeit besitzt.
• Anfangsbestand der Nettosachanlagen: Dies ist der Betrag, den das Unternehmen zu Beginn des aktuellen Zeitraums in Sachanlagen investiert hatte. Wenn Sie ihn vom Endbestand der Nettosachanlagen abziehen, können Sie sehen, wie sich der Wert im Laufe der Zeit verändert hat.
• Abschreibungen: Dies ist der Wert, den die Vermögenswerte durch Abnutzung verloren haben. Dies gilt insbesondere für Dinge wie Maschinen und Ausrüstung, die regelmäßig gewartet werden müssen und mit zunehmendem Alter an Effizienz verlieren.

Wenn Sie genau wissen, was die Formel beinhaltet, können Sie sicherstellen, dass Sie während der Berichtszeiträume ein genaues Ergebnis für Ihre Finanzberichte erhalten. 

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So berechnen Sie Netto-Kapitalausgaben

Netto-Kapitalausgaben helfen Unternehmen dabei, durch Finanzanalysen Muster in der Wachstumsentwicklung und den Investitionsmustern eines Unternehmens zu erkennen. Die Berechnung erfolgt in drei separaten Schritten:

1. Anfangs- und Endbestand der Nettosachanlagen ermitteln

Bevor Sie die Formel für Netto-Kapitalausgaben verwenden, müssen Sie den Anfangs- und Endbestand Ihrer Nettosachanlagen kennen. Die Formel für Nettosachanlagen lautet: 

Hier erfahren Sie, wie Sie jede dieser Zahlen ermitteln:

• Gesamte Sachanlagen: Ermitteln Sie für jeden Zeitraum alle Ihre Sachanlagen und addieren Sie deren Gesamtkosten. Dazu können Gebäudekosten, Maschinenkäufe usw. gehören.
• Kapitalverbesserungen: Ermitteln und klassifizieren Sie für jeden Zeitraum Ausgaben, die bei Ihren Sachanlagen nicht als routinemäßige Reparaturen oder Wartungsarbeiten gelten. Berücksichtigen Sie nur Ausgaben, die den Wert oder die Nutzungsdauer eines Vermögenswerts erhöhen. Dazu können Renovierungen, Geräteaufrüstungen und Verbesserungen an Grundstücken gehören.
• Kumulierte Abschreibungen: Ermitteln Sie Ihren jährlichen Abschreibungsbetrag. Multiplizieren Sie diese Zahl anschließend mit der Anzahl der Jahre, in denen Sie Ihren Vermögenswert genutzt haben.

Indem Sie Veränderungen im Wert Ihrer Netto-Sachanlagen verfolgen, können Sie sich ein klares Bild davon machen, wie umfangreich Sie im Abrechnungszeitraum investiert haben. Dies müssen Sie zweimal tun: sowohl für den Beginn als auch für das Ende des Abrechnungszeitraums.

Nehmen wir an, Sunrise Manufacturing möchte seine Nettoinvestitionen in Sachanlagen für 2024 berechnen. Zunächst muss das Unternehmen die Beträge für seine gesamten Sachanlagen, Kapitalverbesserungen und kumulierten Abschreibungen ermitteln. Nach zahlreichen Berechnungen ergab sich folgendes Ergebnis:

Als Nächstes geben sie diese Zahlen in die Formel ein, um die gesamten Netto-Sachanlagenbeträge zu erhalten:

• Netto-Sachanlagen zu Beginn (1. Jan. 2024): $600,000
• Netto-Sachanlagen am Ende (31. Dez. 2024): $640,000

2. Jährliche Abschreibung ermitteln

Bei langfristigen Investitionen wie Fahrzeugen, Maschinen und Ausrüstung verlieren Ihre Vermögenswerte im Laufe der Zeit häufig aufgrund von Verschleiß, Veralterung oder Marktveränderungen einen Teil ihres Wertes. Wenn Sie dies bei der Berechnung der Nettoinvestitionen in Sachanlagen nicht berücksichtigen, sind Ihre Berechnungen nicht korrekt. 

Für die Berechnung der jährlichen Abschreibung verwenden Sie die folgende Formel:

Diese Formel besteht aus zwei Komponenten:

• Abschreibungsbasis: Die Gesamtkosten eines Vermögenswerts abzüglich seines geschätzten Restwerts; sie stellt den Betrag dar, der über die Nutzungsdauer abgeschrieben werden kann.
• Abschreibungssatz: Der Prozentsatz des abschreibungsfähigen Werts eines Vermögenswerts (Kosten abzüglich Restwert), der jedes Jahr als Abschreibungsaufwand angesetzt wird.

Um Ihre Abschreibungsbasis zu ermitteln, müssen Sie den geschätzten Restwert von den ursprünglichen Kosten Ihres Vermögenswerts abziehen. Für den Abschreibungssatz müssen Sie die Anzahl der Nutzungsjahre Ihrer Vermögenswerte durch 1 teilen und diese Zahl anschließend mit 100 multiplizieren.

Zur weiteren Veranschaulichung fahre ich mit dem zuvor erwähnten Beispiel von Sunrise Manufacturing fort.

Nehmen wir an, Sunrise Manufacturing möchte die jährliche Abschreibung für seine Produktionsausrüstung, sein Fabrikgebäude und seine Lieferfahrzeuge ermitteln. Hier ist eine Aufschlüsselung der Kosten, des Restwerts und der Nutzungsdauer für jede Art:

Wie Sie sehen können, kostet die Produktionsausrüstung 500,000 $ und hat einen Restwert von 50,000 $ sowie eine Nutzungsdauer von 10 Jahren. Anhand der oben genannten Vorgaben für die Abschreibungsbasis und den Abschreibungssatz beträgt ihr Abschreibungssatz 0.10, bei einer Abschreibungsbasis von 450,000 $. 

Mit diesen Zahlen können Sie anschließend anhand der obigen Formel Ihre jährlichen Abschreibungsbeträge berechnen und erhalten für Ihre Produktionsausrüstung eine jährliche Gesamtabschreibung von 45,000 $. Dieser Vorgang wird anschließend für Ihre Vermögenswerte in Form des Fabrikgebäudes und der Lieferfahrzeuge wiederholt.

Dokumentieren Sie Ihre Vermögenswerte

Führen Sie für alle Ihre Anlagegüter einen Abschreibungsplan. Achten Sie darauf, das Kaufdatum, die Anschaffungskosten, den Restwert, die Nutzungsdauer, die Abschreibungsmethode und die bisher aufgelaufene Abschreibung aufzunehmen. Dadurch lässt sich die Gesamtabschreibung schneller und einfacher berechnen.

3. Mit der Formel für die Nettoinvestitionen berechnen

Nachdem Sie sowohl die Werte der Anlagegüter als auch den Abschreibungsaufwand ermittelt haben, können Sie anschließend die zuvor genannte Formel verwenden, um Ihre Nettoinvestitionen zu berechnen. 

Hier ist die Formel noch einmal zur einfachen Verwendung:

Für Sunrise Manufacturing würden die folgenden Beträge herangezogen, um die Nettoinvestitionen zu ermitteln:

Nach Anwendung der Formel für die Nettoinvestitionen würde Sunrise Manufacturing auf einen endgültigen Betrag von $119,000 kommen. 

Umgang mit Abschreibungen

Vielleicht fragen Sie sich, warum wir die Abschreibungen vom Nettoanlagevermögen abziehen, sie bei der Berechnung der Nettoinvestitionen aber wieder hinzurechnen. Der Grund dafür ist, dass Abschreibungen den Wert des Nettoanlagevermögens am Ende des Zeitraums verringern. Sie stellen jedoch keinen tatsächlichen Zahlungsmittelabfluss in der Bilanz dar. Durch das Hinzurechnen machen wir diese buchhalterische Kürzung rückgängig. So können wir die tatsächlichen Investitionsausgaben erkennen.

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Gute und schlechte Nettoinvestitionen

Nettoinvestitionen spielen bei Leistungsbewertungen eine sehr wichtige Rolle, insbesondere für Unternehmen in anlagenintensiven Branchen wie der Fertigung oder der Energieversorgung. Doch worin unterscheiden sich gute und schlechte Nettoinvestitionen? 

Die meisten Unternehmen gehen davon aus, dass ein starker Nettoinvestitionsquotient zwischen 1.2 und 2.0 liegt. Ein Quotient von mehr als 1 zeigt, dass Sie sich Ihre Investitionsausgaben leisten können und auf solidem Wachstumskurs sind. Ein Wert von weniger als 1 kann jedoch auf das Gegenteil hindeuten.

Doch hier wird es kompliziert. Obwohl dies der übliche Richtwert ist, können mehrere Faktoren Ihren Nettoinvestitionsquotienten beeinflussen, darunter:

• Die Größe Ihres Unternehmens
• Ihre Branche
• Ihre aktuelle Wachstumsphase
• Ihre allgemeine finanzielle Gesundheit

Wenn Ihre Investitionsausgaben beispielsweise zu niedrig sind, könnte dies auf ein Wachstumsdefizit hindeuten. Sind die Investitionsausgaben jedoch hoch, stehen aber in keinem angemessenen Verhältnis zum Umsatzwachstum, könnte dies signalisieren, dass das Unternehmen mehr Risiken als nötig eingeht – insbesondere, wenn die Investitionstätigkeiten durch uneinbringliche Schulden finanziert werden oder Ihren freien Cashflow beeinträchtigen. 

Es kann auch vorkommen, dass ein Unternehmen bei Nettoinvestitionen von null landet. Dies geschieht in der Regel, wenn ein Unternehmen ausgereift und stabil ist, aber nur begrenzte zukünftige Wachstumschancen hat. Es ersetzt dann lediglich veraltete Anlagegüter, sobald diese ausfallen, investiert jedoch nicht in neue Geschäftsbereiche.

Großartige Unternehmen müssen nicht viele Gewinne wieder in das Unternehmen investieren, um zu wachsen. Es ist ein gutes Zeichen, wenn die Investitionsausgaben weniger als 25 % des Nettogewinns betragen.

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Dave Ahern

Privatbanker, Wells Fargo

Es ist außerdem wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Betrachtung der Nettokapitalausgaben eines Unternehmens allein keine Aussagekraft besitzt. Erst wenn man sie in den Kontext der gesamten Bilanz und der jeweiligen Branche stellt, beginnen die Muster Sinn zu ergeben.

Die Formel für Nettokapitalausgaben bei der Investitionsplanung

Bisher habe ich erläutert, wie man die Nettokapitalausgaben berechnet, indem man die Anlagenkosten abzüglich der Abschreibungen betrachtet. Aber wussten Sie, dass es noch eine andere Formel für die Investitionsplanung gibt?

Hierbei sind die Anfangsinvestitionen die Gesamtkosten für den Beginn des Projekts. Der Liquidationserlös nach Steuern ist der Marktpreis, den Sie nach Abzug der Steuern für die Anlagegüter erzielen können, sofern diese später verkauft werden. Dies hilft Ihnen im Grunde dabei, den gesamten Cashflow eines Projekts zu prognostizieren. Gleichzeitig können Unternehmen verschiedene Investitionsmöglichkeiten prüfen und diejenigen mit den besten Renditen ermitteln.

Wenn Sunrise Manufacturing beispielsweise eine neue Produktionslinie mit einer Anfangsinvestition von $500,000 und einem Liquidationserlös nach Steuern von $100,000 prüfte, würde das Unternehmen diese Formel folgendermaßen anwenden:

$500,000 + $100,000 = $600,000

Sobald Sie diesen Wert ermittelt haben, besteht der nächste Schritt darin, den Kapitalwert (NPV) und die interne Rendite (IRR) des Projekts zu berechnen. Das hilft Ihnen bei der Entscheidung, ob das Projekt das finanzielle Risiko wert ist.

Tipps zur Berechnung der Nettokapitalausgaben

Die Nettokapitalausgaben sind eine wichtige Kennzahl zur Messung der finanziellen Gesundheit und des langfristigen Wachstumspotenzials Ihres Unternehmens. So können Sie die Berechnung und Berichterstattung zu Ihren Nettokapitalausgaben vereinfachen: 

1. Integrieren Sie NCS in Ihre Finanzstrategie

Nettokapitalausgaben binden den Cashflow eines Unternehmens. Daher ist es wichtig, sie in Ihre regulären Budgets aufzunehmen. Stellen Sie sicher, dass Ihre langfristigen Anlagenkosten unmittelbare Notwendigkeiten wie Gehälter oder Miete nicht beeinträchtigen.

Durch die Integration von NCS in Ihre Finanzstrategie können Sie:

• Kapitalinvestitionen und langfristige Geschäftsziele aufeinander abstimmen
• Finanzielle Ressourcen effizient im gesamten Unternehmen verteilen
• Ihren Cashflow besser prognostizieren und verwalten
• Bessere Entscheidungen hinsichtlich Wachstumsinitiativen treffen

2. Berücksichtigen Sie die Nutzungsdauer gekaufter Güter

Die Kenntnis der Nutzungsdauer eines Vermögenswerts kann einen großen Unterschied bei Ihren Bilanzberechnungen bewirken. Alles, dessen Nutzungsdauer weniger als ein Jahr beträgt, ist für Ihre Nettokapitalausgaben nicht relevant, da es eine Abschreibungsrate von 100 % aufweist und seine Anschaffungskosten dadurch effektiv ausgeglichen werden.

Kurzfristig vs. langfristig

Kurzfristige Investitionen in Vermögenswerte eignen sich besser als Aufwendungen in der Gewinn- und Verlustrechnung und nicht für die Berechnung der Nettokapitalausgaben. Bei allem, dessen Nutzungsdauer jedoch mehr als ein Jahr beträgt, können Sie es als langfristigen Vermögenswert erfassen.

3. Vergleichen Sie den Cashflow mit den Investitionsausgaben

Aus den Nettokapitalausgaben allein lässt sich nicht viel über die Finanzen eines Unternehmens ableiten. Wenn Sie sie jedoch mit Ihrem Cashflow vergleichen (der sich in Ihrer Cashflow-Rechnung befindet), geben die Zahlen den dringend benötigten Kontext.

Sunrise Manufacturing hat beispielsweise jährliche Kapitalausgaben in Höhe von $119,000, erwirtschaftet jedoch einen Cashflow von $250,000. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen seine Investitionen mit einem Verhältnis von 2.0 problemlos finanzieren kann.

Wenn das Verhältnis Ihrer Kapitalausgaben zum Cashflow unter 1.0 liegt, besteht eine gute Chance, dass Ihre Investitionen nicht nachhaltig sind. 

4. Betrachten Sie die Branche

Was in einer Branche als aggressive Kapitalausgaben gilt, kann in einer anderen völlig normal sein. Das liegt daran, dass einige Branchen, wie etwa die Energiebranche, eine große Menge an Ausrüstung und Maschinen benötigen, um fossile Brennstoffe zu verarbeiten und zu transportieren.

Zu den ähnlichen Branchen mit hohen Kapitalausgaben gehören Immobilien, Fertigung, Luftverkehr und so weiter. Im Vergleich dazu haben dienstleistungsbasierte Unternehmen und Softwarefirmen langfristig minimale Anlagenkosten. 

5. Verwenden Sie Software für Prognosen und Budgetierung

Tools für Budgetierung, Finanzprognosen und Leistungsmanagement im Unternehmen erleichtern die Analyse von Kapitalausgaben. Zusammen helfen sie dabei, langfristige Anlagenkosten zu überwachen, zu budgetieren, zuzuweisen und zu analysieren.

Sie können sie verwenden, um detaillierte Leistungsbewertungen, mehrjährige Budgetprognosen und Berichte über den Cashflow des Unternehmens zu erstellen. Es gibt auch weitere Anwendungsmöglichkeiten, zum Beispiel:

• Standardisierung von Einreichungs- und Genehmigungsprozessen
• Zusammenarbeit über verschiedene Geschäftsbereiche hinweg
• Modellierung von Annahmen, die die finanzielle Rentabilität beeinflussen
• Erstellung und Vergleich von Was-wäre-wenn-Szenarien
• Nachverfolgung von Abweichungen gegenüber genehmigten Budgets

Zu den beliebten Plattformen gehören Anaplan, Phocas und Rippling Spend. Wenn Sie jedoch unsicher sind, wo Sie bei Ihrer Suche beginnen sollen, werfen Sie einen Blick auf einige meiner besten Softwareoptionen für die Finanzmodellierung:

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